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1, 為拿下長江存儲訂單 精測電子斥資3250萬延伸產業鏈;
每經記者 陳晴 每經編輯 宋思艱精測電子 (300567, SZ) 1月8日晚間公告稱, 公司與IT&TCo., LTD, 張慶勳和周璿簽訂了框架協議, 擬設立中外合資公司, 進行半導體測試設備的研發, 生產, 銷售及技術服務. 根據協議, 精測電子將以現金出資3250萬元, 持有合資公司65%的股權.
精測電子此前主要從事平板顯示檢測系統的研發, 生產與銷售. 為何此次在半導體測試設備領域布局, 此次投資對公司影響如何?
新公司註冊資本5000萬元
根據協議, 新成立的合資公司暫定名 '武漢精鴻電子技術有限公司' , 註冊資本為5000萬元人民幣, 其中精測電子出資3250萬人民幣, 佔有合資公司65%的股份; IT&T則以智慧財產權入股, 佔有25%的股份; IT&T的法人張慶勳出資250萬占股5%; 另外一個名叫周旋的自然人也是出資250萬, 占合資公司5%股份.
IT&T Co.,LTD是一家韓國公司, 成立日期為2006年5月25日, 法定代表人為張慶勳, 主營業務為半導體檢測設備的研發與製造.
為何精測電子此次進入半導體測試設備領域? 1月9日, 捷配電子市場發文援引太平洋證券分析師方競透露的消息稱, 考慮到兩間公司的背景, 和國內的半導體建設現狀, 精測電子的這次合作的最終目標是為了拿下武漢長江存儲的訂單.
就此次投資是否已經有相關的市場儲備和客戶儲備等問題, 今日 (1月9日) , 《每日經濟新聞》記者致電精測電子證券部門, 工作人員表示, 關於投資進展, 後續若有消息將及時公告.
長江存儲是國家存儲器基地項目實施主體公司. 據《湖北日報》去年9月底報道, 總投資240億美元的國家存儲器基地項目一期工程一號生產及動力廠房已提前1個月封頂, 項目預計2018年投產, 年產值將超100億美元.
公司同步修改經營範圍
為何精測電子此次選擇與IT&T Co.,LTD合作, 公司對於半導體測試領域未來定位如何?
值得注意的是, 精測電子此前曾面臨客戶較為集中風險. 據公司2016年年報稱, 報告期內, 公司前五名客戶銷售金額占同期營業收入的比例為92.64%, 公司對第一大客戶的銷售占同期營業收入的比例為53.13%. 第一大客戶佔比較高, 對公司的業績影響較大.
精測電子1月8日晚間公告中表示, 之所以與IT&T合作, 是因為 'IT&T在半導體測試領域的技術研發實力' . 精測電子將此次投資定位為戰略規劃, 從而 '實現公司快速在半導體領域的產業布局, 產品深度推廣及獲取市場份額, 培育新的利潤增長點. '
西南證券一位研究員接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示, 泛半導體領域包括光伏照明, 液晶顯示以及整合電路等細分領域. 這些細分領域雖有所不同, 但是工藝和技術上有相關性, 因此, 精測電子此次投資屬於產業鏈上的相關布局. 他還預計, 2018年半導體產業仍將處在景氣高點的左側.
不止是延伸至半導體測試設備領域, 精測電子同日還公告稱, 將變更公司的經營範圍, 新增半導體測試設備以及太陽能, 鋰電池等新能源及電源測試系統的研發, 生產, 銷售及技術服務. 對於此次經營範圍的變更, 精測電子稱, 系 '根據公司未來的發展戰略及生產經營的需要' . 每日經濟新聞
2, 2018年IPO全景趨勢前瞻: 粵蘇浙吹響新經濟崛起號角;
創刊語
親愛的讀者, 首先要祝福新年萬事如意. 2018年伊始, 我們的《融資中國·周刊》如約與您見面, 期望之後的時間裡, 每周二我們都會在文字中相會, 在資訊傳遞和交互中一起見證中國資本市場與我們彼此的相互成長.
直接融資一直是資本市場基本功能, 也是實體經濟體系利用資本市場完成脫虛向實的基本路徑. 19大報告中, '深化金融體制改革, 增強金融服務實體經濟能力, 提高直接融資比重' . 中國證監會主席劉士餘也坦言 '建設資本市場強國是實現中華民族偉大複興中國夢的重要任務' , 過去數年中, 作為資本市場見證人, 我們都能深切體會到, 直接融資市場的磅礴發展.
