فقدت زوجتي وخسر
غير قادر على إزالة مكافحة الاحتكار من قبل وزارة التجارة الصينية، وكان كوالكوم للتخلي عن الشهر الماضي لقضاء 44 مليار $ الحصول على معاملة NXP أشباه الموصلات. كوالكوم ليس فقط غاب الفرصة لتوسيع نطاق أعمالهم، وإعادة تشكيل هيكل الصناعة، ولكنهم يعانون أيضا خسائر اقتصادية كبيرة ، دفع NXP تصل إلى 2 مليار دولار في تعويضات مقطوعة.
NXP أشباه الموصلات هي الالكترونيات الهولندية العملاقة فيليبس الأعمال أشباه الموصلات في عام 2006، وانقسام في عام 2015 قضى 11800000000 $ اقتناء الولايات المتحدة فريسكالي اشباه الموصلات (سابقا الأعمال أشباه الموصلات موتورولا)، وتحتل ميزة في رقاقة NFC ورقاقة مجلس الإدارة وغيرها من المجالات كما أنها حاليا أكبر عشر شركات تصنيع أشباه الموصلات في العالم.
شركة أمريكية للحصول على شركة أوروبية، لماذا توافق وزارة التجارة الصينية؟ والعديد من المقتنيات متعددة الجنسيات، والتي حصل عليها كوالكوم، NXP ليس فقط عن طريق إزالة مكافحة الاحتكار الولايات المتحدة الأمريكية والاتحاد الأوروبي، ولكن أيضا الحصول على الكثير من الأسواق الهامة حيث السلطات التنظيمية الموافقة، بما في ذلك الصين واليابان وكوريا الجنوبية وروسيا ودول أخرى. هذه الهيئات التنظيمية تسعة، الصين رفض الدولة الوحيدة الموافقة على الاستحواذ على شركة كوالكوم.
ومع ذلك، والصين هي أهم سوق لتمريرة عالية، تمريرة عالية في العام الماضي، ثلثي الإيرادات تأتي من الصين (حوالي 15 مليار $ US). ولذلك، كوالكوم يفضلون التخلي عن عملية الاستحواذ، فقدان 2000000000 $ تعويضات مقطوعة، ولا من ناحية أخرى ، من أجل استرضاء المساهمين الذين يشعرون بخيبة أمل من فشل الصفقة ، أطلقت كوالكوم أيضا برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 30 مليار دولار.
شعبية بعد الأزمة المالية
على أي حال، لماذا لا توافق الحكومة الصينية هذه الصفقة، كوالكوم، NXP سوف تعوض 2000000000 $؟ رقاقة تليفون العملاقة كوالكوم في السنوات الأخيرة تذهب عصابة تماما صحيح، وليس فقط في أسواق متعددة تخضع لسعر عقوبات مكافحة الاحتكار، وأبل في أكثر إن مستنقع التقاضي في براءات الاختراع يعاني من مليارات الدولارات من العائدات سنويًا ، حيث بلغ صافي الربح للسنة المالية 2017 ما مقداره 2.5 مليار دولار فقط.
لأن هذا عكس تصفية أضرار أو يقول "رسوم كسر" (عكس تفكك الرسوم) هو مكتوب بالأسود والأبيض في اتفاقية الشراء، وهذا يعني أن حماية مصالح البائع، وعملية الصفقة للقضاء على عدم اليقين، والبائع دفع قبول العرض، إذا لم تكن هذه هي عقوبة، NXP مجلس الإدارة والمساهمين وربما لن يقبل العرض كوالكوم.
ومن الجدير بالذكر أن نظام التعويضات المقطوعة عكس هذه العملية الاستحواذ من آثار الأزمة المالية 2007 بدأ ينتشر تدريجيا. إذا فشل المستحوذ بسبب التمويل أو الفيتو التنظيمي، وكثير غير قادر على إتمام الصفقة، يحتاج البائع إلى دفع نسبة معينة من التعويض، بعد كل شيء، تحتاج الاستحواذ الكبرى آخر ستة أشهر أو حتى مرة في السنة. لأن الوقت المعاملات البائع والمستهلكة للطاقة، مما يؤثر على العمليات والأعمال التجارية، وتعطيل في سوق الأسهم، ولكن أيضا في الاجتهاد للشركة المقرر كشف البيانات.
