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1, 高通: 收购进展将是接下来的主旋律;
编者注: 本文作者SA The Structure of Price, 华盛学院斯文编译, 主要为您介绍了高通被收购一事.
11月6日, 博通正式发出收购要约, 计划以现金加股票的方式, 以每股70美元的价格收购高通, 交易总额达1300亿美元. 传出收购消息, 高通暴涨12.7%, 截止昨日, 收报64美元以上, 市值900多亿美元.
业务协同
按2016年的营收, 如果收购成功, 将成为继英特尔和三星之后的全球第三大半导体公司, 总市值达2000亿美元.
博通收购高通在业务上具有一定的协同性. 两个公司都生产无线通信移动处理器, 高通定位高端调制解调器芯片, 客户包括三星, 苹果, LG等. 博通主要集中在售价更低的wifi芯片等产品上, 如果两家公司合并, 产品线将更加完整. 两者的合并对英特尔来说是多了一个体量更大的对手, 英特尔是除高通外另一唯一一个高端调制解调器处理器供应商. 高通的专利资产覆盖移动数据网络, 博通则覆盖蓝牙, wifi, 具有更深远的协同意义.
时机
博通收购的时机也相当有利, 由于与苹果的专利诉讼, 高通股价从去年10月份的高价71.62美元跌到今年9月份的50美元左右, 与整个半导体板块的景气显得格格不入. 不过近期公司股价有所恢复, 似乎有筑底反弹的迹象. 之后传出博通收购的消息, 直接将股价抬到近62美元.
其他
目前, 高通身上还有一系列麻烦事. 高通470亿美元收购恩智浦一事仍然还在等待欧洲监管审批; 与苹果的诉讼上周刚爆出新的案子, 不过博通跟苹果的关系比跟高通好, 也许合并对与苹果的诉讼有益; 博通正在将其总部从新加坡搬到美国, 对收购审批应该少一些风险. 近期, 博通CEO Hock Tan与特朗普总统公开亮相也许暗示博通或许想寻求政治影响力.
收购的障碍
1) 博通有大约一半营收来自中国, 即使是把总部搬到美国, 国家安全的隐患仍然是一个要考虑的问题, 需要获得政府的批准.
2) 高通如果被迫改变其专利授权的盈利模式, 那么它的价值会小很多. 年初至今, 高通从手机芯片和解调器挣到的税前盈利为27.5亿美元, 来自专利授权的则是51.7亿美元.
3) 此外还有报道苹果在考虑更换高通供应, 英特尔已经供应了苹果一半的份额, 对高通的收入来源也是一个大的打击.
4) 高通在支付恩智浦收购上也面临压力, 截止今年10月19日, 只有3.6%的恩智浦投资者接受了要约, 表明收购价不让人满意.
小结近期, 收购将成为高通股价上涨的一大动力. 两家公司产品业务互补, 随着博通的进一步收购动作, 股价可能会继续上涨. 华盛证券
2, '吸芯大师' 再现凶猛本色 博通1300亿美元围猎高通;
李娜 来莎莎 [陈福阳被称为近年来全球半导体行业最为凶猛的并购操盘手, 短短几年间, 他连续收购了数家比自己更大的同业公司, 并带领安华高营收和股价增长了五倍有余. 而入主博通后的安华高更是以 '新博通' 的名义在半导体行业的排位赛中从前年的第十七位跃升至第五位]
昔日的对手变成强势的 '雇主' , 对于高通来说, 内心显然是拒绝的, 但在资本和市场双重压力下, 没有人能够说, 收购要约对于高通就一定是件坏事.
11月6日, 美国通信半导体芯片公司博通正式对高通提交收购要约, 该项交易总价超过1300亿美元, 如果顺利完成, 将是半导体史上最大规模的并购案.
发出要约的同时, 作为博通的掌舵人, 首席执行官陈福阳在写给高通董事会的一封信中提到, 收购要约对两家公司的股东和投资人都极具吸引力, 尤其是会给高通股东带来的股市收益. 博通称, 该收购价格较高通11月2日54.84美元的收盘价溢价28%.
陈福阳被称为近年来全球半导体行业最为凶猛的并购操盘手, 短短几年间, 他连续收购了数家比自己更大的同业公司, 并带领安华高 (AvagoTechnologies) 营收和股价增长了五倍有余. 而入主博通后的安华高更是以 '新博通' 的名义在半导体行业的排位赛中从前年的第十七位跃升至第五位.
