一波未平一波又起.
12月4日晚间, 方正证券发布了一则诉讼公告, 内容涉及乐视网(300104.SZ)现任及前任高管. 公告称, 由于刘弘及杨丽杰因质押乐视网股权后无法回购, 被方正证券申请强制执行, 目前法院也已受理此执行申请.
华东地区一位券商人士表示, 虽然目前仍无法判断贾跃亭股权质押的价格范围, 但随着刘弘等人股权质押被强制申请执行, 以及公募基金和券商纷纷下调乐视网估值, 爆仓风险将是公司复牌后不得不面临的巨大压力.
12月5日, 乐视网则回复21世纪经济报道记者称, 上述刘弘等人涉及的诉讼, '是股东的个人行为. 公司目前专注于业务的恢复和发展, 尊重股东的个人权力, 会持续关注股权质押导致的股份变动' .
同时乐视网表示, 对于复牌计划目前仍以公告为准. 不过, '无限期' 的停牌对于融资融券买入乐视网的融资客来说, 除爆仓压力外, 还面临巨大的资金成本. 据悉, 乐视网近8个月的停牌, 已令融资客付出超过亿元的利息代价.
高管违约
虽然此前外界对乐视网的股权质押问题多有猜测, 但 '答案' 最初是由方正证券于12月4日晚间揭露的.
根据当天晚间方正证券发布的诉讼公告显示, 今年7月, 由于刘弘质押给公司的全部股权已被法院司法冻结, 公司已经按协议要求刘弘对股权质押提前购回, 但最终其并未履约. 由此, 方正证券已经向法院申请了强制执行, 要求刘弘尽快偿还公司全部债务.
有关公告进一步披露, 刘弘上述股权质押行为发生于去年10月, 涉及股份数650万股, 共融得资金1亿元. 今年7月, 刘弘再以200万股乐视网股票进行了补充质押担保.
与刘弘有相似遭遇的, 还有杨丽杰. 上述公告称, 杨丽杰于去年6月将480万股乐视网股票质押给了方正证券, 融得资金8000万元. 今年3月至7月, 杨丽杰又自愿以持有的136.2万股乐视网股票进行了补充质押担保.
值得注意的是, 在杨丽杰进行股权质押时, 乐视控股(北京)有限公司作为保证人自愿为其融资提供连带责任保证担保. 这或意味着, 杨丽杰股权质押所获的融资, 大概率进入了 '乐视系' 的经营体内.
21世纪经济报道记者了解到, 刘弘与杨丽杰均是一直跟随贾跃亭创立 '乐视系' 的 '老将' , 目前刘弘仍于乐视网中担任副董事长, 董事等职务, 杨丽杰则在孙宏斌入主后, 从财务总监位置中离开, 由张巍接任. 截至今年三季度末, 刘弘共持有乐视网1.225亿股, 占总股本比例3.07%;杨丽杰持有2082.55万股, 占总股本比例0.52%. (注: 本处刘弘与杨丽杰持股数均为除权后数量, 上述提及的质押数量则均为除权前. )
同时, 根据方正证券公告中提及的几个数据, 21世纪经济报道记者计算发现, 刘弘与杨丽杰去年股权质押时的价格, 分别是15.39元/股和16.67元/股, 对应同期乐视网的股价均价分别为除权前的44.80元/股与51.02元/股. 由此, 质押价相较当时的股价约在3.5折.
深圳一家重仓乐视网的私募机构人士对此表示, 若以这个比例来计算贾跃亭最新一笔的股权质押平仓线, 则大约可以得出在除权后的11元/股附近, 预警线则是13元/股.
Wind资讯数据显示, 乐视网目前共计有14亿股处于质押状态, 占公司流通股比例为55.15%. 其中, 贾跃亭可查的最新一笔股权质押发生于2015年10月27日, 其曾对外质押了5.07亿股限售股, 而在质押当天, 乐视网的股价报收51.34元/股.
'乐视网现在的股价是15.33元/股, 要到11元/股的话, 需要3个跌停贾跃亭才可能出现平仓风险. 不过我个人认为, 即使明天乐视网就复牌, 对贾跃亭出现平仓风险我还是比较乐观的. ' 上述私募人士说.
融资客的忧虑
对乐视网股东而言, 麻烦的事情不仅有股权质押的风险, 对一些利用两融业务买入公司股票的融资客来说, 现在同样倍感忧虑.
尽管停牌已经超过七个半月, 但以重组为 '重大无先例' 为由继续申请停牌的乐视网, 何时复牌成了一个难解之题. 而这对于两融客户来说, 便需要付出巨额的资金成本.
根据Wind资讯数据显示, 截至10月27日, 乐视网融资余额仍高达32.97亿元. 这一数据与A股所有上市公司最新的融资规模相比, 仍排名在前30位, 并仍然排名创业板市场的第2位, 仅次于东方财富(300059.SZ). 尽管自4月15日停牌后, 乐视网的融资余额一路减少, 从该月14日的44.92亿元降至上述提及的32.97亿元.
上文提及的券商人士表示, 由于目前乐视网仍处于停牌期, 融资客想要解决自身的债务问题, 只能选择以现金还款的方式. 但他同时表示, 对大部分融资客而言, 现金还款方式虽可行, 但考虑到实际情况, 目前乐视网中的融资余额恐仍有超过20亿元被套牢.
但即使以30亿元的融资余额计算, 若以8%的两融利息年化率计算, 在乐视网停牌的近八个月时间中, 融资客付出的利息也已经达到1.6亿元.
一位不愿透露姓名的乐视网融资客对21世纪经济报道记者表示, 由于乐视网迟迟不复牌, 自己在停牌前的8个月内, 已经付出利息200余万元.
'包括我的客户在内, 我们以融资融券的形式投了3000万, 年化利率是8.26%. ' 该融资客解释.
与此同时, 乐视网公允价值遭券商下调, 又再度打了融资客 '一记闷棍' .
今年11月, 在一众公募机构再度下调乐视网估值后, 部分券商的两融业务也随之下调其公允价值. 其中, 国金证券调整乐视网的公允价值至11.18元/股, 中信证券则近乎 '腰斩' 将其公允价值调至7.82元/股.
面对这一情况上述融资客表示, 乐视网复牌后的股价如果真跌至10元/股以下, 那无论是股权质押还是融资融券, 都将大概率面临平仓风险. 不过他认为, 对乐视网的估值不应从市场情绪出发, 而应从公司的价值着手.
'公募基金下调只是为了迎合散户情绪, 抑制赎回而已. 我知道乐视网的价值, 无论如何不会跌破11(元/股). ' 上述融资客说, '而且我不怕乐视网复牌, 就怕像现在一直停牌, 资金成本压力太大了. '