齐翔腾达1月3日晚发布公告,其20万吨/年顺酐装置催化剂使用寿命及装置运行周期已达上限. 公司将于近期进行例行停车检修,预计停车检修时间50天.
龙头停产,顺酐价格有望再度上涨
2017年Q3季度受到下游集中采购, 开工较低, 成本(加氢苯)价格上涨,顺酐价格自10月中旬开始上涨,12月中旬曾一度高达13000元/吨,当前由于淡季原因,价格回落到10000元/吨,但是齐翔腾达发布公告,公司讲停产检修长达50天,其中齐翔腾达产能占比达到10%,龙头停产,顺酐有望供给端再收缩,价格有望稳中上涨,叠加公司2018Q1季度扩产2万吨,顺酐业务有望成为公司业绩增长的黑马.
PC2018年供需缺口拉大,景气长期维持
PC2018年预计供需缺口将进一步拉大:
1)2018年新增产能仅有鲁西化工13.5万吨, 万华化学7万吨,新增需求有25万吨,供应紧张加剧;
2)中国裁定进口泰国的双酚A倾销,PC成本端不断上涨;
3)中国禁止废塑料进口,此环节禁止的再生PC料至少有15万吨,因此未来对合成PC料的需求进一步增长. 2019年虽然计划产能投放很多,但是考虑到多数装置都是 '从无到有' ,实际投产进度很可能低于预期,即使投产调试时间至少需要一年左右,因此本轮景气期持续时间也有望超预期. 当前价格下我们预计公司单吨净利有望超过8000元/吨.