Эксперты рынка считают, что в долгосрочной перспективе запасы технологий представляют собой будущее направление развития Китая и имеют лучшую конфигурационную ценность. Особенно в китайской индустрии коротких плат, таких как чипы и программное обеспечение, легче получить политическую поддержку, поэтому нынешний спад обеспечивает лучшее. Наилучшая привлекательность для дна-продажи, ведущих отраслей промышленности
По состоянию на 25 июня текущего года среднее динамическое соотношение P / E в 572 акциях в технологическом секторе было в 46,21 раза, а медиана - в 39,37 раза. В истории акций A текущая оценка уже находится на относительно низком уровне.
«Инвестор Новости» репортер Ву Юэ
Инвестор Новости
На фондовом рынке есть поговорка: пять бедных шесть и семь перевернулись. К сожалению, тенденция к доле еще раз выполнила это предложение.
С мая этого года резко упали несколько основных индексов A-акций, среди которых на первый план приходится снижение технологического сектора. В регуляторном слое активно поощряется продвижение «единорогов», а развитие новых отраслей промышленности повышается до стратегического уровня путем принятия решений. Технологический сектор должен взять на себя ответственность за оптимизацию структуры A-share. В то же время этот сектор также является самым динамичным и способным развитием среди перечисленных компаний. Однако показатели за этот период невелики.
По состоянию на середину июня, когда китайско-американское торговое трение снова нагрелось, рынок акций снова резко упал. Менее чем за две недели индекс Shanghai Composite упал с минимального уровня в 3 000 пунктов до уровня ниже 2800 пунктов, установив новый минимум с текущего раунда корректировки. Индекс GEM, возглавляемый технологическими инновационными компаниями, также резко упал. Однако к концу июня 28 июня рынок резко вырос. Основные индексы выросли более чем на 2%, а индекс GEM вырос на 4%.
Тогда может ли крупный технологический сектор A-акций взять на себя историческую миссию новой технологической революции и новой отрасли ZTE? После того, как нынешний спад стабилизируется, будет ли технологический сектор продолжать «темный момент» или он вытащил «золотую яму»? У этого сектора есть действительно многообещающая компания, и какие из них могут быть чисто концептуальной шумихой? Репортер Инвестора Новости подробно рассказал о компании по технологиям с акциями и взял интервью у управляющего директора Shenzhen Qianhai Open Source Fund Co., Ltd. Экономист Ян Деланг, чтобы предоставить инвесторам информацию об инвестициях.
Настройка системы обмена данными
На складе технологий
С конца мая Трамп объявил, что он наложит на китайские компании тариф в размере 50 млрд. Долл. Китайское правительство также приняло соответствующие меры. Участники рынка все больше беспокоятся об эскалации китайско-американских торговых войн, вызвав резкий шок на мировых фондовых рынках. С 1 июня по 27 июня индекс Shanghai Composite упал на 9,12%, индекс SSE 50 упал на 7,74%, а индекс фондовой биржи Шэньчжэня упал на 10,95%, а запасы технологий были наиболее концентрированным индексом GEM. Снижение достигает 11,33%.
Фактически, в этом году, при общей корректировке A-акций системы, снижение технологического сектора также более заметно. Среди 572 акций в технологическом секторе категории Wind, с 1 января по 25 июня этого года было всего 92 акции. Рост составил лишь 16,08% от общего количества технологических запасов. Остальные 400 акций упали, наибольшее снижение составило 85,71%. В этом интервале средневзвешенное снижение сектора составило 31,27%, даже если исключены LeTV, ZTE и другие аномалии. 4. Снижение запасов, общее снижение в технологическом секторе не слишком мало.
Почему это происходит? Согласно исследованию многих инвестиционных институтов, предохранителем являются различные ограничения США на китайскую технологическую отрасль в китайско-американской торговой войне, особенно тяжелое наказание для ZTE. Потери ZTE не могут быть оценены, и это также повлияет на другие технологические компании. Высокотехнологичная промышленность - это глобальное разделение труда, а среднее звено приведет к разрыву всей цепочки отрасли. Если импортированные чипы будут содержаться, это будет из источника. Отключил «источник воды».
Что беспокоит инвесторов, так это то, что если американский запрет на ZTE будет еще более распространен, это повлияет на все отечественные высокотехнологичные компании, особенно с относительно высокой зависимостью от чипа. В конце концов, большинству основных чипов все еще приходится полагаться на импорт. Соединенные Штаты по-прежнему занимают лидирующие позиции в мире в этой области. Конечно, американские высокотехнологичные предприятия также должны полагаться на большое количество внешнего экспорта, чтобы приносить больше прибыли, поэтому направление торговой войны не будет долговременной жертвой интересов самих американских компаний. С этой точки зрения перспективы китайских технологических компаний не так пессимистичны.
