南方日报记者 姚翀
博通以小博大 '经验丰富'
近日, 博通官网高调发布公告表示, 拟以每股70美元现金和发行股份方式收购高通, 合计作价1300亿美元. 这个消息, 犹如一颗巨型炸弹, 震荡了全球资本市场. 高通回应证实称, 其董事会将聘请金融和法律顾问, 一起来评估博通的该收购要约, 以判断该提议是否符合高通股东的最大利益. 在董事会完成评估前, 高通将不再对此做进一步的评论.
对于很多消费者来说, 高通这个名字并不陌生. 作为在调制解调器芯片领域的老大哥, 高通的产品几乎出现在每部安卓手机上, 而且在iphone, ipad上也多有应用. 当前, 在芯片领域, 除了英特尔, 高通是一个较为知名的芯片制造企业.
不过, 如果说到博通, 就鲜为人知了. 但是, 这并不影响它在WiFi芯片的绝对领先地位.
博通的历史要从安华高说起. 公开资料显示, 安华高是射频前端器件领域全球领先的公司, 其以快速收购来扩展其业务版图. 2015年, 其以370亿美元收购了博通, 系当时最大的一笔半导体收购案. 安华高收购博通后, 公司整体沿用了博通的名字, 而新博通, 又在2016年以55亿美元收购了交换机巨头博科.
2014年以来, 半导体行业百亿美元以上的收购案例已超过10起, 博通在收购之路上也从未止步. 尤为特别的是, 博通在每次收购上都充分展开资本运作, 从银行等渠道引入信贷资金, 完成杠杆收购, 正是因为如此, 业内形象把博通通过收购提升市值的惯用作法称为 '小鱼吃大鱼' .
开普乐研究院的数据显示, 2001年以来, 博通在以色列的半导体和光通信行业并购金额总共耗费了18.5亿美元. 博通目前年营收为180亿美元, 高通则为220亿美元, 从这个角度上讲, 博通此次并购, 也可视为又一次以小博大.
国产芯片崛起高通陷入低潮
在2G时代, 欧洲标准的GSM和美国标准的CDMA同时运用在了移动通信网络上, 到了3G, 4G时代, 由高通制定的CDMA则在全球移动通信网络中占据主要市场地位.
然而, 在即将到来的5G时代, 以华为中兴为代表的国产厂商在芯片领域的崛起与迅猛发展, 让高通感到了威胁. 而目前, 在半导体领域, 海思, 展讯, 联发科等中国企业已经越来越多的出现在多类实力排行榜单上.
除了在产品上的优势地位不如往昔, 今年以来, 与苹果的专利纷争, 也令高通 '烦恼缠身' .
分析人士指出, 今年三季度, 高通的销售收入为59亿美元, 同比下滑了5%, 而2亿美元的净利润, 同比大幅暴跌了九成. 除此之外, 高通还在不少国家面临着垄断罚款, 这一切表明, 高通正处于历史的低谷, 也正是因为这样, 博通 '看上了' 此时的高通.
从资本市场来看, 这样的并购成功概率其实并不低. 手机中国联盟秘书长王艳辉认为, 从资本市场来看, 双通案的成功概率还是很大, 毕竟收购代表了大多数股东或者说资本的意志. 美国克班资本市场投资公司的董事总经理约翰·维恩则在一份报告中说, 博通收购高通的计划无异于一项 '令人印象深刻的金融工程杰作' . 亦有分析师认为, 面对移动互联网及物联网浪潮, 欧美集成电路产业巨头的合并潮将会来得更加凶猛, 寡头竞争趋势也会越来越明显.
不过, 半导体研究机构拓墣产业研究院分析师姚嘉洋则表示, 涉嫌垄断是一个大问题, 各国政府都会开展反垄断审查.
记者进一步获悉, 2016财年, 博通公司有71.84亿美元营收来自中国市场, 占比54.26%; 高通公司来自中国大陆市场的收入有135.03亿美元, 占比57.33%. 按照规定, 博通, 高通合并应当事先向国务院商务主管部门申报, 未申报的不得实施集中.
除了我国, 美国, 欧洲, 日韩等都会进行反垄断审查. 而一旦涉嫌垄断, 并购则可能难以落地.