Embora a receita de publicidade com base Play 'serviços de Internet' painço e Internet das coisas negócios ecológica, mas apenas aprendeu forma 'efeito volante' Amazon e peles, ele não herdou a essência da Amazon - e longo prazo foco na experiência do cliente.
22 de agosto à noite, painço Group (1810.HK) divulgou os 2018 lucros do segundo trimestre, este é o milho foi a entrega do primeiro 'boletim' listados - receita por 68,3%, para 45.235 milhões de yuan, O lucro líquido ajustado aumentou 25,1% em relação ao ano anterior, para 2,117 bilhões de yuans.
No entanto, para este boletim aparentemente glamourosa, mercados de capitais estão não comprar. 23 de agosto de milho puxou para cima de 7,2 por cento no início do pregão, em seguida, feche a evaporação web, e de um dia inteiro de baixo para fechar em HK $ 17,44, queda de 1,4 % Continuação em 24 de agosto, queda de 2,3%.
Com o que a capital se preocupa?
1º de agosto de Southwest Securities divulgou um relatório de pesquisa "Olha painço de fosso Amazon volante." 'Efeito Volante' é as operações principais de interpretação ideológica Amazon Amazon lógica fundador crescimento Bezos apresentou, é uma lata de qualquer Um ciclo fechado com um ponto, mas sem ponto final, o objetivo é promover o crescimento contínuo da empresa, centrando-se na melhoria da experiência do usuário.
De acordo com o relatório da pesquisa, a Amazon formou um efeito de rede bilateral entre clientes e fornecedores através de serviços de associação Prime e comerciantes de terceiros do MarketPlace, e derivou um terceiro volante de trilhões de dólares - AWS cloud computing. serviços dos ecossistemas e a formação de dois clientes volantes e efeitos colaterais bilaterais fornecedor de rede, e está explorando o seu terceiro volante, estrelas do mar com base IOT Pan Pan interconectado e inteligente AI.
Ele parece muito bom. No entanto, serviços de Internet e ecológica cadeia painço dois volantes se forte o suficiente, pode sustentar o sonho de de cem bilhões de milho?
Relação preço / desempenho extrema é uma faca de dois gumes
Vamos dar uma olhada no núcleo do hardware inteligente. O nome 'rentável' slogan, milho nascido em um conjunto barato fora de uma tempestade, e trovejou potenciais aspirações vendas rei na China em 2014. Com a linha fluxo de dividendos para fora para fazer, painço, uma vez caiu para fora do top cinco em 2017, copiando para a Índia e outros estratégia de preço de mercado low-end, aumento painço novamente e retornar ao top cinco do mundo.
Não há dúvida, a estratégia extremamente rentável contribuído para impactar as vendas deste Q2 ano, telefones painço vendeu 32 milhões de unidades, um aumento de 43,9% sobre o ano passado ;. renda negócio de telefonia móvel atingiu 30.501 milhões de yuan, um aumento de 58,7%, representando painço 67,48% da receita total.
Embora o ritmo de crescimento das vendas é boa, mas o preço médio de venda de milho ainda é baixo. O preço médio do telefone milho Q2 foi 953 yuan (cerca de US $ 139), em comparação com o preço médio de 881,3 yuan em 2017 aumentou em 8,17%. Por outro lado, doméstica pesquisa de dados sino empresa mostram que em 2017 smart phone preço médio de venda da China chegou a 2.200 yuan.
Claro, painço, isso já é um grande passo à frente - pelo painço Mix 2S, afetar o desempenho do milho e outros 8 carro-chefe, o preço médio de venda aumentou mais de 25% no telemóvel continente chinês para saber que o seu 2017. o preço médio de venda aumentou apenas 1,4 mais de 2.016 yuan, que é de 0,16% sobre o mesmo período, a indústria global de smartphones ASP aumentou 10% (tabela 1).
