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1.紫光昨天增持聯想及中芯國際股份,聯想:歡迎! ;
集微網消息, 紫光控股昨天進一步購入159萬股聯想控股股份 (占聯想H股股本的0.41%) , 總代價約為5014萬港元. 紫光控股自12月19日以來已連續四天增持聯想控股股份, 此前三天已增持292萬股, 持股超5%, 總代價約為8532.3萬港元.
聯想控股在接受新浪採訪時表示, 歡迎認可聯想控股品牌與價值的市場投資者成為公司的股東. 目前公司各項業務運營正常, 基本面保持穩定. 聯想控股將繼續發揮「雙輪驅動」業務模式的獨特優勢, 推動公司價值的持續成長.
至於將成為「H股全流通」試點公司, 聯想控股表示已經注意到相關傳聞, 目前公司對此傳聞的了解僅限於媒體報導, 沒有進一步資訊. 作為上市公司, 聯想控股支援監管機構推動資本市場改革的各項舉措.
增持聯想之外, 昨天紫光科技在香港交易所發布公告稱, 12月22日在公開市場進一步購入中芯國際約416萬股股份, 相當於中芯國際已發行股本約0.08%. 不包括交易成本的每股平均購入價格為11.87港元. 稱認為購入中芯國際股份屬具有吸引力的投資, 有助於提升投資回報
2.趙偉國: 晶片不像互聯網 不能一招鮮吃遍天;
紫光集團旗下紫光控股昨日宣布近日在公開市場買入聯想控股292萬股, 持有流通股比例超過5%, 消息引發市場關注, 聯想控股本周5連漲, 累計漲50%.
聯想控股接收採訪時表示, 歡迎認可聯想控股品牌與價值的市場投資者成為公司的股東. 目前公司各項業務運營正常, 基本面保持穩定. 聯想控股將繼續發揮 '雙輪驅動' 業務模式的獨特優勢, 推動公司價值的持續成長.
在接受《英才》專訪時紫光集團董事長趙偉國表示: '今天的中國, 發展晶片製造業已擁有三個縱深: 市場縱深, 資本縱深, 人才縱深. 中國市場已經足夠大, 錢也足夠多, 人才的層次和水平正快速提升. '
'晶片產業不像互聯網產業, 不能靠一招鮮吃遍天下, ' 趙偉國認為, '要有源源不斷的資本投入, 十年1000億美元是個基本數字. '
對話趙偉國: 晶片不像互聯網產業, 不能靠一招鮮吃遍天下
《英才》: 9月底, 長江存儲一期一號生產及動力廠房提前封頂, 長江存儲是中國存儲晶片產業規模化生產的裡程碑項目, 你對這一項目有怎樣的期待?
趙偉國: 長江存儲是中國科技領域的遼寧號航空母艦. 從其投資規模, 技術水平, 對國家產業安全和國家資訊安全的意義看, 這一比喻並不為過. 通過長江存儲這個項目, 中國整合電路產業才真正在世界上有了一定的地位. 長江存儲, 總投資將超過240億美元, 是紫光集團目前為止最大的投資項目之一. 長江存儲的研發和建設, 無疑是紫光集團最重要的工作之一.
《英才》: 在存儲領域, 形勢非常嚴峻, 三星, SK海力士, 美光科技, 閃迪, 英特爾, 東芝幾乎把控了全球市場. 在你看來, 改寫巨頭壟斷的格局, 還需要多長時間? 預計我們何時能正面抗衡三星, SK海力士?
趙偉國: 目前在主流存儲晶片產品領域, 中國完全是空白. 在長江存儲項目之前, 我們不是縮短差距的問題, 因為原來的基礎是零, 所以在長江存儲之前和國際巨頭的距離是無限遠. 之所以紫光規划了十年1000億美元的投資, 是因為這個行業具有以下特點: 資本密集, 人才密集, 技術密集, 全球競爭.
晶片製造不僅是高端製造, 而且是尖端製造, 十年1000億美元的投資, 平均每年也就是100億美元, Intel, 台積電, 三星每年在晶片製造上的資本開支各自都超過100億美元. 達不到平均每年100億美元的投資規模, 根本就進入不了晶片製造的第一陣營. 這個行業不僅技術要先進, 而且必須有產能. 有了產能才有話語權.
