"Alle technischen Probleme wurden gelöst", sagte eine Person, die die Konsultationen von Qualcomm in Peking versteht. "Nach Ansicht von Qualcomm ist alles, was getan werden muss, bereits erledigt."
Aber drei Tage später ließ Donald Trump einen "Blockbuster" fallen, davor erklärten US-Finanzminister Steven Mnuchin und der stellvertretende chinesische Premierminister Liu He dies Die beiden größten Volkswirtschaften der Welt werden einen Schritt vom Rande des Handelskriegs zurücktreten: An diesem Tag kündigte Trump an, dass die US-Regierung Strafzölle auf chinesische Produkte verhängen wird, die in die Vereinigten Staaten im Wert von 50 Milliarden Dollar exportiert werden.
"Die chinesischen Regulierungsbehörden begannen Dinge zu sagen wie:" Ihr Präsident hat Liu in Verlegenheit gebracht "," Er hat die Chinesen verärgert ", sagte der Insider.
Um Mitternacht am Mittwoch, New Yorker Zeit, konnte sich das in San Diego ansässige Unternehmen nur dem unvermeidlichen Ergebnis beugen: Da China noch nicht veröffentlicht wurde, gab Qualcomm bekannt, dass es nicht weiter mit NXP handeln werde Es geht um etwas, was wir nicht können ", sagte Steve Mollenkopf, CEO des Unternehmens, einige Stunden vor Ablauf der Frist.
Die zögerliche Entscheidung der chinesischen Regierung, rechtzeitig eine Entscheidung zu treffen, erstickt nicht nur die Transaktion, die für die Transformation von Qualcomm entscheidend ist, sondern kann auch das M & A-Muster amerikanischer Technologieunternehmen verändern.
Wenn ein an einer M & A-Transaktion beteiligtes Unternehmen bedeutende Geschäfte in einem Land hat, ist die Kartellbehörde des Landes befugt, die Transaktion zu überprüfen, aber China hat erst in den letzten Jahren von diesem Recht Gebrauch gemacht.
Am 6. Juli begannen die USA, Zölle auf die erste Partie chinesischer Importe im Wert von 34 Milliarden US-Dollar zu erheben, und der US-Präsident wiederholte wiederholt, er wolle abschätzen, ob er Strafzölle auf alle chinesischen Exporte in die Vereinigten Staaten verhängen werde. Der Betrag übersteigt 500 Milliarden US-Dollar.Wenn ein umfassender Handelskrieg ausbricht, muss China andere Formen der Vergeltung in Betracht ziehen, weil China weniger Waren aus den Vereinigten Staaten importiert und nicht in der Lage ist, auf die US-Zölle in gleicher Weise zu reagieren. Ein großer strategischer Deal ist ein Weg, wie Qualcomm den Deal von NXP übernimmt.
Die Weigerung Chinas, den Deal zu genehmigen, hat kurzfristig ein großes rotes Licht für einen großen M & A-Deal in der Halbleiterindustrie ausgelöst ", sagte CCS Insight-Analyst Geoff Blaber." Natürlich Technologie Das Risiko der Branche ist sehr groß, vor allem wenn man bedenkt, dass die Halbleiterindustrie ein wichtiger strategischer Schwerpunkt in China ist. "Dies und der ganze Handelskrieg bedeuten, dass Qualcomm zum Gesamtumfeld geworden ist. Unglückliches Opfer. "
In den Jahren 2015 und 2016 kündigte die Halbleiterindustrie mehr als 200 Milliarden US-Dollar an M & A-Transaktionen an, darunter auch zwischen Qualcomm und NXP.Der Hintergrund für den Boom bei Fusionen und Übernahmen in diesem Bereich ist die Verlangsamung der PC- und Smartphone-Industrie mit kleinen Chips Die Hersteller versuchen, ihre Größe zu erhöhen, um die Sicherheit zu gewährleisten, während die großen Hersteller versuchen, ihr Geschäft zu diversifizieren.Außerdem versuchen alle Unternehmen, vor der Einführung der 5G-Technologie in diesem Jahr ihre eigene Position zu finden.
Aber jetzt sagte Vijay Rakesh, ein Analyst der Mizuho-Halbleiterindustrie: "Die M & A-Aktivität hat sich erheblich verlangsamt. Jetzt sind wir im Grunde auf die Bremse getreten."
Qualcomm und NXP begannen ihre Verhandlungen Anfang 2016, als NXP nach Käufern für sein digitales Netzwerkgeschäft suchte.Im Juni dieses Jahres diskutierten die CEOs der beiden Unternehmen die Übernahme von NXP als Ganzes.
Es hätte leicht sein können, die Transaktion abzuschließen, da sich die Produkte der beiden Unternehmen kaum überschneiden, was bedeutet, dass die Aufsichtsbehörden weniger besorgt darüber sind, dass dies den Wettbewerb beeinträchtigt. Der Erwerb erfolgte in acht Ländern, bevor Peking in Schwierigkeiten geriet. Diese Transaktion, die vor der Wahl von Trump zum Präsidenten des Unternehmens durchgeführt wurde, wurde jedoch zu einem der überzeugendsten Opfer der aggressiven Handelspolitik der Trump-Regierung.
Technisch gesehen, hat die chinesische Regierung die Transaktion nicht gestoppt: Nachdem Qualcomm den Antrag Mitte April erneut eingereicht hatte, erließ Chinas staatliche Marktbehörde (SAMR) eine endgültige Entscheidung innerhalb von sechs Monaten.
Aber das Schweigen der chinesischen Aufsichtsbehörden hat viele zukünftige Transaktionen, die einer Genehmigung bedürfen, lange in den Schatten gestellt: Die Anleger, die die NXP-Aktien halten, sind von der Beendigung der Übernahme betroffen worden und glauben nun, dass Chinas Präsenz auf dem Weltmarkt eine ist Ein großer Risikofaktor.
"Wir wurden völlig überrumpelt", sagte ein Investment Manager, der eine starke Position in NXP innehatte.
Der Investor fügte hinzu, dass der Beitritt Chinas zum globalen M & A-Regulierungssystem "die Durchführung dieser Geschäfte erschwert". Der Investor wies darauf hin, dass die größte Transaktion der Luft- und Raumfahrtindustrie in der Geschichte - United Technologies Die Übernahme von Rockwell Collins im Wert von 23 Milliarden US-Dollar muss noch vor dem September-Stichtag genehmigt werden.
Nach Quellen, die mit chinesisch-amerikanischen Handelsverhandlungen vertraut sind, deuteten Pekinger Beamte im Mai an, dass sie Qualcomms Übernahme des NXP-Vertrags im Gegenzug für Trumps Aufhebung des chinesischen Telekommunikationsunternehmens ZTE (ZTE) wegen Verletzung der USA gegen den Iran billigen würden Nordkoreas technisches Embargo verhängte Sanktionen: Um sein Ziel in Peking zu erreichen, sagte Qualcomm einmal, dass es die Sanktionen gegen ZTE aufheben werde, ZTE ist auch ein wichtiger Kunde von Qualcomm.
Aber als Trump seine Handelsrivalität mit China wieder aufnahm, begann ein großer institutioneller US-Investor, seine Investition in NXP abzusichern.
"Wir halten immer noch die Long-Position von NXP, aber wir haben Vorkehrungen getroffen, und unsere Position ist viel kleiner als zuvor", sagte ein Stratege der Agentur, bevor Qualcomm die Aufgabe der Übernahme von NXP am Mittwoch bekannt gab.
Sherry Fei Ju, Yuan Yang, fügte Xinning Liu einen Bericht hinzu
Übersetzer / Er Li