Хотя Xiaomi имеет «Интернет-сервис» и эко-бизнес IoT, основанный на доходах от рекламы, он только изучает форму и мех «маховика» Amazon и не наследует сущность Amazon - фокусируется на долгосрочном и клиентском опыте.
Вечером 22 августа Xiaomi Group (1810.HK) опубликовала свой отчет о доходах за второй квартал на 2018 год, который является первой транскрипцией, переданной после листинга Xiaomi. Доходы выросли на 68,3% по сравнению с предыдущим годом и составили 45,235 млрд. Юаней. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 25,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 2,117 млрд. Юаней.
Тем не менее, для этой, казалось бы, приятной транскрипции рынок капитала не купил его. 23 августа Сяоми в начале периода поднялся на 7,2%, затем цена упала и закрылась на низком уровне, закрывшись на уровне 17,44 гонконгских долларов, что на 1,4 меньше. Против 24 августа продолжилось снижение на 2,3%.
О чем беспокоит капитал?
1 августа Southwest Securities опубликовала исследовательский отчет «The Moat from Amazon Flywheel». «Эффект маховика» - основная операционная идея основателя Amazon основателя Bezos, объясняющего логику роста Amazon. Цикл с замкнутым циклом с одной точкой, но без конечной точки, ядро заключается в том, чтобы продвигать непрерывный рост компании, улучшая работу пользователей.
Согласно отчету исследования, Amazon сформировала двусторонний сетевой эффект между клиентами и поставщиками через сервисы Prime membership и сторонние торговцы MarketPlace, а также получил трехмиллионный третий маховик - облачные вычисления AWS. Xiaomi через Интернет Два маховика сервисной и экологической цепи образуют двусторонний сетевой эффект стороны заказчика и поставщика, а также исследуют их третий маховик, основанный на спутниковом подключении IOT pan-interconnect и AI pan-intelligent star sea.
Это выглядит очень хорошо. Однако существуют ли два маховика интернет-сервиса Xiaomi и экологическая цепочка, достаточные для поддержки 100-миллиардной мечты Xiaoji?
Крайнее соотношение цена / производительность - обоюдоострый меч
Давайте посмотрим на основное интеллектуальное оборудование. С лозунгом «соотношение цена / производительность» Xiaomi начал недорогой шторм, когда он родился, а в 2014 году он стал королем продаж в Китае. Дивиденды по трафику были исчерпаны, и Сяоми однажды выпал из пятерки в мире. В 2017 году, скопировав стратегию ценообразования на высокодоходные рынки, такие как Индия, Сяоми снова поднялся и вернулся в пятерку лучших в мире.
Существуют никаких сомнений, чрезвычайно экономически эффективная стратегия способствовала влиянию на продажи в этом году Q2, просо телефоны проданы 32 млн единиц, увеличившись на 43,9% по сравнению с прошлым годом ;. Мобильного телефона бизнес доход достиг 30.501 млрд юаней, увеличившись на 58,7%, что составляет просо Общий доход составляет 67,48%.
Хотя темпы роста продаж хорошо, но средняя цена продажи проса остается низким. Средняя цена проса телефона Q2 была 953 юаней (около $ 139), по сравнению со средней ценой 881.3 юаней в 2017 году увеличился на 8,17%. В противоположность этому, внутренний По данным исследовательской фирмы Sino, средняя цена продажи китайских смартфонов в 2017 году достигла 2200 юаней.
Конечно, просо, это уже большой шаг вперед - по Просу Mix 2S, влияет на производительность проса и другого 8 флагмана, средняя отпускная цена выросла более чем на 25% в китайском материке мобильного телефона, чтобы знать, что их 2017 год. Среднегодовая цена продажи составляет всего 1,4 юаня больше, чем 2016, что составляет 0,16%, тогда как глобальная индустрия смартфонов ASP увеличилась на 10% (таблица 1).