我想有五年的時間, 我們可以站穩腳跟; 再有五年, 應該有相當的成就. 所以要有 '板凳要坐十年冷' 的心理準備和戰略耐力.
曆史機遇
《英才》: 全球存儲產業經曆了由 '美國--日本--韓國' 企業相繼稱雄的曆史, 並非一個國家長期保持不敗地位. 隨著中國經濟的崛起, 中國企業是否也迎來了躋身存儲晶片強者行列的機遇? 反思產業發展的曆程, 你有怎樣的體會和感觸?
趙偉國: 中國發展晶片製造產業, 目前是一個重大機遇窗口期. 今天的中國, 發展晶片製造業, 有三個縱深: 市場縱深, 資本縱深, 人才縱深.
中國每年進口的晶片佔全球產值的三分之二, 這就是巨大的市場縱深; 中國目前積蓄了全球僅次於美國的雄厚資本, 這就是資本縱深; 中國每年畢業700多萬大學生和近百萬的研究生, 博士生, 這兩個數目加起來, 大陸一年增加的人才, 比中國台灣全部的就業人群還多; 再加上大量的留學歸國人才, 來華工作的海外人才, 以及大陸不斷成長的企業家人群, 這就是海量的人才縱深. 儘管在人才的層次和水平方面和美, 日, 韓及中國台灣地區相比還有差距, 但我們正在快速成長.
反思中國晶片產業發展的曆程, 必須有三點清醒的認識: 一是要有人才, 二是要有時間, 三是要有花不完的錢 (只是個比喻, 意思是要有充足的資金) . 所謂人才, 指的是必須有世界級的領軍人才. 這是一場 '世界大戰' (全球競爭) . 沒有世界級的人才, 根本沒法打仗 (登上舞台) .
晶片不像互聯網產業, 不能靠一招鮮吃遍天下. 這是一個需要每天進步一點, 不斷積累的行業. 所以, 要有足夠的耐力和耐心, 並且對時間要有充分的認識. 這是馬拉松, 不是短跑. 但每一個100米, 又要像跑百米一樣頑強衝刺. 所以我說要有 '板凳要坐十年冷' 的戰略耐力和心理準備.
所謂要有花不完的錢, 就是必須有足夠的投入, 要有源源不斷的資本投入. 十年1000億美元是個基本數字.
《英才》: 半導體產業和高鐵, 航空發動機, 航空母艦有何本質不同?
趙偉國: 整合電路產業要堅持企業的市場化方向. 晶片這個產業, 在中國可以形容為—— '國家戰略全力推動, 地方政府全力支援, 企業市場化運作取勝' .
晶片不像高鐵, 不是國家採購; 晶片市場是充分競爭的. 如果企業的市場化不充分, 是肯定做不好晶片的. 企業必須是一個市場化的企業, 這是必要條件. 只有這樣, 才有可能在晶片領域成功.
你看國企做互聯網, 基本沒有成功的. 就是因為國企的市場化程度很難適應互聯網產業的要求. 就其市場特點看, 晶片市場和互聯網市場很像, 但更為艱難. 因為晶片市場沒有辦法靠商業模式制勝, 也沒有消費習慣和語言優勢, 政府也無法管制. 所以在晶片這樣一個充分市場化的市場上, 只有充分市場化的企業才有可能取得成功. 希望中國中央政府和地方政府把支援的重點放到充分市場化的企業上.
目前, 美, 日, 韓和中國台灣地區的企業是遙遙領先者, 我們是後來者. 作為追趕者, 勢必要付出更高的代價. 航空發動機和航空母艦都是國家採購. 晶片的主流市場不是國家採購, 所以發展晶片產業更為艱難. 這就需要中國政府投入更多的資源. 房子要想蓋的高, 地基必須打的深.
投資壁壘
《英才》: 你如何看待, 晶片領域, 外資在華投資和中國企業對外投資的不平等? 這對中國發展整合電路產業帶了怎樣的困難?