直接融資, 對於中國資本市場而言, 最主要由IPO和再融資兩大板塊組成.
融資中國周刊定位在以報道企業在IPO和再融資過程中所涉各個環節的資本動向要素為目標, 第一時間解讀最新政策, 追蹤企業故事, 洞悉資本趨勢, 搭建發行大數據. 我們將推出 '融資市場情緒指數' , 'IPO觀察' , '政策風向台' , '併購大數據' 等一系列專題欄目, 每期選擇一家企業或一類典型性資本話題進行庖丁解牛式分解, 並輔以最新的政策動向, 以期為投資者明辨是非, 為監管層政策制定提供市場反饋, 供待融資企業和中介機構以之為鑒. (羅諾)
'審6否2過4' , 這是證監會給出的A股2018年第一周IPO發審結果.
2017年, A股以479家企業IPO上會受審, 79.33%整體過會率, 以及436家企業發行上市, 刷新多個曆史紀錄. 當2018年開啟, IPO市場將呈現怎樣變化, 令外界格外關注.
截至2017年12月28日, 正在排隊的擬IPO企業共計484家, 按照2017年的上會審核和發行節奏, 這些企業皆有望在2018年內上會受審乃至發行, 也意味著2018年的IPO企業基本將在其中誕生.
在此基礎上, 21世紀資本研究院通過這一組報告, 從排隊企業所在的地域, 所處的行業以及保薦機構三個方面, 希望對2018年IPO市場作出全景式分析與預測.
據21世紀資本研究院研究顯示, 2018年擬IPO企業中, 粵蘇浙有望再以接近半數的比例, 持續成為全國各地區IPO上市企業最多的三個省份. 同時, 一些在2017年企業IPO數量偏少的省份, 如遼寧, 湖北等也有望在2018年迎來改觀.
行業中, 製造業仍將成為2018年擬IPO企業最多的領域, 佔比超過四成. 不過相比以往, 一些具有高端製造, '新經濟' 概念企業的出現, 將成為今年IPO市場亮點.
此外, 中介機構在IPO市場的競爭同樣引人關注. 2017年, 中信建投證券以95.65%的保薦過會率成為IPO市場最成功的券商, 廣發證券與中信證券則分別在承銷數量與承銷金額中奪得頭籌. 2018年這幾家券商能否延續 '輝煌' , 也有待時間給出答案.
三大審核走向
2018年, A股IPO審核將以怎樣的風格呈現? IPO市場又將出現哪些變與不變? 眾擬IPO排隊企業距離資本市場究竟是一步之遙還是就此夢斷? 這是外界最關注的三個問題.
2016年最後兩個月, IPO發行開始步入常態化, 2017年IPO審核趨勢並非一成不變, 且呈現出 '前高後低' 的走勢, 尤其是進入10月大發審委成立後, IPO審核通過率甚至出現斷崖式下跌.
據統計, 2017年1至12月中, 5月成為IPO審核家次最高的月份, 達63家, 有51家過會, 通過率達80.95%. 3月是IPO審核通過率最高的月份, 共有52家企業上會受審, 過會49家. 然而10月至12月, 儘管IPO審核企業家數分別只有25家, 36家, 32家, 但被否決的企業數量卻分別達6家, 16家和11家, 整體過會率分別只有64%, 50%與56.25%.
21世紀資本研究院認為, 2018年的IPO市場, 將有望再維持IPO發行常態化, 保持從嚴審核趨勢以及加強現場檢查三個方向.
華泰證券分析師孔淩飛1月8日受訪時表示, 質量與數量並重, 是2017年A股IPO最突出的特點, 這一特點也將在2018年得以延續.
'大發審委對擬IPO企業的業績要求更嚴. 大發審委上任前, 淨利潤3000萬以下的公司81%被否; 上任後, 最近一年淨利潤規模在3000萬元的公司全部被否, ' 孔淩飛稱, '同時, 大發審委除關注業績外, 擬上市企業業績的真實性, 內控管理規範程度, 持續盈利能力以及募資投向的合理性等規範性, 實質性問題, 都是其關注重點. '
21世紀資本研究院發現, 新一屆發審委上任後被否的33家企業中, 審核結果出現頻率較高的詞, 主要包括企業財務數據的真實性, 合理性, 以及公司關聯方問題與毛利率異常等問題.
此外, IPO現場檢查也將在2018年再度成為常態化. 根據證監會披露的數據顯示, 2016年下半年和2017年上半年, 分別實施兩批次現場檢查, 涉及企業47家. 去年9月下旬, 再度陸續啟動23家企業的現場檢查工作.
