시장 추측 : 미래 패턴 및 변동성 추세
6 월과 7 월은 원유 소비의 성수기이다. 동시에, 국내 생산도 올해 다운 스트림 수요가 평평하기 때문에, 사전에 영화의 대부분이 의도 공장을 시작 없습니다. 단계 스타킹, 영화에 들어갔다. 동시에, 석유 화학 및 포트 주식은 재고 여전히 높은 포지셔닝 : 8 월에 들어서고, '레버리지 (de-leverage)'와 수입 압력에 따라, 플라스틱 시장은 콜백 가능성이 있습니다.
'황금 구 실버 열'견인에서, 9 월에 입력 한 후, 시장은 플라스틱 쇼핑 시즌에 전송되며, 12 월 한 손으로, 온도가 점차 가을 이후 감소 할 때까지, 수요가 가격을 드라이브 것 PE와 같은 영화를 발견했습니다 재개하기, 다른 측면은, 10 월과 11 월은 '더블 11'의 홍보 및 온라인 쇼핑 택배의 급속한 발전, 수요 포장 필름 꾸준한 성장과 함께, 최근 몇 년 동안 보통 작은 오프 시즌의 피크 시즌입니다. LLDPE 반등 할 것입니다.
글로벌 폴리에틸렌 수익률 사이클에서, 생산 설비의 조기 재개와 2019의 시작에, 원자재 상승의 수입, 공급 측 압력이 다시 나타납니다. 일반적으로 봄 축제 주위에있는 1 ~ 2 월은 대부분의 공장을 떠나, 생산은 최저로 떨어졌다. 그 때쯤에, 플라스틱 시장 또한 뒤쳐 질 것이다.
첫째, 시장 리뷰
이번 달, 국내 PE 시장은 해당 선형 상승을 시작, 또 다른 다시 시작한 후, 정제 장치를 통과 한 피크를 정밀 검사에 의한 변동. 보충에 대한 수요에 힘 입어, LL 한 번 충격 업스트림. 중앙으로 몇 가지 제안을 높이기 위해 노력하고 석유 화학,하지만 불행히도 터미널 시장은 가스 부족을 구입합니다. 입구 압력 상승으로, 플라스틱 선물이 낮은 마쳤다. 6 월 15 일 중국 - 미국 무역 전쟁의 두 번째 라운드가 발발, 국제 유가가 하락했다. 상향 지원의 손실을, 판매와 국내 석유 화학 기업은 LL이 맞았다 8,900위안 마크, 낮은 기록이 년. 월, 폴리에틸렌의 끝, 플라스틱 제품의 수입 관세. 동시에, 강력한 석유 시장에 의해 밀어 아래에, LLDPE는 가까이에 반등했다.
'그림 1 플라스틱 색인 매일 선'
출처 : Wenhua Finance, 중국 유나이티드 Futures R & D 부서
둘째, 원인 분석
(a) 매크로 관점에서
미국이 주도하는 서방 세계 통화 측면이 세계 주요 중앙 은행 6 월 (13) 중심의 통화 정책을 강화, 금리 인상주기에 진입 한 연준은 다시 한 번 계획, 기준 금리 1.75-2 %에 ;. 그리고 예상대로 금리 인상 금리는 연중 두 차례 인상 될 것이며 국내 GDP가 상승 할 것으로 예상되면 달러는 다시 강화하기위한 내재적 기반을 가질 것이다.
6 월 15 일, 미국은 제품의 50 억 달러의 가치 중국은 25 %의 수입 관세를 부과 할 것이라고 발표하지만, 이러한 별도로 발표 될 예정 폴리에틸렌 관세 등 화학 물질을 포함하기로 결정했다. 지금은 국내 폴리에 중미 무역 전쟁 에틸렌 시장의 영향은 제한적이지만 미국의 폴리에틸렌 공급 업체의 경우 미국의 일부 수입원은 입국이 어려워 시장 점유율에 심각한 영향을 미칠 것입니다.
올해는 중립 현재 국내 경제의 약점 중국의 긴축 전반적인 성능은, 중국과 미국의 통화 차별화는 6 월에 연준의 금리 인상 후, 중앙 은행은 다시 한 번 배경, 사회적 금융의 '디 레버 리징'에, 상반기 RRR을 선택합니다. 조임 채널, 기업 금융 비용은 정책 홍보를 계속하는 경우. 상승하는 폴리에틸렌 스타킹 및 투기 수요를 도움이되지 않습니다. 따라서, 플라스틱 시장의 하반기가 매우 좋지 않다.
