Apesar de milho no mercado criou nove bilionários e milhares de milionários (em que os dois fundadores da Liwan Jiang Lei Jun, um aumento no valor de cerca de US $ 15,5 bilhões e US $ 1,6 mil milhões, respectivamente), mas o lucro após o painço Série D firmas ações PE não enorme.
A partir do fechamento do mercado em 10 de julho, painço Group (01810.HK) ações fechou em HK $ 19 HK $ 17 de enquanto um avanço bem sucedido no preço de emissão, a avaliação geral também subiu para US $ 54 bilhões.
No entanto, para renda líquida altos para subscrever ações painço por investidores estrangeiros para canalizar fundos painço tecnologia cara, é ainda desconhecida quando sair do problema.
No início deste ano, muitos investidores por este produto por avaliação de US $ 79 bilhões, no estoque milho subscrição mercado primário (equivalente a HK $ 26,52 / ação). Contraste com o actual preço de mercado secundário, cerca de 30% deste investimento ainda está lá Fukui .
'Taxa de subscrição de 3% e taxa de administração de 2% não é nosso pagamento extra, bem como participação nos lucros futuros, atualmente o investimento Fukui sobre o mesmo em cerca de 35%.' Millet Tecnologia que participaram dos produtos de fundos de investimento de investidores estrangeiros para canalizar Zhao Cheng (pseudônimo), um investidor de alta renda, disse ao 21st Century Business Herald que ele havia se comunicado com o GPF em razão das grandes perdas.O feedback foi que "o rápido crescimento do desempenho da Xiaomi não mudou, uma vez que o território do CDR questão, a sua valorização vai aumentar significativamente, são esperados os investidores a lucrar fora'.
"Como a Xiaomi acabou de listar, o estoque correspondente não foi liberado, só podemos esperar para ver." Zhao Cheng disse francamente, alguns dos investidores também usaram os estoques de alta tecnologia dos EUA para quebrar o mercado e quebraram o novo "conforto" de alta tecnologia. Por exemplo, desde 2016, as empresas populares de Internet de alta tecnologia, como Facebook e Snap, observaram uma tendência de quebra e recuperação após o anúncio, então esperam que o preço das ações da Xiaomi siga o mesmo caminho e as transforme em lucro.
Aos olhos de muitas instituições financeiras em Hong Kong, não é necessariamente fácil para a Xiaomi copiar os preços das ações do Facebook, Snap, etc. Por um lado, muitas instituições de investimento globais ainda consideram a Xiaomi uma empresa de bens de consumo de tecnologia em vez de uma empresa de Internet, resultando em uma avaliação de curto prazo. Por outro lado, a recente escalada dos conflitos comerciais globais levou à turbulência nas ações de Hong Kong, afetando diretamente a confiança das instituições de investimento européias e americanas em aumentar sua posição nas ações de Hong Kong e também afetando o prêmio de liquidez das ações da Xiaomi.
"Talvez, apenas esperando pela emissão de CDRs, seja o momento para esses investidores realmente virarem perdas. Mas quando o CDR for reiniciado, ninguém sabe." Um gestor de fundos hedge de ações de Hong Kong disse aos repórteres.
Avaliação de US $ 79 bilhões de ações em ações sofreu uma perda flutuante
No início deste ano, uma oportunidade acidental permitiu que Zhao Cheng contatasse os produtos de fundos de canal de investidores estrangeiros da Xiaomi Technology.
"À primeira vista, os termos de investimento deste produto são relativamente duros", revelou.
Em primeiro lugar, embora os termos do acordo de milheto este produto avaliado em US $ 56 bilhões, mas devido à intensa concorrência no mercado, o lado da gestão do fundo vai aumentar valorização de US $ 79 bilhões (avaliação de US $ 79 bilhões, que é de estoque de milho subscrição no mercado primário );
Em segundo lugar, o custo de compra do investidor não é baixo, e é necessário pagar 3% da taxa de assinatura e 2% da taxa de administração anual;
Terceiro, a equipe de gestão de fundos (GP) também emitiu maiores condições de participação nos lucros - além de 20% da receita de investimento, eles também propuseram especificamente que o período de saída é inferior a 2 anos e o retorno médio anual dos investidores excede 50 %, Lado da GP adicionará 5% de participação nos lucros, se o período de saída for menor que 18 meses e o retorno médio anual dos investidores exceder 50%, a GP adicionará 10% de lucro, se o período de saída for menor que 12 meses A taxa de retorno anual média é superior a 50%, e o lado da GP acrescenta 15% de participação nos lucros.
"No entanto, na época valorização conservadora da Xiaomi Tecnologia ultrapassou 100 bilhões de dólares, muitos investidores ainda se sentem rentáveis e subscritos." Zhao Cheng disse que ele quase não poderia comprar uma ação naquele momento, mas felizmente através do relacionamento de amigos para se inscrever com sucesso.
No entanto, com a suspensão de milho questão CDR com a oferta pública de Hong Kong da parte do frio, ele percebeu que o milheto ainda não está disponível, mas não sofreu própria pequena margem de Fukui.
