시장에 기장은 구 억만 장자와 백만장의 수천을 만들었습니다 있지만 (이 리완 지앙 레이 쥔, 약 $ 15.5 억을 각각 $ 1.6 억 증가의 두 설립자) 밀레 시리즈 D 공유 PE 회사 후, 그러나 이익 거대한 없습니다.
문제 가격에서 성공적인 혁신은, 전체 평가는 $ (54) 억 달러로 상승하면서 년 7 월 10 일 시장 가까이로, 기장 그룹 (01810.HK) 주가는 HK $ 19 HK $ 17 마감했다.
고액 투자자가 자금 수수 비싼 기술을 채널로 외국인 투자자에 의해 기장 주식을 구독하는 그러나, 문제의 나갈 때 아직 알 수 없습니다.
올해 초, 차 시장 가입 기장 재고 (HK $ 26.52 / 주에 해당). $ 79 억 평가하여이 제품에 의해 많은 투자자가 현재의 차 시장 가격에 대비,이 투자의 약 30 %가 여전히 후쿠이입니다 .
'3 %와 2 %의 연간 관리 비용의 구독 비용은 우리의 추가 지불뿐만 아니라 미래 이익 공유, 약 35 %로 동일에 대한 현재의 투자 후쿠이 없습니다.'채널로 외국인 투자자의 투자 펀드 제품에 참가 밀레 기술 고액 투자자 자오 쳉 (가명)는 21 세기 비즈니스 헤럴드, 후쿠이의 더 큰 관점에서 기자들에게 말했다, 그는 변화 CDR의 영토 한번하지 않은 자금 관리 측 (GP), '빠른 성장 기초의 기장 성능을 피드백을 얻을와 통신 할 수 있었다 발행과 함께, 그것의 평가는 상당히 반등 될 것이고, 투자자는 출구에서 이익을 기대할 것이다.
'기장이 단지 나열하기 때문에, 해당 주식은 아직, 우리는 기다려 볼 수 있습니다 금지의 해제에 도달하지.'자오 쳉 솔직히, 한 개인 투자자는 첫 번째 휴식의 목록, '편안함'의 역사에서 새로운 높은 후 미국 하이테크 주들에게 인기가 있습니다 . 예를 들어, 2016 년 이후, 페이스 북, 스냅과 미국 하이테크 시판 후 다른 인기있는 인터넷 기업을 포함, 자신은 휴식을 등장 - 회복 - 경향의 새로운 높은, 그래서 그들은 그들이 돌아 보자, 기장 주가는 소송을 이어 바랍니다.
홍콩의 금융 기관에서 많은 사람들이, 기장, 같은 주가로 스냅 회사, 항상 쉬운 일이 아닙니다 페이스 북을 복사 할 것 같다. 한편으로는 많은 글로벌 투자 기관에 여전히 단기 평가 결과, 오히려 인터넷 기업보다, 기장 기술 소비재 회사로 간주 또한 유동성 프리미엄 기장 주식에 영향을, 다른 한편으로는, 세계 무역의 갈등의 최근 에스컬레이션이 직접 유럽과 홍콩 주식 미국 오픈에서 기관 투자자의 신뢰에 영향을 미치는 홍콩 주식을 난류되었다. 크게 증가되지 않을 수 있습니다.
'아마 만이 투자자는 시간의 실제 손실이다. 그러나 CDR을 다시 시작 결국, 아무도 모른다는 CDR 릴리스 때까지 기다려야합니다.'A 홍콩 주식 헤지 펀드 매니저, 그는 기자들에게 말했다.
주식 790 억 달러 가치 평가가 변동 손실
올해 초, Zhao Cheng은 Xiaomi Technology의 해외 투자자 채널 상품에 대한 우발적 인 기회를 제공했습니다.
"언뜻보기에이 제품의 투자 조건은 상대적으로 가혹합니다."
