 應攝影師要求, 徐小平趴在門邊拍照. 他像小孩子一樣吐舌頭, 自如地變換著表情, 逗樂了整個辦公室, 自己卻毫不在意. 這是徐小平的常態: 所到之處必定引來歡笑, 而且是鬨堂大笑, 不論是在創投活動現場, 還是在真格內部會議上. 犧牲自我, 娛樂他人, 徐小平認為自己的娛樂精神來源於安全感與自信. 61歲的他依然活躍在投資一線, 好奇心, 興奮感如初, '還像40歲加盟新東方創業時那樣興奮' . 投資十年, 真格6年, 這個 '投資老兵' 毫不避諱地給自己打100分滿分. 對於天使投資, 對於真格基金, 他仍留出5分的餘地. '天使不僅要以低價格投進, 更要能看到最高素質的人才和項目, 我們應該看得更遠' , 這是他提出的新要求. 1 今年我61歲, 依然像40歲加盟新東方創業時那樣興奮 尋找中國創客: 你和王強均是教育行業出身, 早期投了眾多教育項目, 為何今年才成立教育專項基金? 徐小平: 真格投出了眾多教育項目, 比如第一個上市的線上教育51Talk, 發展極迅速的VIPKID, 線上教育的黑馬一起作業等等. 今年成立教育專項基金的目的是為了給全社會一個資訊: 教育創新創業的黃金時代剛剛開始. 比如讓外國人教中國小孩英語;讓北京老師跟貴州孩子面對面教學;把知識送往窮鄉僻壤, 完成教育的精準扶貧. 尋找中國創客: 回溯真格7年來投出的項目, 什麼項目對真格成長最重要, 帶來了哪些成長? 徐小平: 其實, 我跟王強從新東方上市不久後便開始做投資, 真格不止6年. 我們投出了很多獨角獸項目, 比如早期的世紀佳緣, 蘭亭集勢, 聚美優品, 一起作業…後來的找鋼網, 小紅書, 蜜芽寶貝, 美菜, 依圖, 優客工場, 羅輯思維, 以及ofo等. 尋找中國創客: 為什麼選擇這幾個? 徐小平: 因為它們估值最高, 發展最快. 創業的本質是創造社會最需要的東西, 但是投資不是, 投資的本質是投出成長最快的項目. 尋找中國創客: 投出獨角獸除了給你帶來財富外, 還有哪些啟發, 影響? 徐小平: 雖然我今年61歲了, 但是還像40歲加盟新東方創業時那樣興奮. 於個人, 每一個項目都填補了生活的某一個空白;於社會, 它們填補了文明的每一個漏洞, 缺陷. 共用單車, 共用汽車已經改變了中國城市的景觀和交通, 這是令人真正激動的. 一個項目想要盈利, 必須是承擔或是創造了某種社會價值, 這也是我們投資這個項目的根本驅動力. 尋找中國創客: 假如給真格這些年打一個分, 多少分? 徐小平: 95分, 算是一個優秀的成績. 5分扣在哪裡? 我一直保持一個純粹天使的心態, 只願意投最早期, 但這個認知讓我放棄了很多其實可以給我們帶來巨大回報的項目. 所以我在不斷思考投資的本質, 我們已經開始積極進入Pre-A以及A輪階段. 作為天使投資人, 我應該看得更遠一點. 2 只要人夠牛, 我們就會投他 尋找中國創客: 複盤這些獨角獸的投資過程, 有什麼竅門嗎? 徐小平: 我還記得投資ofo時, 我和戴維在辦公室見了一面, 聊了幾句話, 他們給出的份額不多, 但是我都要. 我和戴維在之前兩年前就認識了. 當時我就跟他說, 只要你創業我一定投你. 這是真格的投人哲學, 也是我做投資十年最大的收益和教訓. 我們不強調模式, 不假裝比科技創業者更懂技術, 不自認比那些資深創業者更懂業務, 但我們懂人. 只要人夠牛, 我們就會投他. 尋找中國創客: 你覺得理想的創業者應該具備哪些品質? 