近期, 資本市場家電板塊表現活躍. 而在板塊內部, 青島海爾的表現尤為搶眼. 截至10月16日收盤, 青島海爾報收15.92元, 盤中最高觸及16.40元, 創下兩年多來的新高. 而在資本市場上, 青島海爾的表現也被機構看好. 近日, 青島海爾被高盛納入 '新漂亮50' 的榜單, 意味著青島海爾價值存在重估的可能.
事實上, 除了在二級市場公司股價走勢良好, 海爾在資本與產業化布局方面也表現積極. 其中, 併購對海爾的經營起到了舉足輕重的作用.
近日, 青島海爾董秘明國珍接受了《每日經濟新聞》記者專訪, 詳談了併購對海爾發展的意義, 以及併購過程中企業會面臨的一些問題.
重視協同效應實現1+1﹥2
2016年1月15日, 青島海爾發布公告稱, 擬通過現金方式購買美國通用電氣的家電業務, 交易金額為54億美元. 此後, 雙方就交易金額進行了調整, 最終金額定為55.8億美元(約合人民幣366億元). 該筆收購也成為中國家電業最大的一筆海外併購.
儘管當時行業內對這筆巨額併購存在些許爭議, 但從之後的市場表現來看, 海爾顯然交出了一份令人稱讚的答卷.
今年8月27日, 青島海爾發布2017年中報. 今年上半年, 青島海爾實現營收775.76億元, 同比增長59.01%;實現淨利潤44.27億元, 同比增長33.54%. 其中, 通用電氣(GEA)板塊給總營收貢獻了225億元, 對歸母淨利潤貢獻為11.62億元. 而在併購當年, 海爾營收增速重回30%, 海外市場成為拉動增長的強勁動力.
眾所周知, 美國市場一直是全球家電企業最想 '分一杯羹' 的市場, 也是中國家電企業最難進入的市場. 海爾早在多年前就開始嘗試 '走出去' , 但是 '走出去' 不等於 '走進去' , '走進去' 更不等於 '走上去' .
據了解, 2016年海爾的自有產品在美國市場的份額只有1.1%, 而GE家電在美國市場佔據了將近14%的份額.
'GEA是美國市場領先的家電製造商, 有著100多年的發展曆史, 是美國第二大家電品牌. GEA有著豐富深厚的行業經驗, 領先的研發水平和技術, 強大的戰略營銷網路和世界級的物流和分撥能力, 行業影響力和競爭力毋庸置疑. 海爾併購GEA無論對家電行業企業還是中國企業來說, 都是非常振奮人心的. ' 明國珍說.
在業內人士看來, 海爾併購通用電氣, 看中的顯然不是通用電氣的生產流水線, 它最想要的, 是GE的品牌和美國本土的市場份額.
明國珍則表示, 海爾看中的不只是GEA的盈利能力, 更重要在於併購之後能否與原有業務形成協同效應. 現在很多企業併購追求的是規模的提升, 實現的是1+1=2, 而海爾追求的併購更加註重協同效應, 要實現1+1﹥2. '從目前的情況來看, 協同效應發揮超出我們之前預期. 2017年新增協同項目價值8520萬美元, 可落地率超過92%;未來協同效應逐步釋放, 有望進一步增厚上市公司業績. ' 明國珍說.
'內煉' 與 '外聯' 齊頭並進
近些年, 中國家電企業不斷在嘗試升級轉型. 一方面, 在企業內部加快對已有產品線進行智能化和層級化的升級, 讓不同消費層級的人群都能找到適合自己的家電產品;另一方面, 中國家電企業不斷投資併購海外家電企業, 擴充自己的產品線.
從2004年TCL率先收購法國湯姆遜彩電業務開始, 中國家電企業收購國際家電廠商的速度越來越快, 規模越來越大, 尤以海爾, 美的, 海信這類在國內家電領域中處於領先地位的企業最為突出.
儘管中國家電巨頭併購的成功案例不少, 但是也必須承認, 企業在進行併購尤其是進行海外併購的過程中, 必然會遇到不少問題.
'與被收購企業之間的整合是不容易的, 特別是海外併購, 因為各個國家的文化很難融合. ' 明國珍表示, 以收購GEA為例, 海爾希望通過併購使得雙方在銷售, 生產, 研發, 採購, 供應鏈, 生產等方面形成優勢互補, 通過銷售網路互補, 細分市場拓展, 新產品開發和提升議價能力等方式實現收入協同效應, 通過提升採購規模優勢, 提升質量能力和提高生產效率等方式實現成本協同效應, 為海爾實現橫跨東西半球的家電行業全球領導者夯實基礎.
目前, 中國家電企業不斷拓展海外市場確實是大勢所趨, 也是任何一家家電企業全球化目標下的必經階段. 在明國珍看來, 中國家電企業靠自己能實現全球化, 但是海外併購能夠使中國家電企業實現更深層次的全球化.
明國珍也認為, 無論是單純靠現有品牌直接打入海外市場, 還是一味地收購海外品牌, 只用一種策略是不夠的, 必須是兩種策略並行, 形成互補才是最優方案.
併購早已啟航且將步履不停
事實上, 在併購GEA前, 海爾就已經在海外走上併購之路.
2011年起, 海爾逐步加碼海外併購. 2011年10月收購日本三洋白電;2012年9月收購新西蘭斐雪派克;2016年投入5000萬美元在俄羅斯建立冰箱生產基地. 今年6月20日, 青島海爾發布公告表示, 擬以支付現金方式購買其持有的斐雪派克生產設備有限公司100%股權.
目前, 青島海爾通過內生增長和海外併購, 已經將全球知名品牌海爾, 北美第一廚電品牌GEA, 新西蘭國際頂級家電品牌Fisher&Paykel, 國際高端家電首選品牌卡薩帝, 年輕人首選時尚家電品牌統帥, 日本最受歡迎高端品牌AQUA收入囊中, 形成了全球第一品牌家電集群.
明國珍表示, 海爾的定位是白色家電領域的規則制定者與引領者, 併購是海爾保持行業領先地位的一個重要手段. 海爾之所以現在成為一家全球化的家電品牌, 實現全球不同市場區域, 不同用戶群的全面覆蓋, 離不開過去的一系列海外併購.
同時, 家電銷量的增長, 使資本市場更加看好家電行業. 明國珍說: '目前來看, 整體市場環境較好, 家電行業企業2017年上半年業績整體增速不錯. 特別是白電企業, 受益於消費升級和更新換代需求, 為我們今年的業績創造了不錯的行業環境. 相信公司今年會有一個比較不錯的業績來回報投資者. '
此外, 對於未來海爾是否還會有併購動作, 明國珍給出了肯定答案. '未來海爾肯定還會有新的併購計劃, 不管是家電領域還是家電之外的都有可能. ' 明國珍表示, 只要對方有好的技術, 品牌, 對海爾整體品牌是有提升的, 海爾在制定併購計划過程中會優先考慮.