Bien que la forme jeu reposant sur les revenus publicitaires mil « services Internet » et IdO affaires écologiques, mais seulement appris « effet volant » Amazon et de la fourrure, il n'a pas hérité de l'essence de l'Amazonie - et de se concentrer à long terme sur l'expérience client.
22 août soir, Groupe de mil (1810.HK) a publié les résultats du deuxième trimestre, c'est le mil a été remise la liste de la première « carte de rapport » 2018 - Produits en hausse de 68,3% à 45.235 milliards de yuans, Le bénéfice net ajusté a augmenté de 25,1% sur un an pour atteindre 2,117 milliards de yuans.
Cependant, cette carte de rapport apparemment glamour, les marchés financiers ne sont pas acheter. 23 Août mil tiré en hausse de 7,2 pour cent au début de la négociation, puis fermez l'évaporation Web, et une journée faible pour clôturer à 17,44 HK $, en baisse de 1,4 Diminution de 2,3% le 24 août.
De quoi la capitale se préoccupe-t-elle?
1er août Southwest Securities a publié un rapport de recherche « Regardez mil de douves du volant Amazone. » « Effet Flywheel » est les opérations de base d'interprétation idéologique fondateur Amazon Amazon logique de croissance Bezos mis en avant, est une boîte de tout Un cycle en boucle fermée avec un point mais pas de point final, l'essentiel est de promouvoir la croissance continue de la société axée sur l'amélioration de l'expérience utilisateur.
L'étude a révélé que la formation de l'effet client bilatéral Amazon et réseau fournisseur à la fin des services aux membres Prime et marchands tiers deux volants d'inertie MarketPlace, et donné naissance à une billion de dollars de troisième volant -AWS informatique en nuage. Millet par Internet les services écosystémiques et la formation de deux clients de volants et effets secondaires bilatéraux fournisseur de réseau, et explore son troisième volant, les étoiles de mer à base IOT Pan Pan AI interconnectés et intelligents.
Les deux volants du service Internet et de la chaîne écologique de Xiaomi sont-ils assez solides pour soutenir les 100 milliards de rêves de Xiaoji?
Rapport prix / performance extrême est une arme à double tranchant
Jetons un coup d'oeil au cœur du matériel intelligent. Le nom du slogan « rentable », le mil né sur un ensemble pas cher au large d'une tempête, et tonné les ventes potentielles aspirations de roi en Chine en 2014. Avec la ligne flux de dividendes à faire, mil fois abandonné des cinq premiers en 2017, en copiant l'Inde et d'autres stratégies de prix de marché bas de gamme, la hausse du mil à nouveau et revenir au top cinq du monde.
Il ne fait aucun doute, la stratégie extrêmement rentable a contribué à l'impact des ventes cette année Q2, téléphones mil vendus 32 millions d'unités, soit une augmentation de 43,9% par rapport à l'année dernière ;. revenu d'entreprise de téléphonie mobile a atteint 30.501 milliards de yuans, soit une augmentation de 58,7%, ce qui représente pour le mil 67,48% du chiffre d'affaires total.
Bien que la dynamique de croissance des ventes est bonne, mais le prix de vente moyen du mil est encore faible. Le prix moyen du téléphone mil Q2 était 953 yuans (environ 139 $), par rapport au prix moyen de 881,3 yuans en 2017 a augmenté de 8,17%. En revanche, domestique la recherche des données solides entre la Chine montrent qu'en 2017 téléphone intelligent prix de vente moyen de la Chine a atteint 2200 yuans.
Bien sûr, le mil, ce qui est déjà un grand pas en avant - par Millet Mix 2S, affecter les performances de mil et d'autres 8 phare, le prix de vente moyen a augmenté de plus de 25% dans le téléphone mobile en Chine continentale de savoir que leur 2017. le prix de vente moyen a augmenté de seulement 1,4 plus de 2016 yuans, ce qui est de 0,16% par rapport à la même période l'industrie mondiale des smartphones ASP a augmenté de 10% (tableau 1).