미국 원유 시장에서 $ 73.67 / 배럴의 최신 제안은 최근 두 가지 요인 증가 : 미국이이란, 캐나다 걱정 동시에 시장에서 원유를 수입 중지 동맹 위협 때문에 1, 리비아의 생산은 EIA 날짜에 따라, 2 감소. 데이터는 정유 공장 가동률은 약 10 만 배럴, 지난 2 년 동안의 가장 큰 하락 하락, 미국 원유 재고 개선 된 것으로 나타났다.
그러나 두 가지 부정적인 요소가 있습니다 : 1, 7 월에 사우디 계획이 순간에 1,080 배럴 / 일 (2), 또 다른 후 세계 무역 마찰, 두려움이 악화 될 5 월 6보다 높은 1,100 만 배럴 / 일, 원유 생산을 확대 할 수 있습니다. Guojiyoushi 충격.
현재 매크로 측이 길고 짧은 좌우. 그러나 US 구동시기의 도래와 함께, 원유 소비량은 계절 입력한다. 석유 시장 콜백 추세 채널을 입력 한 후 단계적으로 증가 인도 할 것으로 예상된다. 따라서, 강한 경향 것 플라스틱 시장에 대한 강력한 지원.
(2 개), 재고 변동
컨벤션, 겨울과 봄으로써, 국내 PE 주식 빠르게 축적하고, 일년 내내 높은 수준을 부과 할 것입니다.이 봄 스타킹의 생산에 기인한다. 그러나, 플라스틱 시트의 성수기 올해는 중앙 구매는 아직 시장이 발송되지 않습니다 것을 발견되지 않았다 장. 하류에 보충이 있긴하지만 이것은 수요에 의해 소멸되는 것보다 주식 이체 만하기 때문에 전통적인 '골든 쓰리 실버 포'는 '생산과 판매 호황'을 환영하지 않는다.
2 분기는 보통 비수기 수요뿐만 아니라 석유 화학 점검 피크 생각, 식물의 유지 보수이며, 공급 측면의 압력을 완화 할 수 있습니다 주차, 포트 및 다운 스트림 충돌 비싼 원료의 백 로그를 형성하기 때문에 상류 입구 수익성, 해외 소스의 수에, 그러나, 시장은 이동합니다. 도서관의 진도가 둔화되고 상인의 주식이 상승했는데 재고가 상류에서 중간으로 옮겨져 '하강 재고 감소'가 발생했다.
링 온 디맨드 기반 구입하기로 천천히 후속으로 인해 낮은 소비 지난 주에 비해 13.6 % 감소, 드래곤 보트 축제 전에 비해 30,000t을 감소, 6 월 29 일 660,000t 국내 석유 화학 주식으로 그림 1에 표시. 더 피곤 드래곤 보트 축제 라이브러리 중. 소화 인벤토리를 촉진하기 때문에 평가, 상인의 중간에 도달, 전혀 다른 선박을 완료의 필요성, 달의 상류 끝을 판매하는 가격을 인하했다. '재고 조정'을함으로써 과속.
현재 선형 및 기타 소스 '드 스타킹'에 포트에 상류 열망 집중, 사상 최고치 근처의 포트 주식, 여전히 상승. 지난 주, 폴리에틸렌 포트 주식 454,000t는, 체인, 최근에. 지난 주에 걸쳐 39,600t 증가 저전압 , 좌초화물에서 발생하는 다운 스트림 수요가 평평하면서, 포트 주식은 상승. 월에 입력으로 인해 폴리에틸렌 관세를 적용, 투자자의 수입입니다 계속 증가 할 것으로 보인다.
따라서, 석유 화학 및 포트 재고의 경우 높은 수준에있다, 플라스틱 시장은 좋은 성능을하기가 어렵습니다.
'그림 2 국내 석유 화학 재고량'
출처 : Zhuo의 기록 정보 내셔널 리그 선물 R & D
(3), 가격 차이의 추세로부터
지금, 주요 판매 지역은 현물 가격 인하되었다까지 : 9천1백70-9천3백50위안 / 톤에서 북쪽 LLDPE의 서비스, 이스트 LLDPE는 9천1백50-9천3백위안 / 톤 / 톤 9,200~9,300위안에서 남쪽 LLDPE의 서비스에서 인용.