趙偉國: 在整合電路領域, 海外企業在華投資和中國企業在海外投資, 受到的待遇完全不對等. 在海外, 美, 日, 韓和中國台灣地區對中國大陸企業是嚴防死守; 而在國內, 海外企業幾乎為所欲為. 由於中國地方政府對招商的狂熱, 海外企業在中國本土獲得的幾乎是超國民待遇. 這給中國大陸企業在整合電路產業的發展上, 帶來了一定的困難. 這是一場不對稱的競爭. 海外企業在中國本土依靠優惠政策和中國大陸企業進行人才, 資本和地方政府資源的爭奪, 使中國大陸企業面臨非常殘酷的本土競爭環境.
《英才》: 紫光此前計劃收購美光科技, 西部數據, 入股台灣力成, 南茂均宣告終止, 此前中資基金收購美國萊迪思半導體, 也被美國政府叫停. 目前來看, 中國半導體國際併購最大的障礙還是國際投資壁壘的問題? 甚至是政治因素?
趙偉國: 整合電路產業的發展, 是中國科技產業崛起的關鍵, 也是中國成為一個真正意義上的大國和強國的關鍵. 美, 日, 韓和中國台灣地區根本不希望中國大陸崛起.
整合電路這個產業, 不僅市場規模龐大, 應用廣泛, 而且一旦領先, 利潤豐厚. 所以美, 日, 韓和中國台灣對中國大陸企業的阻擊, 既有政治因素, 也有經濟因素.
美, 日, 韓和中國台灣採用的是典型的 '雙重標準' : 當市場化對他們有利的時候, 他們就和你談市場化; 當市場化對他們不利的時候, 他們就給你談國家安全. 他來中國大陸, 就和你講市場化; 你去他那裡, 他就給你講國家安全. 完全是兩套原則. 從商業角度看, 是極不公平的. 商業的一個基本原則是對等.
《英才》: 整合電路是極其燒錢的行業, 雖然有國家大基金和國開行的支援, 資金是否仍舊不足?
趙偉國: 確實資金還不足, 除了國家大基金和國開行, 中國進出口銀行等金融機構的支援外, 紫光也在多方位籌措資金, 包括設立各種基金, 與地方政府聯合投資, 在資本層面合作等. 紫光還希望發起設立中國整合電路股份有限公司.
三星是一個科技資本財團. 晶片業務只是一部分業務. 三星的金融和實業為晶片產業的發展, 提供了巨額資金. 紫光要借鑒三星的發展經驗, 成為一個以晶片和雲網為主導業務的綜合性科技財團. 這樣紫光才有可能完成振興中國整合電路產業的大業.
轉向自主研發
《英才》: 併購對紫光來說是必須的嗎? 在國際併購遇阻的情況下, 是否應該尋求更加溫和的合作方式?
趙偉國: 紫光今天的模式是自主創新加國際合作, 紫光雖然是通過併購切入晶片產業的, 但目前的工作重點已經完全轉向自主研發.
《英才》: 未來紫光在國際併購方面的節奏是否會放緩?
趙偉國: 會放緩, 現在併購已經不是我們的重點, 這裡面既有紫光自己的戰略考慮, 也有國際環境的因素.
解讀: 紫光為何投資聯想控股?
近期, 股價一向表現低迷的聯想控股 (03396.HK) 走出了一波驚人的漲幅.
自12月18日開始, 聯想控股股價連續上漲, 4天大漲42.18%. 截止12月21日收盤, 公司股價已經漲至30港元, 創出了兩年來的新高.
聯想控股股價為何會暴漲?
首先, 聯想控股長期被低估.
一直以來, 聯想控股忍受著PB不到1倍, PE不到10倍的尷尬處境. 在港股大牛市的背景下, 遭受著 '不公正' 待遇.
聯想控股股價長期維持在17—21港元, 目前其每股淨資產為25.78港元, 股價已經長期跌破淨資產價格.
其次, 聯想控股長期不被市場理解.
業內周知, 聯想控股是一家大型投資控股集團, 投資於IT, 金融服務, 現代服務, 農業與食品, 房地產以及化工與能源材料六大板塊.
聯想控股是聯想集團 (00992.HK) 的母公司, 控股超過30%併合並報表. 數據顯示, 聯想集團為聯想控股提供了將近94%的銷售收入.