Говоря об этой проблеме, Ян Деланг, главный экономист Фонда Open Source из Шэньчжэня Цяньхай, сказал репортеру «Инвестора», что из-за влияния трения между Китаем и США общий отскок технологических запасов привел к рыночным инвестициям. Интенсивность энтузиазма больше в потребительских запасах, поскольку рост производительности потребительских запасов относительно стабилен и не зависит от китайско-американской торговой войны. Но в долгосрочной перспективе запасы технологий представляют собой будущее направление развития Китая и имеют лучшую конфигурационную ценность. В частности, некоторые краткосрочные отрасли в Китае, такие как чипы и программное обеспечение, с большей вероятностью получат политическую поддержку, поэтому нынешний спад на самом деле предоставляет инвесторам лучшую возможность охоты за сделками. Особого внимания заслуживают ведущие запасы в отрасли.
Технологические запасы смешаны
Возможности и риск сосуществуют
Конечно, после того, как рынок претерпел глубокую коррекцию, не все запасы технологий имеют инвестиционную ценность. Из-за популярности рассказов о событиях, различные темы науки и техники наиболее сильно пострадали от «повествования». Есть много компаний, у которых нет поддержки производительности, поэтому инвесторам необходимо тщательно отображать, когда они выбирают инвестиционную цель.
На основе текущего уровня политики и уровня поддержки на уровне отрасли, особенно после инцидента ZTE, более интересны отечественные чипы, программное обеспечение, 5G, спутник, искусственный интеллект, цифровой Китай, облачные вычисления и другие подсектора, но в целом, В этих технологических подсекторах китайские компании не смогли достичь более продвинутых позиций в мире, и есть еще много возможностей для развития. В то же время они также сталкиваются с большим конкурентным давлением и проблемами.
В качестве примера, например, в отечественной отрасли чипов, согласно статье, опубликованной директором Института микроэлектроники Университета Цинхуа Вэй Шаоцзюнем Университета Цинхуа в 2017 году, индустрия IC в Китае продолжает неуклонно расти, а тестирование чипов, производство и упаковка продемонстрировали рост продаж более чем на 10%. Но за горячей отраслью, несоответствие между производственной структурой и спросом, отрасль производства чипов в основном занимается зарубежными клиентами, дизайн чипов главным образом использует зарубежные ресурсы, а упаковка и тестирование чипов в основном обслуживают зарубежных клиентов. Также раскрываются наиболее важные и наиболее важные проблемы. Неустранимая проблема заключается в том, что доля внутреннего чипа в чипах низкая, даже если есть внутренний чип, это либо зарубежный OEM-производитель, либо никто не заботится.
Кроме того, существует большой торговый дефицит в импорте и экспорте интегральных схем. В 2016 году импорт Китая в Китай достиг 227,07 млрд. Долл. США, что на четыре года подряд превышает 200 млрд. Долл. США, что является самым высоким показателем импортных товаров. Экспортные ИС составили 61,38 млрд. Долл. США, что на 11,1. %, торговый дефицит достигает 165,7 млрд. долл. Ожидается, что стоимость импортных интегральных схем будет оставаться высокой в ближайшие несколько лет. Из этих данных отечественные чипы по-прежнему будут иметь долгий путь для замены импортных товаров.
Кроме того, в области искусственного интеллекта, облачных вычислений, спутников, 5G и т. Д., Китайские компании, особенно компании с технологией распределения акций, также сталкиваются с огромными проблемами со всего мира. Но из-за этого те, кто действительно сосредоточен на разработке технологий и инновационных продуктов Помимо предприятия, потенциал развития также очень впечатляет. В конце концов, инвестиционная логика акций технологий больше инвестирует в будущее.
Американский десятилетний бычий рынок
Технологические гиганты растут удивительно
Инвестирование в запасы технологий равнозначно инвестированию в будущее, которое можно проследить в глобальном масштабе.
В качестве примера можно привести американский фондовый рынок: на крупном бычьем рынке акций США за последние десять лет доминируют такие компании, как Google, Microsoft, Apple и другие глобальные технологические гиганты. Цены на акции этих компаний намного превосходят цены традиционных отраслей, таких как автомобили и банки. Китайские технологические ведущие компании, перечисленные в США в эти годы, такие как Alibaba, Baidu, NetEase и т. Д., Их увеличение цен на акции очень интересно.
В связи с этим, точка зрения Янга Делона заключается в том, что за последние несколько лет A-акции пропустили многие компании в категории технологических инноваций, такие как ранние интернет-компании, поздние BATJ и другие интернет-гиганты. Новая экономика уже сыграла большую роль в экономике Китая. Содействие, вносящий вклад 23% от общего ВВП. Большинство из этих предприятий единорога получают доход и прибыль в стране. К сожалению, отечественные инвесторы не могут разделить рост этих компаний. Эти компании перечислены за рубежом. После этого, цена акций увидела относительно большой рост, как у Tencent's листинга более чем в 500 раз больше.
