醫藥板塊出現回暖跡象 | 有望借風使力

醫藥網1月4日訊 曾幾何時, 醫藥板塊一直是A股市場中的明星板塊, 板塊體量夠大, 大大小小近300家上市企業; 板塊輪動效果也夠好, 關注度高. 但是自2015年之後, 醫藥板塊逐漸被 '邊緣化' . 尤其是進入到2017年, 以往 '喝酒吃藥' 行情甚至只有 '喝酒' 一枝獨秀, '吃藥' 則不溫不火, 板塊整體表現嚴重落後於其他消費類板塊, 甚至連曆來被認為是 '大笨象' 的保險板塊都甩開了醫藥板塊幾條街.

然而, 醫藥板塊經過兩年左右的持續調整, 板塊TTM市盈率已經下降至35倍左右, 行業整體增速開始出現回暖跡象. 所以, 2018年醫藥板塊有可能迎來久違的投資機會.

首先, 醫保控費影響逐漸釋放充分. 此前, 限於人口老齡化, 醫保籌資增速放緩以及醫療費用支出激增, 我國醫保基金面臨前所未有的收支壓力. 醫保控費和 藥品 談判降價應運而生, 於是 醫藥 行業增速明顯下降, 這在一定程度上解釋了近兩年醫藥板塊的整體頹勢.

但是經過了兩年時間, 醫藥企業已經適應醫保控費的新常態, 從運行效果看, 全國公立 醫院 醫療費用增長幅度已經基本控制在年增幅10%以下, 醫藥企業開始更加註重內部運營效率的提升, 通過降低成本以抵消終端漲價的影響, 醫藥企業的整體盈利狀況得以觸底反彈.

其次, 創新藥一致性評價屢獲政策春風. 2017年10月8日, 中共中央辦公廳, 國務院辦公廳印發了《關於深化審評審批制度改革鼓勵藥品 醫療器械 創新的意見》, 全面提升審評, 審批效率, 鼓勵藥品醫療器械創新. 這標誌著創新藥被提至國家戰略高度, 意見的出台將大大加快醫藥 企業 新藥研發, 上市進程, 給行業帶來巨大的新動能.

2017年12月29日, 國家食品藥品監督管理總局藥品審評中心發布了第一批通過一致性評價的品種名單, 首批通過的共有17個產品, 涉及12個品種, 7家企業. 這標誌著被視為醫藥行業供給側改革的一致性評價有了第一階段結果, 在醫保控費的大背景下, 相關企業有望通過先發優勢獲取更大的市場份額.

根據之前國家食品藥品監督管理總局的規劃, 2018年底前將完成289種已上市仿製藥的一致性評價, 意味著今年相關企業必須與時間賽跑, 搶佔市場優勢. 已經通過一致性評價以及擁有較強實力後續能夠率先通過一致性評價的醫藥企業, 將獲得優先採購, 醫保支援, 生產扶持, 廣泛宣傳等政策紅利. 筆者認為, 在鼓勵藥品醫療器械創新大背景下, 研發上遊的臨床CRO企業 (專業從事藥品研發的機構) 以及創新藥企業本身都將受益明顯.

因此, 2018年醫藥行業的投資機會相比2017年將有明顯提升, 創新藥, 一致性評價等將是最主要的投資機會, 除此之外消費升級推動的中藥以及 '兩票制' 影響下, 景氣度持續提升的醫藥連鎖企業亦可加以關注.

可以重點關注研發實力較強的創新藥企業, 比如恒瑞醫藥, 複星醫藥, 麗珠集團, 安科生物, 普利製藥, 泰格醫藥等; 還有一致性評價受益企業, 如華海藥業, 京新藥業, 信立泰, 華海藥業, 華潤雙鶴; 還有高端中藥企業, 如東阿阿膠, 片仔癀, 雲南白藥等; 以及醫藥連鎖企業, 包括老百姓, 益豐藥房, 國藥一致等.