Les experts du marché estiment que dans les longs titres technologiques de l'exécution au nom de la direction future de la Chine, avec une bonne valeur de configuration. Dans puce particulière, des logiciels et d'autres l'industrie chinoise à court conseil, d'un soutien politique plus probable. Par conséquent, la vente actuelle en fournissant une meilleure L'opportunité de vente à la baisse, les principaux titres de l'industrie sont particulièrement dignes d'attention
En date du 25 Juin de cette année, le ratio moyen dynamique prix-bénéfice des stocks du secteur de la technologie 572 est 46.21 fois, avec une médiane de 39,37 fois dans l'histoire d'une part, la valorisation actuelle est à une position relativement faible
"Investor News" journaliste Wu Yue
Investisseur
Il y a un dicton sur le marché boursier: cinq pauvres six et sept. Malheureusement, la tendance A-share a encore une fois rempli cette phrase.
Jusqu'à présent cette année de mai, les actions ont été plusieurs grands indices ont fortement chuté, que le secteur de la technologie sont les principales victimes de la baisse des régulateurs de promouvoir énergiquement le retour « Licorne », plusieurs fois par le développement de nouvelles industries pour améliorer la prise de décision à un arrière-plan stratégique Le secteur de la technologie aurait dû assumer la responsabilité de l'optimisation de la structure des actions A. Parallèlement, ce secteur est également le plus dynamique et le potentiel de développement des sociétés cotées, mais la performance au cours de cette période n'est pas forte.
En Juin fin, à la friction du commerce sino-américain se réchauffe à nouveau, une part de marché a chuté à nouveau, moins de deux semaines, l'indice composite de Shanghai a chuté de 3000 points au-dessus du 2800 point bas, a atteint un nouveau plus bas depuis le cycle actuel de l'ajustement. la technologie et l'innovation comme l'entreprise leader de l'indice GEM en chute libre, mais la fermeture Juin 28, le marché a fortement rebondi, après un autre indice important a augmenté de plus de 2%, l'indice GEM a augmenté de 4%.
Ainsi, une part de grand secteur de la technologie peuvent prendre une nouvelle révolution technologique et nouvelle résurgence industrielle mission historique? Stabilisé après crise en ce moment, ce qui est le secteur de la science et de la technologie pour continuer à étendre « au temps sombre » a été perforé ou « fosse d'or »? cette section si la société a vraiment prometteur, qui peut être juste pur concept de la spéculation? journaliste « investisseurs Nouvelles » sur les entreprises technologiques une part en détail dans l'ordre, et interviewé le directeur général de Shenzhen Qianhai directeurs de fonds de revenu, chef L'économiste Yang Delong, afin de fournir aux investisseurs des références d'investissement.
Ajustement du système A-share
Les valeurs technologiques portent le poids
Depuis la fin mai, Trump a annoncé que les entreprises chinoises à percevoir des droits de douane sur 50 milliards $, le gouvernement chinois prendra des mesures appropriées, les inquiétudes du marché au sujet des partis de guerre commerciale des États-Unis et la Chine pour mettre à niveau de plus en plus concentré, ce qui déclenche une fluctuations du marché boursier mondial . une part de marché a également chuté fortement, 1er Juin au 27, l'indice de Shanghai vers le bas 9.12%, l'indice SSE 50 a diminué 7,74%, l'indice de Shenzhen a chuté 10,95%, alors que la plus forte concentration de valeurs technologiques indice GEM, La baisse atteint 11,33%.
En fait, cette année, l'intégrité du système d'ajustement des actions, la baisse du secteur de la technologie est également plus important dans le secteur de la technologie dans la catégorie Wind 572 actions cette année, du 1er janvier au 25 Juin seulement 92 actions a augmenté, ce qui représente seulement 16,08% du nombre total de valeurs technologiques. 400 stocks restants sont tombés, le plus gros ont atteint 85,71% dans la baisse moyenne pondérée de cet intervalle, la plaque était 31,27%, même exclure le réseau de musique, ZTE et d'autres très état 4. La baisse des stocks, la baisse globale dans le secteur de la technologie n'est pas trop petit.