Lorsque les deux occupés mil et occupent le marché bas de gamme, collègues font l'agence d'études de marché mise à niveau des consommateurs Counterpoint données de recherche publié en Août, le prix de détail moyen du mil le plus bas en sept meilleurs fournisseurs du monde. Plus précisément, Apple cette année le prix moyen des téléphones mobiles au deuxième trimestre a progressé de 20% sur un an à 724 $ US, est classé au premier rang, suivi par OPPO était de 275 $, en hausse de 17%, Huawei pour 265 $, suivie a augmenté de 21%; VIVO 259 dollars, a augmenté de 14 pour cent. Samsung est classé cinquième au deuxième trimestre, le prix de détail moyen de 247. $ mil LG et la répartition de la sixième et septième, ont augmenté de 23% et 14% à deux trimestres, le mil moyen Le prix de détail n'est que de 139 dollars, ce qui est nettement inférieur à la concurrence.
Le prix de détail moyen de la marque smart phones a augmenté considérablement, des entreprises de téléphonie cellulaire continue d'innover et d'améliorer pour augmenter le pourcentage de produits haut de gamme. GFK 2018 Nian selon les données publiées en mai, les téléphones intelligents haut de gamme Huawei (Maté & P) Les ventes de la série ont augmenté 45% du monde plus de 500 $ marché téléphone intelligent haut de gamme part est passée à 15,8%, l'an dernier, le chiffre était de 12,6%.
Huawei a été connu pour la force technique, série P20 de son succès est provoquée par trois caméra AI + Leica a apporté une percée révolutionnaire dans la photographie, même si la commercialisation est connue pour l'armée bleu-vert, a aussi augmenté l'intensité de l'innovation produit - Les empreintes digitales visibles, les caméras cachées et d'autres innovations visibles montrent également la réflexion indépendante d'OPPO / VOVO sur la conception de produits.
En mai de cette année, la version mil mil sorti 8 explorer transparent, le mil phare et 8 petit écran millet millet phare trois 8 SE 8 série de nouvelles machines, avec un prix moyen de plus de 2000 yuans. Cependant, le mil plus de 2000 « machine phare haut de gamme « aux yeux de la plupart des pairs est une machine de milieu de gamme. mil 8 série lancée dans les ventes du premier mois a dépassé 1,1 million, alors que le prix le plus bas en plus de la série Huawei P20 4000 yuans a été libéré deux mois et demi, elle a vendu 600 millions d'unités .
Aujourd'hui, plus de 4000 yuans Huawei est la seule force du marché haut de gamme pour contester la compagnie de téléphone mobile national d'Apple et Samsung. Le OPPO et VIVO consolider progressivement sa position dans les stalles 3000 yuans. Mil seulement, a lutté dans la machine bas de gamme tactiques de mer dans .
Pour impulsion du marché, le mil a été une pièce basée machine bas de gamme au cours des dernières années. Prospectus montre, le mil ci-dessous 1299 yuans machines bas de gamme ont représenté 77,64% du total des ventes. Le chiffre d'affaires du niveau d'entrée le plus élevé (moins 799 yuans), pour obtenir un Le volume des ventes de 110,69 millions de dollars a été ridiculisé par les médias comme «pas de mil sans riz rouge».
À faible coût ou d'une stratégie à faible marge à long terme a été de faire des canaux de mil et le département de la gestion des canaux misérable, couplé avec ces dernières années ont été difficiles pour former un produit de chaînes premium de mil se plaignent déjà du mil, difficile à soutenir s'il n'y a pas d'autre support de canal, Seulement le commerce électronique de mil et les maisons de mil, etc., Xiaomi est très vulnérable à l'effondrement.
Une recherche à long terme dans les initiés de l'industrie de téléphonie mobile a déclaré que comme une nouvelle maison de mil de référence au détail, mais le canal est de ne pas faire de l'argent, le millet au point de la marge brute de la chaîne seulement six points, beaucoup de chaînes dans la couette de l'Etat, mais pour le canal, la portée de la coopération qui peuvent être sélectionnés sont extrêmement rares, mais des dizaines de milliers de mil SKU peut apporter plus de trafic, même si les bénéfices lame mince, le canal a également réussi à soutenir.
L'ambiguïté des services Internet - plus de 60% sont des publicités
machines bas de gamme modèle basé affecte non seulement la rentabilité du matériel, le modèle de profit pour les services Internet a également apporté des chaînes.