'从博通过去的收购记录来看, 不难看到资本对于芯片市场的影响, 对于所有上市的芯片企业来说, 毕竟还是要对股东与投资人交代, 看的不是只有营收, 还有获利与EPS等表现, 这些都是股东与投资人所在意的. ' 半导体研究机构拓墣产业研究院分析师姚嘉洋对第一财经记者表示, 未来资本会持续加速芯片市场的整合, 除此之外, 后续观察重点还有博通在车用电子市场的布局, 以及并购案对全球晶圆代工, 中国芯片产业的冲击.
而高通暂时未对该收购案有明确的回复, 在给第一财经发来的一份官方声明中写道, '高通董事会将与其财务和法律顾问协商, 对该提议进行评估, 以寻求采取最符合高通股东利益的行动. 在董事会的评估结束前, Qualcomm将不再对此做出进一步评论. '
'另类' 博通
在芯片帝国中, 博通的名字虽然不如高通, 英特尔以及三星这样的巨头响亮, 但在过去几年, 确实是这个行业不可忽视的一股力量.
博通的产品主要面向家庭, 办公室和移动环境以及在这些环境中传递语音, 数据和多媒体, 客户包括三星, 华为, 思科, HTC等企业. 高通公司则是全球最大的手机芯片制造商, 拥有诸多芯片专利.
电子创新网CEO张国斌对第一财经记者表示, 博通的市场主要是在企业级网络市场, 像射频, 存储等都做得不错, 并且专注于技术, 属于 '闷声赚大钱' 的类型. 张国斌认为除了博通, 目前已经很难有哪家企业有实力向高通发出如此 '大手笔' 的收购要约.
博通官网显示, 博通拟以每股70美元现金和发行股份方式收购高通, 合计作价1300亿美元. 并购完成后, 博通2017财年收入预计达到510亿美元, EBITDA约为230亿美元, 如果收购顺利的话, 博通的体量将成为仅次于英特尔和三星电子的全球第三大芯片商.
姚嘉洋对第一财经记者表示, 博通所瞄准的极有可能是完成收购恩智浦半导体 (NXP) 的 '新高通' . 高通本身在全球无线通信居于领先地位, 在完成恩智浦的收购后, 将一跃成为全球车用半导体方案最为完整的供货商, 考虑车用电子市场将持续拥有一定的成长动能, 加上博通也是车用以太网络的主要芯片供货商, 收购高通将为博通带来相当大的效益.
姚嘉洋补充道, 除了恩智浦在车用半导体是最大的供货商外, 另一项关键在于恩智浦在通讯基础建设端也有相当丰富的产品线, 能与博通高度互补. 观察博通过去的并购案以及营收类别的比重, 通讯基础建设可说是博通相当重要的命脉, 而恩智浦的前20大客户中, 就有5家是通讯基础建设厂商.
尽管要约的金额已经创下了半导体行业的新纪录, 但高通依然认为博通的诚意不够.
在博通的强势要约下, 高通向市场释放的态度是: '出价过低' . 外媒援引接近高通的一位知情人士的看法时提到, 高通相信上述报价低估了其业务, 而且在时机选择上有点投机. 由于与苹果之间发生潜在损失严重的许可纠纷, 高通股价近几个月来下滑, 高通倾向于拒绝这一出价过低并充满风险的提案.
今年以来, 与苹果的专利官司正在快速影响高通的盈利水平. 在高通的四季度财报中, 高通净利润为2亿美元, 比上年同期的9亿美元下降89%.
张国斌对记者表示, 对于博通来说, 高通目前正在处于走下坡路的状态, 是一个比较好的收购时机. 值得注意的是, 高通有1/3的收入来自专利收费, 2/3来自芯片销售, 但在利润方面刚好相反. 换言之, 高通与大客户苹果在专利之间的纠纷将会持续影响高通接下来的业绩表现.
资本助推芯片产业整合
根据Gartner的数据, 2016年半导体产业收入排名中, 英特尔稳坐半导体制造商龙头, 市场占有率15.7%, 三星电子则维持亚军地位, 市场占有率为11.7%. 高通和博通的排位分列为第三和第五位.
Gartner研究总监JamesHines指出, 在各个芯片厂商排名中, 前二十五大厂商名次变动最大的是博通, 其市场占有率排名一口气攀升十二位, 进入全球前五, 2016年博通收入为132.2亿美元, 较2015年的45.43亿美元增加了191.1%.
能够获得这一成绩, 除了公司技术产品具有竞争力外, 陈福阳功不可没.