Selon le rapport de recherche de nombreuses institutions d'investissement, le fusible est les diverses restrictions américaines sur l'industrie technologique chinoise dans la guerre commerciale sino-américaine, en particulier la lourde pénalité pour ZTE. Les pertes de ZTE ne peuvent être estimées, et cela aura aussi un impact sur les autres sociétés technologiques: l'industrie high-tech est une division mondiale du travail et le maillon intermédiaire va briser toute la chaîne de l'industrie.Si les puces importées sont contenues, elles proviendront de la source. Éteint la «source d'eau».
Ce qui inquiète les investisseurs, c'est que si l'interdiction américaine de ZTE est étendue, elle aura un impact sur toutes les entreprises nationales de haute technologie, en particulier celles qui ont une dépendance relativement élevée des puces. Bien entendu, les entreprises américaines de haute technologie doivent également compter sur un grand nombre d'exportations externes pour accroître leurs profits, de sorte que la guerre commerciale ne constituera pas un sacrifice à long terme pour les intérêts des entreprises américaines elles-mêmes. De ce point de vue, les perspectives des sociétés technologiques chinoises ne sont pas si pessimistes.
Parlant de cette question, Yang Delong, l'économiste en chef de Shenzhen Qianhai Open Source Fund, a déclaré au journaliste "Investisseur" qu'en raison de l'impact des frictions commerciales sino-américaines, le rebond global des valeurs technologiques a conduit à des investissements de marché. L'enthousiasme est davantage dans les actions de consommation, car la croissance des performances des actions de consommation est relativement stable et n'est pas affectée par la guerre commerciale sino-américaine. En particulier, certains secteurs de la carte courte en Chine, tels que les puces et les logiciels, sont plus susceptibles d'être soutenus par les politiques, ce qui donne aux investisseurs une meilleure opportunité de chasse aux bonnes affaires.
Les stocks de technologie sont mélangés
Opportunité et risque coexistent
Bien sûr, après le marché Shenfudiaozheng, pas tous les titres technologiques ont une valeur d'investissement. Comme au cours des années, de la narration «actions A en vogue, et toutes sortes de sujets scientifiques est « storytelling » les plus durement touchés, qui a également beaucoup d'entre eux prennent remuez cours de l'action, quand il n'y avait pas de soutien pour la performance de l'entreprise, de sorte que les investisseurs lors du choix d'objectifs d'investissement, doivent également être soigneusement sélectionnés.
Basé enclin à soutenir le niveau de la politique actuelle et le niveau de l'industrie, surtout après les événements de ZTE, des segments de puces maison, logiciels, 5G, satellite, intelligence artificielle, la Chine numérique, le cloud computing est plus intéressant, mais dans l'ensemble, segments de la science et de la technologie dans ces domaines, les entreprises chinoises dans le monde ne peuvent pas venir à une position plus de pointe, il y a encore beaucoup de place pour le développement, tout en faisant face à des pressions concurrentielles et des défis énormes.
Avec industrie des puces électroniques domestiques, par exemple, selon l'Institut de microélectronique, l'Université de Tsinghua Wei Shaojun, directeur d'articles publiés en 2017 a montré que l'industrie de la Chine IC a poursuivi sa progression, la conception de la puce, la fabrication, l'emballage et les essais ont atteint plus de 10% de croissance des ventes mais derrière l'industrie populaire, entre la structure de l'industrie et non-concordance de la demande, la fabrication de puces principalement pour le traitement des clients à l'étranger, l'utilisation principale de la conception de la puce des ressources à l'étranger, l'emballage à puce et tester principalement pour le service à la clientèle d'outre-mer et d'autres problèmes sont également apparents. les plus critiques et les plus problème fatal est que la puce de circuit intégré à faible base des parts de marché intérieur, même avec des frites maison, ou pour OEM d'outre-mer, ou personne ne se soucie.