مع كوالكوم للحصول على NXP، على سبيل المثال، فإن الصفقة في أقرب وقت أكتوبر 2016 كان قد أعلن أصلا يتوقع بضعة أشهر لإكمال. ومع ذلك التقلبات والمنعطفات، والمساهمين NXP الأولى التي كوالكوم عرض منخفض جدا لتتناسب مع متطلبات ارتفاع الأسعار، كوالكوم بعد أن وافقت لتقديم ما يصل إلى اتفاق 6000000000 $ مرة أخرى؛ ومن ثم عالقة في موافقة وزارة التجارة الصينية هنا، لم يتم بعد أدناه، تأجل عدة مرات الموعد النهائي التجارة حتى يوليو قرر 25 في العام الماضي للتخلي عن الصفقة من البداية وحتى النهاية. استمرت 22 شهرا. خلال هذا الوقت، كانت التخطيط سعر السهم وتشغيل وتطوير NXP وتأثير كبير.
بالطبع، هناك خرق للحماية عقد البائع، هناك حماية تعويضات الأضرار المستحوذ. هذا هو عادة بسبب الاستعداد البائع تلقى عرضا أعلى، أو المساهمون البائعون لتغيير رأيه، وقال انه رفض بيع الشركة. على سبيل المثال، 2016 مايكروسوفت 26200000000 $ اقتناء تابعني على التعامل فيها إذا المساهمين تابعني على تغيير عقلك، تحتاج إلى دفع 725 مليون $ في تعويضات مقطوعة لشركة مايكروسوفت، في حين AT & T في 85400000000 $ اقتناء صفقة تايم وارنر، إذا رفض تايم وارنر بعد الاتفاق بيعت لدفع تعويضات مقطوعة من 1.7 مليار $ لAT & T.
AT & T للى فنغ
بشكل عام، كان العكس تصفية تعويضات تتراوح بين 1٪ إلى 3٪ من مبلغ الصفقة. على سبيل المثال، النمل الذهب اللباس 1200000000 $ الحصول على معاملة هزيمة موني جرام، والتعويض عن الإخلال بالعقد هو 30 مليون $. ومع ذلك، إذا كان هؤلاء آفاق التجارة هناك الاستحواذ عدم اليقين، أو تظهر عددا من محاولة الحالات، ثم من أجل إقناع البائع، قد تتجاوز التعويضات المقطوعة المعايير التقليدية، أو حتى يأتي مع تدابير التعويض الأخرى.
مارس 2011، ثاني أكبر مشغل للهاتف المحمول الولايات المتحدة AT & T أعلنت اقتناء ثم رابع أكبر شركة تي موبايل، تسابق الماضي فيريزون لتصبح أكبر شركة طيران في الولايات المتحدة. وإذا كان AT & T الاندماج النجاح و T-Mobile، عندما سوف عدد من المستخدمين وقبل هذا، طالما وعدت AT & T 130 مليون نسمة، أي أكثر بكثير من 94 مليون فيريزون. اكتساب المتكرر صناعة الاتصالات الأميركية والتكامل، وكثير من الناس في هذه الصناعة، بما في ذلك AT & T، بما في ذلك يتوقع كل شيء، لاستكمال الحصول على تنازلات في الفرقة، والاتفاق يجب أن تكون قادرة على الموافقة بنجاح.
لإقناع المساهمين من تي موبايل، يتم تعيين AT & T إلى 39 مليار $ المبلغ الإجمالي لهذه الصفقة من 3 مليارات $ عقوبة، فإن نسبة ما يقرب من 8٪. ومع ذلك، لم يكن فقط كان صفقة فيريزون وسبرينت ثالث أكبر مشغل لل المعارضة الشرسة، ولكن كانت لمقاطعة وزارة العدل الأمريكية ولجنة الاتصالات الاتحادية وحتى التقاضي مكافحة الاحتكار.
