该公司将做出调整, 以弥补其由于业务分拆而引起的收入下降.
穆迪在一份报告中称, 在利息, 税项, 折旧及摊销前利润(EBITDA)方面, 材料科学公司的利润将减少约24亿美元. 这24亿美元代表了将被转移到特种品的金额.
穆迪表示, 材料科学公司可能会调整其资本结构, 以证明Baa2的投资评级的合理性. 与此同时, 由于北美新产能的即将到来, 它将预防未来乙烯衰退.
穆迪表示, PE价格下跌和乙烯成本上升, 税息折旧及摊销前利润将从2017年至2019年削减逾25亿美元. 穆迪表示, 这一降幅将抵消12亿美元的协同效应和衍生品业务的增长.
穆迪表示, 总的来说, 对于材料科学的分拆以及其他北美乙烯生产商而言, 乙烯下跌较温和. 美国拥有成本优势并预计乙烯链的现金利润率将保持在每吨500美元以上.
穆迪表示, 反观陶氏杜邦, 其协同效应很可能实现, 寻求实现3亿美元的成本协同效应和10.10亿美元的增长协同效应. 其中约6.6亿美元将来自采购, 其余的可能来自劳动力的减少, 建筑物和其他设施巩固, 以及关停等其他活动.
穆迪表示, 据管理团队的业绩记录, 陶氏杜邦可能远远超过其协同目标. 材料科学公司是陶氏杜邦公司将于2019年3月至2019年8月期间分拆的三家公司之一. 另外两家是特种产品和农业. 农业可能会以杜邦命名, 而材料科学则以陶氏命名.
穆迪表示, 特种产品业务将兼具规模和信贷质量, 以获得投资级评级. 该公司的营收将达到210亿美元, EBITDA利润率约为25%, 而穆迪表示, 这四家公司的业务规模都很强大, 且定位良好