Millet deuxième trimestre, les revenus d'Internet ont progressé de 63,6% à 40 millions, 68,3% inférieur au taux de croissance de la croissance globale du chiffre d'affaires. En même temps, le service Internet un pourcentage du chiffre d'affaires a également baissé. Q2 service Internet chiffre d'affaires total de 8,8% , en baisse de 0,2 point de pourcentage, par rapport à 9,4% pour le premier trimestre, il est en baisse de 0,6 point de pourcentage, et le mil a souligné qu'il est le positionnement de l'entreprise sur Internet et plus loin.
En fait, le millet services Internet comptabilité des recettes est peu élevé a été critiquée par le monde extérieur au cours des trois dernières années, les services Internet mil revenus d'affaires au chiffre d'affaires total a représenté 4,9%, 9,6%, 8,6% (tableau 2).
le développement d'Internet est limité aux services de construction basés sur les machines bas de gamme étroitement liés en raison des téléphones intelligents de mil sont près de 80% de moins que 1299 yuans machines bas de gamme, l'entreprise est difficile de facturer un service supplémentaire de valeur Internet des frais de ce groupe d'utilisateurs bas de gamme qui, dans ce le cas, la sélection principale des annonces mil manière, l'argent subséquente du côté B.
service Internet est une source unique de mil, la publicité représentait près de trois ans devient de plus en plus, maintenant plus de six Chengdu de la publicité (tableau 3), le manque de valeur pratique pour le consommateur final. divulgation trimestrielle, les recettes publicitaires du groupe de mil a augmenté de 69,6% à 25 milliards de yuans, ce qui représente 62,5% du chiffre d'affaires total du secteur des services Internet. autres parties sont revenus des services à valeur ajoutée Internet a augmenté de 54,1 pour cent à 1,5 milliards de yuans dans les services Internet à valeur ajoutée, les recettes de jeu de 7,04 millions de yuans, en hausse Augmenté de 25,5%.
Au cours des trois dernières années, le millet développement des activités de publicité. A partir de 2015-2017, les recettes publicitaires étaient aussi élevés que 1,821 milliards de yuans mil, 3.838 milliards de yuans et 5.614 milliards de yuans, soit un taux de croissance composé annuel moyen de plus de 30% au premier trimestre 2018, le mil Les recettes publicitaires ont atteint 1,874 milliard de yuans, dépassant les recettes publicitaires totales pour l'ensemble de l'année 2015.
produits tirés des services Internet plus de Liucheng de la publicité, ce risque de modèle est évident. Tout d'abord, la nature publicitaire et loin de l'expérience utilisateur, plus l'insertion de la publicité, l'expérience utilisateur pire. Plus important encore, si des contrôles stricts sur l'annonce, l'utilisateur peut Les avantages entraînent de sérieux dommages.
L'information du public, de 2017 à aujourd'hui, le millet recommande la tâche VIP dans un grand nombre de plate-forme P2P financière, et les consommateurs ont des prix d'or, augmenter les points d'expérience et une remise en argent après incitations à l'investissement, et spécialement marqué spécifiquement pour le riz canaux de mil », après être entré dans l'explosion d'une mine période Juin, les statistiques préliminaires, le nombre de plaintes concernant le risque d'utilisation de mil de plate-forme P2P a reçu une 429 personnes cumulées impliquées dans le montant d'environ 40 millions de yuans ou retourner le mil de téléphone, TV millet millet et d'autres produits..
En raison de la rareté du trafic, la plate-forme P2P capable de canaux de drainage pour apporter une conversion élevée est très faim. À l'heure actuelle, les plates-formes P2P dans les modèles de paiement publicitaires de la chaîne ont généralement trois, afficher à savoir la publicité, des téléchargements payer par et commission d'investissement brut. Plate-forme P2P Préfèrent généralement le troisième mode de coopération et le pourcentage des commissions augmente progressivement.
L'industrie du P2P est très risquée, c'est ce que tout le monde sait généralement: pourquoi Xiaomi continue-t-elle à faire de la publicité P2P?
Millet Conseil d'administration est engagé à: un mil marge bénéfice net annuel complet entreprise globale du matériel ne dépasse pas 5% à long terme cas de matériel à faible marge, afin d'avoir un impact sur le marché, le marché des capitaux au cercle de l'histoire de « la société Internet », le mil ne peut vigoureusement. Développer la soi-disant entreprise de services Internet.