첫째,이 제품의 조건에 따라 Xiaomi는 시장 경쟁이 치열하여 5610 억 달러로 평가되었지만 펀드 매니저는 곧 790 억 달러 (즉, 기본 시장에서 Xiaomi 주식을 미화 790 억 달러에 가입)로 인상 할 것입니다. );
둘째, 투자자의 구매 비용이 낮지 않고 구독료의 3 % 및 연간 관리 수수료의 2 %를 지불해야합니다.
셋째, 자금 관리 팀 (GP)도 높은 이익 분배 조건을 열었다 - 공유의 20 %의 투자 수익뿐만 아니라, 그들은 또한 제안, 그 2 년 미만 투자자들에게 50 개 이상의 반환의 평균 연간 비율을 떠나는하여 %, GP 파티는 5 %의 이익 공유 될 수 있습니다, 출구 기간 수익률 Chaoguo 50 %, 10 %의 이익 공유에 따라 GP 당사자의 18 개월 미만 투자자 연평균 경우, 출구 기간의 경우 12 개월 미만 투자자 연평균 수익률은 50 %를 초과하고, GP 측은 15 %의 이익 분배를 더합니다.
그는 거의 주식을 살 수 있지만, 다행히에만 성공의 친구가 가입 할 때 '그러나, 기장 기술이 $ 100 이상 억 보수적 인 추정에 지시했다가, 많은 투자자는 여전히 이익을 생각하고 가입했다.'자오 쳉 말했다.
그러나 Xiaomi의 CDR 문제와 홍콩 공모의 냉담한 판매 중단으로 그는 Xiaomi가 아직 열거하지 않았 음을 알았지 만 그는 작은 손실을 입었다.
'기금 관리 팀은 또한 무력한 느낌, 그들은 원래 기장 $ 100 억 보수적 인 평가 돌파 할 수 있었다 생각, 한 가지 중요한 이유는 CDR 자료는 상당히 따라서 기장의 평가를 제기, 가입을 경쟁하는 국내 투자자의 큰 숫자를 끌 것입니다 평가 안에 나열되어 외부 기장 쉽게 $ 억 마크 맨 있도록, 홍콩의 자본 시장은 작은 미터 높이의 평가에 동의합니다. 그러나, CDR 기장이 중요한 기회를 잃게 발행 수주 둔화와 평가를 강화하기 위해, 세계 무역 갈등과 결합 최근 홍콩 주식을 주도 업그레이드가 결국 기장 개인 투자자의 홍콩 상장 차가운 부분, 해당 일의 시장 평가에 단지 $ 49 억 선도, 다시 전화를 계속 '라고 그는 회상한다.
그러나 펀드 운용 팀은 Xiaomi의 성과가 급속히 성장한 데 대한 기본 요소가 변하지 않았다고 강조했다. 현재 CDR을 재시작 한 후 특히 과소 평가가 크게 개선 될 것으로 보인다.
자오 쳉 (Zhao Cheng)은 솔직히 현재의 손실 수준은 여전히 자신의 위험 허용 범위 내에 있지만 자 오미 (Xiaomi)가 '가치 반환'을 달성하기까지 얼마나 오랫동안 기다려야하는지에 대해 우려하고있다.
특히 Xiaomi 창립자 인 Lei Jun은 9 일 저녁 IPO 첫 날에 Xiaomi 주식을 매입 한 투자자가 이중 수익을 얻을 것이라고 말했고 특히이 답변을 알고 싶습니다. "그는 감정으로 말했다.
기장 가치 평가 분쟁
21 세기 비즈니스 헤럴드의 기자들은 샤오미 (Shiaomi)의 가치 평가를 둘러싼 홍콩 자본 시장의 차이가 여전히 있음을 알게되었습니다.