徐小平: 投人看中的是成熟的性格, 端正的價值觀, 強大的意志, 豐富的經驗, 還有教育的完成. 教育完成並不僅僅是指讀完大學. 像我的好朋友蔡文勝高中也沒有畢業, 卻是我所見過的通過創業實踐完成了最完美商業教育的人. 尋找中國創客: 但項目總有好壞, 這對創業者提出了什麼考驗? 徐小平: 好項目和壞項目唯一的區別就是創業者是否經得起時間的考驗, 經得起利益經濟誘惑. 我對創業者始終抱有一個期待: 做事可以失敗, 但做人不能失敗. 如果做人失敗, 就沒有第二次機會;做事失敗可以歸結為運氣, 決策等種種原因. 尋找中國創客: 聽說真格有一個失敗研究院? 徐小平: 對. 我們收留虧過300萬人民幣以上的創業者, 歡迎他們來這裡療傷. 目前舉辦了3期, 每期10至20人, 他們紛紛把夥伴推薦過來, 第三期90%都是之前學員推薦而來. 雖然我們無法與清華北大商學院相比, 無法與京東, 湖畔相比, 但是一定能成為具有中國特色的, 最受歡迎的商學院之一.  3 少看一個0, 別被估值嚇住了 尋找中國創客: 從2016年到現在, 一直有 '資本寒冬' 的說法, 你怎麼看? 徐小平: 資本寒冬從經濟角度來看, 肯定是有規律的. 從我進入投資界十年來看, 2008, 2009年錢是真不好融, 2011年之後越來越好找, 一年比一年更好找, 去年比前年也好找. 尋找中國創客: 從資本出手的數量, 資金投入的數量來看, 是否有今年比前幾年少的趨勢? 徐小平: 我意識不到少, 反而覺得越來越多;越來越多有錢人, 不是把錢轉移到國外, 不是把錢消耗在奢侈品上, 而是把錢投向了新的夢想, 新的遠方. 創業是中國社會年輕人希望所在, 是社會進步, 經濟提升和美好生活的原動力. 越來越多的人把錢投入了再創造, 投入了他們當年的青春與夢想, 所以這是中國社會發展的最好事情之一. 尋找中國創客: 你的天使投資理論一直在變化, 目前為止最新的理論是什麼? 徐小平: 今年, 我提出的兩個思想. 第一, 在承諾的份額上乘以2. 不要對項目說 '試試看' , 這是我們過去犯的最大錯誤之一. 要麼不投, 要麼就投滿, 投出創業者願意給的最高份額. 第二, 要多看一個N, 少看一個0. N指是倍數, 多看產品, 項目, 少看0意味著對估值不要那麼介意, 不要讓估值影響了對創業者和項目的判斷. 過去曾出現因為估值太貴而錯失項目, 所以今年我跟團隊說, 在心中要把0忘掉. 尋找中國創客: 可是當投資份額提到最高, 也意味著投資風險在變大. 徐小平: 既然一個創業在天使輪時什麼都沒有, 我都敢投他. 為什麼等他的項目已經啟動, 已經有了成果了, 我卻不敢投了?估值低並不意味著增值多, 估值高時增值可能更高. 很多估值巨大的項目, 在天使輪, A輪時, 天使投資機構都在看;但你想想, 即使它已經好幾億美金了, 但如果還有五十一百倍的空間, 你投不投? 錯過一個幾十倍的項目, 是投資人最大的錯誤. 少看一個0, 不要被估值嚇壞了. 我們把對風險容忍度增加了一個0, 敢虧, 才能賺. 4 相比美國, 中國有更多模式創新的需求 尋找中國創客: 做投資這麼多年, 跟剛開始的感覺還一樣嗎? 徐小平: 興奮感是一模一樣的, 每看一個項目, 心情依然沉重, 準確說英文是pressure, 不完全是壓力, 更是壓強, 動感. 投一個項目如果沒有回報, 損失都是數百甚至上千萬, 所以我要對投資人的錢負責. 人永遠處在金錢的糾葛中, 而投資本就是金錢遊戲. 尋找中國創客: 相比往年, 今年投資的項目在數量, 領域有什麼變化? 