Dans un rapport semestriel apparemment magnifique, il existe des doutes cachés sur le développement de Feike Electric.
Depuis sa création, Feike Electric (code stock: 603868.SH) a connu un développement rapide au cours des 19 dernières années et jouit d’une réputation et d’une part de marché élevées dans le domaine des appareils électriques.
Feike Electric, qui vient de devenir un "adulte", a également enregistré une baisse de ses revenus et a commencé à ralentir ses bénéfices. Au premier semestre de 2018, Feike Electric a réalisé un résultat opérationnel de 1,816 milliard de yuans, soit une augmentation annuelle de 5,41. %, le taux de croissance a diminué de près de 14 points de pourcentage sur une année, le bénéfice net attribuable au propriétaire de la société mère était de 398 millions de yuans, soit une augmentation de 5,06% par rapport à l’année précédente, et une diminution de 49 points de pourcentage par rapport à l’année. , Les créances clients ont fortement augmenté, les anomalies de trésorerie et d’autres conditions.
Les données du rapport financier sont préoccupantes
Bien que le chiffre d'affaires de Feike Electric au premier semestre de 2018 ait augmenté à des degrés divers, la tendance à la hausse est bien moindre qu'auparavant.
Au premier semestre de cette année, le résultat d'exploitation de la société a augmenté de 5,41% par rapport à l'année précédente, ce qui était nettement moins rapide que le taux de croissance de 19,04% enregistré au cours de la même période en 2017 et de 9,89% au cours de la même période en 2016. Le taux de croissance du résultat opérationnel était également en 2017. Au cours de la même période, 47,22% ont chuté à 5,31% de la période en cours. À cet égard, l’information écrite publiée par Feike Electric dans «Investor News» indiquait: «Au premier semestre de 2018, le taux de croissance du bénéfice net de la société a accusé un certain ralentissement. Cependant, il reste dans les attentes de la société en matière de développement, principalement en raison de la pénurie de main-d'œuvre dans certaines usines avant et après la fête du Printemps, ce qui a entraîné une offre insuffisante de certains modèles de modèles d'explosion, ce qui affecte la croissance du chiffre d'affaires. Croissance. '
Parallèlement à la croissance des revenus, le flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles de la société a diminué de 15,3% à 240 millions de yuans, ce qui est très douteux. De plus, la diminution nette des flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Feike Electric détenait 443 millions de yuans de fonds monétaires, ce qui représente une baisse de 31,12% par rapport au début de la période, soit 28,31% de moins qu'au début de la période, ce qui représente 15,2% du total des actifs. Les créances à court terme de Feike Electric ont atteint 295 millions, contre 184 millions de yuans pour la même période de l'année dernière, soit une augmentation de 60% par rapport à 2005. Dans le cas d'une augmentation du bénéfice net de 19 millions de yuans, les comptes clients de la société ont augmenté de 60%. Plus de 111 millions de yuans ont pesé sur les liquidités de la société. D'un point de vue dialectique, l'augmentation des ventes de la société entraînera également une augmentation des comptes clients, mais les revenus à moyen terme de Feike Electric n'ont augmenté que de 5,41%. Le côté indique que Feike Electric pourrait avoir des problèmes avec les commandes en amont et en aval.
En réponse aux problèmes susmentionnés, Feike Electric a indiqué dans les informations écrites adressées à "Investor News": "Pour les clients du commerce électronique tels que Jingdong et Suning Tesco, qui ont de longues années de coopération, une bonne réputation et une forte force, la société donne Un certain nombre de ventes à crédit et de conditions de crédit.Au cours des dernières années, les comptes clients ont augmenté dans une certaine mesure, parallèlement à la croissance des affaires des clients du commerce électronique avec une certaine période comptable. L’augmentation des stocks a entraîné une diminution des flux de trésorerie liés à l’exploitation par rapport à la même période de l’année précédente, mais Feike a alloué un dividende en espèces de 653 millions de yuans cette année, une augmentation significative par rapport aux 436 millions de yuans de l’année dernière. Réduit.
