Filamento de poliéster: demanda o presión '' paja final 'del mercado del próximo año
Por un lado, el poliéster ha mostrado un alto crecimiento en los últimos años, con una tasa de crecimiento del 12% en 17 años, 15% en la primera mitad de este año y 13% en todo el año, mientras que la tasa de crecimiento de textiles y prendas de vestir es relativamente estable, solo 7-9. Alrededor de%, la brecha entre los dos es muy obvia, lo que hace que el mercado siempre se confunda con el misterio del alto crecimiento del poliéster y carezca de confianza en su sostenibilidad. Por otro lado, el próximo año, Estados Unidos impondrá un arancel del 25% a las exportaciones de prendas de vestir de China, cuando la industria del vestido Es muy probable que se produzca una gran migración externa, que afectará la demanda de poliéster. Finalmente, los datos de bienes raíces, automóviles y otros datos posteriores también están disminuyendo, lo que sin duda disminuirá la demanda para el próximo año.
El misterio del poliéster de alto crecimiento: mientras el precio no suba bruscamente, se espera que la tasa de crecimiento del poliéster el próximo año sea significativamente más alta que el nivel de hilado.
Desde el punto de vista de los datos, la tasa de crecimiento del poliéster y los textiles es muy obvia. El mercado inicial también se debe principalmente a la reposición aguas abajo. Si este es el caso, el alto crecimiento del poliéster es sin duda difícil de sostener. Pero hasta ahora, los datos de cada enlace no han visto un inventario significativo. Crecimiento, la pregunta es dónde está el poliéster. En nuestro análisis, además del poliéster poliéster de alto crecimiento, otra razón importante es que ha reemplazado en gran medida a otros tipos de fibra química. Desde la perspectiva de los textiles y las prendas de vestir, no es solo el poliéster. También incluye algodón, viscosa, nylon, etc.
Si sumamos todo tipo de materias primas juntas, podemos ver que aunque la tasa de crecimiento ha repuntado, la más alta es de solo un 8%. El crecimiento básico y de la ropa está sincronizado, y no hay una desviación obvia. En 17 años, el consumo de otras fibras, excepto el poliéster. La tasa de crecimiento es solo del 3,2%. Se puede observar que el alto crecimiento del poliéster aún se basa en el rendimiento de los costos más altos y ha aumentado considerablemente el incremento de otras categorías de fibra química. Además, la investigación de nuestra compañía en acciones de Hengli, muestra su imitación de seda de poliéster de alta gama. La seda, el algodón y otras variedades, en términos de percepción personal, pueden ser un poco confusas, se debe establecer una lógica alternativa. Por lo tanto, mientras el precio no suba bruscamente, se espera que la tasa de crecimiento del poliéster el próximo año sea significativamente más alta que el nivel de textiles y prendas de vestir.
Análisis de impacto de la guerra comercial: exportación de poliéster con tejidos disfrazados con impacto limitado en la demanda final
Los textiles y las prendas de vestir no tienen un alto margen de ganancia bruta. Si las tarifas comerciales se aplican estrictamente, es probable que haya un gran cambio hacia el extranjero, pero esto es solo un cambio en la demanda, no en la eliminación. En la industria del poliéster, desde refinación corriente arriba, PTA hacia río abajo. Tejiendo, imprimiendo y teñiendo, casi toda en China, la proporción global es cercana al 70%. Es muy difícil que una cadena industrial tan completa se replique en el extranjero a corto plazo. Sin mencionar la gran inversión en refinación y PTA, la escala actual de la industria del poliéster. La inversión en capacidad económica está cerca de los 10 mil millones de yuanes, lejos de poder soportar más países atrasados. Además, el precio unitario del poliéster es de unos 10.000 yuanes. La tasa de transporte de la exportación en forma de tejido no es alta. Si se construye en el extranjero, no será posible respaldar el refino y los productos químicos a corto plazo. La capacidad de la PTA aún necesita importar materias primas aguas arriba, como la PTA, y no hay una ventaja de costos. Por lo tanto, durante mucho tiempo en el futuro, la competitividad global de la industria de poliéster de China es difícil de cambiar. Incluso si la industria de prendas de vestir descendente cambia, todavía podemos utilizar el tejido de exportación para disfrazar la salida de poliéster. Impacto limitado en la demanda final.
Análisis del impacto de la desaceleración de la demanda: si las ventas de bienes raíces disminuyen el próximo año, la probabilidad de esta parte se reducirá significativamente
Entre las preocupaciones del mercado de tres puntos, lo más probable es que se produzca la desaceleración de la demanda interna. En la actualidad, en la línea descendente del poliéster, los textiles para el hogar, las cortinas y otros bienes inmuebles están altamente correlacionados con el 40%. Si las ventas de bienes raíces disminuyen el próximo año, es una alta probabilidad. Será significativamente más bajo. El supuesto más pesimista es que la industria volverá a los 13-15 años de ventas de bienes raíces, y la tasa de crecimiento promedio de la demanda de poliéster es del 4%. El crecimiento de la oferta obviamente carece de soporte de la demanda. En este momento, es necesario probar si la empresa puede controlar su propio deseo de producción y mantener conjuntamente el nivel de beneficio deseado.
Análisis de la nueva capacidad de oferta: las empresas integradas tienen la capacidad de mantener un alto nivel de rentabilidad, las empresas líderes no dudan
Desde la perspectiva de la nueva oferta, se concentra principalmente en Tongkun, Xinfengming y Hengyi Petrochemical, y estos tres son también los tres principales productores de POY. Si la nueva cantidad perjudica gravemente las ganancias de la industria, la empresa debería tener una tendencia más alta. Asegurado de la producción controlada. Por supuesto, desde la perspectiva de la cadena industrial, la oferta y la demanda más intensas el año que viene es PTA. Si el poliéster mantiene la expansión de la producción, inevitablemente conducirá a vínculos de PTA más intensos. Hengyi y Tongkun, que apoyan a toda la cadena de la industria, no son inaceptables. Incluso pueden aprovechar la oportunidad para reprimir la expansión de otros competidores y consolidar su ventaja competitiva en el campo del poliéster. Por lo tanto, incluso si la demanda se ralentiza, las empresas integradas aún tienen La capacidad de mantener un alto nivel de rentabilidad. La parte de la ganancia específica que se asigna depende de la estrategia de precios del líder.