李雋
作為中國最頂尖的高等學府, 清華大學在投資方面, 自然也同樣是遠遠領先同行業. 近日旗下資產更是進入瘋狂增值階段. 12月27日, 紫光控股(00365.HK)接連舉牌兩公司, 自身的股價也突然暴漲55.73%, 報收2.99港元.
紫光控股近日大量買入的聯想控股(03396.HK)也連日暴漲, 中芯國際(00981.HK)也結束了11月的大調整, 在12月份開始重拾升勢, 甚至榮登港股通淨買入榜首, 紫光控股自然獲利豐厚. 12月27日傍晚, 紫光控股投資者關係相關負責人在回應第一財經記者查詢時表示, 目前並不清楚股價突然暴漲的原因, 如果港交所有要求的話, 就會有相關公告.
第一財經記者調查發現, 紫光控股買入聯想控股和中芯國際, 的確有其濃重的戰略布局考慮, 而 '清華系' 旗下已經擁有紫光國芯(002049.SZ), 而這次紫光控股買入中芯國際, '清華系' 被認為是在半導體行業有更全面布局的考慮, 晶片如何實現國產化, 也關係到我國產業轉型升級的前景.
全面舉牌聯想控股中芯國際
紫光控股的半年報顯示, 主營業務是 '設計, 製造及經銷SMT生產及相關設備以及融資租賃及保理業務' . 紫光控股連續多日買入聯想控股, 後者股價大漲引來外界關注, 聯想控股六個交易日內暴漲超過70%, 27日再漲9.15%, 最新收報34.6港元.
關於紫光控股和聯想控股暴漲, 博大資本行政總裁溫天納向第一財經記者表示, 紫光控股連續舉牌兩家規模不小的公司, 紫光控股增持過程中對企業的運作的理解, 買入過程中是否代表紫光集團有更大的布局, 相關公司股價表現等方面, 都需要等待時間驗證.
公司的公告等公開資訊顯示, 由清華大學實際控制的紫光科技戰略投資有限公司, 目前持股紫光控股67.82%;而聯想控股的29.04%的股份, 由中國科學院國有資產經營有限責任公司持有, 紫光控股和聯想控股這兩家公司, 都有著濃厚的學術科研背景色彩.
2016年7月, 柳傳志曾經表示, 市場並不理解聯想控股的業務, 仍然停留於從事IT業務的聯想集團. 實際上聯想控股投資了數量眾多的金融企業, 去年柳傳志這番話以後, 聯想控股開始了一輪暴漲, 而最近兩周的暴漲, 則主要是因為紫光控股的增持.
12月23日, 在停止增持聯想控股的第二天, 紫光控股以近5000萬港元增持中芯國際. 紫光控股對中芯國際採取長線買入, 自2016年12月至2017年6月多次買入, 直到2017年8月公告構成舉牌. 而紫光控股背後, 由紫光集團董事長趙偉國帶領的 '紫光系' 近年來以在資本市場的大手筆著稱.
12月22日晚間, 紫光控股公告稱當天又以總代價5013.97萬港元買入聯想控股159萬股, 相當於聯想控股H股已發行股本約0.41%, 此前的3天內, 紫光控股已連續購入聯想控股292萬股.
聯想控股暴漲的原因, 另一大預期是H股全流通試點公司的預期. 今年6月底, 內地與香港簽訂新一輪 '內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排' (CEPA), 當中包括推動H股全流通;此外, 有媒體報道稱, 聯想控股曾入股投資的Big Hit娛樂, 因近期旗下防彈少年團爆紅, 有意順勢進行IPO, 獲取市場資本;不過聯想控股公告稱, 對H股全流通和韓國公司上市的消息都不知情.
2017年8月2日, 紫光控股公告稱其通過一系列交易, 於2016年12月2日至2017年6月30日間, 共購入中芯國際1076.6萬股. 其中, 紫光控股於2017年2月28日至2017年6月30日間, 分7次購入中芯國際654.5萬股, 未達到5%舉牌線, 但加上此前購入份額, 已達到舉牌線.