据媒体报道, 陈福阳曾在华美半导体协会的年度晚宴上这样评价自己, '我并不是半导体人, 但是我懂得赚钱和经营' . 在很多人眼中, 陈福阳的操盘方式就是负债收购比自己更大的竞争对手, 交易完成后立即进行重组, 果断卖掉非核心业务和裁员, 专注提升公司利润率.
一位已离职的博通员工对记者表示, '此次收购案最终只需要用五个字解释, 就是为股东负责, 博通在发出要约后的股价大涨印证了这种商业操作方式的可行性. ' 他对记者表示, 两年前, 在安华高吞下博通后, 原有的公共关系等 '不赚钱' 的部门全部被裁, 而在陈福阳的管理中, '不赚钱就砍掉' 就是一条铁律.
曾经服务过博通的供应商印证了上述说法, 在安华高并购博通后, 他们结束了为博通品牌服务的订单, 除了技术上的业内沟通会外, '新博通' 已经很少再出现在大众视野中. '老博通当时大中华区的不少高管也被撤换, 包括一些业务部门. ' 该供应商工作人员对记者说.
事实上, 除了要利润的 '铁腕' 作风外, 陈福阳还被业内称之为 '吸芯大师' , 是最凶猛的并购操盘手, 也是资本操作和经营重组的高手. 更重要的是, 在他几次并购中, 总有一批财团力量围绕在他周围.
在对高通的收购要约中, 博通表示, 已经从美银美林, 花旗银行, 德意志银行, 摩根大通和摩根士丹利收到 '高度信心函' , 这些投行有信心为该交易提供必要的债务融资.
此外, 私募股权投资公司银湖 (SilverLakePartners) 也为高通提供了50亿美元的可转债融资承诺. 银湖是博通的现有股东.
此前, 在安华高的几次大的并购中, 资本的力量也起到了关键性作用.
比如2013年, 安华高宣布斥资66亿美元, 溢价41%现金收购存储芯片制造商LSICorp(LSI)时, 收购所需资金中10亿美元为安华高自有资金, 10亿美元由银湖资本提供, 还有46亿美元来自多家银行的贷款. 其中, 银湖的注资以7年期可转换债券的形式进行. 而在博通收购案中, , 安华高利用手中现金和资产向银行融资90亿美元.
手机中国联盟秘书长王艳辉认为, 此次 '双通收购案' 是安华高收购博通的翻版, 安华高虽小, 但盈利能力远强于博通, 收购看似不合理, 蛇吞象其实很正常. 他认为, 从资本市场来看, 双通案的成功概率还是很大, 毕竟收购代表了大多数股东或者说资本的意志.
美国克班资本市场投资公司(KeyBancCapitalMarkets)的董事总经理约翰·维恩则在一份报告中说, 博通收购高通的计划无异于一项 '令人印象深刻的金融工程杰作' .
事实上, 这两年间半导体行业一直上演着极速并购. 金融资料提供商Dealogic的资料显示, 2015年和2016年, 全球半导体产业完成的并购交易规模已经达到2400亿美元. 其中, 有6笔交易的规模超过100亿美元, 3笔超过300亿美元.
王艳辉对记者表示, 面对移动互联网及物联网浪潮, 相信欧美集成电路产业巨头的合并潮将会来得更加凶猛, 寡头竞争趋势也会越来越明显.
'并购也存在挑战. ' 姚嘉洋对记者表示, 博通对此次收购释放出的态度是势在必得, 手边应有相当充足的银弹, 可以满足高通的回复要求, 但对于博通来说, 各国政府如中国与欧盟对于此并购的反垄断审查将会是一个需要思考的课题. 合作的做法是将收购的高通与恩智浦, 适当地将部分产品分拆出去, 例如出售给中国或是欧洲的公司, 或是让这些部门独立成全新公司, 以确保博通不会遇到反垄断相关的法律问题. 第一财经
3, 博通和高通合并将在中国面临挑战;
半导体制造商博通(Broadcom)与竞争对手高通(Qualcomm)之间的拟议并购预计将受到中国特别的监管审查, 因为中国当局希望在这一重要行业保护本国企业.
'考虑到中国在芯片和移动电信领域的野心, 我看不出中国当局希望博通和高通合并. 合并后的博通和高通可能会成为移动芯片市场上最大, 最强的一家企业, ' 一名由于该话题的敏感性要求匿名的香港技术行业律师说.
