El anuncio causó un alboroto en la industria global de semiconductores, los analistas extranjeros ver los polos, analista de Morgan Stanley Zhan Jiahong en el informe de julio que UMC es "gastar dinero en el lugar correcto," elevó su recomendación UMC etc; UBS ( UBS también dio revisiones de compra, Citigroup continuó cuestionando la competitividad de UMC a 28 nm y le dio una calificación de venta. Muchos analistas cuestionaron: "¿Cuándo no se invertirá en procesos avanzados, crecerá UMC? SMIC, Groffonte, Intel no se atrevió a decir no a la inversión en procesos avanzados, y UMC realmente abrió la primera toma.
La decisión del presidente de UMC, Hong Jiacong, es un caso muy interesante en la estrategia comercial. "Caixin" ha obtenido la opinión del co-general Wang Shi a través del discurso formal. Durante sus 400 días, UMC está casi "cambiando". Un cerebro tiene una estrategia diferente. La estrategia de crecimiento ha sido diferente del pasado. UMC ha renunciado a un mercado en el que todos pueden ver, de hecho, el mercado que no se puede comer, admite sus debilidades pero puede abrir nuevas oportunidades.
Wang Shi era subdirector general de la empresa estadounidense Trident. Durante su mandato, la empresa que fabricó el chip gráfico se estaba muriendo después de su reposicionamiento, y el valor final de mercado aumentó en 2.000 millones de dólares estadounidenses. Se unió en 2008. Después de EE.UU., se descubrió que la razón por la que UMC seguía perdiendo con TSMC en el mercado no era la intención, pero la estrategia debe ajustarse.
"18 años es una estrategia de convergencia constante". Wang Shi analizó que, en 2000, UMC optó por cooperar con IBM para desarrollar un proceso de cobre. TSMC optó por desarrollarse, lo que hizo que UMC se atrasara en los procesos avanzados.
"Base de clientes de UMC se reducen, pero cada generación de procesos avanzados, la inversión de la capacidad cuesta más y más alto." Su análisis. Si los buques de guerra metáfora UMC y TSMC en proceso avanzado de la guerra, UMC este barco de guerra cada vez pequeña, TSMC cada vez más grande y más grande en los últimos 18 años, cada vez que TSMC puso pistolas calibre esta nave de mayor tamaño, UMC también está tratando de hacer lo mismo, deseando que conduce por la tecnología, ampliar la escala, pero 18 años después, este Las cosas no han sucedido
Cuando persiguiendo estrategia permite desventaja UMC a largo plazo. "Una vez que la base de clientes es pequeña, la tecnología y los recursos en un número menor, continúa a invertir, pero el tiempo de puesta en marcha será más tarde que los demás." Recurrente situación que UMC para ponerse al día con TSMC último proceso, el nuevo proceso también tuvo el precio más alto de la edad de oro, empezó a bajar los precios, el proceso avanzado misma inversión, UMC pasar más tiempo con el fin de invertir en investigación y desarrollo y fortalecer la capacidad del dinero de vuelta.
Tomemos como ejemplo 28 nm. Este es el servicio más rentable en la industria de la fundición. UMC es una de las pocas compañías que ha desarrollado un proceso de 28 nm después de TSMC. Sin embargo, siempre que UMC lo alcance, los TSMC de 28 nm En cuanto a la revisión, "cada vez que se realiza la revisión, el cliente cambiará al nuevo proceso", UMC tiene que invertir de nuevo. TSMC está utilizando este método, y ya ha sido "oponentes cansados".
"Cuando llegamos no puede cambiar." Wang rodeos, uno de los indicadores más evidente que, debido a pasado un exceso de inversión, UMC está obligado a mantener la capacidad de utilización de hasta el 90% o más, para ser capaz de hacer dinero, "Nuestros EPS (por impuesto sobre la cuota después de beneficio neto) es de exprimir la toalla "pensó," antes de que nos acostumbramos a sacrificar sus beneficios a cambio de crecimiento de los ingresos ".
"Pero no continuar para ponerse al día con el proceso avanzado, no es una decisión correcta?" Para responder a esta pregunta, Wang dentro de la compañía ha estado siguiendo desde hace varios años; se encontró con que las políticas clave de TSMC "oponentes agotados se agrieten, con la razón y la disciplina, Establezca sólidamente la influencia y la disciplina financiera de UMC en el mercado.
Luego, exige estrictamente que cada inversión debe cumplir con los requisitos de retorno de la inversión. Si no se cumple, se suspenderá. "La investigación y el desarrollo de tecnología de inversión es relativamente barato, y continuaremos desarrollándose a 12, 14 nm". Analizó, costoso Es capacidad construida, y la capacidad de producción de 12, 14 nm es relativamente pequeña. "Si quieres expandirte, controlaré estrictamente el ROI".
