2017年上半年, 有色金属行业整体景气, 板块营业收入, 归母净利润大幅提振. 有色金属行业实现归母净利润190亿元(2016年为83亿元), 同比增长129%.
从有色金属行业各子板块来看
工业金属中, 铝企业盈利36.94亿元, 同比增长91.36%(去年同期为19.3亿元), 受供给侧结构性改革影响, 去产能效果明显, 铝企业受益明显;铅锌企业盈利31.8亿元, 同比增长260.69%(去年同期为8.82亿元), 受益于锌价稳步上涨;铜企业盈利28.59亿元, 同比增长165.77%(去年同期为10.76亿元). 2017年上半年, 全球铜供应短缺4.1万吨, 支撑铜价上行.
黄金企业盈利31.25亿元, 同比增长72.55%(去年同期为18.11亿元), 自2016年年底, 金价阶段性持续走高, 但受加息和利率上行周期影响, 金价上涨仍承压.
小金属中, 锂企业受益新能源汽车需求拉动, 盈利14.62亿元, 同比增长38.46%;稀土企业扭亏为盈, 盈利2.41亿元(去年同期亏损1.29亿元), 稀土打黑初显成效;受益于钨价增长, 钨企业盈利5.54亿元, 同比增长539.60%(去年同期为0.87亿元);受稀土打黑影响, 磁材原材料供应收紧, 价格上涨提升加工成本, 磁材企业盈利7.66亿元, 同比减少36.33%(去年同期为12.04亿元).
从统计的114家公司的情况来看
102家盈利企业盈利总额203.76亿元, 前五名盈利企业分别为紫金矿业(15.05亿元), 天齐锂业(9.24亿元), 洛阳钼业(8.25亿元), 江西铜业(8.3亿元), 中国铝业(7.51亿元).
12家亏损企业亏损总额11.98亿元, 前五名亏损公司分别为*ST吉恩(-6.13亿元), 炼石有色(-1.45亿元), 东方钽业(-0.95亿元), *ST华泽(-0.75亿元), *ST烯碳(-0.71亿元).
库存逐步回升经营杠杆稳中有降
上半年, 有色金属板块总库存2110.6亿元, 同比增加344亿元, 涨幅为19.47%, 各子行业库存均有增长, 其中黄金行业同比增加95.65亿元, 其他稀有小金属企业同比增加76.53亿元.
上半年, 有色金属板块整体负债率为57.67%, 同比下降0.5个百分点, 自2014年以来, 行业资产负债率整体趋于下降, 2017年3月底, 负债率开始自谷底56.92%回升.
2017年上半年, 有色金属板块企业经营现金流为199.3亿元, 同比增加17.09亿元, 继去年同期下降后略有回升;固定资产投资现金支出240.50亿元, 同比增加46.16亿元, 自2012年持续下降以来, 开始出现反弹迹象.
供给侧结构性改革+环保督察+稀土打黑提振金属价格
今年, 我国供给侧结构性改革, 环保督察持续推进, 供给收紧, 基本金属价格全面上行. 中低端产能的全球化转移, 带动全球大规模的基建, 引导重资产周期复苏. 目前, 我国正处于新一轮中低端产能全球化转移初始阶段(转出中国, 转向成本更低的发展中国家), 基本金属以及众多小金属品种均会受益.
供给侧结构性改革持续推进, 停产减产持续推动铝价上行. 12家境外主要铜矿公司上半年合计产量同比下降10.1%, 上半年, 全球铜供应短缺4.1万吨;上半年, 中国精铅产量增速不及消费增速. 7月份, 中国精锌产量同比下降6.3%, 下游消费稳中有升. 1~6月, 全球锡市供应短缺7600吨, 需求同比增长1.6%. 缅甸及菲律宾出矿量减少, 加剧镍市缺口. 2017年上半年, 铜, 铝, 铅, 锌, 锡, 镍价格表现强势.
今年上半年, 伦敦金属交易所(LME)铜, 铝, 铅, 锌, 锡, 镍价格变化为8.03%, 13.92%, 13.85%, 7.67%, -4.91%, -6.76%;上海期货交易所铜, 铝, 铅, 锌, 锡, 镍价格变化为4.31%, 8.99%, 0.76%, 7.56%, -0.80%, -10.41%.
今年年初以来, LME铜, 铝, 铅, 锌, 锡, 镍价格变化为23.55%, 26.07%, 19.14%, 23.01%, -1.55%, 17.30%;上期所铜, 铝, 铅, 锌, 锡, 镍价格变化为16.04%, 31.07%, 10.59%, 23.62%, 0.57%, 10.62%.
避险情绪推升黄金需求 黄金价格持续震荡
美国总统特朗普政治乱局, 美朝军事危机, 巴塞罗那恐怖袭击等风险事件推升了黄金的避险需求. 欧洲地区经济逐步企稳回暖以及逐步收紧流动性, 欧元对美元不断升值, 欧元债配置需求不断增加, 黄金配置需求将受影响;美联储加息不断落地, 金价上涨有较大压力, 金价持续震荡.
2017年上半年, 纽约商品交易所(COMEX)黄金和上期所黄金价格分别增长7.76%和1.53%至1241.4美元/盎司和275.5元/克;COMEX白银和SHFE白银价格分别变化4.17%和-2.43%, 至16.63美元/盎司和4013元/千克.
今年年初以来, COMEX黄金和上期所黄金价格已经上涨15.16%和3.85%, 至1326.6美元/盎司和281.8元/克, COMEX白银和上期所白银价格分别变化10.56%和-2.70%至17.65美元/盎司和4002元/千克.
稀土价格高涨后回调, 钨价持续上升, 锂价平稳增长, 稀土打黑初显成效, 推动稀土价格高涨. 此外, 稀土打黑趋于常态化, 专业化, 价格有望继续上行.
上半年, 氧化镨钕价格上涨27.41%, 至33万元/吨, 同比上升27.41%;氧化镝价格下降4.49%, 至1170元/公斤, 同比下降3.31%. 今年年初以来, 氧化镨钕和氧化镝价格分别上涨87.26%和4.08%.
钨价格持续反弹, 上半年, 黑钨精矿价格增长12.5%至8.1万元/吨, 年初至今已增长61.81%.
受益于新能源汽车的快速发展, 上半年, 电池级碳酸锂价格由13.15万元/吨, 增长至14.5万元/吨, 增幅10.27%, 今年年初以来, 增长22.05%.