Согласно данным, опубликованным исследовательской фирмой Counterpoint Research в августе, Xiaomi имеет самую низкую среднюю розничную цену среди семи ведущих мировых производителей. В частности, Apple в этом году средняя розничная цена мобильных телефонов во втором квартале выросли на 20% в годовом исчислении до $ 724, занимает первое последующим OPPO было $ 275, что на 17%, Huawei за $ 265, а затем выросли на 21%, VIVO 259 доллары, выросли на 14 процентов. Samsung занимает пятый во втором квартале, средней цене розничной продажи $ 247. LG проса и разбивку шестых и седьмой, выросли на 23% и 14% до двух квартальных, средней просы Розничная цена составляет всего $ 139, что значительно ниже, чем конкуренция.
Средняя розничная цена смартфонов марки существенно возросла, от мобильных телефонов компании продолжают обновлять и модернизировать, чтобы увеличить процент высокотехнологичной продукции. GFK 2018 Nian по данным, опубликованным в мае, высокого класса смартфонов компании Huawei (Mate & P) продажи серии выросли 45%, доля рынка элитных смартфонов в мировом $ 500 и более увеличилась до 15,8%, что в прошлом году составило 12,6%.
Huawei всегда была известна своей технической силой. Успех серии P20 вызван ее революционным прорывом в области фотографии через AI + Leica. Даже сине-зеленая армия, известная своим маркетингом, увеличила свою инновационную продукцию. Видимые отпечатки пальцев, скрытые камеры и другие видимые инновации также показывают независимое мышление OPPO / VOVO по дизайну продукта.
В мае этого года, проса пшено выпустили версию 8 прозрачна исследовать, флагманский проса и 8 маленький экран флагман проса пшено три 8 SE 8 серии новых машин, со средней ценой более 2000 юаней. Однако, проса более 2000 «высокого класса флагманской машины «в глазах большинства сверстников среднечастотные машины. проса 8 серии начата в первых продажах месяца превысила 1,1 миллиона, в то время как самая низкая цена в более чем 4000 юанях Huawei серии P20 была выпущена два с половиной месяца, она продала 600 миллионов единиц ,
Сегодня Huawei является единственной отечественной компанией мобильной связи, способной бросить вызов Apple и Samsung на рынке элитных автомобилей более 4000 юаней. OPPO и VIVO постепенно укрепили свои позиции на позиции в 3000 юаней. Только Xiaomi изо всех сил боролся в низкотехнологичной морской тактике. ,
Для того, чтобы получить импульс, Xiaomi уделяет основное внимание низкоуровневым машинам в течение последних нескольких лет. Проспект показывает, что машина низкого класса под просом 1299 юаней составляет 77,64% от общего объема продаж. Самый высокий объем продаж - это входная машина (ниже 799 юаней). Объем продаж 110,69 млн. Человек был высмеян СМИ как «без проса без красного риса».
Долгосрочная стратегия с низкой ценой или низкой прибылью уже сделала несчастные каналы управления каналом и каналами Xiaomi.Кроме того, продукты Xiaomi в последние годы были сложными в формировании премии. Канал Xiaomi жалуется и неустойчив. Если поддержки других каналов нет, Только проса электронной коммерции и дома проса и т. Д., Xiaomi очень уязвим для краха.
Инсайдер в отрасли, который долгое время занимался исследованиями в индустрии мобильных телефонов, сказал, что в качестве нового розничного теста для дома Xiaomi, дилеры каналов не зарабатывают деньги, Xiaomi дает операторам канала только 6 пунктов валовой прибыли, а многие каналы находятся в состоянии стегания. Тем не менее, для операторов каналов диапазон сотрудничества, который они могут выбрать, особенно мал, и тысячи SKU в Сяоми могут принести большой объем пассажиропотока, поэтому, даже если прибыль тонкая, поставщики каналов смело поддерживают.
Неоднозначность интернет-сервиса - более 60% - реклама
Модель, в которой доминируют низкопроизводительные машины, не только влияет на рентабельность оборудования, но и создает модель прибыли Интернет-услуг.