Alors que 78% des utilisateurs dans le cas de 1300 yuans ou moins la machine bas de gamme du propriétaire, le millet dur pour faire de l'argent des services de cloud computing, la musique et d'autres services payants, donc, les premiers tours utilisateur C-terminal, puis recueillir l'argent à partir du modèle de la publicité B-end il est devenu le choix le plus approprié pour le moment. Toutefois, étant donné que les qualifications des annonceurs, la capacité et l'authenticité du contenu de l'annonce et l'absence de contrôle de contrôle des risques, ce qui conduit à l'émergence de la perte de l'utilisateur.
En fait, suite à une publicité P2P n'est pas un mil. Insiders, en plus des « poches profondes » des exigences d'audit Huawei pour P2P particulièrement stricte, OPPO, VIVO, Meizu, Lenovo, Coolpad, Jin et d'autres entreprises ont voté, mis à Toujours un magasin de distribution d'applications mobiles.
Apple comme une référence, nous pouvons voir que la société de services Internet fait le meilleur téléphone mobile comment faire. Les résultats du 3ème trimestre d'Apple, les produits de service trimestre de 9,55 milliards $, en hausse de 31%, ce qui représente 18% du chiffre d'affaires, A également écrit un record du chiffre d'affaires trimestriel le plus élevé de l'activité de services Apple à ce jour.
Les entreprises comptent sur le matériel Apple ont une seule fois des profits élevés, continuer à compter sur les ventes de contenu continuent d'obtenir l'achat répétitif des bénéfices. Matériel et le mode d'intégration de logiciel peut effectivement éviter le risque de la loi de Moore, mais aussi de jeter les bases de l'expérience utilisateur final, y compris l'App Store , iCloud, Apple Pay, iTunes et la musique d'Apple, y compris une entreprise de services, est devenu l'un des plus gros moteur de croissance d'Apple est actuellement la principale source de revenus, la croissance a plus de trimestres consécutifs au-delà de l'extérieur de l'entreprise de matériel téléphonique Des affaires, de grands espoirs d'Apple.
Amazon système Prime d'adhésion est également un service payant qui ne paient une cotisation annuelle que vous pouvez profiter d'un service gratuit d'expédition. Services logistiques et à valeur ajoutée à grande vitesse permettent amazon de maintenir une croissance régulière du nombre de membres, l'adhésion premier entre 2014 et 2017 la croissance Jusqu'à 208%.
Que ce soit le logiciel Apple et l'intégration matérielle de l'Apple Store, la musique d'Apple et d'autres services, ou les services payants de logistique d'Amazon sont basés sur les consommateurs par l'utilisateur final, d'améliorer l'expérience utilisateur et d'attirer plus de clients potentiels, tandis que le mil d'affaires Internet, mais Il s’agit d’un compromis entre l’équilibre entre l’expérience des consommateurs et la maîtrise de l’entreprise.
Les activités IoT ont une faible capacité à réaliser des liquidités.
Le modèle d'investissement de l'écosystème unique de construire l'écosystème IdO peut être considéré comme le plus grand point lumineux de mil. Divulgation de prospectus Millet, en date du 31 Mars 2018, l'investissement total de mil et de gestion a mis en place plus de 210 entreprises, y compris l'ensemble mil chaîne écologique Le système compte plus de 90 fabricants de matériel, produisant 1600 produits SKU.
résultats financiers Q2, produits de consommation IdO-vie chiffre d'affaires de 10.379 milliards de yuans, soit une augmentation de 104,3%, aussi le mil différents secteurs d'activité dans l'une des croissances les plus rapides, beaucoup plus qu'un service de téléphonie mobile et Internet 58,7% le taux de croissance de 63,6% (tableau 4) .
Parmi eux, la plus grande contribution de la télévision intelligente. Février 2018, smart TV de lancement de mil en Inde, au 2018Q2, les ventes mondiales ont progressé de mil smart TV est plus de 350%, tirée par les revenus des ventes de téléviseurs intelligents et les ordinateurs portables et d'autres principaux produits IdO Augmentation de 147,2% à 4,178 milliards de yuans.