儘管2018年剛開始, 但IPO市場變化卻似乎已經有了答案. 剛過去的第一周中, 證監會在IPO審核中以 '審核6家, 否決2家, 通過4家' 的結果, 似乎宣布了今年的基調, 也驗證了上述有關猜想.
地域兩極分化
就地域與IPO關係而言, 越來越多的數據證明, 地域經濟發達程度與IPO企業數量呈現正相關關係.
據21世紀資本研究院統計, 2018年即將準備登陸資本市場的484家排隊企業中, 有91家來自廣東 (其中45家來自深圳) , 76家來自江蘇, 69家來自浙江, 三省合計佔全部排隊企業的48.76%. 其餘超過10家企業的地區則包括北京, 上海, 安徽, 山東, 湖北, 福建以及湖南.
同比2017年發行上市的436家上市公司中, 同樣有98家來自廣東 (其中40家來自深圳) , 87家來自浙江, 65家來自江蘇, 粵蘇浙企業上市佔比亦高達57.21%. 其次是上海, 山東, 福建額分別為37家, 25家, 25家.
IPO募資額方面, 廣東2017年上市的98家公司募資總額達521.23億元, 佔A股市場募資總額的22.65%, 為各省市之首.
排在二, 三位是浙江與江蘇, 去年新上市企業分別募資486.46億元和303.5億元.
由此, 粵浙蘇新上市企業融資總額達1311.19億元, 佔新股總融資額的56.98%.
不過, 去年新股平均募資額度最高的地區是雲南. 2017年雲南僅有2家企業上市, 但合計募資達42.21億元, 平均募資21.11億元, 大幅高於新股平均募資的5.27億元. 這緣於去年華能水電上市募資高達39.06億元, 排在所有436家企業的第三位, 僅次於中國銀河與財通證券的40.86億元.
1月8日, 前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為, 沿海經濟強省IPO的企業數量多, 一方面緣於這些地區經濟比較活躍, 尤其是民營經濟佔比較大, 新興產業發展較好的緣故, 另一方面則在於政府對企業上市的支援.
2017年10月, 浙江省曾在一次電話會議中提出針對企業上市與併購重組為核心的 '鳳凰行動' 計劃. 該計劃提出, 到2020年, 浙江省將爭取全省境內外上市公司達700家, 重點擬上市企業達300家, 實現上市公司數量倍增.
與沿海發達省份相比, 具有 '中部崛起' 之稱的長江中遊省份, 2017年和2018年的IPO市場中也頗為亮眼.
其中, 湖南與安徽2017年分別有17家, 9家企業IPO, 分別募資70.27億元和50.03億元. 2018年, 兩地仍將有10家和19家企業擬上市. 此外, 在去年僅2家公司上市的湖北, 今年有14家排隊.
與上述地區相比, 國企佔比較重 (目前152家上市公司, 國資背景佔比43%) 的東北三省地區, 則面臨IPO乏力局面. 去年, 東三省僅合計4家企業上市, 總融資只有16.23億元. 2018年排隊的企業裡, 除遼寧有7家企業外, 黑龍江與吉林分別只有3家和2家企業擬IPO.
去年底, 證監會在答覆全國人大有關建議時, 曾表示將在推進新股發行常態化的同時, 繼續優先支援符合條件的東北地區企業IPO, 在合規範圍內, 對東北地區企業在審核進度方面給予優先支援, 推動東北地區企業及早發行上市, 加大資本市場對東北地區企業的金融支援力度.
1月8日, 華東某大型券商策略分析師表示, 當下民營經濟的活躍程度已成為企業IPO數量的風向標, 這對於以往依賴國企發展的東北而言, 其如今需要面臨產業結構轉型, 人才外流, 民營經濟發展乏力等多重困境.
與東北相比, 西部與西南地區的絕大多數省份, 也面臨擬IPO企業數量不足尷尬.
Wind資訊數據顯示, 去年, 包括內蒙古, 青海, 廣西和山西等地區, 均無一家企業上市. 今年排隊的企業中, 內蒙古與青海仍無企業出現, 廣西和山西則分別有2家和1家.
增量不足使一些地區開始在存量上作文章.
以廣西為例, 目前共有上市公司36家, 排在全國31個省, 市, 自治區第23位. 正因此, 為防止已上市的企業因虧損遭強制退市, 一些地方政府開始直接以現金補貼的方式來予以挽救.