Quando ambos milho ocupado e ocupar o mercado low-end, os colegas estão fazendo os dados de pesquisa do consumidor atualização pesquisa de mercado agência Contraponto divulgados em agosto, o preço médio de varejo do painço menor no topo do mundo sete fornecedores. Especificamente, a Apple este ano o preço médio de varejo de telefones celulares no segundo trimestre subiu 20% ano sobre ano, para US $ 724, está em primeiro lugar seguido por OPPO foi de US $ 275, um aumento de 17%; Huawei por US $ 265, seguido por aumentaram 21%; VIVO 259 dólares, subiram 14 por cento. Samsung ficou em quinto lugar no segundo trimestre, o preço médio de varejo de US $ 247. LG painço e a quebra do sexto e sétimo, subiu 23% e 14% para dois, o painço média trimestral O preço de varejo é apenas US $ 139, que é significativamente menor do que a concorrência.
O preço médio de varejo de marca telefones inteligentes aumentou substancialmente, de empresas de telefonia celular continuar a inovar e atualizar para aumentar a percentagem de produtos high-end. GFK 2018 Nian de acordo com dados divulgados em maio, high-end telefones inteligentes da Huawei (Companheiro & P) de vendas da série cresceu 45%, a participação do mercado de smartphones high-end no global de US $ 500 ou mais aumentou para 15,8%, que foi de 12,6% no ano passado.
Huawei tem sido conhecida há força técnica, série P20 de seu sucesso é provocada por três câmera AI + Leica trouxe um avanço revolucionário na fotografia, mesmo que a comercialização é conhecido para o exército azul-verde, também aumentou a intensidade da inovação de produto - Impressões digitais visíveis, câmeras ocultas e outras inovações visíveis também mostram o pensamento independente da OPPO / VOVO no design de produtos.
Em maio deste ano, milheto milheto versão 8 transparente explorar, painço carro-chefe e 8 pequeno ecrã principal milheto milheto três 8 SE 8 série de novas máquinas, com um preço médio de mais de 2.000 yuan. No entanto, o painço mais de 2.000 'máquina flagship high-end lançado 'aos olhos da maioria dos colegas é uma máquina de médio porte. milho 8 série lançada nas primeiras vendas do mês superou 1,1 milhões, enquanto o menor preço em mais de 4.000 yuan série P20 Huawei foi lançado dois meses e meio, que já vendeu 600 milhões de unidades .
Hoje, mais de 4.000 yuan Huawei é a única força de mercado high-end para desafiar empresa nacional de telefonia móvel da Apple e Samsung. OPPO e VIVO gradualmente consolidar a sua posição em 3000 barracas yuan. Apenas milho, tem-se esforçado nas low-end táticas mar máquina em .
A fim de impulso do mercado, painço tem sido uma peça baseada em máquina low-end nos últimos anos. Prospecto mostra, painço abaixo 1.299 yuan low-end máquinas representaram 77,64% do total de vendas. As vendas para o mais alto nível de entrada (menos 799 yuan), para conseguir um O volume de vendas de 110,69 milhões foi ridicularizado pela mídia como "sem milho sem arroz vermelho".
Baixo custo ou estratégia de longo prazo de baixa margem tem sido tornar canais painço e do departamento de gestão de canais miserável, juntamente com os últimos anos têm sido difíceis para formar um produto de canais premium painço já reclamando milho, difícil de sustentar, se não há nenhum outro suporte de canal, Apenas o painço e-commerce e milheto casas, etc., Xiaomi é muito vulnerável ao colapso.
A investigação a longo prazo em membros da indústria de telefonia móvel disse que, como um novo varejo casa painço de referência, mas o canal não é fazer dinheiro, milho para ponto de lucro bruto do canal apenas seis pontos, um monte de canais na colcha de Estado, mas para o canal, o seu âmbito de cooperação que podem ser selecionados são extremamente raros, mas dezenas de milhares de SKU milho pode trazer mais tráfego, por isso mesmo que os lucros lâmina fina, o canal também conseguiu suportar.
Ambiguidade no serviço de Internet - mais de 60% é publicidade
O padrão dominado por máquinas de baixo custo não afeta apenas a lucratividade do hardware, mas também traz o modelo de lucro dos serviços de Internet.