월부터 (그림 3), 선형 선물이 현물보다 앞서 떨어졌다 프리미엄처럼. 높은 이익의 수입에 의해 자극을 지속되었으며, 홍콩 폴리에틸렌 많은 수의 일부 석유 화학 업체는 매우 가격을하려고 노력하지만, 재고 천천히 소화, 터미널 수요는 둔화되었고 LLDPE 현물 가격은 약세를 보였고 2 분기에는 석유 화학 정밀 검사가 증가했고 LLDPE는 낮은 수준으로 하락하기 시작했습니다. 선형성이 반등되고 기준이 떨어졌습니다.
반면 유가는 최근 급격히 상승하여 하류의 플라스틱 시장에 대한 강한지지를 얻었으며 성수기에는 LL 선물이 반등했다. 현재 북경 7042 시장 가격 협상은 85 원 / 톤으로 떨어졌다. 좁아서 시장이 상승 할 수 있습니다!
'그림 3 LLDPE 가격 및 기본 추세'
출처 : 바람 Guolian 선물 R & D 부서
알 수있는 바와 같이, 그림 4, 앞으로 가격보다 높은, 그리고 월별로 감소 추세 월을 보여주는 최근의 거래 가격은. 따라서, LLDPE는 전형적인 역 시장이다. 이유 LL까지 개월 계약 프리미엄 메인 때문에 : 현재, 세계가 국내 관점에서 폴리에틸렌의 생산을 증가에 큰주기에 수입이 기존의 영화지만 성수기의 공급 측 압력의 강도를 증가 할 것으로 예상되므로, 올해의 영화 시즌은 3 분기에 접근 영광에 실패 ..! 수요와 공급 사이의 모순을 완화 약간 것 접근, 가격은 약간의 지원을받을 것입니다.
'그림 4 플라스틱은 먼 월간 계약 가격 비교'
출처 : 바람 내셔널 리그 선물 R & D
(4), 공급 환경
상류 현재의 관점에서, 올해 상반기 하반기에 비해 일반적으로 더 적은 석유 화학의 유지 보수도 마찬가지 장비 유지 보수에 32.88 %의 국가 총 PE 장치 86.85 %, LLDPE 생산 비율의 동작 속도입니다 : 생산 계획의 관점에서, 올해 말, 새로운 장치는 제한적이며, 생산 시간은 일반적으로 초기 2019로 연기했다.
또한, 환경 개선의 강화로, 작년 12 월부터, 재활용 재료는 수입의 총량은 20,900t이었다 승인했다. 아웃룩 수입은 제한 될 것입니다. 동시에, 국내 폐 플라스틱의 공급이 크게 감소. 따라서이 어느 정도 증가 새로운 재료에 대한 해외 수요.
상반기부터 LLDPE 수입이 급격히 증가하여 공급 압력이 높아지는 주요 이유이며, 하반기 이후 북미 지역에서 새로운 압력이 발생할 수 있으며 미국 시장은 7 월부터 꾸준히 시작되고 상류 기기가 운전 중임을 알 수 있습니다. 그 다음에는 생산이 시작될 것으로 예상되며, 북미 지역의 신규 생산 능력이 7-8 월에 시장에 영향을 줄 것으로 예상되므로 수입 압력은 이후의 기간에도 계속 증가 할 것으로 예상됩니다.
2017 불러 오기, 미국 고전압 월 중국의 수입의 6 %를 차지, 고압 폴리에틸렌으로 중국에 대한 15,500,000톤 수출 여기서, 현재 주로 일반 무역에서 일반 필름 소재의 대부분, 특수 소재의 작은 숫자, 국내 LDPE 높은 재고. 가격 약세 및 9천2백위안 / 톤의 높은 전압 공급 미국 주류 가격이 시장은 일반적으로 자신의 열정을 구입할 수 있습니다. 따라서, 시장은 한국, 중동 및 다른 소스를 추가 할 수 있습니다로.
그 크래커는 에틸렌을 생산하는 경우, 에탄 가스 원료의 하나로서, 중동 시장 봐, 매출 총 이익 것보다이 크래킹 기술의 향상과 미래의 이중 나프타 공정보다, 중국을 포함한 아시아 태평양 지역 (, 원재료 수입 구조가 바뀌고 에틸렌 가격도 크게 영향을받을 것입니다.