Во втором квартале выручка от интернет-бизнеса Xiaomi увеличилась на 63,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 4 млрд. Юаней, что было ниже, чем общий темп роста выручки 68,3%. В то же время доля интернет-услуг в выручке также снижалась. В Q2 на долю услуг Q2 приходилось 8,8% от общей выручки. , в годовом исчислении на 0,2 процентных пункта, по сравнению с 9,4% в первом квартале, он снизился на 0,6 процентных пункта, а Сяоми всегда подчеркивал, что позиционирование интернет-компании происходит дальше и дальше.
В самом деле, учет доходов проса Интернет-услуги не высока была подвергнута критике со стороны внешнего мира в течение последних трех лет, проса Интернет услуги бизнес доход в общей выручке составила 4,9%, 9,6%, 8,6% (таблица 2).
Развитие Интернета ограничивается низкобюджетных строительных услуг машин на основе тесно связаны из проса смартфонов почти 80% меньше, чем 1299 юаней низкобюджетных машин, компания трудно взимать дополнительные услуги плата за Интернет от этой группы низкого конечных пользователей, которые, в этом В этом случае Xiaomi в основном выбирает способ рекламы и осуществляет последующую реализацию со стороны B.
Интернет является единственным источником проса, реклама приходится почти три года становится все выше и выше, в настоящее время более чем шесть Chengdu от рекламы (таблица 3), отсутствие практической ценности для конечного потребителя. Ежеквартальное раскрытие, просо Group доходов от рекламы выросли 69,6% до 25 млрд юаней, что составляет 62,5% от общей выручки интернет-услуг сегмента. другие части доходов на добавленную стоимость услуг Интернет выросли на 54,1 процента до 1,5 млрд юаней в добавленной стоимости услуг Интернета, игровой доход 7,04 млн юаней, Увеличено на 25,5%.
За последние три года, просо развивать рекламный бизнес. С 2015 по 2017 году, доходы от рекламы были выше 1,821 млрд юаней проса, 3,838 млрд юаней и 5.614 млрд юаней, среднегодовой темп роста соединения более чем на 30% в первом квартале 2018 года, проса Доходы от рекламы достигли 1,874 млрд. Юаней, превысив общий доход от рекламы на весь 2015 год.
доход в Интернет больше, чем Liucheng от рекламы, эта модель риска очевидна. Во-первых, реклама природа и от пользовательского опыта, тем больше вставки рекламы, пользовательский опыт хуже. Что еще более важно, если строгие проверки на объявление, пользователь может Выгоды приносят серьезный ущерб.
Согласно публичной информации, с 2017 года Сяоми рекомендовал большую финансовую платформу P2P в VIP-миссиях и получил награды за золотые монеты для потребителей, повышенную стоимость опыта и вознаграждение за наличные деньги после инвестиций, а также специально обозначенный «рисовый порошок» специально для канала Xiaomi. ', или вернуть мобильный телефон Xiaomi, просо ТВ и другие продукты проса. После ввода в эксплуатацию взрывоопасного газа в июне, согласно предварительной статистике, Xiaomi получила в общей сложности 429 жалоб на риск платформы P2P, в результате чего было собрано около 40 миллионов юаней.
Из-за ограниченности трафика платформа P2P очень голодна для каналов, которые могут привести к высокой конверсии. В настоящее время обычно существуют три типа режимов оплаты рекламы платформы P2P: рекламная реклама, оплата за скачивание и общие инвестиции. Платформа P2P Обычно предпочитают третий способ сотрудничества, и процент комиссий постепенно увеличивается.
P2P-индустрия очень рискованна. Это почти общеизвестно. Почему Xiaomi все еще занимается рекламой P2P?
Совет директоров Xiaomi пообещал: всеобъемлющая чистая процентная ставка от общего аппаратного бизнеса Xiaomi не будет превышать 5% каждый год. В случае долгосрочного низкорентабельного оборудования, чтобы повлиять на листинг, история «интернет-компании» округляется на рынке капитала. Xiaomi может только энергично Развивайте так называемый бизнес интернет-услуг.
