过去12个月, 新加坡从站在衰退边缘摇身变成发达国家中经济成长的佼佼者, 但这是建立在该国半导体行业产出爆炸性增长之上.
尽管各界多预期新加坡央行明年终将藉由让坡元升值来收紧政策, 但经济复苏的基础不够广泛, 令部分分析师质疑新加坡是否做好准备.
'问题在于表现良好的行业聘用的劳工不算多...因此扩散至经济其他部门的利益相当有限, ' 新加坡野村分析师Brian Tan表示.
与大多数分析师不同, Tan不太相信新加坡金管局明年将收紧政策.
Tan估计, 半导体行业的雇员数量仅占劳动力总数的1%左右, 但却为第三季经济贡献了近一半增幅. 上周公布的数据显示, 新加坡第三季国内生产总值(GDP)终值同比成长5.2%.
这是日本同期增长率的三倍, 且是美国和欧元区增长率的两倍多.
根据10月路透调查, 逾三分之二的受访者称, 他们预计金管局明年将通过让坡元升值来收紧政策.
新加坡是少数几个藉由汇率来管理货币政策的国家之一.
全球经济加快增长或许也会促使金管局倾向于收紧政策. 本周, 另一个仰赖贸易的经济体--韩国成为三年来首个升息的主要亚洲国家.
新加坡政府迄今对明年经济增长一直持非常保守的观点, 预计增速在1.5-3.5%之间, 其对2017年经济增长的预估上修至3-3.5%.
在一周前经济增长数据公布后被问及经济前景时, 金管局只是表示, 10月宣布的政策立场依然适合. 金管局在10月政策会议上维持政策不变, 但微调其前瞻指引.
**不均衡**
那些认为明年政策不会调整的人认为, 半导体行业荣景与趋势不一致而且将是短暂的, 这里是指其他行业的疲弱表现.
比如, 建筑业活动已经连续五个季度同比萎缩.
分析师称, 服务业稳定增长3%, 这是衡量新加坡长期经济状况的一个更好的指标.
其他经济指标依然脆弱.
在就业市场, 求职者人数超过职位空缺数量. 薪资增长相比一年前有所放缓, 核心通胀1.5%, 也低于历史平均水平.
'我认为他们(金管局)可能2018年可能会按兵不动, ' 澳洲联邦银行(CBA)策略师Andy Ji表示, 并称通胀压力温和, 经济增长可能会在2018年见顶.
新加坡半导体行业协会的CK Tan对路透表示, 新加坡制造业荣景的最大推动因素, 可能也会在明年第二季度减弱.
'这个市场纯粹由消费者推动. 传统来讲这段时期制造业产出应该较高, 纯粹是因为假日购物季, ' Tan表示.
Tan表示, 传统而言这种动能会在第二季度放缓, 因为这个时候业界会在节日购物季后盘点库存. 数据的基数效应也会减弱, 因为该行业自2016年底以来就一直在高速增长.
这种放缓出现的时间将与新加坡金管局4月的第一次半年度会议赶在一块儿.