徐小平: 我們不主動追逐變化, 變化來追逐我們, 不同時代的創業者的想法是不一樣的. 事實上, 今年投出的項目數量是變多了. AI不用說, 醫療, 教育的項目也在變多, 自媒體在前年, 去年非常好, 但到了今年就不熱了, 這也反映了社會的趨勢. 另外, 留學生, 高科技人員, 高管創業的越來越多, 呈現明顯上升趨勢. 尋找中國創客: 真格的海外投資以技術驅動性的公司為主, 國內投資的多為模式創新型. 徐小平: 在國外, 我們主投引領世界的高科技. 原因很簡單, 確實希望能在引領全球的技術中看到未來, 知道前沿到底在發生什麼. 美國的硬科技依然領先於中國若干年, 比如中國還沒有民間的火箭公司, 還沒有特斯拉. 有些領域我們也許會迅速趕上, 有些領域, 我們還要拚命努力. 尋找中國創客: 存在這種差異的原因是什麼? 徐小平: 國內以模式創新為主的原因之一, 是因為中國經濟才40年, 商業土壤依然在發育, 相比較美國, 中國有更多模式創新的需求. 美國從來不是單車大國, 很少人騎, 私家車超級發達, 所以共用單車就只能在中國一枝獨秀, 這就是中國獨有的機會和驕傲.  5 我很願意犧牲自我, 娛樂天下人 尋找中國創客: 許知遠與馬東的對話引起轟動, 如果把 '娛樂有沒有高下之分' , '技術真的讓世界更美好' 的問題拋給你, 你如何回答? 徐小平: 許知遠提出技術是否令時代進步的問題, 他的擔憂我也許能理解, 但我更願意歌唱技術給時代帶來的好處. 當一個民工保安拿著手機獲得資訊, 能夠看到家鄉父老, 看到留守在家的子女, 這個社會就離天堂近了一大步. 在任何時代, 總有知識分子在對發生的事情進行懷疑和批評, 我讚美他們. 但是我個人觀點是, 中國社會越來越精緻, 技術進步使人類越來越幸福. 知識分子在詰問社會的同時, 應該多一點自我批判精神, 多一點反思意識, 知識分子也要與時俱進. 尋找中國創客: 投資心態有變化嗎? 徐小平: 沒有變化, 依然保持好奇心, 強烈的好奇心, 不放過任何一個好項目. 最近在看的一個項目, 已經糾結一個禮拜了, 整個辦公室只有我一個人堅持投, 其他人都不投. 我說, 我先走一步, 你們趁我走否決我吧, 大家鬨堂大笑. 我希望每一個項目都能和真格團隊一起決策, 但如果我認定一個創業者, 大家再反對我也會堅持. 尋找中國創客: 你是一個娛樂精神特彆強的人. 徐小平: 保持娛樂精神, 犧牲自我尊嚴, 娛樂天下人, 我是很願意的. 在新東方的時候, 我跳過草裙舞, 據說也不好看. 娛樂精神源於安全感, 源於自信心, 我並不會因為別人開心, 而失去什麼. 尋找中國創客: 如何保持旺盛精力? 徐小平: 多睡覺. 我昨晚九點收到的簡訊, 直到淩晨才有空回複, 實在太忙. 中間抓緊一切時間睡覺. 尋找中國創客: 今年, 得到發布第二季新產品時, 您也到場宣布將推出一個關於創業的專欄, 後來並沒有看到? 徐小平: 這是一個遺憾, 我欠大家一個產品. 我向大家承諾一定要做出來. 同題問答 尋找中國創客: 2017年事業上, 你有何遺憾, 有何收穫? 徐小平: 收穫是人生又豐富了一年. 遺憾是我想做的音樂會, 又延誤了一年;我想寫的書, 依然沒有動筆. 尋找中國創客: 一句對2018年的寄語. 徐小平: 投到更多更好的項目, 支援更多優秀的創業者.
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