В случае, если 78% пользователей являются владельцами младших владельцев компьютеров ниже 1300 юаней, Xiaomi сложно зарабатывать на облачных сервисах, музыке и других платных сервисах. Поэтому пользователь C-end сначала собирает рекламный режим с B-конца. На данный момент он стал самым подходящим выбором. Однако из-за отсутствия контроля над рисками и цензуры квалификаций, способностей и подлинности рекламного контента рекламодателя пользователь, наконец, проиграл.
На самом деле, это не семья Xiaomi для рекламы P2P. По словам представителей отрасли, за исключением требований аудита Huawei для P2P, наиболее активно инвестировали OPPO, VIVO, Meizu, Lenovo, Coolpad, Jinli и другие компании. Все еще в магазине распространения мобильных приложений.
С Apple в качестве эталона мы видим, как работают лучшие компании мобильных телефонов. Финансовый отчет Apple Q3 показывает, что выручка от продаж в этом квартале составила 9,55 млрд. Долларов США, что на 31% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составляет 18% от выручки. Также на сегодняшний день была записана запись о самом высоком ежеквартальном доходе от бизнеса Apple.
Опираясь на аппаратные продукты для получения одноразовой высокой прибыли, Apple продолжает полагаться на продажи контента, чтобы получить постоянную прибыль от повторных покупок. Модель мягкой и жесткой интеграции может эффективно избежать риска закона Мура и заложить основу для максимального удобства пользователей. Сервисный бизнес, такой как iCloud, Apple Pay, iTunes и Apple Music, стал одним из крупнейших двигателей роста Apple. Это крупнейший источник дохода компании за пределами бизнеса мобильных телефонов, и его темпы роста превзошли аппаратные средства в течение нескольких кварталов подряд. Бизнес, большие надежды Apple.
Система членства в Amazon Prime также является платной услугой, т. Е. Члены могут пользоваться бесплатными услугами доставки только за определенную плату каждый год. Высокоскоростная логистика и услуги с добавленной стоимостью удерживают число членов Amazon неуклонно растущим, а число членов Prime увеличилось с 2014 по 2017 год. До 208%.
Независимо от того, являются ли программные и аппаратные средства Apple Apple Store, Apple Music и другие сервисы или платные логистические услуги Amazon, конечными потребителями являются пользователи, повышающие пользовательский интерфейс при привлечении большего числа потенциальных клиентов. Интернет-бизнес Xiaomi, но Он является каналом между балансированием потребительского опыта и обслуживанием корпоративного золотого мастера. Его конечный клиент на самом деле является рекламодателем B-конца, что противоречит акценту Apple и Amazon на конечном опыте потребителей.
У бизнеса IoT есть слабая способность реализовать ликвидность.
Экосистема IoT, созданная по уникальной инвестиционной модели эко-цепи, может считаться самой большой изюминкой Xiaomi. Проспект Xiaomi раскрыл, что по состоянию на 31 марта 2018 года Xiaomi инвестировала и управляла более чем 210 компаниями, включая всю экологическую цепочку Xiaomi. В системе насчитывается более 90 аппаратных компаний, выпускающих продукцию 1600 SKU.
Финансовый отчет Q2 показывает, что доходы от IoT и потребительских товаров составили 10 379 млрд. Юаней, что на 104,3% больше по сравнению с предыдущим годом, что также является самым быстрым темпом роста среди различных бизнес-сегментов Xiaomi, что намного превышает темпы роста 58,7% мобильных телефонов и 63,6% интернет-услуг (таблица 4). ,
Среди них наибольший вклад принадлежит смарт-телевизору. В феврале 2018 года Xiaomi запустил смарт-телевизор в Индии. По состоянию на 2018 кв. М глобальные продажи Xiaomi Smart TV выросли более чем на 350% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что привело к росту выручки от крупных продуктов IoT, таких как смарт-телевизоры и ноутбуки. Увеличение на 147,2% до 4,188 млрд. Юаней.