Búsqueda de retorno de la inversión, no necesariamente el líder del mercado
Si el flujo de caja mejora, ¿UMC invertirá nuevamente 7 nanómetros de tecnología? Wang Shi dijo con firmeza: "¡No lo hagas!" Porque contó, el tamaño de UMC, haciendo 7 nm sin beneficios, SMIC, Groffont, detrás Con el apoyo del gobierno chino y Abu Dhabi, UMC no tiene un padre rico, y es irracional continuar con procesos avanzados.
Sin embargo, si no participa en la competencia de proceso avanzado, ¿cómo debería crecer UMC en el futuro? La elección de Wang Shi es volver atrás e invertir recursos en el mercado que UMC es bueno, y exprimir a empresas más pequeñas que él.
análisis de Wang, el tamaño del mercado mundial de fundición de alrededor de 60 mil millones a $ 7 mil millones, el proceso más avanzado del mercado que tuvo más de mil millones de dólares, una tasa de crecimiento anual del 29%, pero el proceso más maduro, no es el tamaño del mercado El mercado de $ 5 mil millones, que sigue creciendo lentamente cada año, "se convertirá en $ 6 mil millones en el futuro".
Se encontró que, en este mercado, las ventajas de, bastante claras de UMC "fondos de UMC I + D, más que cualquier proceso de fabricación madura otra compañía suman!" A medida que las empresas más avanzadas del mundo no se basan en proceso avanzado, o aún ganar dinero, La nanotecnología 12 de UMC es mejor que la de muchos competidores, que es la ventaja de UMC.
Pero en el pasado UMC ignorar este mercado, "UMC aquí (se refiere al mercado proceso de fabricación de 12 nanómetros más arriba), la cuota de mercado global de sólo el 9,1%." UMC ingresos existente alrededor de $ 5 mil millones, si la Ciudad La participación puede crecer del 9% al 15%, y los ingresos de UMC se convertirán en $ 8,2 mil millones, equivalentes al 60% del crecimiento.
Al mismo tiempo, rivales como SMIC también ocupados compitiendo por procesos avanzados, van a desplazar la inversión, UMC tendrá la oportunidad de madurar proceso de fabricación para convertirse en el gran pez en el estanque.
Apuntando a procesos avanzados, apuntando a clientes de valor estratégico
"UMC para hacer de influir en los procesos madura." Esto es Hong Jiacong el plan, por ejemplo, UMC anunció la adquisición de la prefectura de Mie, planta de 12 pulgadas de Japón Fujitsu, después de la fusión, el mundo 90, 65 y 40 la capacidad de producción nm, UMC tiene 22 %. Después de comprar esta fábrica, la cuota de mercado global de UMC de 12 nanómetros o más superará el 10%.
En otras palabras, el futuro de las empresas de electrónica del mundo necesitan estas tecnologías de semiconductores, es necesario UMC como un socio importante, UMC y por lo tanto puede tener una relación con los clientes más estables, mejorar la rentabilidad de la inversión.
Cuando otros solo ven las oportunidades comerciales de la miniaturización de procesos tradicional, Wang Shi cree que el siguiente paso es agregar el proceso resistente a alta tensión al proceso lógico existente, más la tecnología de memoria integrada, al igual que la madera apilada. El valor del producto aumentará con cada nueva tecnología añadida. La capacidad de la reciente fábrica de 8 is es escasa, porque hay muchas aplicaciones nuevas con procesos maduros.
"No hay escasez de temas de crecimiento en este campo". Wang Shi explicó: "La memoria integrada, RF-SOI y otras tecnologías, UMC tienen oportunidades".
Cuando Wang Shi se reunió internamente, contó repetidamente "Dónde jugar, Cómo ganar". Esta vez, UMC no solo es un líder tecnológico, sino que cada vez que cuesta 1 yuan, debe ser Un paso para pensar con claridad, para qué tipo de mercado puede competir esta inversión y qué clientes tienen un valor estratégico.
¿Cómo piensan los futuros inversores sobre UMC? Wang Shi analizó que en los últimos trimestres, la acumulación de efectivo de UMC se ha vuelto más rápida, y su capacidad para luchar contra el viento se ha vuelto más fuerte. "Hay mucho dinero en efectivo". 4. Al comienzo de la compra de acciones de tesorería, la tasa de distribución de beneficios también está aumentando.
"Mejora a largo plazo depende de la EPS.", Dijo Wang, UMC de la segunda mitad del próximo año, los costes de amortización comenzará a disminuir, los fondos UMC en la mano será más abundante, después de la reforma y Jane Wang Shan Jie asumió el cargo, la oportunidad para la UMC Saliendo de los 18 años perdidos, reiniciando el crecimiento.