博通周一公布了其向高通提出的1300亿美元的主动收购要约, 这将是史上最大规模的科技行业并购, 并将缔造一家市值2000亿美元的半导体制造巨头, 半导体产品对从智能手机到电脑的一切产品都至关重要.
但律师们说, 这笔交易可能会在中国遭遇最大的挑战, 中国的政策制定者们正打算培养本国的芯片领军企业, 如中芯国际(SMIC)和清华紫光(Tsinghua Unigroup), 并减少对海外企业的依赖. 他们称目前有一个发展机会, 即中国可以利用其反垄断审查制度更改国际交易, 或增加商业条件以配合自身的产业政策.
随着中美两国对技术领域的交易采取越来越保护主义的立场, 美国外国投资委员会(Committee on Foreign Investment)已经阻止了很多起中国企业对美国科技企业的收购——美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)在周三抵达中国时, 有可能会提到这个问题. 高通首席执行官史蒂夫•莫伦科夫(Steve Mollenkopf)是陪同特朗普此行的29名美国商界领导人之一.
虽然刚问世不久, 但中国的反垄断审批过程已成为全球并购交易者的一个重要考虑因素. 自2008年以来, 中国商务部已要求参与方全球营业额合计超过100亿元人民币 (15亿美元) , 或在中国的营业额合计超过20亿元人民币 (3亿美元) 的所有交易——这个门槛低得出奇——申请中国的并购审批.
虽然中国政府干预的交易数量低于欧洲的反垄断机构, 但反垄断律师们表示, 中国对推迟或更改交易越来越自信.
'有一种怀疑——但仅仅是怀疑——至少某些时候, 中国在利用审查过程引起利益相关者对某项交易的其他关切, 这种关切可能并非是严格的反垄断方面的, ' 北京一名因客户关系而拒绝具名的并购律师表示.
中国商务部2014年为一些较为简单的交易引入了一种为期30天的加速审查程序. 然而, 像博通和高通合并这种重大交易, 几乎无疑必须经过180天的全面审批流程.
'如果一笔交易对中国的经济增长没有帮助, 那它很可能不会通过. (商务部) 一定要看到一笔交易对中国国内的产业部门, 政策以及全球竞争力有无助益. ' 北京长江商学院(Cheung Kong Graduate School of Business)金融学教授周春生说.
中国通常更倾向于有条件地批准而不是彻底阻止, 例如要求交易方对在中国的资产撤出投资, 或在一定时期内对某些市场条件作出承诺.
'我预计中国商务部不会阻止这笔交易, 但我预计他们会要求博通和高通给予中国企业某些让步和交易, ' 之前那位香港技术行业的律师表示.
博通和高通此前都受到过中国监管机构的审查.
今年8月, 中国商务部有条件地批准了博通对电信公司博科(Brocade)的59亿美元收购, 这笔交易在美国已经被美国外国投资委员会推迟. 为赢得中方的批准, 博通必须在中国保持某些产品的交易条件长达10年.
2015年, 中国商务部认定高通让中国客户支付其产品成本外加专利许可费, 之后高通被迫交出9.75亿美元的创纪录罚金. 译者/何黎FT中文网
4, 高通时运不济 质疑博通提收购是想趁人之危;
博通(Broadcom)6日正式向高通(Qualcomm)提议收购, 价码高达1,000多亿美元, 虽然已经创下半导体产业的收购天价, 高通却认为博通出价太低, 似乎是想趁人之危, 现正谘询专家意见, 准备让这个不请自来的买家知难而退. 根据金融时报(FT)报导, 1年前高通宣布收购对手恩智浦(NXP Semiconductors), 创下半导体产业最大购并交易, 大陆反垄断调查也告一段落, 当地手机授权交易一波波涌入, 高通当时的声势如日中天, 执行长Steve Mollenkopf曾发下豪语, 表示高通即将成为全球最大芯片厂. 不料, 高通最大客户之一的苹果(Apple)1月份提告, 指控高通收取授权费用的模式不当, 随后监管单位对高通的专利收费调查如雪球般越滚越大. 受此影响, 高通股价跌跌不休, 9月时跌落至数年以来的低点, 市值蒸发4分之1. 最近事态又出现峰回路转, 高通晋升为全球芯片龙头的希望再度燃起, 但这次并不是靠高通自己, 而是对手博通(Broadcom)提议1,300亿美元的收购计划. 