El frío invierno está llegando de nuevo | ¿Se derrumbará la financiación de la innovación farmacéutica?

Medical Network 15 de agosto 'Listado en Hong Kong' se convirtió en la palabra clave del mercado de medicina innovadora desde 2018. Las compañías de innovación bio-farmacéutica completaron sucesivamente el proceso de capital de riesgo y comenzaron a ejercer su fuerza en el mercado secundario de capital, pero simultáneamente También en el mercado secundario 'enfriamiento', lo que indica que el mercado de capitales de Hong Kong no reconoce la valoración de tales empresas farmacéuticas innovadoras, lo que confirma la existencia de la burbuja de inversión en drogas innovadoras que se ha discutido anteriormente.

Para el análisis de todo el entorno, y el desapalancamiento en el contexto económico de guerra comercial este año, el mercado de capital de invierno ha llegado plenamente primera mitad de 2018, la recaudación de fondos y salida no son ideales, y Qing semi-anual de los datos del informe muestran que la primera mitad de 2018 la cantidad de instituciones de capital riesgo extranjeros para obtener capital puede ser invertido en china continental se redujo en un 44,1% año tras año, la primera mitad de 2018 VC volumen de operaciones de salida cayó un 64,8% año tras año. Según informes de prensa, eCapital CEO Ran Wang había predicho que la segunda mitad de 2018 la afluencia fondos en la caída del mercado primario se producirán al estilo acantilado, al menos en un 50% a un 60%, e incluso pueden llegar al 70% a 80%, mientras que esta onda de la fuente de financiación de invierno acaba de empezar.

'Recientemente, hemos oído muchas cosas buenas en el pasado rendimiento de las inversiones de la conocida dificultad de recaudación de fondos también se encontró. MTD Incluso la inversión son cada vez más cautos, el mercado se puede imaginar lo que era.' CEO ECapital Wang Wei dijo en una entrevista con los medios a mediados de junio.

Biológica En este contexto, el HKEx desde la promulgación de la nueva normativa, un gran número de productos en la Fase III clínica o pre-lista, construir fábricas, ventas y equipo de marketing y otros fondos muy necesarios Medicina Las empresas listadas en Hong Kong, que se espera obtener fondos en el mercado secundario. Y también se someterán a una prueba exhaustiva del mercado de capitales de Hong Kong.

'Sólo cuando la marea bajó, antes de saber quién está nadando desnudo.' Burbuja de valoración de fármacos innovadores en el pasado ¿cuánto? Mercado de capitales de Hong Kong es realmente un semillero de empresas innovadoras de drogas lo hacen? Caso tras otro descanso, las empresas cómo hacer frente a? La inversión en nuevos fármacos ¿Puedes seguir estando caliente?

A partir de agosto 13 de cierre, la capitalización de mercado farmacéutico ceremonia de canto de HK $ 11.6 mil millones, en comparación con HK $ 1.4 precio en el momento de la emisión se redujo un 26% el precio de emisión de Baiji a China de HK $ 108, a partir del precio de cierre de hoy de HK $ 99.95 7%.

4. En 2017, hace un año, la búsqueda de medicamentos innovadores por parte del fondo de inversión farmacéutica aún se encontraba en una altura sin precedentes.

En primer lugar, la posición en la industria farmacéutica para invertir en la industria ha mejorado significativamente, subsectores, nuevamente el mayor monto de inversión de la biotecnología y la cantidad de inversión en la bendición de la política industrial, fuerte olor procedente rápidamente escena y las tendencias capitalistas 'dinero' , además de Beta Pharma y la medicina re-ding enumeran con éxito, por lo que los inversores ven la posibilidad de inversión en la retirada de medicamentos innovadores, lo que una vez había una sólida rentabilidad, el capital muy buscado 'dios de la medicina china' se convierte en fresco Sí, y los medicamentos innovadores se han convertido en el estándar de todas las instituciones de inversión farmacéutica.