Millet segundo trimestre, a receita de Internet cresceu 63,6%, para 40 milhões, 68,3% menor do que a taxa de crescimento de crescimento de receita global. Ao mesmo tempo, o serviço de Internet percentual da receita também caiu. Q2 serviço de Internet receita total de 8,8% , queda de 0,2 pontos percentuais, em relação ao 9,4% do primeiro trimestre é para baixo 0,6 pontos percentuais, e milheto sublinhou que ele é o posicionamento da empresa de Internet e mais longe.
Na verdade, contabilidade receita de serviços milho Internet não é alta tem sido criticado pelo mundo exterior ao longo dos últimos três anos, serviços de Internet painço receita de negócios para a receita total foi responsável por 4,9%, 9,6%, 8,6% (Tabela 2).
O desenvolvimento limitado dos serviços de Internet está intimamente relacionado à estrutura das máquinas de baixo custo, já que os smartphones Xiaomi estão perto de 80% das máquinas de baixo custo abaixo de 1.299 yuan, dificultando a cobrança de tarifas de valor agregado pelos serviços de Internet. Neste caso, a Xiaomi escolhe principalmente o modo de publicidade, e realiza realizações subseqüentes do lado B.
Serviço de Internet é uma fonte única de milho, publicidade representaram quase três anos ficando mais e mais, agora mais do que seis Chengdu com publicidade (Tabela 3), a falta de valor prático para o consumidor final. divulgação trimestral, a receita milho publicidade Grupo cresceu 69,6% para 25 bilhões de yuans, representando 62,5% da receita total da segmento de serviços de Internet. outras partes são Internet receita de serviços de valor agregado cresceram 54,1 por cento, para 1,5 bilhões de yuans em serviços de Internet com valor agregado, receitas de jogo de 7,04 milhões de yuan, um aumento de Aumentou em 25,5%.
Nos últimos três anos, painço desenvolver o negócio de publicidade. De 2015-2017, as receitas de publicidade foram tão elevadas como 1821 milhões de yuan milho, 3.838 mil milhões de yuan e 5.614 milhões de yuan, uma taxa de crescimento composto anual média de mais de 30% no primeiro trimestre de 2018, painço As receitas de publicidade atingiram 1,874 bilhões de yuans, superando a receita total de publicidade para todo o ano de 2015.
A receita de serviços de Internet mais de Liucheng de publicidade, este risco modelo é óbvio. Primeiro, a natureza de publicidade e longe da experiência do usuário, mais a inserção de publicidade, experiência do usuário pior. Mais importante ainda, se as verificações rigorosas sobre o anúncio, o usuário pode Os benefícios trazem sérios danos.
A informação pública, a partir de 2017 para agora, painço recomendar tarefa VIP em um monte de plataforma de P2P financeira, e os consumidores têm medalhas de ouro, aumentar pontos de experiência e dinheiro de volta depois de incentivos ao investimento, e especialmente marcadas especificamente para o arroz canais painço ', ou devolver o painço telefone, TV milho painço e outros produtos. depois de entrar no período de junho de mina de explosão, estatísticas preliminares, o número de queixas sobre o risco de usuário plataforma de P2P milho recebeu um acumulado 429 pessoas envolvidas na quantidade de cerca de 40 milhões de yuans.
Devido à escassez de tráfego, plataforma de P2P capaz de canais de drenagem para trazer alta conversão está com muita fome. No momento, plataformas P2P em modelos de pagamento de publicidade do canal geralmente têm três, a saber exibir publicidade, pay-by downloads e comissão investimento bruto. Plataforma de P2P Geralmente preferem o terceiro modo de cooperação, e a porcentagem de comissões está aumentando gradualmente.
A indústria de P2P é muito arriscada.É quase o conhecimento comum de todos.Por que a Xiaomi ainda faz publicidade P2P?
Millet Conselho de Administração se comprometeu a: um lucro líquido margem de milho anual de negócios abrangente hardware global não exceda 5% no caso hardware baixa margem de lucro de longo prazo, a fim de impacto no mercado, o mercado de capitais ao círculo de 'empresa de Internet' história, milho só pode vigorosamente. Desenvolver o chamado negócio de serviços de Internet.