(5), 수요의 관점에서
플라스틱의 구매 인해 후반 구정 및 채용의 어려움으로 2018 년 이후 감소의 2 분기 보통 비수기 필름. 따라서, 확장 된 플라스틱 필름의 생산에 집중되고, 너무 늦게 작년에 릴리스의 다운 스트림 수요. 월에 입력 한 후, 신장의 면화 재배가 확대되지만, 플라스틱 필름 수요는 한 번 반등 있지만 꽉 자신의 자금은 대부분의 농부들은 농작물 필름 시장은 따라서 '성수기'를 표시 포기했다.
지난주 농업 필름 산업을 예로 들면, 농작물의 가동률은 19 %로 2 % 포인트 상승했지만 여전히 낮은 수준이다 .2017 년 3 월 이후 농산물 가격은 작년과 달라지지 않았지만 전국 각지의 농작물 가격은 전반적으로 하락했다. 대규모이지만 생산 비용은 증가하고 재배 이익은 계속 감소하여 농부들의 성장에 대한 열정이 낮아 지므로 재배 이익 감소는 막 감소 사용의 중요한 이유입니다.
최근 작물 수확량의 변화는 농부들의 경작 방향에 영향을 미치고 일부 지역의 영화 수요에 직접적으로 영향을 미치며 작년 동기 대비 영화 주문도 소폭 감소했습니다.
3 분기에, 수요 측면은 당당한로 영화 제작의 시작, 낮은 조달 증폭 한 후, 영화 시장이 따뜻해지고, 6 ~ 7 월부터 약한 상태를 종료 할 것으로 예상되며, 9 월 - 12 월 마케팅 시즌에 안내합니다. 플라스틱 시장은 계절 농산물을 집회 것입니다.
계정 '디 레버 리징'을 고려하여 투기 적 수요의 측면에서 홍보하는 것, 하반기 중소기업에 대한 자금 조달 비용이 상승 할 때, 따라서., 폴리에틸렌 또는 추측이 스타킹 꽉 사회 자금 조달을 유지 할 것으로 예상된다 수요가 불리하다.
셋째, 요약 및 기대
위의 토론을 통합, 다음은 추론의 미래 발전을위한 3 개 단계로 구분됩니다
6 월과 7 월은 원유 소비의 성수기이다. 동시에, 국내 생산도 올해 다운 스트림 수요가 평평하기 때문에, 사전에 영화의 대부분이 의도 공장을 시작 없습니다. 단계 스타킹, 영화에 들어갔다. 동시에, 석유 화학 및 포트 주식은 재고 여전히 . 고 짧은 시간이지만 재고 전송이 일어났다,하지만 정말 가난한 다운 스트림 수요를 볼 소화되지 않은, 업스트림 시장 지원에도 불구하고. 소비를 자극하기 어렵지만, '디 레버 리징'에 따라 8 월에 입력 수입 압력뿐만 아니라, 플라스틱 시장은 콜백의 가능성이 있습니다.
'황금 구 실버 열'견인에서, 9 월에 입력 한 후, 시장은 플라스틱 쇼핑 시즌에 전송되며, 12 월 한 손으로, 온도가 점차 가을 이후 감소 할 때까지, 수요가 가격을 드라이브 것 PE와 같은 영화를 발견했습니다 재개하기, 다른 측면은, 10 월과 11 월은 '더블 11'의 홍보 및 온라인 쇼핑 택배의 급속한 발전, 수요 포장 필름 꾸준한 성장과 함께, 최근 몇 년 동안 보통 작은 오프 시즌의 피크 시즌입니다. LLDPE 반등 할 것입니다.
글로벌 폴리에틸렌 수익률 사이클에서, 생산 설비의 조기 재개와 2019의 시작에, 원자재 상승의 수입, 공급 측 압력이 다시 나타납니다. 일반적으로 봄 축제 주위에있는 1 ~ 2 월은 대부분의 공장을 떠나, 생산은 최저로 떨어졌다. 그 때쯤에, 플라스틱 시장 또한 뒤쳐 질 것이다.
'그림 5 : 플라스틱 지수 (주간) 추세 컨셉지도'
출처 : Wenhua Finance, China United Futures R & D 부서