2017, 'Salud China completa implementación de la estrategia también va a cambiar la situación general de la industria farmacéutica. Una prueba de ello es el "surgimiento de la selección nacional', la gran cantidad de inversión, la inversión se concentra en el centro y la medicina tarde, muchas personas han invertido antecedentes profesionales, disparó el proyecto en general se considera el punto de referencia para el desarrollo industrial, que se agitó toda la mercado de inversión farmacéutica y financiación, mientras que el término 'burbuja de inversión' y por lo tanto a partir de, algunos en el punto de vista de la industria, la inversión mercado farmacéutico y financiación parte del sujeto en comparación con el mercado en el extranjero esto en el artificialmente alto precio , mientras que los activos estatales no son sensibles al precio, por lo que hay más allá de esta burbuja.

CEO Xu Jing Ventures, socio fundador de dinero Gardenia Corte había citado vial: una Dispositivos médicos Proyecto fue llevado a cabo productos de refinanciamiento este año sólo para obtener la aprobación de comercialización, de acuerdo con las estimaciones actuales del tamaño del mercado doméstico, Relación de ventas tiene más de 200 veces. Socio de gestión de la inversión Sherpa, H50 también en un director Cai pública Daqing dijo que la reunión: 'que una gran cantidad de empresas extranjeras fármacos innovadores, llegó a china es a presentarse, una gran cantidad de capital de riesgo para el precio interno es alta, mucho dinero.'

Sino también con vistas, una inversión fanática poco tiempo para la prosperidad y el desarrollo de una industria, sino también los generadores directos. Hace más de una década, debido a las pequeñas entidades de capital riesgo chinos, fármacos innovadores no son compatibles con el capital de riesgo, el desarrollo difíciles como primer lote de china de 'Gendicine' nuevos medicamentos, endostatina, Anke Rui no están involucrados en capital de riesgo, mientras que en la política bendición conjunta, recursos humanos, capital, esta situación ha mejorado, dijo Cai Daqing "Incluso en el caso del capital ajustado en 2018, los fondos de la industria farmacéutica siguen siendo muy fuertes debido a la gran cantidad de fondos en los primeros dos o tres años de liquidez de China".

Otro factor es que China debe mencionar el sistema de fármacos innovadores valoración del mercado único. En el pasado, en comparación con los mercados altamente sofisticados estadounidenses y europeos, el tipo de medicina china de la innovación, el tiempo de salida al mercado y de seguro médico posterior a la comercialización, debido a factores de volumen que realiza el sistema de valoración externa En el mercado chino está fuera de lugar.

En comparación con el mercado relativamente alta prima de valoración de acciones, el mercado de valores de Hong Kong como un mercado de capitales maduro es más sesgada a favor de la inversión en valor, subestimar el valor de acciones de Hong Kong sector farmacéutico norma. 2016, una cuota de mercado sigue siendo la relación precio-ganancias de alrededor de 40 veces , mientras que el mercado de valores de Hong Kong en 2016 relación precio-ganancias estática. también explica por qué en este momento es aproximadamente 21 veces los medicamentos innovadores Negocios En el mercado de valores de Hong Kong, hacía frío.

Lo cierto es que en 2018, las drogas innovadoras siguen siendo la línea de inversión más importante para la inversión y financiación farmacéutica, y el calor no se reduce. Sin embargo, el campo de batalla ha cambiado de un mercado primario a un mercado secundario.

Los datos de CDE muestran que el número de declaraciones de drogas autoinnovadas en China alcanzó la primera ola de clímax pequeño desde 2003 hasta 2006, y la segunda ola de clímax de aplicación se ha lanzado desde 2013. Desde la perspectiva del progreso clínico, habrá 10 ~ 15 entre 2018 y 2020. Los medicamentos independientes de innovación se enumeran uno tras otro, y 2020 una vez más marcará el comienzo del lanzamiento del producto.