Rasoir 'solitaire difficile à supporter'?
Dans le domaine des appareils de soins personnels, en particulier des rasoirs électriques et des sèche-cheveux, Feike est clairement à la pointe de la technologie et a formé une structure en duopole avec Philips dans le domaine des rasoirs électriques, en se concentrant sur les principales catégories de produits de l'entreprise. Même dans l’état des recettes, le chiffre d’affaires de la société provient principalement des rasoirs et des sèche-cheveux, soit environ 83,3% pour le premier semestre de cette année, la plus grande proportion étant le rasoir électrique. Le chiffre d'affaires a atteint 1,269 milliard de yuans, en hausse de 3,65% seulement par rapport à l'année précédente, tandis que les aspirateurs et les fers à repasser électriques ont enregistré la plus forte baisse, avec des baisses respectives de 39,93% et 29,62%. C'est normal, mais les inconvénients sont évidents, ce qui rendra la capacité de la société à résister aux risques relativement faible.
Malgré tout, Feike Electric est extrêmement gêné en termes d'investissements dans la recherche et le développement de produits: entre 2011 et 2013, les dépenses de recherche et de développement de Feike Electric s'élevaient à 113,346 millions de yuans, 126,787 millions de yuans et 15,658 millions de yuans. Le bénéfice d'exploitation est inférieur à 1%. Même au premier semestre de 2018, le coût n'était que de 20,81 millions de yuans, ne représentant que 1,15% du résultat opérationnel. Comparé à Philips, un autre géant du marché du rasoir, l'investissement de la société est proche de 6,6 milliards de yuans, les investissements dans la recherche et le développement ont représenté 10,43% du résultat opérationnel. En vertu des avantages technologiques, Philips occupe fermement le marché lucratif du rasoir électrique haut de gamme et Feike Electric ne peut détenir qu’une centaine de yuans de rasage électrique bas de gamme Marché aux couteaux.
La voie d'évitement de Feike Electric
Feike Electric a également tenté à plusieurs reprises de faire face à ce dilemme: dès le rapport annuel 2017, Feike Electric a déclaré publiquement qu'il était nécessaire de développer vigoureusement les types de produits électriques et de rechercher de nouveaux points de croissance des bénéfices pour renforcer la concurrence. Force, mais le goulot d’étranglement de la diversification de cette catégorie est difficile à surmonter.
Afin de continuer à conserver son avantage concurrentiel et d'améliorer sa compétitivité principale, Feike Electric a déclaré qu'elle augmenterait activement les investissements dans la recherche et le développement, encouragerait la diversification des petits appareils ménagers connexes et la mise à niveau itérative des produits, tout en renforçant les appareils électroménagers de petite taille, En outre, Feike Electric étendra son marché à l'étranger tout en assurant sa position de leader dans le pays.Aujourd'hui, Feike Electric a déjà coopéré avec Global E-Commerce pour atteindre deux clients de commerce électronique transfrontaliers nationaux, le Royaume-Uni et l'Inde. Tels que les clients de commerce électronique à l'étranger à mener une coopération substantielle. Les catégories liées et l'expansion du marché à l'étranger deviendront le développement de la société de deux roues motrices.
En outre, l'annonce du 16 octobre 2018 indiquait que Feike Electric avait l'intention d'investir dans la construction du projet de base du parc industriel Feige Electric à Lishui, dans la province du Zhejiang, afin d'améliorer sa capacité d'autoproduction afin de répondre aux besoins des marchés nationaux et étrangers. Petits investissements tels que couteaux et sèche-cheveux. L'investissement prévu est de 1,52 milliard de yuans. La mise en œuvre du projet aidera l'entreprise à élargir son échelle de production. La création de nouveaux parcs industriels peut-elle avoir un impact positif sur la réduction des coûts d'exploitation et l'efficacité accrue de Feike Electric? Encore besoin de temps pour réfléchir.