中国塑料产业上游主要为石化和煤化工企业, 其中石化生产企业产量占塑料供应的80%以上, 相对集中;而在石化中, 中石化和中石油又占到60%以上的份额.
产业链的中游是各级的经销商, 大的层级可以分为三级, 一级经销商(总包商), 二级经销商(利用信息不对称的炒货商)和三级经销商(承担物流/账期和 '白手套' 的次终端).
产业链的下游是各种塑料加工使用厂商, 品类繁多, 结构分散.
一, 塑料产业链上游
1. 概述
塑化行业的上游为通过油基工艺和煤基工艺生产出来烯烃单体, 经聚合工艺成为聚合物. 国内塑化行业中, 煤制PE和煤制PP占总产能的比重分别为20%与22%, 占产能大多数的为石油炼化企业.
2. 产业链——以PE产业链举例:
3. 主要企业及特征
上游的合成树脂生产企业多数为大型的石化企业. 这类企业具有两个鲜明的特点: 一是行业进入门槛较高, 需要大规模的资本投入和资金支持;二是由于石油, 天然气资源的不可再生性, 石化行业具有较为浓厚的资源垄断色彩. 相对而言, 合成树脂市场表现为垄断竞争的市场格局. 金融危机后, 主要合成树脂的价格逐渐上涨, 使改性塑料行业的总体成本有所升高.
从国内产量分布来看, PE产能主要集中在中国石化和中国石油两大集团, 两家PE产能合计约占国内产能的80%;PP的最大供应商是中国石化, 其装置产能占国内产能45%, 中国石油占比为26%, 剩余为地方企业; PVC产能排名第一的企业为中国化工集团, 新疆天业集团紧随其后.
4. 上游产业整体特征
合成树脂生产企业具有寡头垄断性质, 议价能力较强, 获得了该产业链上最大比例的利润. 随着2010年后, 原料来源多元化发展, 合成树脂供应能力大幅增长, 部分通用塑料在供应端已初显产能结构性过剩之端倪.
二, 塑料产业链下游
1. 概述
塑料行业的下游是以塑料制品为主营业务的轻工业, 涵盖了农用薄膜, 建材, 家电, 汽车零部件, 模具, 容器包装等子行业. 当前塑料的细分种类多达几百种, 只要稍稍调整配方便可生产出新型聚合物.
2. 产成品分类
通常来说, 塑料可按用途分为以下三种:
3. 下游产业链
4. 改性塑料及主要企业
通过向合成树脂中添加合适的改性剂, 采用一定的加工成型工艺, 制得能满足各种不同使用性能要求的新型塑料材料, 即改性塑料. 改性塑料通常应用于汽车, 家电, 通讯等对材料性能要求较高的行业.
改性塑料企业中, 主要可分为两类: 一类为改性塑料加工的领先企业, 此类企业专注于生产和销售用于特定下游产品的改性塑料, 具有较好的竞争优势. 另一类为中低端的改性塑料企业, 进入门槛相对较低, 如家电, 电子产品, 玩具, 灯饰等均处于完全竞争的市场状态.
5. 下游产业整体特征
下游行业整体体量巨大, 但随着居民消费要求的提升和国家环保政策趋严, 低端塑料的供需开始不同程度缩减. 通用塑料技术相对成熟, 特别是近年来新工艺路线聚合物集中进入市场, 低端合成树脂存在同质化竞争.
中国市场对绿色, 环保的高端塑料制品的需求会有长期稳定的增长. 在汽车轻量化的要求下, 欧美国家工程塑料30%~40%的消费都集中在汽车领域, 我国仅11.82%;在医药卫生和疾病预防方面, 新疾病种类的增多和医保体系的完善, 会带来医用塑料制品(安全环保生物袋, 输液袋, 防护服, 防护镜, 喷雾器, 活性炭面罩)需求的提升.
此外, 家电升级, 车用特种塑料增加, 工程塑料行业的前景仍然明朗. 国内企业技术相对落后等因素, 国产工程塑料长期以来一直无法满足国内市场需求, 超过一半的工程塑料需要进口. 因此特殊塑料及高端工程塑料领域由于需求大于供给, 可以接受一定的加价.
三, 塑料产业链中间贸易商
1. 概述
由于塑化行业产业链条较长, 品类多样, 市场需求量大, 吸引了大量的国有巨头和中小民营资本进入塑化贸易行业.
2. 产业链
中间贸易商在整个产业链条中角色如下:
3. 中间贸易商市场特征
a. 市场参与主体众多, 行业集中度低.
据不完全统计, 塑化行业各类贸易商达40万家, 其中主要的巨头包括: 浙江远大, 前程石化, 明日, 中化塑料等. 同样以聚乙烯(PE)销售环节为例, 大约有2/3的聚乙烯是通过经销商卖给下游企业的. 即便是经销商这一环节, 具体的结构也较为复杂, 其中除中石油和中石化旗下的销售公司外, 有35%的聚乙烯一般要经过两级经销商, 最后才能到达下游聚乙烯产品加工企业.
由于塑化产业具有多品种(塑化品类超过10万种, 且仍以20%的速度每年推出新品), 大容量, 广应用特征, 塑料贸易行业无法做到一家独大或寡头垄断. 而从2014年开始, 垂直B2B电商平台在塑化行业也迅速开花.
b. 竞争加剧, 行业毛利无限逼近于零.
据塑料贸易业内人士吐槽, 10年前塑料贸易每吨利润可以达到500元, 甚至上千元, 5年前每吨也可以挣200元, 但现在的利润几乎是微乎甚微, 亏损的情况也时有出现. 由于经销商的近乎完全竞争性质, 议价能力极弱, 使得聚乙烯经销商只获得了该产业链上最为微薄的利润.
随着煤化工技术的不断完善, 产品多样化的趋势愈加明显, 产品供应增多, 下游对价格越来越敏感, 目前国内主要电商平台都实行的零毛利政策, 无论撮合还是自营(尤其是通用塑料), 多为平进平出价格政策.
c. 市场价格波动剧烈, 对价格反应及时性要求高.
期货工具的引进, 产能的迅速扩张, 煤化工产品的介入, 共同促使塑料行业价格波动频率加快, 以往较为明显的季节性走势现在已不复存在. 以往现货市场1个月价格波动2-3次, 目前几乎每天波动1-2次, 贸易商价格调整跟不上, 将极大影响贸易利润和销售情况. 贸易商的价格发现能力和响应速度是其业务成交和风控的关键能力.
d. 对物流和金融服务能力要求提高.
由于具有大宗商品交易特征, 塑料贸易的单笔价值及重量均较大, 因此与交易密切相关的物流配送, 资金垫付能力要求较高. 目前塑料原料的上游大多为国有炼化或煤化企业, 对于赊销政策要求较严, 且大多为工厂提货, 而下游终端用户通常为中小塑料制品企业, 往往希望货到付款, 因此贸易商的物流运输和资金垫付能力直接关系其销售情况.