Cependant, bien qu'il y ait quantité IdO, mais la marge est faible. Dans l'ensemble, le mil deuxième trimestre, la marge brute a diminué de 1,8 point de pourcentage à 12,5%, dont, les produits de consommation IdO vie segment de marge brute de 11,7% l'an dernier après 9,4% rapport de revenus a souligné que l'augmentation du coût des ventes, principalement en raison de l'augmentation du volume des ventes et l'impact des taux de change, alors que le produit ToT de liquidité est beaucoup mieux que le téléphone. les consommateurs achètent des produits intelligents de matériel à domicile, très difficile à continuer à payer toutes sortes de pièces, les coûts de tout mer mil principalement pour l'Inde et Asie du Sud-service après-vente ou le contenu, et d'autres marchés bas de gamme, les contraintes de capacité de consommation plus faibles, la dans le cas de liquidation subséquente moins efficace. des coûts des composants en hausse maintenant, si Le pouvoir de fixation des prix de Millet ne s'est pas amélioré et la rentabilité sera encore affaiblie.
IdO est non seulement le produit, en raison du coût des ventes a augmenté de plus de chiffre d'affaires, le mil a également diminué dans le secteur du téléphone intelligent, la marge brute, de 8,7% l'an dernier à 6,7%. Ce marché ne peut pas aider mais vous inquiétez pas, si vous arrêtez brûler l'argent, que ce soit le mil Pouvez-vous conserver la même part de marché? Si vous ouvrez à nouveau de nouveaux marchés, Xiaomi peut-elle maintenir la même rentabilité?
vendeur plateforme d'affaires tiers et Amazon introduit pour augmenter la diversité des différents produits, le mil a choisi le mode d'investissement pour étendre la chaîne écologique des fournisseurs et de la matrice des produits. Il est vrai que, riche SKU peut en effet améliorer l'expérience utilisateur, augmenter l'utilisateur adhésivité, mais a continué à conduire plusieurs La catégorie augmente les revenus du matériel.Le processus complet de contrôle de la qualité, de contrôle de la qualité et du service est un risque potentiel.Après le problème, la marque principale sera réduite.
En Août de cette année, un mil utilisateurs de téléphones mobiles soudainement pris feu et a explosé, provoquant l'utilisateur 1 ans fille, brûlures au troisième degré. Avant cela, le millet MAX, le millet REMARQUE4, millet et autre explosion de combustion 8 spontanée de nouvelles après l'autre.
Une source de l'industrie a souligné que « les avantages de l'éco-entreprises peuvent guerre des gangs, la montée des affaires facilement avec l'épidémie, la baisse est susceptible de luttes intestines, avec affectée lorsque l'environnement est pas bon. »
L'industrie du téléphone intelligent en termes de qualité du contrôle, Huawei peut être considéré comme le leader. China Mobile Hardware Intelligent Test Center en Juillet a publié un « 2018 rapport sur la qualité du matériel intelligent » sur le système indicateur 85 53 modèles de téléphones mobiles chauds ont été notation. Selon le rapport, trois téléphones mobiles P20 Pro, la gloire et la Nouvelle-3e 10 occupaient respectivement le trésor de vitesse du championnat 1000-3000 de Huawei. Si vous regardez les cinq forts, le nombre de la liste et la gloire marque Huawei à neuf, ont représenté presque Tous les meilleurs modèles sont au sommet de la montagne.
Le contrôle de la qualité et fort investissement à long terme des détails du processus. Afin de contrôler la cohérence de la qualité des produits, Huawei doivent mettre au moins 200 millions $ par année pour acheter de nouveaux équipements, le matériel constamment remis à neuf, ce qui peut vraiment mettre veiller à ce que la ligne de production de sortir de toutes les qualités de téléphone cellulaire est le même. en même temps des normes élevées de qualité, la norme de l'industrie est un bouton d'alimentation durable cliquez 200000 fois, Huawei a fait un million de fois.
Les richesses à court terme se concentrent toujours sur le long terme?
Le développement de leurs activités en général montrent des S type, même la meilleure entreprise va croître en maturité dans la grande vitesse, puis diminuer progressivement, alors que la poursuite de la « courbe de S- » exige que les entreprises soient prêts à non seulement se concentrer sur le développement des entreprises existantes, mais aussi dans le droit réalisé dans le sens de l'innovation, même des sauts d'innovation. grandes entreprises ont une entreprise en cours de la capacité de mettre à jour et en avant itérative, la recherche et le développement est le développement de la technologie de source de force motrice de la société.
