博通(Broadcom Ltd., AVGO)周一上午明確了兩點內容: 一是仍對收購高通公司(Qualcomm Inc., QCOM)很感興趣, 二是並非特別急著收購.
博通想收購高通不令人意外. 一個月前博通出人意料地出價1,050億美元收購高通被廣泛認為還會有後手, 尤其是考慮到高通對於被昔日訴訟對手收購缺乏熱情. 博通周一宣布計劃提名一批自己的候選人進入高通董事會, 這顯示出博通做好了打持久戰的準備.
不過, 博通在周一的聲明中沒有改變對高通的收購出價. 收購價仍為每股70美元, 其中60美元為現金. 該價格理解為高通與最大客戶蘋果公司(Apple Inc., AAPL)開打訴訟戰前的估值為佳, 這是高通與這家全球市值最大公司訴訟前夕達到的最高估值.
這樣的收購價不太可能使交易達成. 很多高通股東和分析人士認為每股接近80美元的價格更可接受, 但眼下博通有充分理由不匆忙行事. 首先, 博通在收購高通的交易上沒有競購對手, 事實上很少有公司能進行如此大手筆的交易; 其次, 對高通股價構成壓力的嚴重問題不會很快消失.
高通與蘋果之間的法律戰上周升級, 兩家公司相互發起新的專利侵權訴訟. 另有一家身份不明的公司也像蘋果一樣拒絕向高通支付專利費用.
高通收購恩智浦半導體(NXP Semiconductors NV, NXPI)的交易也尚待落實, 並且局面趨於複雜. 這樁交易今年早些時候就已敲定, 高通似乎有意藉此舉堅實推進業務多樣化並運用被困海外的現金. 但這項擬議的合并交易尚未掃清關鍵監管障礙, 而現在已有恩智浦半導體的激進股東強烈要求加價. 高通可以給出更高報價, 但如果現在大幅加價, 或有被視作製造毒丸計劃以便在財務上挫敗博通收購意圖之嫌.
然而, 博通的耐心也不是沒有風險. 博通執意提名新董事的做法實際上是押注, 高通股東已經徹底失望, 肯定會投票反對公司現任管理層. 不過, 博通仍然要提出理由說明為什麼認為自己能做得更好.