В то же время валовая прибыль компании Xiaomi во втором квартале снизилась на 1,8 процентных пункта и составила 12,5%. Среди них валовая прибыль IoT и сегмента потребительских товаров составила 11,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. До 9,4%. В финансовом отчете указывается, что увеличение стоимости продаж связано в основном с увеличением продаж продукции и влиянием обменных курсов. Продукты ToT не так хороши, как мобильные телефоны. После того, как потребители приобретают интеллектуальные домашние аппаратные продукты, Продолжайте платить за различные аксессуары, послепродажное обслуживание или контент-услуги. И Xiaomi выходит на рынок с низким уровнем дохода, такой как Индия и Юго-Восточная Азия. При ограничениях мощности потребления последующий эффект ликвидации еще хуже. В случае роста стоимости компонентов сегодня, Ценовая мощность Милле не улучшилась, а рентабельность будет еще более ослаблена.
Не только продукты IoT, так как рост себестоимости продаж превышает выручку от продаж, валовая прибыль Xiaomi в бизнесе смартфонов также снизилась с 8,7% за аналогичный период прошлого года до 6,7%. Это может не беспокоить рынок, если прекратить горения, является Xiaomi? Можете ли вы сохранить одну и ту же долю на рынке? Если вы снова откроете новые рынки, может ли Xiaomi сохранить такую же рентабельность?
Сторонние продавцы бизнес-платформа и Amazon представили увеличить разнообразие различных продуктов, проса выбрал режим инвестиций, чтобы расширить экологическую цепочку поставщиков и матрицы продукта. Следует признать, что богатые SKU действительно может повысить эффективность работы пользователей, увеличение пользователей липкости, но продолжал управлять несколько Категория увеличивает доходы от аппаратного обеспечения. Весь процесс контроля качества, качества и контроля обслуживания - потенциальный риск. После возникновения проблемы основной бренд будет перетаскиваться.
В августе этот год, просяных пользователи мобильных телефонов Zhoukou внезапно загорелся и взорвался, в результате чего пользователя 1-летнюю дочь, ожоги третьей степени. До этого, проса MAX, просы Примечание4, проса и другие 8 спонтанного взрыв сгорания новостей за другими.
Промышленности источник отметил, что «преимущества эко-компаний могут банды войны, подъем бизнеса легко с вспышкой, недостатком является то, скорее всего, распрей, с напускной, когда окружающая среда не хорошо.
Смартфон промышленности с точки зрения качества управления, Huawei может рассматриваться как лидер. China Mobile Intelligent Hardware Test Center в июле выпустил «2018 интеллектуальный аппаратный отчет качества» в системе 85 индикатора 53 горячих моделей мобильных телефонов были рейтинговыми. Согласно доклад, Huawei, три мобильных телефонов P20 Pro, слава и Нова 3e 10 соответственно заняли шестеренки сокровище 1000-3000 чемпионата. Если вы посмотрите на верхнюю пять сильных, номер списка и слава марки Huawei до девяти, приходилось почти Все верхние модели находятся на вершине горы.
Контроль качества и сильные долгосрочные инвестиции от деталей всего процесса. Для контроля соответствия качества продукции, Huawei должны положить по крайней мере $ 200 млн в год, чтобы купить новое оборудование, постоянно восстановленное оборудование, которое действительно может поставить Убедитесь, что качество каждого мобильного телефона, выходящего из производственной линии, является последовательным. Высокое качество обеспечивается высоким стандартом. Стандартная кнопка включения питания на выносливость - 200 000 раз, Huawei - 1 миллион раз.
Краткосрочное богатство по-прежнему сосредоточено на долгосрочной перспективе?
Развитие своего бизнеса в целом показывает S-тип, даже самый лучший бизнес будет расти в зрелость в высокой скорости, а затем постепенно снижаться, в то время как продолжение «S-кривой» требует, чтобы компания быть готова не только сосредоточиться на развитии существующего бизнеса, но и в праве осуществляется в направлении инноваций, даже прыжки инноваций. крупные компании имеют действующий бизнес возможность модернизации и итеративные вперед, научные исследования и разработки является движущей силой развития источника технологии компании.