不過, 自上市以後, 聯想集團對聯想控股的淨利潤貢獻逐步弱化. 2014財年, 聯想集團貢獻的淨利潤占聯想控股的40.9%, 是其主要的業績支柱, 到2016年, 這一數字已降低到27.5%, 到今年中報, 其淨利潤佔比更降低到不足1%.
然而, 聯想控股的股價卻嚴重受制於聯想集團的業務表現, 一般投資人對聯想控股的價值認知也依賴於聯想集團. 從兩家公司近年來的股價走勢也可見一斑.
聯想控股的發展戰略是 '戰略投資' 與 '財務投資' 並駕齊驅. 市場給了 '雙輪驅動, 獨具特色' 一定分量, 但是, 資本市場並沒有完全理解這一戰略的意圖.
柳傳志就曾公開表示, 市場並不理解聯想控股的業務, 仍然停留於從事IT業務的聯想集團. 他還強調了聯想控股不會減持聯想集團, 將積極布局, 加強戰略投資, 以平衡發展和減輕聯想集團所產生的影響.
一直以來, 這類混合型的資產組合容易讓市場產生迷惑, 投資人總是習慣性迴避這些企業. 很多投資機構對聯想控股的態度是 '看不懂' , '不想看' .
不過隨著港股市場走向牛市, 聯想控股所投資企業逐漸成長, 並且能真正帶來價值回報的時候, 很多投資者便會重新構建對聯想控股的分析體系.
此前, 聯想控股戰略投資的神州租車 (00699.HK) 已於2014年在港股上市. 當前, 拉卡拉支付正處於創業板的申報階段. 集團戰略投資與財務投資雙輪驅動的業務模式正逐步發力, 投資企業逐漸開花結果, 這些都將陸續化作豐厚的投資回報.
聯想集團真正的價值正逐步被市場認可. 當各個業務板塊協同效應真正體現出來的時候, 企業市值表現將逐漸修複, 聯想控股正是走在了修複估值的這條路上.
紫光集團為何要買入聯想控股股票?
從價值投資角度講, 買股票有兩個原則. 第一, 要足夠便宜, 第二, 要買到好公司的股票, 而且買夠量. 好公司的標準包括良好的公司治理結構, 以及穩定的成長性.
顯然, 目前的聯想控股股價符合上述兩個投資標準.
據12月21日晚發布的公告顯示, 紫光集團旗下紫光控股 (00365.HK) 於12月19日至21日合計增持聯想控股292萬股, 佔後者流通股5.28%.
紫光集團是清華大學旗下的高科技企業. 目前, 形成了以整合電路為主導, 從 '芯' 到 '雲' 的高科技產業生態鏈.
紫光集團已經成長為中國最大的綜合性整合電路企業, 全球第三大手機晶片企業; 在企業級IT服務細分領域排名中國第一, 世界第二.
在企業資訊服務, IT製造業, 移動設備等領域, 紫光集團與聯想控股所投資企業有較大合作空間.
此外, 聯想控股豐富的海外併購經驗, 也將與紫光集團的跨境併購需求, 產生有效結合. 當前, 各國政府對整合電路產業實施嚴格的技術封鎖, 可以想象, 運作過多個大型海外併購項目的聯想控股, 無疑將助力紫光集團的海外收購計劃.
於此同時, 力爭成為世界科技強企的紫光集團, 需要對外進行戰略性投資. 而斥重資布局存儲晶片及晶片製造, 紫光集團也需要進行合理的財務投資.
另外, 聯想控股在港上市已近三年, 諸多限制將被解除, 紫光集團的投資也踩准了時點.
鑒於上述原因, 紫光集團的這筆投資也就順理成章. 英才雜誌
3.中穎電子:鋰電池晶片應用面和客戶在增加;
中國證券網訊 12月22日, 中穎電子近日接受機構調研時介紹了公司顯屏驅動晶片的基本情況, 相關負責人表示, 芯穎科技目前已有二款AMOLED 顯示驅動晶片新產品已經在晶圓廠流片, 流片回來後, 如果產品驗證1~2 個月後沒有問題, 一般就會向客戶推廣. 目前以配合客戶調試提高顯屏生產良率為首要, 一旦產業成熟大量爆發, 將給公司帶來新的增長機會.