Amazon adhérer à la « client d'abord » et « préoccupé par la valeur à long terme » stratégie commerciale pour attirer tiers vendeur peut fournir une variété de produits afin d'attirer plus de consommateurs, l'adhésion premier est de permettre aux consommateurs d'obtenir des produits avec le prix le plus bas et d'autres rapides services à valeur ajoutée (logistique à grande vitesse, de la vidéo, la musique, la lecture, etc.), améliorant ainsi l'expérience utilisateur pour augmenter le trafic des clients, fidéliser la clientèle.
Bezos avait un dicton célèbre: « Si vous n'avez tout tourne autour d'un plan de trois ans, alors vos concurrents trop, mais si vous êtes prêt à investir un plan de sept ans, vos concurrents beaucoup moins - parce que peu d'entreprises sont prêts à sécher.
Mettre l'accent sur la valeur stratégique à long terme non seulement aider à Amazon devenir un fournisseur d'électricité géant, mais aussi jeté une base solide dans le domaine de l'informatique en nuage, matériel intelligent, services de streaming media, etc. Bien que la liste des Amazon 20 ans n'a jamais été de savoir comment faire de l'argent, mais ne modifie pas ses actions il a continué à augmenter, pour devenir une capitalisation boursière de plus de 9000 milliards de dollars de la société.
De toute évidence, le millet des investissements en R & D dans cette pièce est trop faible. Montré un profit, en raison de la croissance rapide entraîne une augmentation du nombre de personnes, une augmentation de 92,8% à 1,36 milliards de yuans mil Q2 dépenses de R & D sur un an, ce qui représente 3,01 pour cent des revenus totaux. Avant divulgation des données, 2017 milliards de dépenses 31.51 annuelles de R & D de yuans, le revenu total de 2,75%; 2016, les dépenses annuelles de R & D 21,04 milliards de yuans, chiffre d'affaires total 3,07%; 2015 les dépenses annuelles de R & D 15.12 milliards de yuans, ce qui représente des recettes 2,26%.
Ce ratio est inférieur non seulement aux États-Unis, Gree et d'autres entreprises de matériel et de positionnement avec le mil par rapport à la même catégorie de société Internet Baidu, Alibaba, etc., est éclipsée par Huawei dans l'industrie du téléphone mobile, l'année dernière, la société spécialisée dans le personnel de recherche et développement d'environ 80000, 45% du total, les dépenses de R & D à 89,6 milliards de yuans, soit 14,9% du chiffre d'affaires total selon les statistiques de la Commission européenne, 2017, global investissements en R & D de Huawei classé sixième, devant Apple comme une entreprise publique. .
Où est passé l’argent de Xiaomi?
Tout d'abord, les investissements marketing que les coûts de recherche et de développement. 2017, la commercialisation du mil pour promouvoir les investissements ont représenté 4,6% du chiffre d'affaires, en hausse de 0,2 points de pourcentage plus élevé que la proportion des investissements en R & D de 2,7%.
Le deuxième trimestre de cette année, Lei Jun est une personne pour obtenir une rémunération à base d'actions 9,9 milliards de yuans, soit 7,3 fois Q2 dépenses de R & D, également équivalent à 5,6 fois les 15 000 salaires du personnel de mil, ne payez que ce dernier au deuxième trimestre Pour 1,742 milliard de yuans, le salaire par habitant n'est que de 145 500 yuans.
En résumé, bien que le millet que l'on appelle les « services Internet » et IdO affaires écologiques, mais seulement sous forme appris l'Amazone et de la fourrure, n'a pas hérité l'essence de l'Amazonie - et de se concentrer à long terme sur l'expérience client.
En comparaison, Huawei peut être plus semblable à l'Amazonie. Comme Yu Chengdong a dit: « Nous ne sommes pas sur le marché, et non pas la poursuite des richesses de la nuit, nous devons faire un banc froid trois décennies, nous sommes moins préoccupés par les avantages à court terme, sont plus préoccupés à long terme, pour l'avenir Avec davantage de lancements, nos dépenses de R & D sont rapidement les plus élevées au monde et les dépenses de R & D augmentent plus rapidement que la croissance des bénéfices.