'A equipe de gestão de fundos também se sentem impotentes, eles acreditam que o milho original tenha sido capaz de romper a valorização conservadora de US $ 100 bilhões, uma razão importante é a liberação CDR irá atrair um grande número de investidores domésticos subscrição competindo, assim, aumentar significativamente a valorização do milho , mercado de capitais de Hong Kong aceitar pequena metros de alta valorização, de modo que as avaliações são listados no interior e milheto fora facilmente chegar a US $ bilhão. no entanto, com a desaceleração ordens CDR painço perder uma oportunidade importante para melhorar a avaliação, combinado com o conflito comércio global modernização levou às recentes ações de Hong Kong continuou a chamar de volta, o que levou à oferta pública de Hong Kong dos pequenos investidores painço parte fria, apenas US $ 49 bilhões com a valorização do dia correspondente mercado ', lembra ele.
No entanto, a equipe de gerenciamento de fundos ressaltou repetidamente que os fundamentos do rápido crescimento do desempenho da Xiaomi não mudaram.Atualmente, a subestimação da avaliação em breve será significativamente melhorada, especialmente depois que o CDR for reiniciado.
“Agora só posso esperar para ver o que acontece.” Zhao Cheng disse francamente, afinal de contas, o atual nível de perda ainda está dentro de sua própria tolerância ao risco, mas ele está mais preocupado com o tempo que a Xiaomi espera para alcançar o “retorno de valor”.
"Especialmente na noite do dia 9, o fundador da Xiaomi, Lei Jun, disse que os investidores que compraram as ações da Xiaomi no primeiro dia do IPO ganharão um retorno duplo. Nós queremos especialmente saber essa resposta", disse ele com emoção.
Disputa de avaliação Millet
Os repórteres do 21st Century Business Herald descobriram que ainda existem algumas diferenças no mercado de capitais de Hong Kong em torno da avaliação da Xiaomi.
O supracitado gestor de fundos de ações de Hong Kong revelou que embora o fundador da Xiaomi, Lei Jun, acredite que a Xiaomi tem cerca de 200 milhões de usuários mensais, ela pode ser realizada através de serviços de Internet sem depender de vendas de hardware, mas muitas instituições de investimento ainda consideram a Xiaomi como uma mercadoria de consumo de tecnologia. Empresa (produção de hardware e empresa de vendas).
Afinal, o Xiaomi Internet Service está concentrado principalmente em três áreas principais, a saber: receita de publicidade baseada em aplicativos móveis e tráfego de TV inteligente, receita proveniente de jogos online, assinatura de conteúdo pago, transmissão ao vivo on-line, finanças na Internet etc. No entanto, muitas instituições de investimento descobriram através de seus relatórios financeiros que a contribuição das três receitas de serviços de Internet acima para a receita da Xiaomi não ultrapassou 10% nos últimos três anos, e até caiu 1% no ano passado.
'Isso levou a uma série de investidores institucionais internacionais não participar na subscrição do milho Colocação Internacional, painço valuations deprimidos indiretos.' Análise do gestor de fundos hedge acima mencionado disse antes do IPO, a parte Colocação Internacional da venda final do milheto 2.398 bilhões de ações, 1,1 vezes a oferta, Na opinião do setor, isso é um pequeno excesso de subscrição.
Isto corresponde, apesar da lista de milho para criar um nove bilionários e milhares de milionários (em que os dois fundadores Liwan Jiang Lei Jun e aumentar patrimônio líquido de cerca de US $ 15,5 bilhões e US $ 1,6 mil milhões, respectivamente), mas painço D após uma rodada de lucro não é enorme participação em instituições PE.
As estatísticas mostram que em 2014 completou $ 1,1 bilhões de milho E rodada de financiamento liderado pelo voto DST. Naquela época, a valorização da empresa de 45 bilhões de dólares, de acordo com o valor de mercado atual de 54 bilhões de dólares milheto estimar suas posições para o retorno de quatro anos acumulada de cerca de 20%, anualizado O retorno é inferior a 5%.
'Estas empresas de PE para alcançar o retorno desejado sobre o investimento só pode esperar milho layout de aparelhos inteligentes, mostrando o encanto de seu serviço de Internet o mais rápido possível.' Zhao Cheng admitiu.
No entanto, 10 de julho de milho subiu 13 por cento, deixá-lo adicionar um pouco mais de confiança. Em sua opinião, mesmo se fatores de lado CDR questão reinício, valorização painço há espaço para melhoria no curto prazo.
A razão, desde 23 de julho, milheto Grupo vai se tornar índice de Hong Kong Hang Seng Composite (Índice Hang Seng Composite Indústria - Tecnologia da Informação, Hang Seng Composite Large Cap Index, Hang Seng Composite Index e ações de tamanho médio), Hang Seng Composite Index Global, Hang Seng Internet stocks índice constituintes da indústria de tecnologia, o que causou uma série de fundos de índice passiva seguir abertura de configuração, bem como por investidores do continente para investir em ações de Hong Kong através, o que pode trazer uma nova cabeça.
No Hong Kong vista gestores de fundos de hedge equidade, estas expectativas pode ser honrado, por um lado depende lucro rápido e sustentado fundamentos de crescimento painço e imaginação desenvolvimento de negócios, a capacidade de atrair investidores institucionais e investidores de varejo seguem a tendência do continente para comprar; por outro lado e as recentes ações de Hong Kong volatilidade global está intimamente relacionado ao comércio uma vez que a escalada do conflito levou a ações européias para baixo, os investidores institucionais globais voltará para a retirada de fundos de ações da Europa e Hong Kong compõem a lacuna perdas na carteira, levando a grandes blue chips de Hong Kong sofreu uma pressão descendente generalizada em avaliações.
'Talvez eles querem alcançar saídas lucrativas ter que esperar até esse momento para reiniciar a questão CDR.' Gestores de fundos Mencionados pensar.