公司在AMOLED 顯示驅動晶片研發投入已有多年, 產品有競爭力. 已有高解析度AMOLED 顯屏驅動晶片的設計和量產經驗.
另外, 在家電晶片領域, 目前在小家電領域的市佔比較高, 公司系自2013 年正式切入大家電市場, 產品以定頻空調, 冰箱, 洗衣機為主, 目前, 公司大家電和電機控制的客戶還在增加, 主要是受益於晶片國產化的優勢, 逐步實現進口替代.
鋰電池晶片方面, 公司的鋰電池晶片應用面和客戶都在增加, 銷售增量主要來自應用於手機維修市場和電動單車, 電動工具市場, 晶片還可用於道路救援的移動電源, 無線吸塵器等. 公司鋰電池研發周期長, 產品分為計量晶片和保護晶片. 鋰電池管理晶片已經通過國際級筆電品牌大廠的質量認證合格, 並配合廠商研發新款晶片, 自2018 年開始有機會增加相關的收入貢獻. 明後年銷量可望會是一個逐步增長的過程.
新能源汽車鋰電池管理晶片則還在技術調研的準備階段.
4.ICPark 憑藉 'IC合伙人' 計劃解決我國產業鏈典型問題
集微網消息, 整合電路產業是新世紀資訊領域的動力系統, 隨著全球資訊化, 網路化的迅速發展, 整合電路產業以其無窮的變革, 強勁的滲透和不停滯的創新成為國民經濟中的重要力量, 據國際貨幣基金組織測算, 整合電路產業1元的產值可以帶動相關電子資訊產業10元的產值, 帶來100元的國內生產總值(GDP). 近年來, 中國整合電路產業受益於市場需求增長和國家政策的支援, 實力得到快速提升, 特別是在移動智能終端, 網路通信, 物聯網等部分重點領域, 我國整合電路設計技術水平已達到國際先進水平. 但是問題也同樣嚴峻, 主要表現為整體技術實力不足, 產品無法滿足用戶需求, 在CPU, DSP和FPGA等高端晶片領域的差距更大, 尚不具備與國際主要玩家同台競爭等. 而這些問題的出現又可歸結為我國IC產業鏈的薄弱, 即中國還沒有建立起足以全方位支撐IC設計產品向高端領域進軍的產業環境. 不過, 在日前召開的ICCAD2017年會上, 記者參觀中關村整合電路設計園 (ICPark) 展台時發現, 該園區的一些做法, 比如主運營造優良產業環境, 簽約主流企業以形成產業聚集, 同時啟動 'IC合伙人' 計劃培育小微IC公司等, 對於快速建設完善產業生態, 培育重點企業成長, 都是一種有益的嘗試.
中國IC的 '木桶' 現象
日前, 中國半導體協會整合電路設計分會與中關村整合電路設計園聯合組織的 '中國整合電路設計業2017年會暨北京整合電路產業創新發展高峰論壇' (2017 ICCAD) 召開, 中國半導體協會整合電路設計分會理事長魏少軍作了題為《砥礪前行的中國整合電路設計業》的主題演講. 2017年中國IC設計業規模進一步增長, 全行業銷售預計達到1945.98億元, 比2016年的1518.52億元增長了28.15%. 在全球整合電路設計業所佔比重大幅度提高. 然而與此同時, 我國IC設計業也存在一系列問題: 比如儘管我國IC設計業銷售占當年晶片消費價值的比例, 從2012年的13%提升到2016年的26%, 但是微處理器, 存儲器等高端晶片我國企業還沒有什麼建樹, 而這部分晶片佔據我國近70%的進口整合電路; 此外, 我國IC設計整體產業實力仍然不強, 雖然今年全行業的銷售額總和接近300億美元, 但是與全球強勁增長, 總額近4000億美元的市場相比, 仍然佔比只有7.5%, 比2016年的7.1%略有增長.
