周一, 家电股集体爆发, 力助沪指在时隔两年后重新站上3500点关口. 今年初以来家电板块被资金热捧, 整体涨幅为13.91%, 在28个申万一级行业中仅次于房地产板块排行第二.
分析人士指出, 一方面, 当前主要指数上行趋势依然明显, 市场多方的动能仍强. 另一方面, 由于当前家电行业自身的估值结构依然相对合理, 消费升级也在很大程度上支撑行业盈利, 因此其后市仍具有持续超预期的可能.
近期, 在机构普遍看好家电板块后市表现� 5b4 �同时, 资金已经在加速布局该板块. 截至昨天, 有18只家用电器股处于大单资金净流入状态, 其中格力电器(25.47亿元), 青岛海尔(6.53亿元), 美的集团(4.04亿元)期间大单资金净流入额稳居前三. 另外, 海信科龙(8069.52万元), 海信电器(6108.22万元), 苏泊尔(3973.87万元), 飞科电器(3438.75万元), 深康佳A(2556.04万元), 万家乐(2186.80万元), 创维数字(1218.56万元)和浙江美大(1148.87万元)期间大单资金净流入额也均在1000万元以上, 上述11只个股2018年以来累计吸金38.91亿元.
其中, 海信科龙, 格力电器, 海信电器, 青岛海尔, 美的集团, 万家乐和苏泊尔7只龙头个股2018年以来累计大单资金净流入额就达到38亿元.
境外资金更崇尚价值投资, 对格力电器这只大蓝筹从去年开始就格外青睐. 上周(1月15日到19日)互通北上资金流向, 格力电器虽然区间股价下跌逾3.8%, 但仍进入深股通和沪股通加仓前30个股, 区间增持逾1.47亿元.
1月22日, 格力电器还出现一笔折价率18.18%的大宗交易, 买方为中信证券上海世纪大道营业部, 卖方为东北证券深圳南山大道营业部, 成交价46.31元, 成交额4770万元.
从业绩来看, 截至12日两市共有31家家用电器上市公� 16c9 �发布年报业绩预告, 其中24家公司业绩预喜, 占比近八成.
尽管家用电器板块整体实现了不俗的涨幅, 但相关龙头股的估值仍然较低. 海信科龙(11.07倍), 格力电器(17.33倍), 海信电器(17.94倍)和青岛海尔(20.23倍)最新动态市盈率均低于家用电器行业整体23.78倍的市盈率.
另外, 美的集团(23.91倍), 万家乐(29.06倍)和苏泊尔(30.00倍)等个股最新动态市盈率也处于相对低位, 均在30倍以下(含30倍).
机构
观点
家电板块处于发展黄金期
分析人士指出, 除了低估值以外, 家电板块上涨背后的根本逻辑是消费能力的提高. 近日瑞穗证券首席中国经济学家沈建光指出, 2018年中国零售销售额有望首次赶上甚至超过美国. 据瑞穗银行提供的数据, 今年中国零售业销售额将有望超过5.8万亿美元(约合人民币38万亿元), 这一数字较2000年时增长了12倍, 而当时中国的零售业销售规模还不及美国的七分之一. 此外另有统计显示, 2017年中国家电市场规模达1.7万亿元, 同比增长9.8%. 在此背景下, 家电板块的价值也进一步凸显.
根据国家统计局日前发布的2017年全国房地产开发投资和销售情况显示, 2017年商品房销售量价刷新中国楼市纪录. 这对于家电板块而言, 无疑也是一大利好.
从横纵向比较的角度来看, 中金公司指出, 2016年我国的城镇化率为57.4%, 相当于日本1955年左右的水平, 尚处于成长期. 随着当前中国一二线市场家电消费逐渐高端化, 新品类爆发性增长;三四五线市场在城镇化驱动下消费也正逐渐普及. 因此, 当前家电市场仍处在发展黄金期.
安信证券表示, 作为房地产的后周期, 家电尤其是厨电和白电中的空调相对地产而言弹性较大. 同时作为耐用消费品, 家电行业的发展稳定性较强, 尤其是在三四线市场. 从消费升级的加速趋势以及个股的成长逻辑来看, 板块当前显然存在较大的投资机会.
此外, 春节前消费的火热无疑对A股市场中家电等消费类板块也会产生直接利好催化, 而今年春节较往年的相对推后, 也有望拉长消费类板块的行情周期, 释放出更多的投资机会.
除了在二级市场上备受青睐外, 机构调研的数据也显示, 家电行业上市公司近期受到机构密切关注, 如佛山照明, 华帝股份, 老板电器, 三雄极光, 索菲亚等.
1月19日, 包括融通基金, 银河基金, 德邦基金, 前海开源, 万家基金, 浙商基金等47家公募基金公司相继发布了旗下基金的持股数据. 总体来看, 金融, 家电, 食品饮料等行业成为 '抢手货' , 家电龙头股格力电器更是获得24只基金的增持.
看行业动向
有报告指出, 近五年来我国社会消费品零售总额增速趋缓, 而品质消费则逆势飘红, 增速从26.8%增长到34.4%, 由此可见, 消费者的消费意识正在从价格向品质升级, 同时推动家电消费市场向高端化, 智能化发展. 其中美的电器表示, 将聚焦内生式增长, 自动化布局与整合;而格力电器表示, 将通过人工智能家居, 新能源技术, 智能装备等多个领域的布局;青岛海尔也表示, 2018年整体方向是智慧家庭和全球化.
业内人士刘步尘称, 高端化是整个家电行业的趋势, 但在这个趋势之下会发生分化, 一部分品牌会越来越高端, 另一部分的品牌将被淘汰. 这个趋势将更明显.
也有业内人士表示, 高端对于家电企业来说, 不只是价格卖得贵, 关键要具备相应的价值性, 增值性, 消费者会买账才行. 否则, 那只能叫高价而不能成为抢夺高端消费升级的商业机会.
看股息率
今年以来, 三大红利指数的涨幅明显高于上证指数, 上证红利指数, 中证红利指数和深圳红利指数今年以来分别上涨16.03%, 16.53%和40.53%, 远高于上证指数6.13%的涨幅.
其中, 近三年来平均股息率超过4%以上的有20家上市公司, 格力电器作为家电的龙头股近三年来的平均股息率为7.23%, 排名第二, 仅次于中国神华.
市场人士认为, 长期持续的高现金分红率意味着上市公司经营状况良好, 有较强的盈利能力作支撑, 这类股往往也是价值投资者关注的对象. 同时, 随着大盘持续上涨, 高比例的现金分红也满足了长期资金对低风险的偏好.
招商证券认为, 格力电器当前股价对应2017年报股息率接近6%(假设不提高分红比例),预计2018年的盈利将达到260亿~270亿元,对应2018年市盈率在10倍左右,而2018年,同样便宜且 '耳熟能详' 的行业龙头里面也只有万科, 市盈率为11倍.
除了普遍受关注的美的, 格力, 海尔和老板电器外, 优质的小家电如飞科电器, 欧普照明等也被许多机构投资者看好.