报告中指出, 与市场看待 2018 年第 1 季苹果 iPhone X 将有成长 20% 到持平看法不同, 预期 2018 年第 1 季苹果 iPhone X 将有 10% 出货量衰退的原因, 是根据调查, 供应链在 11 月初对于 2018 年第 1 季的出货量仍属乐观. 但是, 到了 11 月底, 除出苹果对部份供应商进行砍单的消息, 显示市场预期的 2018 年第 1 季的 iPhone X 出货量将有下修的风险.
而下修出货量的关键, 则是在订价过高, 尤其是在中国大陆市场. 因此预估 2018 年第 1 季苹果 iPhone X 的出货量为 3,000 万支, 相较 2017 年第 4 季预估有 3,300 万支的情况下跌了 10%. 而且, 这 3,000 万支的出货量, 有一半是通路上准备的库存数量, 真正的需求量只有 1,500 万支. 这样的情况, 也将使得 2018 年第 2 季的出货量更显疲弱.
而对于苹果 2018 年即将推出的新款 iPhone, 该法人也不抱太高的期望. 主要是因为将于 2018 年所推出 3 款新 iPhone, 包括 6.5 吋 OLED 版, 5.8 吋 OLED 版与 6 吋 LCD 版等这 3 款机种都将与当前的 iPhone X 十分相似, 再加上 OLED 机种价位可能仍偏高. 因此, 苹果的忠实用户可能将延后换机, 恐冲击 2018 年下半年 iPhone 销售动能.
至于, 就区域而言, 中国大陆市场中 iPhone 高于人民币 8,388 元的定价, 将导致 Apple 难以在 iPhone X 上市当季过后在中国持续提升市占率. 市场上传出透过 iOS 黏着度而重新夺回市占率的说法恐站不住脚. 因为中国主要软件皆有 'App on App' 功能 (如微信), 因此 iOS 相较 Android 的相容性不一定比较好. 另一方面, 6 吋的 LCD 机型因设计与其他机型相似, 但因为面板成本问题使得售价较低, 因此销售表现将优于其他机型, 导致多数供应商产品组合转弱, 但可望嘉惠和硕与可成.
然而, 该法人重申持续看好扩增实境 (AR) 题材, 认为 AR/3D 感测供应链将持续受惠于苹果掀起的多年采用周期. 因此, 预计 2018 年下半年, iPhone 将全面采用前置 3D 感测模组, 但至少要到 2019 年才会进入较强劲的 AR 周期, 这是因为届时后置 3D 感测镜头及 MR (混合实境) 眼镜可能问世, 可满足更多使用需求.
因此, 基于以上种种考量, 该法人资调降大立光评等至 '持有' , 并维持对鸿海, 和硕, 业成, 宸鸿, 鸿准及铠胜 – KY 的保守看法. 不过, 却重申对可成及纬创的买进评等, 其原因来自于两家公司的市占率扩张. 另外, 亦重申瑞声的 '买进' 评等, 是因光学展望强劲, 且 iPhone 及 Android 阵营将采用更多高平均售价的声学产品所致.