日前, 阿克苏诺贝尔和美国同行艾仕得涂料系统正在考虑对等合并, 不过谈判还处在早期阶段, 是否成功需要时间的考验. 阿克苏诺贝尔为全球第二大涂料生产商, 艾仕得则位居全球第五.
如果交易达成, 一个与PPG工业集团比肩的全球涂料巨头或将出现. 从目前2017年前三季度销售额来看, PPG前三季销售额110.9亿美元, 阿克苏诺贝尔前三季销售额为129.1亿美元, 艾仕得前三季销售额31.9亿美元. 如果阿克苏诺贝尔与艾仕得并表, 前三季度销售额已达161亿美元, 排名遥遥领先. 众所周知, 去年涂料巨头PPG计划收购阿克苏诺贝尔, 曾三次向阿克苏诺贝尔提出收购要约, 出价分别为208亿欧元, 245亿欧元和269亿欧元, 但最终以撤销收购要约而以失败告终. PPG事与愿违, 阿克苏却心有所属.
2017年前三季度全球前5名涂料企业销售额
PPG地位尴尬
2016年排行第一, 第二的PPG, 阿克苏诺贝尔, 到2017年前三季度时, 阿克苏诺贝尔前三季度销售额以129.1亿美元居第一, PPG以总销售额以110.9亿美元排名第二. 并且PPG与排名第三的宣伟, 威士伯110亿美元仅差0.9亿美元. 如果PPG不收购其他涂料企业, 宣伟与阿克苏都会对他形成很大的威胁.
美国宣伟三季度业绩大增, 发展潜力巨大. 其公布的2017年三季度财务报告显示,在纳入了威士伯公司(Valspar)自6月份以来的销售业绩后,宣伟公司第三季度合并净销售额同比增长37.4%,达到创纪录的45.1亿美元, 从而使公司1-9月销售总额达到了创纪录的110亿美元, 同比增长21.3%, 其中威士伯公司三季度以及1-9月销售额分别增长32.8%和16.1%. 相关数据显示, 1-9月宣伟公司来自持续经营业务的息税, 折旧及摊销前利润(EBITDA)同比增长了9.6%, 达到17亿美元, 如果不计算并购威士伯公司的影响, 则同比增长率为4.3%. 从业绩猛增的板块来看, 其高性能涂料第三季度以美元计算的净销售额同比增长150.8%至12.4亿美元, 1-9月同比增长68.4%至29.9亿美元, 主要是由于合并威士伯公司的销售带动, 分别贡献了148.7%和66.9%.
PPG的三季度业绩相较于宣伟, 要逊色得多. PPG今年三季度财务报告显示, 当季公司净销售额约38亿美元, 同比增长3%以上, 其中工业涂料业务单元三季度净销售额约为15亿美元, 同比增幅超过3%, 但这主要是受到销售量增长超过3%的带动, 以及货币汇率的正面影响, 产品销售价格实际上同比略有下降. 由于宣伟和威士伯的合并, 其业务增长速度大大超越了PPG, 如果PPG再不采取发展策略, 在地位上很有可能落于阿克苏诺贝尔, 宣伟之后.
PPG收购阿克苏失败后, 将会做何选择
面对逊色的业绩, PPG积极采取措施, 今年10月份曾宣布于11月1日在北美地区对其所有工业涂料产品平均价格提升6%. 但是, 原材料涨价是普遍的, PPG涨, 阿克苏也涨, 宣伟, 威士伯都有提价的可能, 所以说提价带来的业绩增长, 并不能明显地增加其实力对抗.
PPG若想占据行业的龙头地位, 必须要找一家销售额持续增长的, 有发展潜力的, 年度总销售额在40亿美元以上的企业进行收购合并. 从2016年的全球涂料十强排名来看, 年销售额在40亿美元以上的, 除了PPG143亿美元, 阿克苏诺贝尔100亿美元, 宣伟89亿美元, 威士伯40亿美元(已经选择宣伟), 艾仕得41亿美元外(正与阿克苏洽谈中), 只剩下立邦涂料43亿美元和RPM立帕麦48.1亿美元两个好标的进行选择了.
立帕麦RPM, 它以工业涂料为主, 在北美所占市场份额约为68%, 亚太地区只有3%, 欧洲, 中东, 非洲地区占23%. 如果PPG收购立帕麦, 则预计能与阿克苏抗衡, 但其主要业务还在北美地区, 北美地区的业务可能出现重合, 而向亚太地区拓展的市场份额非常有限. 而亚太地区是全球涂料的重大消费市场, 如果与立帕麦合并, 虽然能在目前勉强抗衡, 但从长远来看, 其老大地位依然难保.
如果PPG收购立邦, 则比较看好. 立邦的建筑涂料在中国地区占据的市场份额排名第一, 并且, 在地坪漆, 家具漆, 木器漆细分领域已经收购了中国的长润发, 秀珀等企业. 并且, 历年来, 立邦在中国不断在进行产能扩张, 而中国又是世界涂料的生产和消费大国, 收购立邦, 将使PPG如虎添翼, 有利于其扩大亚太地区的市场份额, 夺回其老大地位. PPG将来到底是选择立邦还是立帕麦, 让我们拭目以待. 但不管选择谁, 未来的涂料市场以阿克苏, PPG, 宣伟三足鼎立的局面已出现, 寡头格局将会越发明显.