Хотя листинг Xiaomi создал 9 миллиардеров и тысячи мультимиллионеров (двое из них основатели Lei Jun и Li Wanqiang стоят около 15,5 млрд. Долл. США и 1,6 млрд. Долл. США соответственно), но после просо D раунда прибыли учреждения ПЭ. Не богат.
По состоянию на конец 10 июля Xiaomi Group (01810.HK) закрылась по HK $ 19 и успешно преодолела эмиссионную цену HK $ 17. Общая оценка также восстановилась до 54 миллиардов долларов США.
Тем не менее, для инвесторов с высокой чистой стоимостью, которые подписываются на акции Xiaomi через Фонд каналов связи за границей Xiaomi Technology, он пока неизвестен, когда он развязан.
В начале этого года многие инвесторы подписались на акции Xiaomi (эквивалент HK $ 26,52 / акция) на первичном рынке за счет оценки этого продукта на 79 млрд. Долл. США. По сравнению с текущей ценой на вторичном рынке, эта инвестиция по-прежнему имеет около 30% плавающих убытков. ,
«Не считая дополнительной 3-процентной абонентской платы и годовой платы за управление в размере 2%, а также будущего распределения прибыли. Текущий инвестиционный убыток составляет около 35%». Один из участников инвестиций в продукты заокеанских инвестиционных продуктов Xiaomi Technology Чжао Чэн (псевдоним), высокопоставленный инвестор, сказал в 21-м веке Business Herald, что он общался с партией управления фондами (GP) ввиду больших потерь. Отклики были на том, что «быстрый рост производительности Xiaomi не изменился, как только территория CDR С выпуском его оценка будет значительно восстановлена, и ожидается, что инвесторы получат прибыль от выхода.
«Поскольку Xiaomi только что перечислил, соответствующий запас не был выпущен, мы можем только подождать и посмотреть». Чжао Чэн сказал откровенно, некоторые инвесторы также использовали высокотехнологичные горячие акции США, чтобы сломать рынок, а затем нарушили новый «высокий комфорт» высоких технологий. Например, с 2016 года популярные высокотехнологичные интернет-компании, такие как Facebook и Snap, после листинга увидели тенденцию к росту и восстановлению с высоким ростом, поэтому они надеются, что цена акций Xiaomi последует этому примеру и превратит их в прибыль.
В глазах многих финансовых институтов в Гонконге, Xiaomi не всегда легко скопировать цены акций Facebook, Snap и т. Д. С одной стороны, многие мировые инвестиционные институты по-прежнему считают Xiaomi технологической компанией потребительских товаров, а не интернет-компанией, что приводит к краткосрочной оценке. С другой стороны, недавняя эскалация глобальных торговых конфликтов привела к беспорядкам в гонконгских фондах, что напрямую повлияло на доверие европейских и американских инвестиционных институтов к увеличению их позиций в гонконгских фондах, а также повлияло на премию ликвидности акций Xiaomi.
«Возможно, только ожидая проблемы с CDR, настало время для этих инвесторов действительно понести убытки. Но когда CDR перезагружается, никто не знает». Хонгский фондовый менеджер хедж-фонда сообщил журналистам.
79-процентная оценка акций в акциях понесла плавающие убытки
В начале этого года случайная возможность позволила Чжао Ченгу связаться с продуктами фонда канала заграничных инвесторов Xiaomi Technology.
«На первый взгляд, инвестиционные условия этого продукта относительно суровы», - сказал он.
Во-первых, хотя условия этого продукта предусматривают, что Xiaomi оценивается в 56 млрд. Долл. США, из-за жесткой конкуренции на рынке менеджеры фондов вскоре повысят свою оценку до 79 млрд. Долл. США (то есть, чтобы подписаться на акции Xiaomi на первичном рынке с оценкой в 79 млрд. Долл. США). );
Во-вторых, стоимость покупки инвестора невелика, и она должна заплатить 3% от абонентской платы и 2% годовой платы за управление;
В-третьих, команда управления фондами (GP) также выдала более высокие условия совместного использования прибыли - помимо 20% инвестиционного дохода, они также специально предложили, чтобы, если период выхода составляет менее 2 лет, а среднегодовая доходность инвесторов превышает 50 %, Сторона GP добавит 5% прибыли, если период выхода составляет менее 18 месяцев, а средний годовой доход инвесторов превышает 50%, GP добавит 10% прибыли, если период выхода составляет менее 12 месяцев, а инвесторы Средний годовой коэффициент возврата превышает 50%, а доля GP добавляет 15% прибыли.
«Однако в то время, когда консервативная оценка Xiaomi Technology превысила 100 миллиардов долларов США, многие инвесторы по-прежнему чувствуют себя прибыльными и подписались». Чжао Чэн сказал, что он почти не мог купить долю в то время, но, к счастью, благодаря отношениям друзей, чтобы подписаться успешно.
Тем не менее, с приостановлением CDR-проблемы Xiaomi и холодной продажи публичного предложения в Гонконге, он понял, что Xiaomi еще не внесен в список, но он потерпел небольшую потерю.
