博通(Broadcom Ltd., AVGO)周一上午明确了两点内容: 一是仍对收购高通公司(Qualcomm Inc., QCOM)很感兴趣, 二是并非特别急着收购.
博通想收购高通不令人意外. 一个月前博通出人意料地出价1,050亿美元收购高通被广泛认为还会有后手, 尤其是考虑到高通对于被昔日诉讼对手收购缺乏热情. 博通周一宣布计划提名一批自己的候选人进入高通董事会, 这显示出博通做好了打持久战的准备.
不过, 博通在周一的声明中没有改变对高通的收购出价. 收购价仍为每股70美元, 其中60美元为现金. 该价格理解为高通与最大客户苹果公司(Apple Inc., AAPL)开打诉讼战前的估值为佳, 这是高通与这家全球市值最大公司诉讼前夕达到的最高估值.
这样的收购价不太可能使交易达成. 很多高通股东和分析人士认为每股接近80美元的价格更可接受, 但眼下博通有充分理由不匆忙行事. 首先, 博通在收购高通的交易上没有竞购对手, 事实上很少有公司能进行如此大手笔的交易; 其次, 对高通股价构成压力的严重问题不会很快消失.
高通与苹果之间的法律战上周升级, 两家公司相互发起新的专利侵权诉讼. 另有一家身份不明的公司也像苹果一样拒绝向高通支付专利费用.
高通收购恩智浦半导体(NXP Semiconductors NV, NXPI)的交易也尚待落实, 并且局面趋于复杂. 这桩交易今年早些时候就已敲定, 高通似乎有意借此举坚实推进业务多样化并运用被困海外的现金. 但这项拟议的合并交易尚未扫清关键监管障碍, 而现在已有恩智浦半导体的激进股东强烈要求加价. 高通可以给出更高报价, 但如果现在大幅加价, 或有被视作制造毒丸计划以便在财务上挫败博通收购意图之嫌.
然而, 博通的耐心也不是没有风险. 博通执意提名新董事的做法实际上是押注, 高通股东已经彻底失望, 肯定会投票反对公司现任管理层. 不过, 博通仍然要提出理由说明为什么认为自己能做得更好.