Para el mercado secundario, el lanzamiento del producto y la rentabilidad real son los factores más importantes para los inversores. Esta prueba trata de todos los aspectos de la empresa, incluyendo no solo el valor clínico y el potencial de ventas del pipeline, sino también el equipo, las ventas, la gestión, etc.

De acuerdo con la ley del desarrollo del mercado de los EE.UU. madura, el valor de mercado de más de $ 80 mil millones las grandes empresas farmacéuticas como Pfizer, Novartis, Roche, Merck, etc., son Abbvie innovadoras compañías farmacéuticas, que representaron el 14 compañías farmacéuticas innovadoras en el valor de mercado de valores estadounidense del sector farmacéutico 69% del valor de mercado de las compañías farmacéuticas y el techo presencia genérico, sólo $ 20 mil millones en capitalización de mercado mayor capitalización de mercado Mylan.

Por lo tanto, la tendencia observada en la perspectiva, la innovación es la futura integración de la industria, las empresas farmacéuticas nacientes e innovadoras de China son probable que se vuelva a adelantar a un mundo de clase las compañías farmacéuticas.

En la actualidad, desde la perspectiva del estado de desarrollo de las compañías farmacéuticas chinas, las empresas de alta calidad se dividen en dos niveles: el primer nivel es una empresa industrial tradicional representada por Hengrui, Kelun, China Bio-Pharma y Shijiazhuang Group. Sobreponderado, construya gradualmente su propia fuerza empresarial principal, que también es favorecida por el mercado de capitales, y obtenga una gran bendición de valor de mercado.

El otro nivel es una nueva generación de compañías farmacéuticas innovadoras representadas por Glory Pharmaceuticals, Cinda Bio, Baekje Shenzhou, etc., que utiliza la innovación y la investigación y el desarrollo como punto de partida para lograr avances continuos, obteniendo así reconocimiento en el mercado primario y otorgando Aprobación de valuación

Pero para ser honesto, para jugar el principal innovación de las empresas industriales tradicionales, ardor de su propio dinero, incluso si el proyecto fracasa y no puede causar un gran daño a toda la empresa, e incluso si el proyecto fracasa, la industria todavía está disponible para apoyar sus nuevas innovaciones diseño, sin embargo, aún no está en el mercado de nuevos productos, nueva generación de empresas innovadoras, la capacidad de lanzar el primer producto innovador es, sin duda, muy importante, pero aquí es donde el riesgo es muy grande.

Hasta ahora, se han establecido muchas compañías farmacéuticas innovadoras, y muchos retornados han regresado a China. Comience un negocio La afluencia de grandes cantidades de dinero, la valoración de las compañías farmacéuticas innovadoras se ha elevado, pero no hemos visto el fracaso de las empresas, estamos viendo un proyecto empaquetado, la próxima ronda de inversión Obviamente, esto no es algo normal en la lógica de la medicina innovadora.

Ahora, el capital se ha tensado repentinamente y, naturalmente, surgirán buenos proyectos y continuarán recibiendo más dinero. Sin embargo, algunos proyectos pueden estar a punto de colapsar este invierno debido a la escasez de fondos. "Pared alta, gran angular, rey lento". Al invertir en el frío invierno, construir una pared y acumular grano es lo más importante. En este momento, quién pueda obtener más financiamiento podrá ganar la oportunidad de ganar en el futuro.

Entonces, por ahora, ¿el índice nacional de acciones de inversión en drogas es generalmente más alto que otros proyectos similares en el extranjero? ¿Existe una gran burbuja? Bajo la influencia del desapalancamiento, ¿las nuevas inversiones de drogas en los próximos años seguirán siendo altas? Nuevas regulaciones HKEx para la innovación doméstica ¿La influencia del mercado farmacéutico y del mercado de capitales? Esto es algo que deben considerar las compañías farmacéuticas innovadoras.