Silan Microelectronics est principalement impliquée dans la conception, la production et la vente de circuits intégrés et de produits semi-conducteurs liés à la microélectronique.Elle est une société IDM avec des capacités de conception et de fabrication.Les principaux produits de la société incluent des circuits intégrés, des dispositifs discrets semi-conducteurs et des produits LED. Avec l'appui du National Integrated Circuit Industry Fund et des gouvernements locaux, l'entreprise a mis au point un plan de développement pour le projet de puces de 8 pouces et promeut pleinement le développement de plates-formes de développement et de fabrication de procédés spéciaux.
La société du premier trimestre 2018 le résultat d'exploitation a progressé de 8,4%, par rapport à l'année dernière, la croissance des bénéfices légèrement plus lente. La raison est affectée par le boom de l'électronique grand public et les appareils ménagers industrie fragilisé et les prix. Nous pensons que 4ème trimestre 2017 la ligne de huit pouces de l'entreprise la production de masse, l'escalade de la capacité est à un stade critique de la recherche, un quart de la nouvelle année chinoise et d'autres facteurs qui peuvent entraîner la compagnie ralentissement de la performance à court terme. mais l'année, les commandes en aval à court d'approvisionnement de l'entreprise, la production haut de gamme a continué à agrandir, on juge toute l'année tendance de la croissance reste inchangée.
Global Power Devices + prix d'extension, la ligne de huit pouces pour saisir la bouée de sauvetage de l'industrie
manque la capacité de fonderie + baisse de la demande, les délais de livraison des appareils de puissance globale des prix se poursuit. Depuis le début de 2017, en raison de la demande croissante en aval et le double impact de la pénurie de capacités de fonderie de tranches de huit pouces, les dispositifs d'alimentation mondiale. 2018 puisque, MOSFET, dispositifs de puissance IGBT tels que les cours des actions dans un état grave, la tendance de livraison présente une extension complète de la situation, certains appareils ou même en rupture de stock, selon 2018 rapport sur le marché des composants Q2, les fabricants de dispositifs d'alimentation de distribution internationale, resserrement de l'offre est devenue un phénomène commun à notre avis, une variété de prix du module de dispositif d'alimentation continue d'augmenter dans la tendance à long terme n'a pas pris fin.
Le marché des puces est dominé par les fabricants étrangers et est même accaparé par une conception et une fabrication de semi-conducteurs haut de gamme, la Chine importe un grand nombre de puces chaque année et la substitution domestique est imminente. Actuellement, les sociétés nationales de semi-conducteurs se concentrent principalement sur l'emballage et les tests, ainsi que sur la conception du domaine de la segmentation, les inconvénients dans le domaine des puces grand public sont évidents et les semi-conducteurs domestiques manquent d'entreprises IDM. Le contrôle autonome et le développement à long terme de la puce est un énorme obstacle.
IDM semi-conducteur domestique rare, force de noyau de localisation de puce
La société est une société de fabrication de puces de premier plan en Chine.Avec la concurrence de plus en plus féroce dans les produits semi-conducteurs, le seuil pour la fabrication de semi-conducteurs est plus élevé.En tant que société de modèle IDM, Silan micro design a sa propre spécificité. Après des essais et des erreurs répétées, le développement technologique a pris une vitesse d'itération plus rapide pour gagner des avantages: l'entreprise a investi 4 milliards de yuans dans la fabrication de puces et investi 800 millions de yuans dans l'emballage. Innovation continue et percée, tout en réduisant les coûts de production de l'entreprise.Afin de renforcer la capacité d'intégrer plusieurs lignes technologiques, renforcer la capacité de lancer des produits pour améliorer la valeur de l'entreprise.
Actuellement, la capacité de production intégrée de Silan se classe au cinquième rang parmi les fabricants mondiaux de puces de 5 à 6 pouces En 2016, parmi les fabricants de moins de 6 pouces, la part de marché de Silan est de 5%. En tant que seule société cotée en bourse avec une capacité de ligne de huit pouces, elle est proche de la plate-forme matérielle technique de la société IDM à l'heure actuelle, Silan Micro est l'un des plus grands fournisseurs d'IGBT en Chine et a développé plusieurs pièces. La ligne de produits, la technologie inclut la technologie de circuit intégré à haute tension.Ces dernières années, le produit est entré haut de gamme, est entré dans le fournisseur de grande marque internationale, et est devenu l'une des rares entreprises en Chine à entrer dans le module blanc haut de gamme.
La ligne de production a investi plus de 1 milliard de yuans et a été mise en production au premier semestre 2017. La situation générale est bonne et la future ligne de production de huit pouces continuera d'augmenter sa production. La production de la ligne de 8 pouces a grandement facilité le manque de capacité de l'entreprise sur le 5 et le 6 pouces.La ligne de production de puces de 8 pouces est techniquement proche de la distance de la société par rapport aux principaux concurrents internationaux. Niveau, l'expansion des canaux clients en aval, et l'amélioration des niveaux de clients sont tous importants.
La performance de l'entreprise a été continuellement libérée, et l'avantage d'échelle est devenu plus apparent.
Depuis sa cotation, l'échelle des revenus en croissance, 2016 devrait - la croissance a accéléré en 2019, détenue par le bénéfice net de ses parents depuis 2015 après l'augmentation rapide de l'investissement sur la ligne de production pour construire la société de puce de huit pouces marge opérationnelle a sensiblement amélioré, principalement en raison de la société est l'un des développement rapide du développement commercial et de la fabrication, de maintenir une forte dynamique de croissance. le taux de rotation des stocks a augmenté de façon constante, montrant d'excellentes capacités opérationnelles.
La société RE a augmenté de façon constante depuis 2015. Avec la sortie progressive de la production de la puce, la structure des produits a été optimisée, les profits augmenteront, la société ROE de 14% en 2017. Les marges bénéficiaires d'affaires de l'entreprise relativement stable, l'avenir devrait continuer à améliorer .
Nous sommes optimistes sur le développement à long terme de l'entreprise, le bénéfice net estimé en 18/19 est de 2,74 / 374 millions de yuans, correspondant à EPS 0,21 / 0,29 yuans / action, correspondant à PE61X / 45X, à moyen et long terme. Notation de surpoids.