De plus, il y a un important déficit commercial exportation et l'importation de circuit intégré en 2016, les importations IC de la Chine ont atteint 227,07 milliards $, la quatrième année consécutive de plus de 200 milliards $, la valeur la plus élevée des marchandises importées, les exportations de circuits intégrés sur la même période à 61,38 milliards $, en baisse de 11.1 %, le déficit commercial était 165.700.000.000 $. Les prochaines années, les importations de circuits intégrés resteront élevés. de cet ensemble de données, puce interne pour remplacer les produits importés reste à faire.
En outre, le champ de répartition de l'intelligence artificielle, l'informatique en nuage, satellite, 5G et d'autres entreprises chinoises, en particulier les entreprises de technologie A-part sont également confrontés à des défis énormes à travers le monde. Mais à cause de cela, ceux qui se concentrent vraiment sur le développement de produits technologiques et innovants Au-dessus de l'entreprise, le potentiel de développement est également très impressionnant: après tout, la logique d'investissement des valeurs technologiques est davantage d'investir dans l'avenir.
Marché haussier américain de dix ans
Les géants de la technologie poussent incroyablement
Investir dans des valeurs technologiques équivaut à investir dans l'avenir, qui est traçable à l'échelle mondiale.
marché boursier américain, par exemple, les actions américaines près d'une décennie de marché haussier, qui conduit à ce que Google, Microsoft, Apple et d'autres géants de la technologie mondiale en tant que représentant de la société, le cours de l'action de l'entreprise a augmenté bien au-delà de l'automobile, des banques et d'autres entreprises industrielles traditionnelles. La technologie chinoise leader des sociétés cotées aux États-Unis ces dernières années, tels que Alibaba, Baidu, NetEase, etc., leur augmentation de prix de l'action est très excitant.
À cet égard, vue Yang Delong est qu'au fil des ans, une part manque beaucoup d'innovation scientifique et technologique des entreprises concernées, telles que les premières sociétés Internet, la fin des géants de l'Internet BATJ tels que la science et la technologie. La nouvelle économie dans l'économie de la Chine a joué un grand rôle, ce qui contribue à 23% du PIB. ces entreprises « licorne » principalement dans les recettes intérieures et les profits, malheureusement, les investisseurs nationaux sont incapables de partager la croissance de ces entreprises. ces sociétés cotées à l'étranger Après cela, le prix des actions a connu une augmentation relativement importante, comme l'inscription de Tencent a plus de 500 fois l'augmentation.
Ainsi, les investisseurs Une part comment partager les fruits du développement économique, il nouveau? Les organismes de réglementation promouvoir récemment vigoureusement le retour « Licorne » à une part, le retour sur les entreprises d'innovation scientifique et technologique a ouvert un nouveau canal pour les sociétés non cotées dans l'innovation à l'étranger, IPO peut accélérer le marché des actions, comme Foxconn, l'âge Ningde, etc. ont été cotées à l'étranger ou des sociétés offshore enregistrées, vous pouvez libérer CDR, à savoir la Chine Depositary Receipts rendement réalisé.
Cependant, la « Licorne » en émettant le retour CDR, de nombreux investisseurs sont très inquiets: l'une est la question du marché intérieur CDR pourrait donner lieu à un détournement de fonds, l'autre est le prix d'émission CDR peut être trop élevé.