Затем, как инвесторы должны делиться результатами нового экономического развития? Недавнее возвращение регулирующих органов в акции «единорогов» к акциям «А» открыло новые каналы для возвращения технологических инновационных компаний. Для инновационных компаний, которые не перечислены за рубежом, Он может быть указан на A-акциях через быстрый IPO, например Foxconn, Ningde Times и т. Д. Компании, которые были зарегистрированы за рубежом или зарегистрированы за границей, могут выдавать CDR, то есть возвращать китайские депозитарные расписки.
Однако для «единорога» благодаря выпуску CDR многие инвесторы также очень обеспокоены: один из них заключается в том, что проблема CDR может отвлекать деньги с внутреннего рынка, а другая заключается в том, что цена выпуска CDR может быть слишком высокой.
В этой связи Ян Деланг подчеркнул, что возвращение «единорога» действительно отвлечет некоторые из рыночных фондов, что приведет к дифференциации рынка, что уже полностью отразилось на рынке в ближайшем будущем. Из-за эскалации трения между Китаем и США и жесткой финансовой ситуации, Индекс Shanghai Composite Index постоянно корректируется и упал ниже отметки в 2800 пунктов, что говорит о том, что давление на рынок для «единорога» по-прежнему относительно очевидно. Для инвесторов, которые обеспокоены проблемой выпуска CDR, будет больше, он считает, что В конце концов, акции США выросли на 9 лет, многие из которых находятся по исторически высоким ценам, а акции Гонконга также резко выросли. Рыночная стоимость Tencent, перечисленная в Гонконге, также достигла 4 триллионов гонконгских долларов. В настоящее время возврат внутренних CDR существует. Риск высокой цены, инвесторам рекомендуется относиться к нему рационально, играть больше новых акций, меньше участвовать в спекуляциях и настраиваться в соответствии с перспективами развития компании и ценообразованием.
После глубокой настройки
Ожидается, что «Оценка снизу» и «Нижняя политика» будут резонировать
Когда речь идет об инвестиционной ценности технологических компаний, в дополнение к рассмотрению перспектив развития и этапов развития отрасли, в которой находится компания, более реалистичным показателем является текущий уровень оценки. Затем, какова текущая оценка сектора технологий A-share в целом? уровень?
По данным Wind, по состоянию на 25 июня текущего года среднее динамическое соотношение цены и прибыли 572 акций в технологическом секторе было в 46,21 раза, а медиана - в 39,37 раза. Что касается производительности, то запасы технологий A-share также имели определенный рост в целом, а лагерей большого технологического сектора 2017 года Темп роста (медиана) составил 19,78%, темп роста чистой прибыли (медиана) составил 12,9%, а показатель чистой прибыли (медиана) в первом квартале 2018 года составил 8,36%. По сравнению с традиционными отраслями промышленности технология Оценка акций будет иметь определенную премию, поэтому в истории акций A текущая оценка уже находится на относительно низком уровне. Если это ссылка на акции США, то по состоянию на май этого года Amazon PE составляет около 178 раз, Netflix - 204 раза. , PE от Google - 32,5 раза.
На зрелом фондовом рынке США инвестиции инвесторов в технологические запасы не полностью основаны на ПЭ. Больше внимания уделяется перспективам его развития, особенно в области инноваций. Недостаточно основных технологий и достаточно глубоких рвов. Для тех, кто выбирает логику, они также могут ссылаться на опыт и ноу-хау акций США, уделяя особое внимание инновационным компаниям с глубокими рвами.
Кроме того, с точки зрения недавних изменений в политике развитие отраслей с развитой технологией стало одним из главных приоритетов. Не так давно регулирующие органы быстро одобрили выпуск шести фондов стратегического размещения, которые могут в определенной степени облегчить возвращение «единорогов». Влияние на рыночные фонды.
Кроме того, заявление Xiaomi о переносе выпуска CDR было также интерпретировано Ян Делон как позитивный сигнал для руководства по защите рынка ». Этот шаг облегчил проблему односторонней напряженности на рынке, вызванную возвращением« единорога », о котором волновались инвесторы. Стабилизация рыночных настроений и улучшение герметичности рыночных фондов. Кроме того, центральный банк объявил, что он останется нейтральным в денежно-кредитной политике и реагирует на внешние потрясения путем сокращения RRR путем направления и дополнительного ослабления 200 млрд. Юаней в МФ. Это тоже улучшение ».
С этой точки зрения, после устойчивого снижения, акции A близки к «нижней политике». Для технологического сектора, который представляет новую мощь будущей экономики Китая, текущая оценка уже привлекла некоторую привлекательность. Хорошее время для акций.