Enquanto 78% dos usuários no caso de 1.300 yuan ou menos máquina low-end do proprietário, milho duro para ganhar dinheiro a partir do serviços em nuvem, música e outros serviços pagos, o usuário, portanto, as primeiras voltas C-terminal, e depois recolher o dinheiro da publicidade modelo B-end Tornou-se a escolha mais adequada para o momento, no entanto, devido à falta de controle de risco e censura das qualificações do anunciante, habilidades e autenticidade do conteúdo de publicidade, o usuário finalmente perdeu.
Na verdade, depois de uma publicidade P2P não é um painço. Insiders, além dos bolsos profundos "de requisitos de auditoria Huawei para P2P particularmente rigorosa, OPPO, VIVO, Meizu, Lenovo, Coolpad, Jin e outras empresas têm votado, colocar-se a Ainda é uma loja de distribuição de aplicativos para dispositivos móveis.
Apple como um ponto de referência, podemos ver que a empresa de serviços de Internet está fazendo o melhor celular como fazer. Resultados da Apple Q3, receita de US $ 9,55 bilhões, um aumento de 31%, serviço de quarto respondendo por 18% da receita, Também escreveu um registro da maior receita trimestral do negócio de serviços da Apple até o momento.
As empresas dependem de produtos de hardware da Apple tem um one-time altos lucros, continuar a contar com as vendas de conteúdo continuar a receber compra repetitiva de lucros. Hardware e modo de integração de software pode efetivamente evitar o risco da Lei de Moore, mas também para lançar as bases para a experiência do usuário final, incluindo a App Store , iCloud, a Apple Pay, iTunes e Apple Música, incluindo um negócio de serviços, tornou-se um dos maior motor de crescimento da Apple, é atualmente a maior fonte de renda, o crescimento tem mais trimestres consecutivos além do lado de fora do negócio de hardware de telefone Negócios, grandes esperanças da Apple.
sistema de afiliação Amazon Prime também é um serviço pago que só paga uma taxa anual você pode desfrutar de um serviço de transporte gratuito. logística de alta velocidade e serviços de valor agregado permitem Amazônia para manter o crescimento constante no número de membros, a adesão Prime entre 2014 e 2017 o crescimento Até 208%.
Se software Apple e integração da Apple Store, música da Apple e outros serviços, ou serviços pay-logística da Amazon hardware são baseados em consumidores finais, melhorar a experiência do usuário e atrair mais clientes potenciais, enquanto os negócios internet milho, mas é um equilíbrio entre a experiência do consumidor com o mestre de ouro para servir corda bamba empresa, com o cliente final é realmente o lado B de anunciantes, com a Apple e Amazon vai contra a prestar atenção à experiência do consumidor final.
O negócio de IoT tem uma capacidade fraca de obter liquidez.
O modelo único investimento ecossistema para construir o ecossistema da Internet das coisas pode ser considerado como o painço maior ponto brilhante. Millet prospecto divulgação, em 31 de março de 2018, painço investimento e gestão total estabeleceu mais de 210 empresas, incluindo toda milho cadeia ecológica O sistema possui mais de 90 empresas de hardware, produzindo 1600 produtos SKU.
resultados financeiros Q2, produtos de consumo IOT-vida receitas de 10.379 milhões de yuan, um aumento de 104,3%, também o painço vários segmentos de negócio em uma das mais rápido crescimento, muito maiores do que um telefone e serviços de Internet taxa móvel 58,7% 63,6% de crescimento (Tabela 4) .
Entre eles, a maior contribuição da TV inteligente. Fevereiro 2018, lançamento milho TV inteligente na Índia, a partir de 2018Q2, as vendas globais cresceram milho TV inteligente é mais do que 350%, impulsionado pela receita de vendas de TVs inteligentes e computadores portáteis e outros produtos principais da Internet das coisas Aumentou em 147,2% para 4,178 bilhões de yuans.
