2017年的最后一天, 年内发布的最后一个宏观数据, 可谓让中国经济收获了一个强势的豹尾, 也为即将到来的2018年送上了一份元旦贺礼.
根据国家统计局, 中国物流与采购联合会发布的数据, 2017年12月份, 中国制造业采购经理指数(PMI)为51.6%, 虽然较上月微幅回落0.2个百分点, 但仍处于51%以上的较高水平, 显示制造业保持稳步增长的发展态势.
实际上自去年10月份以来, PMI指数已经连续15个月保持在51%以上. 在2017年之中, 个别月份还一度达到52%以上的水平. 而从近10年来的PMI年度均值来看, 2017的成绩则更为突出——51.6%的年均值, 也成为2010之后7年来的最高点.
高技术制造业等改善明显
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河在对PMI进行解读时表示, 制造业采购经理指数延续扩张态势, 总体走势稳中有升, 年均值为51.6%, 明显高于去年总体水平1.3个百分点.
在需求方面, 分项数据显示, 12月制造业PMI新订单指数录得53.4%, 较上月下滑0.2个百分点;进口指数录得51.2%, 增速回升0.2个百分点;新出口订单指数录得51.9%, 较上月提高1.1个百分点, 为年内次高值.
国泰君安研报指出, 圣诞节带动欧元区, 日本, 美国制造业PMI指数持续处于扩张阶段, 外需强劲带动我国出口较好. 进口指数上升0.2个百分点至51.2%, 内需依然旺盛, 与基建, 地产投资的相对稳健有关. 生产方面, 12月制造业生产指数为54.0%, 较上月下滑0.3个百分点.
中信证券固收分析师明明认为, 2017年12月制造业生产继续保持较高增长, 不过增速有所放缓. 12月以来受冬季环保限产等政策影响, 制造业生产受到一定冲击, 全国高炉开工率持续维持在63%的历史低位以下.
华泰证券首席宏观分析师李超对记者表示, 2017年PMI年度均值为51.6%, 相比2016年提高1.3个百分点, 与2017年GDP增速缓慢上行一致, 显示2017年经济平稳收官.
李超认为, 高技术制造业和消费类行业改善最为明显, 明显高于2016年水平, 也高于制造业总体水平. 与此同时, 由于春节临近, 也利好相关消费类行业状况改善.
数据显示, 2017年12月高技术制造业, 消费品行业PMI分别为53.8%, 55.48%, 比上月上升0.6, 2.3个百分点.
国泰君安研报指出, 高质量发展是未来经济工作的根本要求, 实际上2017年中国经济的韧性就体现在结构改善的支撑, 虽然传统产业有所趋弱, 但高技术产业正在缓慢补位, 即使在环保停产限产的背景下, 经济也未出现大幅回落.
中国物流信息中心分析师陈中涛认为, 2017年经济发展的稳定性增强, 基于PMI判断, 全年经济增长6.9%左右. 近期PMI调查显示, 企业对新一年经济发展充满信心, 生产经营活动预期指数明显上升, 达到59%左右的较高水平. 预计2018年经济发展逐渐走向稳定, 可持续发展的基本轨道, 经济增长保持在6.5%左右的适度合理区间.
2017年12月27日, 中国社会科学院工业经济研究所期刊《China Economist》发布2017年四季度 '中国经济学人热点调研' 结果显示, 经济学家们对2017年全年经济增速预期略有上调. 判断增速为6.8%的经济学家最多, 占比为32.5%, 比上季度调查高出10个百分点. 判断增速为6.8%和6.9%的经济学家合计占比接近60%.
近一年制造业PMI各月度指数(%)
数据来源: 国家统计局邹利制图
2018年需关注企业成本
2017年中国经济稳重向好为2018年的发展奠定基础的同时, 也需要关注一些新的变化.
数据显示, 2017年12月PMI指数中, 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为62.2%和54.4%, 分别高于上月2.4和0.6个百分点, 均为连续两个月回落后再度回升. 其中, 石油加工及炼焦业, 化学原料和化学制品制造业, 黑色金属冶炼及压延加工业等行业的价格涨幅明显.
国泰君安研报指出, 原材料购进价格与出厂价格指数在连续两个月大幅下降后回升, 与2017年12月比较多发的限产停产现象有关, 主要是高耗能行业受到供给压制, 但由于2016年同期基数较高, PPI预计仍将回落.
企业对此感受尤为明显. 陈中涛表示, 伴随着原材料价格上涨, 企业成本有所上升. 2017下半年, 反映原材料价格上涨的企业数量明显增多, 在调查企业中的比重平均值达到37%, 高于2016年同期10个百分点.
与此相应, 企业反映运输成本也有所上涨. 并且伴随着市场需求回升和产业结构加快调整, 出现了局部性和阶段性的能源与原材料供应紧张. 全年反映该问题的企业比重平均为7.8%, 较2016年上升2.3个百分点.
这也将对企业利润造成影响. 明明认为, 原材料购进价格指数较出厂价格指数分歧再次走阔, 制造业企业利润边际承压, 在2017年11月份规模以上工业企业利润增速出现较大幅度放缓的背景下, 12月工业企业利润预计难有大幅改善.
国泰君安研报预判认为, 2018年的供给侧结构性改革将从 '减法' 转向 '加法' , 所以减产能导致的价格上升力度趋弱, 高基数之下价格同比也将有所回落;从结构看, 下游行业的利润可能改善.
此外, 从业人员指数的继续下滑也引起了关注. 数据显示, 2017年12月制造业从业人员指数延续5个月下滑态势, 录得年内最低的48.5%.
陈中涛表示, 伴随着企业加快转型升级, 创新发展, 出现了结构性的用工矛盾. 企业反映适应新业务开拓, 新技术应用, 新模式推广所需的专业人才招聘难, 这类专业性人才需求旺盛, 供应不足, 全年反映该问题的企业比重平均为14%, 高于上年3.1个百分点.
国泰君安研报指出, 整体来看, 在经济供需整体较好的情况下, 人员减少, 意味着经济的效率和自动化程度的提高, 但也要注意到环保限产停产对就业的影响, 此种情况下民生社保财政支出必须跟上.