近期, 资本市场家电板块表现活跃. 而在板块内部, 青岛海尔的表现尤为抢眼. 截至10月16日收盘, 青岛海尔报收15.92元, 盘中最高触及16.40元, 创下两年多来的新高. 而在资本市场上, 青岛海尔的表现也被机构看好. 近日, 青岛海尔被高盛纳入 '新漂亮50' 的榜单, 意味着青岛海尔价值存在重估的可能.
事实上, 除了在二级市场公司股价走势良好, 海尔在资本与产业化布局方面也表现积极. 其中, 并购对海尔的经营起到了举足轻重的作用.
近日, 青岛海尔董秘明国珍接受了《每日经济新闻》记者专访, 详谈了并购对海尔发展的意义, 以及并购过程中企业会面临的一些问题.
重视协同效应实现1+1﹥2
2016年1月15日, 青岛海尔发布公告称, 拟通过现金方式购买美国通用电气的家电业务, 交易金额为54亿美元. 此后, 双方就交易金额进行了调整, 最终金额定为55.8亿美元(约合人民币366亿元). 该笔收购也成为中国家电业最大的一笔海外并购.
尽管当时行业内对这笔巨额并购存在些许争议, 但从之后的市场表现来看, 海尔显然交出了一份令人称赞的答卷.
今年8月27日, 青岛海尔发布2017年中报. 今年上半年, 青岛海尔实现营收775.76亿元, 同比增长59.01%;实现净利润44.27亿元, 同比增长33.54%. 其中, 通用电气(GEA)板块给总营收贡献了225亿元, 对归母净利润贡献为11.62亿元. 而在并购当年, 海尔营收增速重回30%, 海外市场成为拉动增长的强劲动力.
众所周知, 美国市场一直是全球家电企业最想 '分一杯羹' 的市场, 也是中国家电企业最难进入的市场. 海尔早在多年前就开始尝试 '走出去' , 但是 '走出去' 不等于 '走进去' , '走进去' 更不等于 '走上去' .
据了解, 2016年海尔的自有产品在美国市场的份额只有1.1%, 而GE家电在美国市场占据了将近14%的份额.
'GEA是美国市场领先的家电制造商, 有着100多年的发展历史, 是美国第二大家电品牌. GEA有着丰富深厚的行业经验, 领先的研发水平和技术, 强大的战略营销网络和世界级的物流和分拨能力, 行业影响力和竞争力毋庸置疑. 海尔并购GEA无论对家电行业企业还是中国企业来说, 都是非常振奋人心的. ' 明国珍说.
在业内人士看来, 海尔并购通用电气, 看中的显然不是通用电气的生产流水线, 它最想要的, 是GE的品牌和美国本土的市场份额.
明国珍则表示, 海尔看中的不只是GEA的盈利能力, 更重要在于并购之后能否与原有业务形成协同效应. 现在很多企业并购追求的是规模的提升, 实现的是1+1=2, 而海尔追求的并购更加注重协同效应, 要实现1+1﹥2. '从目前的情况来看, 协同效应发挥超出我们之前预期. 2017年新增协同项目价值8520万美元, 可落地率超过92%;未来协同效应逐步释放, 有望进一步增厚上市公司业绩. ' 明国珍说.
'内炼' 与 '外联' 齐头并进
近些年, 中国家电企业不断在尝试升级转型. 一方面, 在企业内部加快对已有产品线进行智能化和层级化的升级, 让不同消费层级的人群都能找到适合自己的家电产品;另一方面, 中国家电企业不断投资并购海外家电企业, 扩充自己的产品线.
从2004年TCL率先收购法国汤姆逊彩电业务开始, 中国家电企业收购国际家电厂商的速度越来越快, 规模越来越大, 尤以海尔, 美的, 海信这类在国内家电领域中处于领先地位的企业最为突出.
尽管中国家电巨头并购的成功案例不少, 但是也必须承认, 企业在进行并购尤其是进行海外并购的过程中, 必然会遇到不少问题.
'与被收购企业之间的整合是不容易的, 特别是海外并购, 因为各个国家的文化很难融合. ' 明国珍表示, 以收购GEA为例, 海尔希望通过并购使得双方在销售, 生产, 研发, 采购, 供应链, 生产等方面形成优势互补, 通过销售网络互补, 细分市场拓展, 新产品开发和提升议价能力等方式实现收入协同效应, 通过提升采购规模优势, 提升质量能力和提高生产效率等方式实现成本协同效应, 为海尔实现横跨东西半球的家电行业全球领导者夯实基础.
目前, 中国家电企业不断拓展海外市场确实是大势所趋, 也是任何一家家电企业全球化目标下的必经阶段. 在明国珍看来, 中国家电企业靠自己能实现全球化, 但是海外并购能够使中国家电企业实现更深层次的全球化.
明国珍也认为, 无论是单纯靠现有品牌直接打入海外市场, 还是一味地收购海外品牌, 只用一种策略是不够的, 必须是两种策略并行, 形成互补才是最优方案.
并购早已启航且将步履不停
事实上, 在并购GEA前, 海尔就已经在海外走上并购之路.
2011年起, 海尔逐步加码海外并购. 2011年10月收购日本三洋白电;2012年9月收购新西兰斐雪派克;2016年投入5000万美元在俄罗斯建立冰箱生产基地. 今年6月20日, 青岛海尔发布公告表示, 拟以支付现金方式购买其持有的斐雪派克生产设备有限公司100%股权.
目前, 青岛海尔通过内生增长和海外并购, 已经将全球知名品牌海尔, 北美第一厨电品牌GEA, 新西兰国际顶级家电品牌Fisher&Paykel, 国际高端家电首选品牌卡萨帝, 年轻人首选时尚家电品牌统帅, 日本最受欢迎高端品牌AQUA收入囊中, 形成了全球第一品牌家电集群.
明国珍表示, 海尔的定位是白色家电领域的规则制定者与引领者, 并购是海尔保持行业领先地位的一个重要手段. 海尔之所以现在成为一家全球化的家电品牌, 实现全球不同市场区域, 不同用户群的全面覆盖, 离不开过去的一系列海外并购.
同时, 家电销量的增长, 使资本市场更加看好家电行业. 明国珍说: '目前来看, 整体市场环境较好, 家电行业企业2017年上半年业绩整体增速不错. 特别是白电企业, 受益于消费升级和更新换代需求, 为我们今年的业绩创造了不错的行业环境. 相信公司今年会有一个比较不错的业绩来回报投资者. '
此外, 对于未来海尔是否还会有并购动作, 明国珍给出了肯定答案. '未来海尔肯定还会有新的并购计划, 不管是家电领域还是家电之外的都有可能. ' 明国珍表示, 只要对方有好的技术, 品牌, 对海尔整体品牌是有提升的, 海尔在制定并购计划过程中会优先考虑.