No entanto, embora haja IoT quantidade, mas a margem não é alto. No conjunto, painço segundo trimestre a margem bruta caiu 1,8 pontos percentuais, para 12,5%, dos quais, IOT-vida produtos de consumo segmento de margem bruta a partir do ano passado de 11,7% depois para 9,4% relatório de lucros apontou que o aumento no custo das vendas, principalmente devido ao aumento no volume de vendas e do impacto das taxas de câmbio, enquanto o produto ToT liquidez é muito melhor do que o telefone. consumidores compram produtos de hardware de casa inteligente, muito difícil continuar a pagar todos os tipos de peças, os custos de serviço pós-venda ou de conteúdo, enquanto mar milho, principalmente para a Índia e sudeste da Ásia e outros mercados low-end, menores restrições de capacidade de consumo, a liquidação posterior menos eficaz. no caso do aumento dos custos de componentes agora, se O poder de fixação de preços do Millet não melhorou e a lucratividade será ainda mais enfraquecida.
Internet das coisas não é apenas o produto, devido ao custo das vendas aumentou mais do que a receita de vendas, milho também caiu no negócio de smart phones, a margem bruta, de 8,7% no ano passado para 6,7%. Este mercado não pode deixar de se preocupar, se você parar de queimar dinheiro, se painço Você pode manter a mesma fatia de mercado? Se você abrir novos mercados novamente, a Xiaomi poderá manter a mesma rentabilidade?
De terceiros plataforma seller negócios e Amazon introduzidas para aumentar a diversidade de produtos diferentes, painço escolheu o modo do investimento para ampliar a cadeia ecológica de fornecedores e matriz do produto. É certo, rico SKU pode realmente melhorar a experiência do usuário, aumentar a viscosidade do usuário, mas continuou a conduzir múltipla A categoria aumenta a receita de hardware, todo o processo de controle de qualidade, qualidade e controle de serviço é um risco potencial.Depois de ocorrer o problema, a marca principal será arrastada para baixo.
Em agosto deste ano, um milheto usuários de telefones móveis Zhoukou repente pegou fogo e explodiu, causando o usuário filha de 1 ano de idade, queimaduras de terceiro grau. Antes disso, painço MAX, painço Nota4, painço e outros 8 explosão de combustão espontânea de notícias após o outro.
Uma fonte da indústria assinalou que 'os benefícios da eco-empresas podem guerra de gangues, o aumento dos negócios facilmente com o surto, a desvantagem é provável que disputas internas, com afetada quando o ambiente não é bom.'
O setor de telefonia inteligente em termos de qualidade do controle, a Huawei pode ser considerado como o líder. China Mobile Intelligent Hardware Test Center, em julho emitiu um "2018 hardware inteligente relatório de qualidade" no sistema 85 indicador 53 modelos de telefones móveis quentes foram de classificação. De acordo com o relatório, três telefones celulares P20 Pro, glória e Nova 3e 10 da Huawei, respectivamente, ocuparam a engrenagem tesouro 1000-3000 campeonato. Se você olhar para os cinco primeiros forte, o número da lista e glória marca Huawei até nove, responsáveis por quase Todos os modelos de topo estão no topo da montanha.
O controle de qualidade e forte investimento a longo prazo dos detalhes de todo o processo. A fim de controlar a consistência da qualidade do produto, a Huawei tem que colocar em pelo menos US $ 200 milhões por ano para comprar novos equipamentos, equipamentos constantemente renovado, que pode realmente colocar para garantir que a linha de produção vai para fora de cada qualidade de telefone celular é o mesmo. ao mesmo tempo com os elevados padrões de alta qualidade, o padrão da indústria é um botão de energia durável clique 200.000 vezes, a Huawei fez isso um milhão de vezes.
As riquezas de curto prazo ainda se concentram no longo prazo?
Desenvolvimento de seus negócios em geral estão mostrando S-tipo, mesmo o melhor negócio vai crescer em maturidade na alta velocidade e, em seguida, diminuir gradualmente, enquanto a continuação da 'curva em S' exige que as empresas estar preparado para não só se concentrar no desenvolvimento de negócios existentes, mas também no direito realizado na direção da inovação, até mesmo saltos de inovação. grandes empresas têm um negócio em curso a capacidade de atualizar e avançar iterativo, pesquisa e desenvolvimento é a condução de desenvolvimento de tecnologia fonte de força da empresa.