À cet égard, Yang Delong a souligné, le retour « Licorne » sera en effet détourner une partie des fonds sur le marché, ce qui entraîne la différenciation du marché, qui est sur le marché récemment a été entièrement réagi. Frictions commerciales sino-américaines touchés, ainsi que la mise à niveau de la tension superficielle des fonds, l'indice composite de Shanghai ajusté en continu, est tombé sous la barre du point 2800, ce qui indique que dos « licorne » pression sur les fonds de marché doivent faire face est tout à fait évident. pour les investisseurs inquiets au sujet du prix d'émission CDR ne sera pas un problème élevé, croit-il, après tout, les stocks ont augmenté pendant neuf ans, prend beaucoup de stocks sont à tout temps, tandis que Hong Kong stocks ont fortement augmenté, cotée à Hong Kong capitalisation boursière Tencent de 4 billions $ HK. à ce retour de temps à la question nationale du CDR, existe les prix à haut risque, nous recommandons aux investisseurs de traitement rationnel, jouer plus d'actions et moins impliqués dans la spéculation, à configurer en fonction des perspectives de développement de l'entreprise et la situation des prix.
Après un profond ajustement
Les termes «évaluation bottom» et «policy bottom» devraient résonner
En ce qui concerne la valeur de l'investissement des entreprises technologiques, en plus de considérer les perspectives de développement de l'industrie de l'entreprise, le stade de développement et d'autres questions, un indicateur plus réaliste est le niveau d'évaluation en cours. Ainsi, une part dans le secteur technologique dans son ensemble est actuellement en quel genre d'évaluation Niveau?
Les données de vent montrent que depuis cette année, le 25 Juin, le rapport dynamique des cours-bénéfice moyen secteur de la technologie 572 actions a été 46,21 fois, avec une médiane de 39,37 fois le aspect de la performance, une part des valeurs technologiques en général, il y a une certaine croissance en 2017, grand valeurs technologiques Camp la croissance des revenus (médiane) était de 19,78%, la croissance du bénéfice net (médiane) de 12,9% en 2018, une croissance du bénéfice net trimestriel (médiane) était 8,36% par rapport aux industries traditionnelles, la science et la technologie il y aura une prime de valorisation, de sorte que l'histoire une part, la valorisation actuelle déjà à une position relativement faible. Si vous faites référence aux stocks, au mois de mai de cette année, environ 178 fois est 204 fois l'Amazone PE, Netflix (Netflix) , PE de Google est de 32,5 fois.
Dans les investisseurs boursiers américains matures pour les valeurs technologiques ne sont pas entièrement fondée sur l'investissement PE concerne, donner plus de considération à leurs perspectives de développement, en particulier dans le domaine de l'innovation ne suffit pas et assez profond fossé technologique de base. Pour l'investissement des actions sont concernés, la logique de sélection peut également se référer à l'expérience de Wall Street et la leçon, en se concentrant sur ceux qui ont des douves profondes des entreprises innovantes.
De plus, le changement de surface de la politique récente, le développement de l'industrie des technologies émergentes est devenue une priorité absolue. Il y a peu de temps, les organismes de réglementation rapidement approuvé l'émission de six placement stratégique des fonds, dans une certaine mesure, peut alléger le retour « Unicorn » L'impact sur les fonds de marché.
En outre, l'application de mil pour retarder l'émission CDR, Yang Delong aussi être interprété comme un signal positif sur le marché de la gestion des soins. « Le mouvement assoupli les inquiétudes des investisseurs avant » Unicorn « ramener les fonds du marché serré face au problème, aider stabiliser le sentiment du marché, l'amélioration des fonds du marché face à situation tendue. en outre, la banque centrale a annoncé maintenir une politique monétaire neutre, en réduisant la quasi-directionnelle, un 200 milliards de yuans supplémentaires de MLF assouplissement approprié pour faire face aux chocs extérieurs, qui, pour la liquidité du marché C'est aussi une amélioration.
De ce point de vue, après un repli soutenu, les actions A sont proches du «bas de la politique» Pour le secteur de la technologie, qui représente le nouveau pouvoir de l'économie future de la Chine, la valorisation actuelle a déjà attiré l'attractivité. Un bon moment pour les stocks.