對此, 魏少軍表示, 按照《國家整合電路產業發展推進綱要》的要求, 到2020年, 整合電路設計業的銷售總額要達到3500億元, 以今年的全行業銷售總額為基數, IC設計業在未來三年中的年複合增長率要達到21.6%, 而這一增長率的實現將變得越來越困難.
實際上, 這些問題都是長期存在, 是長期困擾著我國IC業的發展. 分析這些問題出現的原因, 又可歸結於我國IC產業鏈之上, 我國還沒有建立起足以支撐IC設計全方位發展的產業生態環境. 對此, 有專家指出, 我國目前的IC設計業的發展很不平衡, 在通信晶片領域, 已經可以進入國際第一陣營, 在移動智能終端, 網路通信, 物聯網等重點領域整合電路設計技術達到國際先進水平, 但是在其他方面比如計算機, 多媒體, 導航, 類比, 功率就弱了很多. 在記憶體等關鍵領域甚至是空白. 與此同時, 為IC設計服務的產業比如IP, EDA工具, 中國更加薄弱, Synopsys Cadence, Mentor是三大EDA工具供應商, 中國企業在這個方面的份額很小. '這就像一隻木桶, 決定能裝多少水的永遠是最短那塊木板. '
'大小通吃' 快速完成產業集聚
那麼, 如何解決當前存在的產業發展不平衡, 產業鏈關鍵環節缺位呢? 產業園區可以發揮的空間很大. 因為資源與要素的整合是保證產業規劃得以實現的關鍵. 園區為企業創造的要素資源環境不僅局限於政策層面的單一環境, 而是通過對財政資源, 金融資源, 市場資源, 人才資源, 水電資源等各種資源進行整合運作並加以科學配置之後形成的系統環境. 系統環境一旦形成, 在短期之內所發揮的綜合促進作用將是其他方式無法建立和超越的.
與這個理念相一致, 記者注意到, 在ICCAD2017年會上, ICPark與8家企業集中籤約, 共同建設整合電路產業聚集區. 8家企業包括文安智能, 安創空間, 中慶現代技術, 豪威科技, 兆易創新, 北京兆芯, 九思泰, 高拓訊達等, 業務範圍分別涉及IC設計, 感測器, 多媒體晶片, IP, IT整合廠商等不同領域, 且均為細分行業的領先企業. 簽約入駐之後, 這些企業將可迅速形成較好的企業發展系統環境. 對此專家指出. '推進產業集聚, 營造產業環境, 將不同需求的企業整合在一起, 會發生奇妙的反應. 對完整產業鏈的打造有著極大促進作用. '
此外, ICPark還推出了一項 'IC合伙人' 計劃, 其中的主旨是以微股權投資的方式解決IC公司在創業初期的場地租賃費用問題. 微股權投資方案分為兩種支付模式, 一種方式是收取部分租金, 另一種便是 '股權房' 模式, IC公司可以用股權代替房屋租賃費, 即ICPark注資於IC公司, 在ICPark成為股東後, 將為IC公司提供全產業鏈的解決方案. 在 'IC合伙人' 計劃裡成為合作夥伴後, ICPark針對產業鏈上自主發展能力較低, 技術創新力量薄弱等問題, 將為企業提供200萬元的流片支援, 500萬元技術平台支援, 300萬元的研發創新支援以及100萬元創新孵化支援. 針對人才供給不足, 政策支援難以持續等問題, 給予人才政策100萬元支援, 且對於入選 '千人計劃' , '海聚工程' , '高聚工程' 提供100萬元資金支援, 給予 '海英人才' 連續三年30-50萬元的資金支援, 並且對於高新技術企業, 所得稅徵收稅率按15%收取.
由此可見, ICPark一方面以共同產業聚集區的方式, 攜手大型龍頭企業; 另一方面, 又以 'IC合伙人' 計劃扶持整合小微IC企業, 已經 '大小通吃' 地快速完成了園區初期階段產業鏈集聚的重要任務.
不過, 接下來園區建設還需要不斷創新, 在拼過了政府優惠政策, 招商優惠等之後, 創業服務, 金融, 法律等軟環境將成為產業園區發展, 並形成吸引力的重要影響因素. ICPark在這些方面如何發力, 需要進一步觀察.