بعد تسعة أشهر من الضغط فشلت، AT & T أي خيار سوى التخلي عن الصفقة، في حين أن تي موبايل تعويض المال (3000000000 $)، والأصول (بقيمة 1000000000 -30000000000 قيمة الطيف اللاسلكي) والخدمات (فترة سبع سنوات الاتفاق). ومن ثم الوضع المالي متوترة التجوال، مستخدمين الاستمرار في الانخفاض في نعمة T-Mobile في تمويه، تلقت زرع شبكة 4G LTE الأموال القيمة، والتي وضعت الأساس لحرب الأسعار لاحقة، في ضربة واحدة من Spint. وAT & T أصبح المصاصون والعيش لى فنغ يكون هذا بمثابة تحذير، 2016 AT & T قضى 85400000000 $ اقتناء صفقة تايم وارنر تعيين رسوم تفكك هو فقط 500 مليون $. المقاومة التنظيمية اكتساب الوجه عديدة، لا يزال من الصعب لتعزيز عملية ولكن سوف AT & T لا تكون كارثية كما فعلت في عام 2011.
هاليبرتون اتخذت لركوب
ومع ذلك، خرق للمدفوعات العقد من حيث النقدية، وفقدان AT & T وشركة كوالكوم ليست مثل لخدمات حقول النفط الولايات المتحدة الأمريكية العملاقة هاليبرتون (هاليبرتون). 2016 سنة، قضى هاليبرتون 35 مليار $ الحصول على منافسه بيكر هيوز (بيكر هيوز) الصفقة رفضت الجهات التنظيمية، اضطرت شركة هاليبرتون لدفع 3.5 مليون $ في تعويضات مقطوعة لأقرانهم. والسبب في هاليبرتون من ما يصل إلى 10٪ من تعويضات مقطوعة، لأنها قد خططت في عام 2014 استحواذ بيكر هيوز الفشل، كانت الزيادة حريصة على الفوز في هذه البطولة، لم يكن يتوقع كانت السلطات التنظيمية Hengdao.
خرق للمدفوعات العقد المسجلة على الورق، فإنه ينتمي إلى سبتمبر 2013 فيريزون قضى 130 مليار $ لشراء حصة 45٪ التي عقدتها مجموعة فودافون، وهما الشركات المساهمة صفقة مشروع سحب فودافون من سوق أمريكا الشمالية، وتركز على الأعمال الأوروبي. ومن المقرر أن صفقة تعويضات مقطوعة تصل الى 10 مليار $، بلغت هذه النسبة 7.7٪. لحسن الحظ، والانتهاء الناجح لاتفاق نهائي، فيريزون لم يسجل هذا السجل السلبي.
تعويضات مقطوعة المسجلة في نسب محسوبة، الذين ينتمون 2011 أنفقت جوجل 12500000000 $ اقتناء التداول موتورولا النقالة، فتحت جوجل تعويضات الأضرار بند 2.5 مليون $، ونسبة تصل إلى 25٪. ويبدو، وجوجل للصفقة التي كتبها الثقة إزالة مكافحة الاحتكار مع الثقة.
من هذا المنظور، من Broadcom تشن فويانغ ترامب أود أيضا أن أشكر الحكومة للتمتع الجميع. لإقناع المساهمين كوالكوم، كوالكوم تشن فويانغ حريصة على ابتلاع، نقدم لم تنقل فقط 121000000000 $ من 100 مليار $، لا تزال مفتوحة ما يصل الى 8 مليارات $ من العقوبة. وإذا كانت اللجنة الأمريكية على الاستثمار الأجنبي ترامب والحكومة لم ترفض مباشرة الصفقة، قبلت كوالكوم مجلس الإدارة العرض تحت إغراء، وأخيرا الاتفاق من قبل وزارة العدل الأمريكية المضادة (رفض اتجاهين الاندماج سيخلق أكبر ثلاث عملاق أشباه الموصلات العالمي، وإمكانية لا تزال كبيرة جدا) الفيتو الاحتكار إذا، ثم تشن فويانغ يجب أن يكون فقدان 8000000000 $، تقريبا كامل أرباحا صافية بلغت من Broadcom 2017 السنة المالية ( 7255000000 $ US). لذلك، ترامب معزولة تماما تشن فويانغ ترغب في قراءتها، وليس شيئا سيئا.