헤지 펀드 매니저 위의 홍콩 주식 기장 레이 쥔 있지만, 기장의 설립자 MIUI는 약 2 억 매월 사용자가 돈을 현금으로 인터넷 서비스를 통해 주로 판매하지만, 많은 해외 투자 기관이 여전히 기장 소비자 기술로 간주 하드웨어에 의존하지 수, 살고 있다고 생각했다 회사 (하드웨어 생산 및 판매 기업)
결국 Xiaomi Internet Service는 주로 모바일 APP 및 스마트 TV 트래픽을 기반으로 한 광고 수익, 온라인 게임 수입, 유료 콘텐츠 구독, 온라인 라이브 브로드 캐스트, 인터넷 금융 등 3 가지 주요 영역에 집중되어 있습니다. 그러나 많은 투자 기관이 재무 보고서를 통해 지난 3 년 동안 Xiaomi의 수익에 대한 세 가지 인터넷 서비스 수익의 기여도가 10 %를 넘지 않았으며 작년에도 1 % 하락했다고 밝혔습니다.
'이, 국제 전화 걸기 기장의 가입에 참여하지 않은 국제 기관 투자자의 수에 기장 간접 우울 평가를했다.'전술 헤지 펀드 매니저의 분석은 IPO 전에 말했다 2,398,000,000주은 1.1 배 초과 신청 기장의 최종 판매의 국제 장착부, 업계의 관점에서 볼 때, 이것은 약간 과잉 가입입니다.
이 백만장의 구 억만 장자 그리고 수천을 만들 수있는 기장의 목록에도 불구하고, 해당 (이 두 설립자 리완 지앙 레이 쥔 각각 약 $ 15.5 억 $ 16 억 순자산을 증가), 그러나 기장 D 라운드가 끝난 후 체육 기관의 주식 보유는 수익이되지 않습니다.
통계는 2014 년 DST 투표에 의해 주도 금융의 기장 E 라운드 $ 11 억으로 완료되었음을 보여줍니다. 그 당시 540 억 달러의 현재 시장 가치에 따라 450 억 달러의 기업 가치는 연간 약 20 %의 4 년 누적 수익률에 대한 자신의 위치를 추정 기장 반환 값은 5 % 미만입니다.
'이 PE 회사는 가능한 한 빨리 인터넷 서비스의 매력을 보여주는 만 기장 스마트 기기 레이아웃을 기대할 수있는 투자에서 원하는 수익을 달성하기 위해.'자오 쳉 인정했다.
그러나 7 월 10 기장은 13 % 증가 그를 좀 더 자신감을 추가 할 수 있습니다. 자신의 관점에서, 옆 요인 CDR 다시 시작 문제, 기장 평가는 단기적으로 개선의 여지가있는 경우에도 마찬가지입니다.
이유는 7 월 23 이후, 기장 그룹은 홍콩 항생 지수 (항셍 종합 산업 지수 - 정보 기술, 항생 복합 대형 캡 지수, 항셍 종합 지수 중형 주)이 될 것이다, 항셍 글로벌 종합 지수, 항셍 인터넷 기술 산업 지수의 구성 요소는 많은 인덱스 펀드에 의한 차익 거래 할당의 수동적 후속 조치와 새로운 상승 가능성을 가져올 수있는 홍콩 증권 거래소에 본토 투자자의 참여를 이끌었습니다.
반면에, 한편으로는 지속적이고 빠른 이익 성장 기본 기장 및 사업 개발 상상력에 의존에 홍콩 주식 헤지 펀드 매니저의 관점에서, 이러한 기대는, 영광 할 수있다, 기관 투자자 및 개인 투자자 본토의 추세에 따라 유치 할 수있는 기능까지 구입 그리고 최근 홍콩 증시 전체의 변동성은 밀접한 홍콩의 주요 우량주로 이어지는, 충돌의 에스컬레이션 아래, 글로벌 기관 투자자가 포트폴리오 손실의 차이를 만들어 유럽과 홍콩 주식 자금의 철수로 돌아갑니다 유럽 주식을 주도하면 무역 관련 평가에 대폭 하향 압력을 입었다된다.
'아마도 그들은 수익성있는 출구를 원하지만 CDR이 다시 시작될 때까지 기다려야 할 것입니다.'펀드 매니저는 개인적으로 생각합니다.