Amazon aderir ao 'cliente em primeiro lugar' e 'preocupados com valor a longo prazo' estratégia de negócios para atrair vendedor de terceiros pode fornecer uma variedade de produtos, a fim de atrair mais consumidores, a adesão Prime é para que os consumidores possam obter produtos com o menor preço e outros fast serviços de valor agregado (logística de alta velocidade, vídeo, música, leitura, etc.), melhorando assim a experiência do usuário para aumentar o tráfego de clientes, fidelizar os clientes.
Bezos tinha um famoso ditado: 'Se você tem tudo gira em torno de um plano de três anos, em seguida, seus concorrentes irão muito, mas se você estiver disposto a investir um plano de sete anos, seus concorrentes irão Muito menos - porque poucas empresas estão dispostas a fazer isso.
Foco no valor estratégico de longo prazo, não só ajudar a Amazon se tornar um fornecedor gigante de energia elétrica, mas também estabeleceu uma base sólida no campo da computação em nuvem, hardware inteligente, serviços de streaming media, etc. Embora a listagem das Amazon 20 anos nunca foi como ganhar dinheiro, mas não afeta suas ações Continuar a subir, tornar-se uma empresa com um valor de mercado de mais de 900 bilhões de dólares.
Obviamente, painço no investimento em I & D nesta peça é muito baixo. Mostrou um lucro, devido ao rápido crescimento leva a um aumento do número de pessoal, aumento de 92,8%, para 1,36 bilhões de yuans milho Q2 despesas de I & D de ano para ano, o que representa 3,01 por cento do total das receitas. Antes de divulgação de dados de 2017 R & D anual de gastos 31,51 bilhões de yuans, a receita total 2,75%; 2016 R & D anual de gastos 21.04 bilhões de yuans, a receita total 3,07%; 2015 R & D anual de gastos 15,12 bilhões de yuans, representando a receita 2,26%.
Esta proporção é inferior não só os Estados Unidos, Gree e outras companhias de hardware e de posicionamento com milho em comparação com a mesma categoria de empresa de Internet Baidu, Alibaba, etc., é ofuscado pela Huawei com no setor de telefonia móvel, no ano passado a empresa envolvida na pesquisa e desenvolvimento de pessoal de cerca de 80000, de 45% do total; despesas de I & D para 89,6 bilhões de yuans, representando 14,9% do total da receita de acordo com estatísticas da Comissão Europeia de 2017, o investimento D R global da Huawei e em sexto lugar, à frente da Apple como uma empresa pública. .
Para onde foi o dinheiro da Xiaomi?
Em primeiro lugar, investimento em marketing do que os custos de pesquisa e desenvolvimento. 2017, marketing milho para promover o investimento representou 4,6% da receita, um aumento de 0,2 pontos percentuais maior do que a proporção de R & D de investimento de 2,7%.
O segundo trimestre deste ano, Lei Jun é uma pessoa de obter uma remuneração baseada em ações de 9,9 bilhões de yuans, o equivalente a 7,3 vezes Q2 gastos de P & D, também equivalente a 5,6 vezes os salários do pessoal de 15.000 painço, pagar apenas o último no segundo trimestre Por 1.742 bilhões de yuans, o salário per capita é de apenas 145.500 yuans.
Em resumo, apesar de milho chamados 'serviços de Internet' e IoT negócio ecológico, mas só soube forma a Amazônia e pele, não herdou a essência da Amazon - e longo prazo foco na experiência do cliente.
Em comparação, a Huawei pode ser mais semelhante ao da Amazônia. Como disse Yu Chengdong, 'Nós não estão no mercado, e não a busca de riquezas durante a noite, nós temos que fazer um banco frio de três décadas, estamos menos preocupados com benefícios de curto prazo, estão mais preocupados com o longo prazo, para o futuro Com mais lançamentos, nossas despesas com P & D são rapidamente as mais altas do mundo, e as despesas com P & D estão crescendo mais rapidamente do que o crescimento do lucro.