厦华电子曾在国内彩电, 计算机, 手机等领域都占有一席之地, 旗下的彩电尽管不是国内强势品牌, 但其在产品开发上曾多次领国内行业之先河.
然而, 在惨烈的市场环境中, 这家老牌家电企业终于退出了竞争者的行列.
公司股权几经易手, 公司资产也从数十亿元猛降至如今的几千万.
这几年, 新的股东一直试图为公司寻求重组, 可都是无疾而终沦为空壳.
最近, 公司又在酝酿一笔对价高达16亿的重组, 外界依旧认为此番重组祸福难料.
彩电业务亏得无法翻身
在中国的彩电行业中, '厦华' 曾有过自己的地位.
斑马消费发现, 在国内电视机同行中, 厦门华侨电子股份有限公司(下称 '厦华电子' )的上市时间仅晚于四川长虹.
公司位于中国经济开放最前沿的厦门, 早在上世纪90年代, 厦华电子就号准了中国经济发展的脉络. 在做好彩电的同时, 曾在计算机(显示器)和手机业务上较早布局.
按现在互联网的流行语来说, 也算是踩对了风口的那批人.
2000年时, 公司就已基本建成彩电, 移动通信, 计算机三大支柱产业. 更难能可贵的是, 在三个产业中, 厦华电子都曾做到了一定影响力.
当年, 厦华彩电在国内的市场占有率排名第6;1998年才开始涉足的手机业务, 更是发展迅猛, 2000年厦华品牌手机在国产GSM手机的市场中排名第2;电脑彩色显示器在国产品牌中排名第1;彩电和计算机的出口均位于国内第1.
再来看看厦华电子的经营业绩: 公司1995年上市之后, 发展算不得突飞猛进, 也可谓是稳扎稳打. 营业收入从1995年的8.6亿, 增至1999年的28.4亿. 净利润从3900万, 增至8900万. 不是一家特别赚钱的企业, 小日子总可以过得不错.
这应该是厦华电子最好的5年.
进入2000年之后, 公司的业务布局已初见雏形, 面对的已是一个竞争惨烈的国内市场.
在这年的年报中, 公司也坦率地承认了经营班子存在的失误: 为了尽快扩大市场占有率, 提升企业效益, 公司在全国各地建了许多分公司和销售网点, 但彩电, 手机等产品不断降价, 毛利率不断降低, 边际效益趋于零, 扩大销售带来的毛利基本被交易成本抵消.
这年, 厦华电子终于迎来了第一个亏损年, 净利润亏损近3亿元, 将前面5年赚的钱都亏了进去.
这还没完. 2001年, 国内视听, 通信产品恶性降价竞争, 许多产品甚至出现了零毛利.
公司紧急调整, 不再盲目追求市场占有率和排名. 加快高端产品的研发, 并改进公司的产销存模式. 当年, 公司的高端电视产品做到了国内排名第一, 还是没能挽回继续巨亏的2.9亿的噩运.
2002年, 公司与联想成立移动通信合资公司, 逐步将手机业务剥离.
恶性竞争波及到了行业内所有企业. 斑马消费查阅四川长虹, TCL集团, 深康佳A, 海信电器等, 这两年这些企业几乎无一例外, 业绩都出现了明显下滑甚至亏损.
同在厦门的夏新电子, 发展路径更是与厦华电子如出一辙, 早在2009年就被象屿股份借壳.
多次转手, 频频重组
一事无成
2005年底, 厦华电子原控股股东厦华企业将股权转让给华映吴江等公司, 华映吴江成为厦华电子的控股股东. 华映吴江背后, 则是全球知名的面板和显像管厂商中华映管.
理论上, 华映吴江的入主, 能让公司贯通电视行业的上下游产业链, 在核心零部件的采购, 供应上更具优势.
然而, 在华映吴江接手厦华电子后, 公司却再次跌入万劫不复的深渊.
2006年-2008年, 公司连续3年巨亏, 分别亏损5.2亿, 3.9亿和10亿元, 公司被暂停上市.
也正是在巨亏的2008年, 厦华推出了国内首台裸眼3D电视, 第一台无压缩高清无线传输平板电视.
在股票被暂停上市的不利形势之下, 股东们通过延长账期, 提供委托贷款, 无息借款等多种方式, 终于让公司度过了难关.
2009年, 公司实现了惊天大逆转. 从上年的亏损10亿, 到净利润赚1亿, 也创造了公司自上市以来的最好业绩.
彼时, 国内彩电市场竞争更加激烈, 厦华电子的业绩突然冲高, 事后看来更像是一场回光返照.
2011和2012年, 公司连续两年扣非净利润亏损, 公司在彩电的路子上似乎已很难再有前途. 海信, 创维, TCL等已牢牢占据国内彩电市场的第一梯队, 以乐视为代表的新势力亦开始在互联网电视领域悄然布局.
华映吴江曾酝酿过公司的重组, 终因关键合作条件未能达成一致而流产.
2013年底, 华映吴江将持有的绝大部分股权转让给厦门鑫汇及其一致行动人, 这已是厦华电子控制权第二次易手. 当年, 公司亏损超过5亿元.
通过资产, 债务, 人员等的剥离, 厦华电子只剩下一个空壳, 厦门鑫汇需要通过资产重组来实现公司的继续发展.
2014年, 公司彻底停止了彩电业务, 全年再度亏损2.3亿, 再次被警示.
最近几年, 公司一直在寻求重组标的. 仅在2015年, 有名有姓的重组对象就多达3个. 分别是游戏行业的火瀑云, 互金行业的爱财网, 以及第三方支付的苹果信息. 无一例外, 全部流产.
2016年, 公司再度酝酿重组, 这次的标的是搞大数据的数联铭品, 交易对价18亿.
这一次似乎都比较稳妥了, 预案啥的都已经公布的. 最终又因为市场环境的变化和标的公司商业模式的转型而失败.
去年底到今年初, 厦华电子再度寻求重组. 计划以16亿收购福光股份61.67%的股权, 公司转型光学镜头和光学元组件.
重组专业户新年再度重组, 引发了媒体和监管层的普遍关注, 不知道是福是祸.
5000万资产强撑39亿市值
厦华电子曾有过辉煌的历史, 它是中国第一台等离子电视制造者;国内第一家转型平板电视.
公司上市20多年, 几乎就没过几年安生日子, 一直在为戴帽, 脱帽保壳而战. 最惨的2011年, 2011年公司总资产16亿元, 总负债24.8亿元, 严重资不抵债.
2014年彻底剥离彩电业务之后, 厦华电子靠做电子产品的贸易支撑着, 2015年扣非净利润330万, 算是勉强保壳成功.
2016年, 公司再度亏损510万. 2017年前三季度, 公司主营业务收入已下滑至354万, 净利润亏损547万.
2013年, 经历了彩电资产的剥离之后, 公司总资产已跌至5000万左右, 2014年的净资产不足500万. 到2017年第三季度末, 公司总资产5229万, 净资产879万.
斑马消费查阅厦华电子历年的财报发展, 鼎盛时期公司员工人数多达7000人, 到2016年末公司的员工人数仅剩下了20人.
就是这么一家无资产, 无业务的公司, 停牌之前公司的总市值仍高达39亿元.