報告中指出, 與市場看待 2018 年第 1 季蘋果 iPhone X 將有成長 20% 到持平看法不同, 預期 2018 年第 1 季蘋果 iPhone X 將有 10% 出貨量衰退的原因, 是根據調查, 供應鏈在 11 月初對於 2018 年第 1 季的出貨量仍屬樂觀. 但是, 到了 11 月底, 除出蘋果對部份供應商進行砍單的消息, 顯示市場預期的 2018 年第 1 季的 iPhone X 出貨量將有下修的風險.
而下修出貨量的關鍵, 則是在訂價過高, 尤其是在中國大陸市場. 因此預估 2018 年第 1 季蘋果 iPhone X 的出貨量為 3,000 萬支, 相較 2017 年第 4 季預估有 3,300 萬支的情況下跌了 10%. 而且, 這 3,000 萬支的出貨量, 有一半是通路上準備的庫存數量, 真正的需求量只有 1,500 萬支. 這樣的情況, 也將使得 2018 年第 2 季的出貨量更顯疲弱.
而對於蘋果 2018 年即將推出的新款 iPhone, 該法人也不抱太高的期望. 主要是因為將於 2018 年所推出 3 款新 iPhone, 包括 6.5 吋 OLED 版, 5.8 吋 OLED 版與 6 吋 LCD 版等這 3 款機種都將與當前的 iPhone X 十分相似, 再加上 OLED 機種價位可能仍偏高. 因此, 蘋果的忠實用戶可能將延後換機, 恐衝擊 2018 年下半年 iPhone 銷售動能.
至於, 就區域而言, 中國大陸市場中 iPhone 高於人民幣 8,388 元的定價, 將導致 Apple 難以在 iPhone X 上市當季過後在中國持續提升市佔率. 市場上傳出透過 iOS 黏著度而重新奪回市佔率的說法恐站不住腳. 因為中國主要軟體皆有 'App on App' 功能 (如微信), 因此 iOS 相較 Android 的相容性不一定比較好. 另一方面, 6 吋的 LCD 機型因設計與其他機型相似, 但因為面板成本問題使得售價較低, 因此銷售表現將優於其他機型, 導致多數供應商產品組合轉弱, 但可望嘉惠和碩與可成.
然而, 該法人重申持續看好擴增實境 (AR) 題材, 認為 AR/3D 感測供應鏈將持續受惠於蘋果掀起的多年採用周期. 因此, 預計 2018 年下半年, iPhone 將全面採用前置 3D 感測模組, 但至少要到 2019 年才會進入較強勁的 AR 周期, 這是因為屆時後置 3D 感測鏡頭及 MR (混合實境) 眼鏡可能問世, 可滿足更多使用需求.
因此, 基於以上種種考量, 該法人資調降大立光評等至 '持有' , 並維持對鴻海, 和碩, 業成, 宸鴻, 鴻准及鎧勝 – KY 的保守看法. 不過, 卻重申對可成及緯創的買進評等, 其原因來自於兩家公司的市佔率擴張. 另外, 亦重申瑞聲的 '買進' 評等, 是因光學展望強勁, 且 iPhone 及 Android 陣營將採用更多高平均售價的聲學產品所致.