A股上市公司紫光國芯(002049.SZ), 主營業務是 '整合電路晶片設計, 開發, 銷售與技術服務;高亮度發光二級管(LED)襯底材料開發, 生產, 銷售;生產和銷售壓電石英晶體器件' , 紫光國芯由西藏紫光春華投資有限公司持股36.39%(實際控制人是紫光集團, 清華控股有限公司), 同方股份有限公司持股紫光國芯4.76%.
紫光控股認為, 購入中芯國際及聯想控股屬一項具有吸引力的投資, 有助於提升公司投資回報. 聯想控股方面則表示, '歡迎認可聯想控股品牌與價值的市場投資者成為我們的股東. '
'紫光系' 全面布局半導體?
作為 '清華系' 投資版圖重要的構成部分之一, 紫光集團旗下的紫光控股買入中芯國際, 似乎並不僅僅是提高投資回報這麼簡單. 12月27日, 中芯國際漲2.66%, 讓人意外的是這家總市值才600億港元的公司, 登上了港股通淨買入第一位, 內地資金淨買入達到3.61億元, 港股通總成交額近8億元, 占當日總成交額的73.58%.
晶片又被稱作 '工業糧食' , 是小到手機, 電腦, 大到人工智慧, 大數據, 網路安全等的核心基礎. 據海關統計, 2016年, 中國晶片進口總額高達2271億美金, 摺合人民幣約1.5萬億. 要如何實現晶片國產化, 實現產業轉型升級, 作為國家頂尖人才聚集的 '清華系' , 自然是責無旁貸, 這其中紫光國芯和中芯國際無疑都是這其中重要角色.
渤海證券分析師徐勇認為, 近年來全球半導體市場增長迅速, 但由於中國半導體公司實力偏弱, 這一輪高增長主要由國外巨頭受益, 中國半導體公司無論從利潤率還是絕對值都是處於競爭劣勢, 大部分半導體公司還處於行業末端追趕狀態, 難以出現爆髮式增長.
紫光集團官網顯示: '紫光集團董事長趙偉國闡述了晶片產業對我國經濟發展的重要戰略意義. ' '晶片雖小, 卻是制約目前中國經濟發展的供給側最大的短板之一, 而這一尷尬局面隨著這座正在建設的廠房的落成而打破. 2018年, 我國首個具有自主智慧財產權的三維快閃記憶體晶片將在這裡實現量產. ' 趙偉國說: '(三維快閃記憶體晶片)從無到有, 這不僅是填補國內空白, 打破壟斷, 更將提升中國晶片產業整體水平, 進而改寫全球晶片產業格局. '
相較於聯想控股, 中芯國際顯然更契合 '紫光系' 的發展戰略. 中芯國際官網介紹稱, 公司是世界領先的整合電路晶圓代工企業之一, 也是中國內地規模最大, 技術最先進的整合電路晶圓代工企業. 中芯國際2017年中期報告顯示, 其2017年上半年合計錄得收入約15.44億美元, 同比增長16.6%, 錄得毛利潤4.15億美元, 同比增長約11.7%.
中芯國際此前於11月29日公布擬以每股10.65港元配售約2.41億股新配售事項所得款項總額將約為25.7億港元, 而配售事項所得款項淨額(經扣除費用, 傭金及開支後)將約為25.5億港元. 在此次配股中, 國家整合電路基金與大唐均擁優先認購. 同時, 中芯國際完成發行6500萬美元永久次級可換股證券.
渤海證券分析師徐勇認為, 中國內地晶片企業具有規模與成本優勢, 吸引的海外訂單持續增加. 目前一個現象就是, 中國內地晶片企業持續高速擴產以應對不斷增長的需求. 特別是國產設備逐漸替代進口設備, 國內晶片企業生產成本更具優勢.
除了 '紫光系' 以外, '清華系' 還包括了 '同方系' 和 '啟迪系' 旗下多家上市公司. 工商資料顯示, 目前, 清華控股, 紫光集團分別持有同方股份25.42%股權, 2.35%股權.