2017年前三季度, 申萬家用電器行業實現主營業務收入7890.28億元, 同比增長32.17%;實現歸母淨利潤504.31億元, 同比增長23.35%. 從行業而言, 家電保有量提升+產品結構優化+海外市場拓展, 良好需求格局下行業整體呈現出業績快速增長的局面, 但細拆行業, 隨著品牌集中度提升, 規模優勢彰顯, 貢獻業績增長的主要為各細分品類龍頭公司, '強者恒強' 中長期來看已然是家電行業的主旋律. 從市場偏好而言, 避險情緒下, 業績良好, 估值低位的家電龍頭無疑備受矚目, 我們認為謹慎的市場情緒短期內仍會延續.
2018年家電行業選股思路:
穩健當道, 白馬長線邏輯不改. 家電本身作為防禦性較強的板塊, 對確定性的關注依然較強.
根據這條主線, 2018年我們建議繼續關注穩健增長的白馬龍頭. 推薦標的: 美的集團(000333), 青島海爾(600690).
業績為王, 關注高增長績優標的. 穩健, 避險的情緒主導下, 市場對於業績敏感程度增強, 關於市場空間, 盈利改善的預期, 都需要逐季兌現, 增強市場信心. 推薦標的: 浙江美大(002677), 華帝股份(002035).
提前布局, 關注匯兌受損超跌標的. 優質公司整體向好, 估值錯殺提供入場時機. 我們認為匯兌受損是短期影響, 優質公司研發, 製造, 銷售整體向好, 短期業績不達預期造成的股價超跌, 正好提供了入場機會. 建議關注新寶股份(002705), 萊克電氣(603355).
風險提示: 原材料大幅波動風險, 匯率波動風險, 房地產銷量波動風險, 併購標的整合不及預期風險.