Bien que le mil sur le marché a créé neuf milliardaires et millionnaires de milliers (dont les deux fondateurs de Liwan Jiang Lei Jun, une augmentation de valeur d'environ 15,5 milliards $ et 1,6 milliard $, respectivement), mais le bénéfice après Millet actions de série D des entreprises de PE Pas riche.
A la clôture du 10 juillet, le Groupe Xiaomi (01810.HK) a clôturé à 19 HK $ et a franchi avec succès le prix d'émission de 17 HK $ et sa valorisation globale a également rebondi à 54 milliards USD.
Cependant, pour les investisseurs fortunés qui souscrivent à des actions Xiaomi via le Xiaomi Technology Overseas Investor Channel Fund, on ne sait toujours pas quand il est non lié.
Au début de cette année, de nombreux investisseurs ont souscrit des actions Xiaomi (équivalent à 26,52 HKD / action) sur le marché primaire grâce à la valorisation de ce produit à 79 milliards de dollars US par rapport au cours actuel du marché secondaire. .
«Sans compter les frais de souscription supplémentaires de 3% et les frais de gestion annuels de 2%, ainsi que le partage des bénéfices futurs, la perte de placement actuelle est d'environ 35%.» Un participant à l'investissement de Xiaomi Technology Zhao Cheng (pseudonyme), un investisseur très fortuné, a déclaré au 21ème Century Business Herald qu'il avait communiqué avec la direction du fonds (GP) en raison des pertes importantes, estimant que «la croissance rapide de Xiaomi n'a pas changé, une fois le territoire CDR Avec l'émission, sa valorisation sera significativement rebondie, et les investisseurs devraient profiter de la sortie.
"Parce que Xiaomi vient de figurer, le stock correspondant n'a pas été libéré, nous pouvons seulement attendre et voir." Zhao Cheng a dit franchement, certains des investisseurs ont également utilisé les stocks américains high-tech pour briser le marché. Par exemple, depuis 2016, les sociétés Internet high-tech populaires telles que Facebook et Snap ont connu une tendance à la cassure et à la reprise après avoir été cotées. Elles espèrent donc que le cours de Xiaomi suivra et fera des bénéfices.
Aux yeux de nombreuses institutions financières à Hong Kong, Xiaomi n'est pas nécessairement capable de copier les cours boursiers de Facebook, Snap, etc. D'une part, de nombreuses institutions d'investissement mondiales considèrent toujours Xiaomi comme une entreprise de biens de consommation technologique plutôt qu'une société Internet. D'autre part, la récente escalade des conflits commerciaux mondiaux a provoqué des turbulences dans les actions de Hong Kong, affectant directement la confiance des institutions d'investissement européennes et américaines à accroître leur position dans les actions de Hong Kong et affectant la prime de liquidité des actions Xiaomi.
"Peut-être, n'attendons-nous que le CDR, c'est le moment pour ces investisseurs de faire des pertes, mais quand le CDR redémarrera, personne ne le sait." Un gestionnaire de hedge funds de Hong Kong a déclaré aux journalistes.
79 milliards de dollars d'évaluation des actions en actions ont subi une perte flottante
Au début de cette année, une opportunité accidentelle a permis à Zhao Cheng de contacter les produits de fonds de canaux d'investisseurs étrangers de Xiaomi Technology.
«À première vue, les conditions d'investissement de ce produit sont relativement sévères», a-t-il révélé.
Tout d'abord, bien que les termes de ce produit stipulent que Xiaomi est évalué à 56 milliards de dollars, les gestionnaires de fonds vont bientôt porter leur valorisation à 79 milliards de dollars américains (soit souscrire à l'action Xiaomi sur le marché primaire à 79 milliards de dollars). )
Deuxièmement, le coût d'achat de l'investisseur n'est pas faible, et il est tenu de payer 3% de la cotisation et 2% des frais de gestion annuels;
Troisièmement, l'équipe de gestion du fonds a également émis des conditions de participation aux bénéfices plus élevées - en plus de 20% des revenus de placement, ils ont également proposé que si la période de sortie est inférieure à 2 ans et que le rendement annuel moyen dépasse 50 %, GP ajoutera 5% de participation aux bénéfices, si la période de sortie est inférieure à 18 mois et le rendement annuel moyen des investisseurs dépasse 50%, GP ajoutera 10% de participation aux bénéfices, si la période de sortie est inférieure à 12 mois et les investisseurs Le taux de rendement annuel moyen dépasse 50%, et le côté GP ajoute 15% de part de bénéfice.
«Cependant, à l'époque la valorisation conservatrice de Xiaomi Technology dépassait les 100 milliards de dollars, de nombreux investisseurs se sentent toujours rentables et souscrits.» Zhao Cheng a déclaré qu'il ne pouvait presque pas acheter une action à ce moment-là.
Cependant, avec la suspension du numéro de CDR de Xiaomi et la vente à froid de l'offre publique de Hong Kong, il s'est rendu compte que Xiaomi n'était pas encore coté, mais il a subi une petite perte.
Cette équipe de gestion de fonds est également impuissante, estimant à l'origine que la valorisation conservatrice de Xiaomi pourrait dépasser les 100 milliards de dollars US, notamment parce que l'émission de CDR attirera un grand nombre d'investisseurs nationaux, ce qui augmentera considérablement la valorisation de Xiaomi. Le marché des capitaux de Hong Kong accepte la haute valorisation de Xiaomi, ce qui lui permet de franchir la barre des 100 milliards de dollars US, mais avec le ralentissement de l'émission de CDR, Xiaomi perd d'importantes opportunités de valorisations et de conflits commerciaux mondiaux. La mise à niveau a conduit à la récente correction des actions de Hong Kong, qui a finalement conduit à la vente à froid de Xiaomi aux investisseurs de détail à Hong Kong, l'évaluation correspondante le jour de l'introduction n'était que de 49 milliards de dollars.