去年12月下旬, *ST柳化 (600423.SH) 披露公告稱, 公司於當日收到柳州市財政局1.9億元政策性補貼. 更早前的3月, *ST柳化同樣收到柳州市財政局的3.5億元財政補貼, 不過未能解決公司2016年巨虧8億元的事實.
與*ST柳化類似, 為完成保殼, *ST中絨 (000982.SZ) 今年初稱, 公司合計收到銀川, 靈武兩市財政局經營性財政補貼逾6億元, 且資金已到賬. 同時, 有關方還豁免*ST中絨合計1.12億元的債務.
'對經濟欠發達的地區來說, 上市公司仍是一項稀缺資源. 在沒有新企業IPO情況下, 動用行政力量維持現有企業不退市, 應該是一些地方的重要工作之一. 對當地來說, 上市公司的存在不僅意味著業績, 也意味著政績. ' 1月8日, 北京一家私募高管說.
新經濟崛起
與企業所處地域相比, 21世紀資本研究院發現, 無論是2018年擬上市企業, 還是2017年新上市企業, 都呈現出 '新經濟' 的特點, 並進一步反映資本 '脫虛向實' 的發展趨勢.
據Wind統計, 2018年排隊企業數量最多的行業仍是製造業, 比例超過四成. 具體而言, 以證監會大類行業分類來看, 計算機, 通信和其他電子設備製造業以54家企業排隊, 位列所有行業之首. 其次是專用設備製造業的41家, 化學原料和化學製品製造業的38家和軟體和資訊技術服務業的37家.
這一情況與2017年已上市的企業行業分布情況類似. 2017年中, 有60家計算機, 通信和其他電子設備製造業企業上市, 33家和32家化學原料即化學製品製造業企業, 醫藥製造業企業登陸A股.
不過, 雖然上述多個行業去年上市的企業數量居多, 但被否的企業行業也多集中於此.
數據顯示, 去年被否企業主要集中於軟體和資訊技術服務業, 專用設備製造業等五個行業, 合計達37家, 佔全部被否企業的43.02%. 而在新一屆發審委上任後的第四季度, 包括電氣機械及器材製造業, 商務服務業, 互聯網和相關服務在內的五個行業, 均有超過半數的上會企業遭到否決, 且否決率遠高於前三季度.
與此同時, 通過與地域的交叉對比, 21世紀資本研究院發現, 無論是今年還是去年, 科技, 傳媒, 消費品業及健康業的比例的進一步提升 (均超過20%) , 則無不意味著 '新經濟' 佔比的凸顯.
其中, 2017年和2018年, 深圳均有超過40家企業上市或擬上市, 而這些企業中絕大多數的行業為創新型企業, 涉及製造業, 互聯網等多個行業; 北京, 上海今年的擬IPO企業中, 則包含多數醫藥企業, 軟體企業也佔據不小比例; 江蘇則在工業自動化領域領先, 同時也有少數醫藥企業.
以有望在今年上會的無錫藥明康德新藥研發股份有限公司 (下稱 '藥明康德' ) 為例. 作為全球排名第11位的新藥研製巨頭, 藥明康德2007年曾於美股上市, 並於2015年完成私有化退市. 此次IPO, 藥明康德擬在創業板上市, 募資57億元.
2017年, 也有掌閱科技 (603533.SH) , 華大基因 (300676.SZ) 等一批代表 '新經濟' 的企業成功上市. 以整合電路板領域為例, 去年全年, 先後有富瀚微 (300613.SZ) , 捷捷微電 (300623.SZ) 等超過10家公司上市, 其中部分公司如江豐電子 (300666.SZ) 的產品還打破海外技術壟斷, 成為全球主要晶圓製造廠.
與 '新經濟' 崛起相符合的, 還有傳統產業公司上市數量的減少. 2017年中, 鋼鐵與房地產行業均未有企業成功上市. 2018年同樣未出現鋼鐵行業, 房地產行業雖有包括萬達商業, 富力地產在內的7家, 不過考慮到政策因素, 21世紀資本研究院認為, 今年房地產行業恐仍難有企業闖關.
1月8日, 申萬宏源證券策略分析師彭文玉表示, 股權融資擔負著資源優化配置的重任, 需要契合中國經濟結構轉型, 2017年發行的新股中, 過會企業數量位列前十的計算機, 通信等行業, 充分體現了支柱產業由傳統產業轉向了新興產業.
