波士頓諮詢列出了科技併購的九大趨勢, 最關鍵的三個趨勢是工業4.0, 雲計算和雲計算解決方案, 移動技術和軟體供應商等數字化轉型所需的核心技術. 在數字化轉型過程中, 剛剛興起的人工智慧, 金融科技, 以及物聯網, 數據分析等需求以及全球活躍的資本持續推動著併購的發生. 該諮詢公司認為, 2018年仍將看到為取得新技術與新市場的科技併購延續, 其中包括, 大陸以國家資金為後盾的併購, 其中3分之2是跨境併購, 集中在北美與歐洲(中化以440億美元購併Syngenta案也被計算在內); 私募基金(PE)的積極收購; 數字化轉型需求而帶動的科技併購比例大幅增加.
據彭博的數據, 2017年截至11月24日為止的全球科技併購交易金額達3,129億美元, 較去年同期小幅衰退5.4%, 但這分類並未計入通訊, 例如Alphabet買HTC的手機部門就是被歸類在通訊類. 若計入通訊, 則較去年同期成長29.9%. 全球通訊產業2017年迄今的購併金額達5,698億美元, 較去年同期大增50.5%.
人工智慧領域的併購在2017年尤為突出, 截至2017年12月, 全球完成AI領域的合并與收購額高達213億美元, 比2015年多出26次交易. 充斥著萬眾期待, 大肆宣傳與激烈競爭的AI領域, 如同當年加州淘金熱潮般蓬勃爆發. 這股風潮預計將延續至2018年.
來源: 經濟學人
2018年科技領域併購趨勢展望
那麼, 2018年全球併購前景與趨勢如何? 可以說數字化轉型是核心動力之一. 據德勤對超過1,000家企業與私募基金主管所做的調查顯示, 受訪的美國企業與私募基金分別有68%和76%預期2018年的併購交易仍會成長, 而且63%的受訪者相信交易規模會增加, 預期持平的也有34%.
推動購併背後的動機, 數據顯示除了20%是為了取得技術外, 有19%是為了擴大市佔率, 16%是為了增加產品或服務的多元化, 12%是為了實現數字戰略, 而9%則是為了取得需要的人才. 其中, '實現數字戰略' 是2017年才出現的答案, 卻一躍成為經理人心目中進行併購第4重要的原因; '取得人才' 所佔比重則比上一年的4%增加1倍有餘.
在風險方面, 德勤統計總結了四個可能會影響併購的風險, 包括全球經濟不確定性(20%, 但比去年降低6個百分點), 資本市場波動(17%, 較去年下降4個百分點), 交易估值過高(15%, 減少1個百分點), 以及核心業務相關法規可能造成的推遲(13%, 較去年下降6個百分點).
在併購領域方面, 德勤指出企業對於機器學習, 機器人, 人工智慧和先進數據分析的併購興趣濃厚, 且胃口頗大, 預期2018年交易金額仍將不斷成長. 此外, 也看到有傳統產業公司購併較小的科技公司以達成策略目標, 或是將新科技與其核心主業進行整合, 達到相當可觀的數字化轉型效益. 在人工智慧, 深度學習, 機器學習, 數據分析, FinTech, 物聯網, 區塊鏈等新科技將決定未來競爭力的此時, 併購已經成了缺乏這些新科技能力的企業不能不善加利用的利器, 若錯過時機, 在競爭激烈的未來賽局中恐怕更加居於劣勢.
根據DIGITIMES的觀察, 除了在美國和歐洲大肆收購人工智慧企業, 以及與工業4.0相關的自動化與物聯網科技企業外, 大陸2017年以來也積極通過併購進軍擁有6億人口的東南亞市場. 遇到歐美對其獲得國家資金支援的併購案升高審查機制受阻之後, 大陸資本逐漸轉而積極向以色列尋找自動駕駛與電動汽車相關的科技標的.
DIGITIMES強調, 在亞太地區, 科技併購交易金額年均大幅增長101%. 其中印度增加320%至103億美元, 印尼暴增159.1%至15億美元. 鎖定這兩大新興市場的併購, 主要以交通, 電玩與電商獨角獸企業為主, 來自大陸科技巨擘例如阿里巴巴, 騰訊, 百度, 京東的資金也不少. 此外, 以日韓為主的發達亞洲國家併購金額締造了548.5%的大幅躍升, 達271億美元, 主要是受東芝半導體與PC部門的出售所帶動.
觀察中國科技併購趨勢, Baker McKenzie國際律師事務所發布的全球交易展望報告預計, 中國內地的併購活動將在2018年出現回彈. 其中, 隨著中國簡化相關法律以進一步吸引外資, 對內併購交易額預計增長73%, 從2017年的281億美元上升至479億美元. 2019年, 預計中國內地併購市場交易額將達2971億美元, 交易數量達2003宗.
從行業的角度來看, 隨著服務業與消費支出日益成為推動中國經濟發展的驅動力, 醫療保健, 製藥與消費將逐步成為重要的併購領域. 隨著製造業價值鏈升級, 高附加值製造業相關領域將繼續吸引投資. 而作為輔助支援的服務行業, 例如通信與科技, 也將是投資的青睞之地. 另一方面, 隨著中國經濟的轉型, 科技創新發展導向, 預計資訊技術, 醫療保健, 高端製造業等行業將繼續成為中國企業海外併購的重點方向.
科技併購交易真的成功麼?
如此大體量的科技併購, 是否真的為企業增加了價值或從中獲益? 波士頓諮詢的數據顯示, 這些併購交易實際上是50-50的賭博遊戲. 約有一半的交易涉及科技目標 (51%) , 產生正向累積異常報酬, 也即獲益. 該諮詢公司指出, 成功的併購交易需要考慮兩方面因素, 一方面是策略要素, 併購存在很大風險, 收購方必須慎重選擇自己的目標, 數十億美元的交易或許充滿風險. 因此, 投資者必須謹慎, 以最低的風險小心地計入新領域, 逐漸將被收購的公司納入自己麾下, 為自己所用. 另一方面是要從長遠角度考慮經驗. 從短期看, 首次實現併購或單次完成併購的公司創造的利潤高於進系列行併購的公司, 但是在一年之後, 我們就發現, 完成一系列科技併購的公司才是最大的收益, 因為這些公司在資源, 執行, 併購整合等方面更有經驗.
德勤的統計發現, 在海外併購交易的諸多環節中, 併購戰略制定及併購標的搜尋及篩選, 整合計劃制定及執行, 估值和交易談判是企業面臨的主要痛點; 在盡職調查執行, 併購戰略制定及併購標的搜尋篩選和估值, 以及交易談判這三方面. 併購後整合的主要挑戰為擁有與企業發展相契合的整合戰略, 與管理層目標達成一致並獲得相應資源支援, 制定切實可行的項目計劃並嚴格執行.
'聰明的收購者會關注自己併購目標的每一個細節, 包括戰略, 過程, 以及其團隊組成, 只有這樣, 收購者才能以最低的風險完成科技併購, 實現企業進一步發展. ' 波士頓諮詢指出.