高通和博通合并将创造出一个半导体巨兽, 成为智能手机先进无线芯片全方位的供应厂. 不过, 高通面临昔日合作伙伴倒戈, 股价直直落的窘境, 此时博通提出收购计划的时机和价码对高通而言, 颇有趁虚而入的意味. 目前高通董事会正准备评估博通的收购案, 但知情人士透露, 每股70美元的价码远低于高通可以接受的水准. 此外, 高通对博通提收购计划的方式也颇为不满, 据悉高通董事会和高层主管是在3日下午透过媒体得知消息. 也因此, 高通已经聘请高盛(Goldman Sachs), Evercore和Sard Verbinnen等顾问业者, 商讨如何抵御博通的收购计划. 但博通执行长Hock Tan可能不会轻易打退堂鼓, 毕竟过去5年来他已经完成5件大型购并交易, 其中尤以2015年率领安华高科技(Avago)以370亿美元收购博通最为人称道. 对于高通质疑博通出价太便宜, Tan并未透露是否有意提高收购价码, 仅强调价格合理, 过去的交易证实博通是有纪律的收购者. 事实上, 即便高通拒绝收购计划, 博通仍可以绕道使用其他方式来达成目的, 例如发起代理权争夺战. 值得注意的是, 不仅高通心生抗拒, 收购计划未来可能也会受到监管单位严格的审核. 根据博通最近呈交监管单位的文件, 该公司有线基础设施营收有半数与高通, 恩智浦(NXP)重叠, 无线通讯的部分则有30%重叠. 姑且不论交易是否仍顺利进行, 多数分析师咸认为两家企业合并是利多于弊, 潜在综效也有助于带来额外的财务效益. 其中, Cowen的Karl Ackeman认为, 高通和博通携手, 比起高通单打独斗更能带来颠覆性的转变. Ackeman指出, 5G将是未来自动驾驶汽车和工业物联网(IIoT)的关键技术, 高通现正针对此技术展开布局, 产品组合中若加入感测器, 类比和NFC芯片, 料将有助于进一步强化高通设定5G标准的能力. 再者, 高通和苹果互告官司迄今仍无解, 博通与苹果则有坚固的合作关系, 或许能缓和高通与苹果的紧张关系. Hock Tan表示, 高通的商业模式确实有改善和提升的空间, 博通对其智能财产权将采取非常务实的立场, 很可能会重新调整商业模式. 不过也有分析师质疑, 两家公司合并后几乎囊括所有重要的无线通讯芯片技术, 包括蓝牙(Bluetooth), Wi-Fi和数据机, 如此一来与苹果和三星电子(Samsung Electronics)等客户的议价能力也大为提高. 对此Hock Tan表示, 这样的作法行不通, 即便是一家市值2,000亿美元的半导体公司, 对苹果(市值约1兆美元)而言也只是一家小型企业, 相较之下, 苹果才是主导者, 言下之意是指博通和高通合并的新公司不太可能任意调整价格. DIGITIMES
5, 博通要买高通 另一波半导体整并潮值得留意;
博通(Broadcom)正式对高通(Qualcomm)发出收购提议, 希望双方能尽快坐下来谈判达成收购共识. 姑且不论此案未来能否定案, 已经引发市场对于下一波半导体产业整并潮的关注. 博通提议以每股70美元收购高通, 总金额达1,300亿美元, 条件还包括高通目前以每股110美元收购NXP的交易案, 不论后者是否过关, 博通对高通的收购提议不会改变. 博通提出的每股70美元收购方案中, 60美元为现金, 10美元为博通股票, 相当于高通11月2日收盘价(收购消息尚未传出的最后一天)的28%溢价. 博通总裁暨执行长Hock Tan特别提到, 该公司自2013年以来已经做过五次重大收购, 整合成效相当良好, 同时对于双方合并能否通过政府审核也相当有信心. 博通提出合并的优势包括: 一, 整合后可变成全球第一大通讯半导体公司; 二, 由于合并后规模扩大, 有助于提供更先进的半导体解决方案给客户; 三, 整合后, 预估2017年营收可冲上510亿美元; EBITDA(税前息前折旧摊销前盈余)230亿美元. 博通表示, 该提案已经获得董事会一致同意, 同时先前合作多次的Silver Lake Partners也预先承诺筹措50亿美元可转债; 博通预期若双方合意签约, 预期最快12个月内就可完成整个收购案. 博通执行长Hock Tan在公开收购信中提到, 此事早在去年8月就有此意, 而这一年来, 博通已经成功合并Avago, 改善Avago的营收获利, 股价也因此上升55%. 