2017年前三季度, 申万家用电器行业实现主营业务收入7890.28亿元, 同比增长32.17%;实现归母净利润504.31亿元, 同比增长23.35%. 从行业而言, 家电保有量提升+产品结构优化+海外市场拓展, 良好需求格局下行业整体呈现出业绩快速增长的局面, 但细拆行业, 随着品牌集中度提升, 规模优势彰显, 贡献业绩增长的主要为各细分品类龙头公司, '强者恒强' 中长期来看已然是家电行业的主旋律. 从市场偏好而言, 避险情绪下, 业绩良好, 估值低位的家电龙头无疑备受瞩目, 我们认为谨慎的市场情绪短期内仍会延续.
2018年家电行业选股思路:
稳健当道, 白马长线逻辑不改. 家电本身作为防御性较强的板块, 对确定性的关注依然较强.
根据这条主线, 2018年我们建议继续关注稳健增长的白马龙头. 推荐标的: 美的集团(000333), 青岛海尔(600690).
业绩为王, 关注高增长绩优标的. 稳健, 避险的情绪主导下, 市场对于业绩敏感程度增强, 关于市场空间, 盈利改善的预期, 都需要逐季兑现, 增强市场信心. 推荐标的: 浙江美大(002677), 华帝股份(002035).
提前布局, 关注汇兑受损超跌标的. 优质公司整体向好, 估值错杀提供入场时机. 我们认为汇兑受损是短期影响, 优质公司研发, 制造, 销售整体向好, 短期业绩不达预期造成的股价超跌, 正好提供了入场机会. 建议关注新宝股份(002705), 莱克电气(603355).
风险提示: 原材料大幅波动风险, 汇率波动风险, 房地产销量波动风险, 并购标的整合不及预期风险.