ويتهم LeTV أيضا
بطبيعة الحال، فإن الأضرار الاستثناءات الوضع تصفيتها لا تخلو. الموسيقى كما يوليو 2016 أعلنت الولايات المتحدة الحصول على الصفقة فيزيو المصنعة التلفزيون هو القضية. السابقة لعام 2015، ويرجع ذلك إلى انخفاض تقييم اضطر للتخلي فيزيو القائمة، و نقل الملكية في بداية 2016 أزواج فيزيو تقييم فقط 1.6 مليار $. في هذه الحالة، والموسيقى، كما أرسلت عرضا 2000000000 $ في الوقت المناسب، يسمح لحاملي لفيزيو حصة 54٪، مؤسس وانغ وي ورأى الفريق المؤسس فرصة للتقاعد.
ومع ذلك، فإن الأشهر القليلة المقبلة، في حين فيزيو الصبر الموسيقى والتقدم السلس للاتفاق، وإنما هو مثل الأخبار السيئة والموسيقى وفواصل التمويل حبلا، حتى أبريل من العام التالي، والموسيقى تخلت رسميا الصفقة. ومع ذلك، على الرغم من أن الموسيقى، والعالم كله يعرف أن الوقت قريب من تمزق سلسلة رأس المال، ولكن الموسيقى، والسبب نظرا إلى التخلي عن الصفقة هو "عيب التنظيمي.
في فترة تسعة أشهر، ومستقبل مليء عدم اليقين فيزيو خسائر فادحة ظهرت ليس فقط في حالة الموظفين، وقد أظهرت شبكة مبيعاتها والأداء انخفاضا كبيرا. وتظهر بيانات NPR إلى أن النصف الأول من عام 2017، مبيعات فيزيو في سوق الولايات المتحدة انخفض مقياس لمقدار حصة مقارنة بالنصف الأول من عام 2016 بنحو ثلاث نقاط مئوية إلى حصة السوق قياس المبيعات انخفضت 0.7 نقطة مئوية.
بعد الموسيقى، والتخلي عن عملية الاستحواذ، فيزيو وفقا لشروط الصفقة، يدعي 100 مليون $ في التعويضات المقطوعة إلى الموسيقى نظر، ولكن المال هو الموسيقى ضيق للغاية كما ولكن فقط دفع 40 مليون $ في الموسيقى، على النحو المقترح، مع تعيين فيزيو مشروعا مشتركا، وتبقى 60 مليون $ أسهم مشروع مشترك كتعويض تعويض. ولكن للموسيقى، وفيزيو قد فقد الثقة في يوليو من العام الماضي في محكمة كاليفورنيا العليا للموسيقى، والولايات المتحدة (حيازة الرئيسي) المقترحة الاحتيال الدعوى.
فيزيو المتهمين الموسيقى وتعمد إخفاء وضعهم المالي، تعتزم استخدام الاستحواذ لإظهار صحة الخاصة الوضع المالي انطباعهم إلى العالم الخارجي، والوصول إلى واستخدام فيزيو معلومات المشاريع الكبيرة العملاء من خلال العناية الواجبة من الصفقة في الشكوى. أواخر الشهر الماضي، كاليفورنيا رفضت المحكمة الاتحادية الموسيقى ومتطلبات الانسحاب. لا تزال الدعوى معلقة، فيزيو لا نعرف متى يمكن أن نحصل على هذه 60 مليون $ في الأضرار.