«Эта команда управления фондами также беспомощна: изначально они считали, что консервативная оценка Xiaomi может превышать 100 миллиардов долларов США. Одна из важных причин заключается в том, что выпуск CDR привлечет большое количество отечественных инвесторов для участия в подписке, что значительно увеличит оценку Xiaomi. , что позволяет рынку капитала Гонконга принять высокую оценку Xiaomi, так что оценка внутренних и зарубежных листингов Xiaomi может легко прорваться через отметку в 100 миллиардов долларов США. Однако, с замедлением выпуска CDR, Xiaomi теряет важные возможности повышения стоимости в сочетании с глобальными торговыми конфликтами. Обновление привело к недавней коррекции акций в Гонконге, что в конечном итоге привело к холодной продаже Xiaomi розничным инвесторам в Гонконге. Соответствующая оценка в день листинга составила всего 49 миллиардов долларов », - напомнил он.
Тем не менее, команда управления фондом неоднократно подчеркивала, что основы быстрого роста производительности Xiaomi не изменились. В настоящее время переоценка оценки вскоре будет значительно улучшена, особенно после перезапуска CDR.
«Теперь я могу только подождать и посмотреть, что происходит». Чжао Чэн сказал откровенно: в конце концов, нынешний уровень потерь по-прежнему находится в пределах его собственной терпимости к риску, но он больше обеспокоен тем, сколько времени требуется для Сяоми, чтобы ждать, чтобы достичь «возврата ценности».
«Особенно вечером 9-го года основатель Xiaomi Лэй Цзюнь сказал, что инвесторы, которые купили акции Xiaomi в первый день IPO, получат двойной возврат. Мы особенно хотим знать этот ответ», - сказал он с волнением.
Сопротивление
Репортеры 21-го века Business Herald узнали, что по-прежнему существуют некоторые различия на рынке капитала Гонконга вокруг оценки Xiaomi.
Гонконге акции выше менеджер хедж-фонда сказал, что, хотя проса Лэй июня, основатель просо думаю MIUI имеет около 200 миллионов в месяц пользователи живут, не может полагаться на аппаратные средства, чтобы делать деньги и продавать в основном через интернет-услуг за наличные деньги, но и многие зарубежные инвестиционные институты по-прежнему рассматривается как проса Consumer Technology Компания (предприятие по производству и продаже оборудования).
В конце концов, Xiaomi Internet Service в основном сосредоточен в трех основных областях, а именно: доход от рекламы на основе мобильного APP и интеллектуального телевизионного трафика, доход от доходов от онлайн-игр, подписка на платный контент, онлайн-трансляцию в прямом эфире, интернет-финансы и т. Д. Тем не менее, многие инвестиционные учреждения обнаружили в своих финансовых отчетах, что вклад вышеупомянутых трех доходов от интернет-услуг в выручку Xiaomi не превысил 10% за последние три года и даже снизился на 1% в прошлом году.
«Это привело к тому, что некоторые международные инвестиционные институты не участвовали в подписке Xiaomi International Place, которая косвенно снизила оценку Xiaomi». Вышеупомянутый менеджер хедж-фонда проанализировал, что до проведения IPO международная позиция Xiaomi по размещению в конечном итоге продала 2,398 млрд акций, превысив 1,1 раза. По мнению отрасли, это небольшая переподписка.
Соответственно, хотя в списке Xiaomi было создано 9 миллиардеров и тысячи мультимиллионеров (два из них основатель Lei Jun и Li Wanqiang добавили около 15,5 млрд. Долл. США и 1,6 млрд. Долл. США соответственно), Xiaomi D После раунда доля учреждений ПЭ не является прибыльной.
Согласно данным, в 2014 году Xiaomi завершила финансирование E-round стоимостью 1,1 млрд. Долл., Возглавляемое DST. В то время оценка компании составляла 45 млрд. Долл. Согласно текущей рыночной стоимости проса 54 млрд. Долларов США, совокупный возврат ее позиции на 4 года составляет около 20%. Возврат составляет менее 5%.
«Эти институты PE должны достичь желаемой отдачи от инвестиций. Они могут только надеяться, что Xiaomi продемонстрирует очарование своей интернет-сервисной компании через макет смарт-бытовой техники», - откровенно сказал Чжао Чэн.
Однако 10 июля цена акций Xiaomi выросла на 13%, что дало ему некоторую уверенность. По его мнению, даже если CDR перезапустит этот вопрос, у нас появятся возможности для улучшения краткосрочной оценки Xiaomi.
Причина, начиная с 23 июля, проса группа будет Hang Seng Composite Index в Гонконге (индекс Hang Seng Composite промышленность - Информационные технологии, Hang Seng Composite Large Index Cap, индекс Hang Seng Composite и средних акций), Hang Seng Global Composite Index, Hang Seng Интернет индекс учредительных акций технологической промышленности, что вызвало много пассивных индексные фонды следуют открытие конфигурации, а также материк инвесторы вкладывать средства в акции Hong Kong через, которые могут принести новый потенциал роста.
Учитывая вышеупомянутые управляющие хедж-фондами в Гонконге, могут ли эти ожидания быть реализованы, зависит от устойчивых факторов быстрого роста Xiaomi и пространства воображения для развития бизнеса, и может ли он привлечь институциональных инвесторов и материковых розничных инвесторов последовать их примеру. С другой стороны, В ближайшем будущем, как только обострится торговый конфликт и снизятся европейские и американские фондовые рынки, глобальные инвестиционные институты будут выводить средства из фондов Гонконга и возвращаться в Европу и США, чтобы компенсировать потерю портфеля портфелей. В результате крупные акции голубых фишек в Гонконге, как правило, подвержены понижательному давлению на оценку.
«Возможно, они хотят добиться выгодного выхода, но также должны ждать, пока CDR не перезагрузится», - думает менеджер фонда лично.