Cependant, l'équipe de gestion du fonds a souligné à plusieurs reprises que les fondamentaux de la croissance rapide de la performance de Xiaomi n'ont pas changé et que la sous-estimation de la valorisation sera bientôt significativement améliorée, surtout après le redémarrage du CDR.
"Maintenant je ne peux qu'attendre et voir ce qui se passe." Zhao Cheng a dit franchement, après tout, le niveau actuel de perte est toujours dans sa propre tolérance au risque, mais il est plus préoccupé par le temps que Xiaomi attende pour atteindre le 'retour'.
"Le soir du 9, le fondateur de Xiaomi, Lei Jun, a déclaré que les investisseurs qui ont acheté le titre Xiaomi le premier jour de l'introduction en bourse obtiendront un double rendement, nous voulons surtout connaître cette réponse", at-il déclaré avec émotion.
Conflit d'évaluation de Millet
Les journalistes du 21st Century Business Herald ont appris qu'il existe encore des différences dans le marché des capitaux de Hong Kong autour de la valorisation de Xiaomi.
Hong Kong stocks au-dessus gestionnaire de fonds de couverture a déclaré que, bien que le millet Lei Jun, fondateur de mil pense MIUI a environ 200 millions d'utilisateurs mensuels vivent, ne peuvent pas compter sur le matériel pour faire de l'argent et de vendre principalement par le biais des services Internet pour de l'argent, mais de nombreuses institutions d'investissement à l'étranger toujours considéré comme la technologie du mil à la consommation la société (entreprises de production de matériel et de marketing).
Après tout, Xiaomi Internet Service est principalement concentré dans trois domaines principaux, à savoir les recettes publicitaires basées sur l'application mobile et le trafic smart TV, les recettes provenant des jeux en ligne, l'abonnement aux contenus payants, la diffusion en ligne, les finances Internet, etc. Toutefois, de nombreux organismes d'investissement ont constaté, à travers leurs rapports financiers, que la contribution des trois revenus des services Internet susmentionnés aux revenus de Xiaomi n'a pas dépassé 10% au cours des trois dernières années et a même diminué de 1% l'année dernière.
«Cela a conduit certaines institutions d'investissement internationales à ne pas participer à Xiaomi International Placement, ce qui a indirectement abaissé la valorisation de Xiaomi.» Le gestionnaire de fonds spéculatif a analysé qu'avant l'introduction en bourse, la part de placement internationale de Xiaomi a finalement vendu 2,389 milliards d'actions. De l'avis de l'industrie, il s'agit d'une légère sursouscription.
Parallèlement, bien que la liste de Xiaomi ait créé 9 milliardaires et des milliers de multimillionnaires (deux d'entre eux, Lei Jun et Li Wanqiang, ont ajouté environ 15,5 milliards de dollars et 1,6 milliard de dollars respectivement), Xiaomi D Après le tour, la participation des institutions PE n'est pas rentable.
Les statistiques montrent qu'en 2014 a terminé 1,1 milliard $ du tour mil E de financement mené par le vote DST. A cette époque, l'évaluation de l'entreprise de 45 milliards de dollars, selon la valeur de marché actuelle de 54 milliards de dollars du mil estimer leurs positions pendant quatre ans rendement cumulatif d'environ 20%, annualisé retour de moins de 5%.
« Ces entreprises de PE pour obtenir le retour sur investissement souhaité ne peut qu'espérer la mise en page des appareils intelligents mil, montrant le charme de son service Internet le plus tôt possible. » Zhao Cheng admis.
Toutefois, le mil 10 Juillet a augmenté de 13 pour cent, qu'il ajoute un peu plus de confiance. À son avis, même si des facteurs d'émission de côté de reprise CDR, évaluation de mil il y a place à l'amélioration à court terme.
La raison, depuis le 23 Juillet, Groupe de millet deviendra Hong Kong Hang Seng Index Composite (Hang Seng Industrie Composite Index - Technologies de l'information, Hang Seng Composite Large Cap Index, Hang Seng actions Composite Index et moyennes entreprises), Hang Seng Global Index Composite, Hang Seng Internet les stocks constitutifs de l'indice de l'industrie de la technologie, ce qui a causé beaucoup de fonds indiciels passifs suivent la configuration d'ouverture, ainsi que par les investisseurs de la partie continentale à investir dans des actions de Hong Kong à travers, ce qui peut apporter une nouvelle hausse.
Dans les gestionnaires de fonds de couverture d'actions de Hong Kong vue, ces attentes peuvent être honorées, d'une part dépend des fondamentaux de la croissance des bénéfices soutenue et rapide du mil et de l'imagination de développement des affaires, la capacité d'attirer les investisseurs institutionnels et les investisseurs de détail suivent la tendance de la partie continentale de racheter, d'autre part et les derniers stocks de Hong Kong volatilité globale est étroitement liée au commerce une fois l'escalade du conflit a conduit à des actions européennes vers le bas, les investisseurs institutionnels mondiaux retourneront au retrait des fonds provenant des stocks en Europe et Hong Kong constituent les pertes de portefeuille écart, ce qui conduit aux grandes blue chips de Hong Kong a subi une pression à la baisse généralisée des évaluations.
«Peut-être veulent-ils réaliser une sortie rentable, mais aussi attendre jusqu'au redémarrage de la CDR», pense personnellement le gérant du fonds.