今年排隊的企業中, 來自貨幣金融服務業與資本市場服務業的企業分別達16家和10家, 大幅領先上一年度的1家和4家. 其中, 前者主要涉及一些城商行與農商行的上市, 後者則主要包括一些券商, 知名的比如中信建投證券, 天風證券等. 21世紀經濟報道
3, 國家隊大基金逾千億砸向整合電路 涉及23家上市公司;
自2014年9月成立至今, 在不到4年的時間裡, 國家整合電路產業投資基金 (簡稱 '大基金' ) 一期募集資金1387億元已基本投資完畢, 累計有效決策超過62個項目, 涉及上市公司23家 (包括港股公司和間接投資公司) .
大基金目前的投資已經完全覆蓋了整合電路製造, 封裝的龍頭公司, 部分覆蓋了設計, 設備, 材料類上市公司, 並涉足第三代半導體, 感測器等領域. 在業內人士看來, 在國家政策大力扶持下, 中國整合電路產業將催生出具有國際先進水平的產業巨頭.
大基金現已投資的上市公司包括: 晶圓製造領域的中芯國際, 華虹宏力; 封裝測試領域的長電科技, 華天科技, 通富微電, 晶方科技; IC設計領域的納思達, 國科微, 中興通訊, 兆易創新, 匯頂科技, 景嘉微; 設備製造領域的北方華創, 長川科技; 材料領域的萬盛股份, 雅克科技, 巨化股份; 以及第三代半導體龍頭三安光電, 北鬥產業鏈龍頭北鬥星通, MEMS感測器龍頭耐威科技, 並通過子基金布局了終端公司聞泰科技, 共達電聲.
如何在這些上市公司中找到未來的 '台積電' , '三星' 呢? 有業內資深人士建議, 一是挖掘大基金已進駐的, 處於價值窪地的 '國家隊' 上市公司; 二是關注大基金已投資項目的證券化; 三是研判大基金的下一個投資方向, 提前潛伏該領域的龍頭上市公司.
這裡, 我們不妨先 '複盤' 幾個案例.
2015年6月16日, 三安光電控股股東三安集團以22.3元/股價格, 將其持有的2.17億股轉讓給大基金, 合計對價48.39億元; 2015年12月16日, 大基金再以22.51元/股價格, 合計16億元認購三安光電增發股份7107.95萬股, 持股比例增至11.3%. 三安光電最新股價25.06元, 大基金的持股市值高達115億元, 在短短兩年左右的時間內增值近一倍.
同樣, 大基金在中芯國際, 國科微, 國微技術, 北方華創等上市公司上的投資目前也都增值接近或超過1倍.
在大基金已投資項目的證券化方面, 通富微電提供了一個可供借鑒的案例: 其擬以19.21億元收購大基金持有的富潤達49.48%股權, 通潤達47.63%股權, 使大基金2.78億美元的投資轉為上市公司的14.65%股權. 據記者不完全統計, 拿到大基金此類投資的上市公司包括華天科技, 中興通訊等.
此前, 大基金總經理丁文武在接受媒體採訪時表示, 目前一期募集的這些資金只能滿足《國家整合電路產業發展推進綱要》中2020年階段性目標的融資要求; 2020年之後, 中國整合電路要進入新的發展階段, 誕生國際第一梯隊公司, 有效的金融手段依然必不可少.
據悉, 大基金二期的募資已經啟動, 募集金額將超過一期.
目前大基金的投資已經完全覆蓋了整合電路製造, 封裝的龍頭公司, 部分覆蓋了設計, 設備, 材料類上市公司, 並稍有涉獵第三代半導體, 感測器等領域. 下一步, 大基金將投什麼?
據大基金總經理丁文武透露, 下一步, 大基金將提高對設計業的投資比例 (目前僅佔17%) , 並將圍繞國家戰略和新興行業進行投資規劃, 比如智能汽車, 智能電網, 人工智慧, 物聯網, 5G等, 並盡量對裝備材料業給予支援, 推動其加快發展.
就此, 有業內人士建議, 投資者可對照《國家整合電路產業發展推進綱要》, 來分析, 預判大基金下一步的 '動作' , 關注相應領域的龍頭上市公司, 其中特別關注第三代半導體, 感測器等領域.
記者梳理髮現, 大基金專註第三代半導體的子基金安芯基金已在加快進場步伐, 近期舉牌了瑞豐光電. 而在大基金關注的設計, 材料, 5G等領域, 相關龍頭上市公司包括中興通訊, 揚傑科技, 江豐電子, 上海新陽, 烽火通信, 光迅科技等. 上海證券報