日前, 阿克蘇諾貝爾和美國同行艾仕得塗料系統正在考慮對等合并, 不過談判還處在早期階段, 是否成功需要時間的考驗. 阿克蘇諾貝爾為全球第二大塗料生產商, 艾仕得則位居全球第五.
如果交易達成, 一個與PPG工業集團比肩的全球塗料巨頭或將出現. 從目前2017年前三季度銷售額來看, PPG前三季銷售額110.9億美元, 阿克蘇諾貝爾前三季銷售額為129.1億美元, 艾仕得前三季銷售額31.9億美元. 如果阿克蘇諾貝爾與艾仕得並表, 前三季度銷售額已達161億美元, 排名遙遙領先. 眾所周知, 去年塗料巨頭PPG計劃收購阿克蘇諾貝爾, 曾三次向阿克蘇諾貝爾提出收購要約, 出價分別為208億歐元, 245億歐元和269億歐元, 但最終以撤銷收購要約而以失敗告終. PPG事與願違, 阿克蘇卻心有所屬.
2017年前三季度全球前5名塗料企業銷售額
PPG地位尷尬
2016年排行第一, 第二的PPG, 阿克蘇諾貝爾, 到2017年前三季度時, 阿克蘇諾貝爾前三季度銷售額以129.1億美元居第一, PPG以總銷售額以110.9億美元排名第二. 並且PPG與排名第三的宣偉, 威士伯110億美元僅差0.9億美元. 如果PPG不收購其他塗料企業, 宣偉與阿克蘇都會對他形成很大的威脅.
美國宣偉三季度業績大增, 發展潛力巨大. 其公布的2017年三季度財務報告顯示,在納入了威士伯公司(Valspar)自6月份以來的銷售業績後,宣偉公司第三季度合并淨銷售額同比增長37.4%,達到創紀錄的45.1億美元, 從而使公司1-9月銷售總額達到了創紀錄的110億美元, 同比增長21.3%, 其中威士伯公司三季度以及1-9月銷售額分別增長32.8%和16.1%. 相關數據顯示, 1-9月宣偉公司來自持續經營業務的息稅, 折舊及攤銷前利潤(EBITDA)同比增長了9.6%, 達到17億美元, 如果不計算併購威士伯公司的影響, 則同比增長率為4.3%. 從業績猛增的板塊來看, 其高性能塗料第三季度以美元計算的淨銷售額同比增長150.8%至12.4億美元, 1-9月同比增長68.4%至29.9億美元, 主要是由於合并威士伯公司的銷售帶動, 分別貢獻了148.7%和66.9%.
PPG的三季度業績相較於宣偉, 要遜色得多. PPG今年三季度財務報告顯示, 當季公司淨銷售額約38億美元, 同比增長3%以上, 其中工業塗料業務單元三季度淨銷售額約為15億美元, 同比增幅超過3%, 但這主要是受到銷售量增長超過3%的帶動, 以及貨幣匯率的正面影響, 產品銷售價格實際上同比略有下降. 由於宣偉和威士伯的合并, 其業務增長速度大大超越了PPG, 如果PPG再不採取發展策略, 在地位上很有可能落於阿克蘇諾貝爾, 宣偉之後.
PPG收購阿克蘇失敗後, 將會做何選擇
面對遜色的業績, PPG積極採取措施, 今年10月份曾宣佈於11月1日在北美地區對其所有工業塗料產品平均價格提升6%. 但是, 原材料漲價是普遍的, PPG漲, 阿克蘇也漲, 宣偉, 威士伯都有提價的可能, 所以說提價帶來的業績增長, 並不能明顯地增加其實力對抗.
PPG若想佔據行業的龍頭地位, 必須要找一家銷售額持續增長的, 有發展潛力的, 年度總銷售額在40億美元以上的企業進行收購合并. 從2016年的全球塗料十強排名來看, 年銷售額在40億美元以上的, 除了PPG143億美元, 阿克蘇諾貝爾100億美元, 宣偉89億美元, 威士伯40億美元(已經選擇宣偉), 艾仕得41億美元外(正與阿克蘇洽談中), 只剩下立邦塗料43億美元和RPM立帕麥48.1億美元兩個好標的進行選擇了.
立帕麥RPM, 它以工業塗料為主, 在北美所佔市場份額約為68%, 亞太地區只有3%, 歐洲, 中東, 非洲地區佔23%. 如果PPG收購立帕麥, 則預計能與阿克蘇抗衡, 但其主要業務還在北美地區, 北美地區的業務可能出現重合, 而向亞太地區拓展的市場份額非常有限. 而亞太地區是全球塗料的重大消費市場, 如果與立帕麥合并, 雖然能在目前勉強抗衡, 但從長遠來看, 其老大地位依然難保.
如果PPG收購立邦, 則比較看好. 立邦的建築塗料在中國地區佔據的市場份額排名第一, 並且, 在地坪漆, 傢具漆, 木器漆細分領域已經收購了中國的長潤發, 秀珀等企業. 並且, 曆年來, 立邦在中國不斷在進行產能擴張, 而中國又是世界塗料的生產和消費大國, 收購立邦, 將使PPG如虎添翼, 有利於其擴大亞太地區的市場份額, 奪回其老大地位. PPG將來到底是選擇立邦還是立帕麥, 讓我們拭目以待. 但不管選擇誰, 未來的塗料市場以阿克蘇, PPG, 宣偉三足鼎立的局面已出現, 寡頭格局將會越發明顯.