半導體概念火熱
截至上周五收盤, 3D感測指數大漲2.14%, 在概念指數中排位第一; 晶片國產化, 3D列印, 感測器指數漲幅也極為靠前, 分別上漲1.98%, 1.06%和0.86%……當天, 凡是與 '晶片' 沾邊的題材概念均受投資者熱烈追捧, 景嘉微, 通富微電, 聚燦光電, 金運雷射等股票強勢漲停.
伴隨著上一輪計算機與互聯網的技術革命迅速發展起來的晶片產業, 由於全球化帶來的國際分工, 近年來, 在國內下遊消費市場快速放量以及相對低廉的勞動力成本優勢下, 國內晶片產業開始崛起.
對於近期半導體題材集體走強, 華泰證券認為有兩方面原因: 一是下遊需求景氣度提升, 業績快速增長, 相關企業三季度銷售額, 營業利潤, 淨利潤等明顯提升; 二是產業趨勢向上, 熱點頻出, 如近期人工智慧板塊熱點從下遊向上遊轉移, 這是由於各領域AI演算法已經發展到一定水平, 可以解決適用領域的問題, 某些成熟領域演算法不再是核心問題, 反而是運算能力在決定產品的性能, 因此上遊硬體需求和要求都在提升. 電子產品許多林穀都出現類似現象, 表現為軟體端業態豐富拉動硬體端需求增長.
在LED晶片領域, 新一輪擴產令國內產商話語權逐漸提升. 隨著國內企業競爭力增強, 以三安, 華燦為代表的中國LED廠商目前已經成為國內LED晶片主導者, 2016年國產LED晶片佔比達76%, LED晶片出口率進一步提升. 10月26日, 京東方在成都舉行第六代柔性AMOLED生產線量產儀式. 這條柔性屏生產線不僅是京東方首條, 也是國內收條柔性屏生產線. 平安證券認為, LED晶片將迎來新一輪擴產高峰.
兩主線覓股尋金
無論是在國內還是國外, AI晶片的研發都在如火如荼地進行. 據第三方數據顯示, 2016年中國人工智慧市場規模達到96.61億元, 增長率為37.9%, 2017年將達到135億元, 增長41.2%, 有望在2018年市場規模突破200億元, 達到205.3億元. 人工智慧在教育, 醫療, 養老, 環境保護, 城市運行, 司法服務等領域有著廣泛應用.
西南證券認為, 國內晶片產業崛起具有必然性. 根據波特的國家競爭優勢理論: 從要素條件來看, 勞動力成本低; 從需求條件來看, 消費市場空間大; 從產業生態群來看, 已經有長三角, 環渤海, 珠三角三大整合電路產業聚集區域; 從公司戰略來看, 政策高度重視與支援加速產業的發展.
華泰證券認為, 2016年全球整合電路行業除設備業增速為13%外, 設計, 製造, 封測, 材料市場規模增長率均小於10%, 而中國IC設計, 製造, 封測, 材料和設備市場的增長率分別為24%, 25%, 13%, 10%和31%, 均顯著高於全球市場的增長率. 隨著全球整合電路廠商在中國建廠導致全球產能東移, 本土整合電路企業將迎來黃金髮展十年.
結合產業鏈分析, 西南證券建議, 布局方向上, 重點關注細分領域行業格局較為明朗, 受益邏輯確定性較高的子行業以及相關龍頭上市公司. 其認為, 未來國內晶片產業的發展路徑有兩條: 一是可以通過海外收購, 提高核心技術; 二是依靠國內天時地利條件對內加速整合, 擴大產業鏈地位. 在當前物聯網技術不斷落地, 可穿戴設備, VR頭盔/眼鏡, 無人機等智能硬體晶片應用不斷擴大的市場條件下, 國內晶片產業有著巨大的發展潛力.
關注晶片國產化趨勢, 華泰證券推薦兩條布局主線: 一是半導體固定投資, 隨著產業投入加大, 預計未來兩到三年內, 相關資本支出將達到高峰; 二是半導體封測和製造商, 受半導體產業化向亞洲轉移的影響, 加上有基金支援, 積極收購國外優質資產, 封測和製造實力將快速加強.