他特别提到, 若非有十足信心全球客户都会支持这个合并案, 就不会提出此一收购案. 虽然博通对这桩收购案信心十足, 但此一购并又涉及不少新购并的公司, 复杂程度也让不少外媒提出警讯. 博通去年才刚以370亿美元完成收购Avago, 博通同时还想以59亿美元买Brocade Communications(尚未过关), 而Brocade本身才刚以10亿美元买下Ruckus Wireless不久. 另外, 高通本身要以400多亿美元买下NXP也还没过关, 而NXP才刚在2015年以170亿美元买下Freescale. 听起来都有些头晕了, 而以上这些都只是近年来有公布的大购并, 还不含未公布或金额较小的. 整体上, 半导体产业自2011年以来收购总金额已经达到4,000亿美元之谱, 而博通与之前的Avago都是非常积极的买家. Bloomberg在一篇分析中特别提到, 分析师对于Hock Tan与他收购能力普遍十分有信心, 私底下大家都说, Tan一出手, 大家都放心. 只是博通一口气得整合6家公司, 风险未免太大. 当然, 这波半导体产业的整并, 还是出自规模的问题, 因为半导体业者普遍面临制程越来越复杂, 成本越来越高, 但客户却不断缩小的窘境. 而买下高通与NXP后, 博通可变成全球第三大芯片业者, 预期在智能手机零组件市场可吃下一大块市场. 只是光靠规模还是有其极限, 比如高通就是个现成案例, 高通几乎主导整个智能手机技术, 但高通与苹果之争也是源自于此, 双方对于授权金的收取方式有了歧见, 导致现在传出苹果考虑在明年的iPhone与iPad弃用高通数据机芯片, 改用其他零组件来源. 此外, 高通收购NXP的变数其实还颇大, 因为NXP投资人希望拉高收购价码, 且目前同意让高通以每股110美元收购的投资人仅有5%, 而博通在这次的收购信函中并没有说明万一高通调高NXP收购价后, 该公司是否也照单全收, 又或者若该案迟迟无法完成会如何处理. 高通目前还没针对此案作出回应, 但市场有以下几个观察点值得留意: 首先, 高通是否会拉高NXP收购价格, 试图尽快完成NXP收购案, 以便阻止博通收购? 从博通提出的交易条件来看, 整个金额达1,300亿美元, 其中有1,150亿美元需现金支出. 以博通过去进行收购案的良好纪录来看, 或许银行支持度相当高, 但博通目前市值才1,120亿美元, 债务超过120亿美元, 若再增加1,150亿美元债务, 能否吃得消? 但假设除去NXP不收购, 或许整个交易案看起来可行性较高, 这也是为何博通仅承诺以既有高通条件来收购NXP, 因为万一破局, 对博通是有优势的. 也因此高通若尽快完成NXP收购案, 或许对阻却博通进攻会有一些筹码. 其次, 英特尔的移动芯片事业是否会面临更多竞争? 苹果从去年起开始在部分iPhone 7机种中采用英特尔数据机芯片, 今年继续在iPhone 8与X采用, 近期甚至传出明年苹果考虑完全放弃高通芯片的传闻. 苹果也是博通的大客户, 主要供应RF芯片, 若博通有办法在授权金方面跟苹果和解, 则苹果势必再次仰赖高通数据机芯片, 毕竟高通的高阶4G数据机在性能上还是优于其他对手. 再者, 博通购并后可能抛弃哪些事业? 以博通过去大型收购惯例来看, 该公司往往会把部分比较不具吸引力的业务拿掉, 比如目前还在进行中的Brocade收购案, 条件之一是会卖掉Brocade非储存网路业务. 若博通果真买下高通, 则高通的Wi-Fi/Bluetooth/GPS连线芯片业务很可能被卖掉, 主要是跟博通自家业务重叠度太大, 也不容易通过政府审核. 假设NXP也一并收购进来, 则NXP的智能卡与支付卡微型处理器事业被出脱的机率很大, 因为这些业务不若NXP本身的车用, 移动与IoT芯片业务来得吸引人. 最后, 英特尔或其他芯片厂商可能出价买Skyworks或Qorvo吗? 博通RF芯片对手是Skyworks与Qorvo, 现在外传英特尔有可能出手收购, 不论是买Skyworks或Qorvo都有助英特尔在移动与IoT业务, 可提供更完整产品线给智能手机OEM业者. 德州仪器与Analog Devices若出手也有收购的综效, 不过Skyworks目前市值已达210亿美元, 能出得起价格的业者可能比较少. DIGITIMES