Amazon придерживаться «клиента во-первых» и «озабоченность по поводу долгосрочной стоимости» бизнес-стратегии привлечения третьих сторон продавца может обеспечить разнообразие товаров для того, чтобы привлечь больше потребителей, премьер-членство, чтобы позволить потребителям приобретать товары с самой низкой ценой и другой быстрой услуги с добавленной стоимостью (логистика высокоскоростными, видео, музыка, чтение и т.д.), тем самым улучшая пользовательский опыт, чтобы увеличить трафик клиентов, повысить лояльность клиентов.
Безос имел известное высказывание: «Если у вас есть все вращается вокруг плана на три года, то ваши конкуренты будут слишком много, но если вы готовы инвестировать план семилетний, ваши конкуренты будут намного меньше - потому что немногие компании готовы сохнуть.
Сосредоточьтесь на долгосрочное стратегическое значение не только поможет Amazon стать гигантом поставщика электроэнергии, но и заложили прочный фундамент в области облачных вычислений, интеллектуального оборудования, потоковых медиа-услуг и т.д. Хотя список Амазонки 20 лет никогда не было, как заработать деньги, но не влияет на его акции Он продолжает расти, чтобы стать рыночной капитализацией более чем 9000 миллиардов долларов компании.
Очевидно, проса в R & D инвестиций в этой части является слишком низким. Показали прибыль, из-за быстрого роста приводит к увеличению численности персонала, увеличилась 92,8% до 1,36 млрд юаней проса Q2 R & расходы D из года в год, что составляет 3,01 процента от общего объема доходов. До раскрытие данных, 2017 годовой R & D расходов 31,51 млрд юаней общий доход 2,75%; 2016 годовой R & D расходов 21.04 млрд юаней, общий доход 3,07%; 2015 годовой R & D расходов 15.12 млрд юаней, что составляет доход 2,26%.
Это соотношение не только ниже, чем у США, Gree и других аппаратных компаний, по сравнению с позиционированием Xiaomi одной и той же категории интернет-компаний Baidu, Alibaba и т. Д., Это затмевает. В индустрии мобильных телефонов Huawei, компания, занимающаяся исследованиями и разработками в прошлом году 80 000, что составляет 45% от общего числа, расходы на НИОКР составляют 89,6 млрд. Юаней, что составляет 14,9% от общей выручки. По данным Европейской комиссии, Huawei занимает шестое место в мире по объемам инвестиций в исследования и разработки в 2017 году, возглавляя Apple и другие компании. ,
Откуда пошли деньги Сяоми?
Во-первых, маркетинговые инвестиции превышают расходы на исследования и разработки. В 2017 году инвестиции в маркетинг и продвижение Xiaomi составили 4,6% от выручки, что на 0,2 процентных пункта выше, чем доля 2,7% инвестиций в исследования и разработки.
Во втором квартале этого года Lei Jun получила компенсацию на основе доли в размере 9,9 млрд. Юаней, что эквивалентно 7,3 раз по сравнению с расходами на исследования и разработки Q2, что эквивалентно 5,6 раз из 15 000 компенсаций сотрудников Xiaomi. За 1,742 млрд. Юаней зарплата на душу населения составляет только 145 500 юаней.
Подводя итог, хотя Xiaomi имеет так называемый «Интернет-сервис» и «Eo-Business IoT», но только изучил форму и мех Amazon и не наследовал суть Amazon - сосредоточиться на долгосрочном и клиентском опыте.
Для сравнения, Huawei может быть более похож на Amazon, поскольку Ю Чжэндун сказал: «Мы не становимся публичными, не преследуем ночь богатства, мы должны быть на 30 лет холодными, мы не уделяем много внимания краткосрочным интересам, мы заботимся о долгосрочных перспективах на будущее. С большим количеством запусков наши расходы на НИОКР быстро становятся самыми высокими в мире, а расходы на НИОКР растут быстрее, чем рост прибыли.