Репортер новостей инвесторов Лю Луян
Создание Лэй Цзюнь в Xiaomi прошло уже восьмой год.
За эти 8 лет Xiaomi испытала путь развития «спад-регресс». Он завершил переход от начинающих компаний к технологическим «единорогам». В первой половине 2018 года Сяоми стал горячей точкой для всего рынка капитала. 3 мая группа Xiaomi, которая громыхала в связи с перечисленными слухами, признала, что Xiaomi официально представила документы на получение IPO. При непрерывном обновлении проспекта все более подробные сведения о листинге Xiaomi постепенно всплыли.
Однако в конце апреля этого года внутренняя электронная почта Лэй Джун сделала список вещей, которые должны были быть счастливыми и интригующими.
Содержание внутренней почты в основном включает в себя два аспекта: с одной стороны, это еще раз подчеркивает приверженность всех пользователей на конференции Xiaomi 6X: полная чистая прибыль от общего аппаратного бизнеса Xiaomi никогда не превысит 5%, а с другой стороны, еженедельное назначение финансового директора Фонд был старшим вице-президентом компании, основатели компании Чжоу Гуанпин и Хуан Цзянцзи (KK) ушли из компании.
И Чжоу Гуанпин и Хуан Цзянцзи, один из восьми соучредителей Сяоми, ушли в этот момент и возник конфликт между внутренним уровнем высшего руководства Сяоми. На этот вопрос репортер из «Инвестора» спросил соответствующий отдел Xiaomi Brand. Ответственное лицо, но другая сторона сказала: «Компания все еще в тишине, многие вещи еще не ответили».
Просо выращивает большой рис
Согласно соответствующим раскрытиям, в течение этих лет Xiaomi выполнила в общей сложности шесть раундов финансирования. В дополнение к раунду A раунды B, C, E и F включали ряд небольших раундов на общую сумму 1,58 млрд. Долл. США; Если при конвертации цены раунд A инвесторы (сумма 10,25 миллиона долларов США) после завершения раунда E, добавленная стоимость превысила 500 раз (на основе 0,1 млрд. Долларов США в качестве базовой расчетной основы), F в конце F2, оценка Xiaomi Он достиг 40 миллиардов долларов США. Если мы скажем «зарабатывать деньги», это на самом деле не IPO. Мы можем понять это как «удаленность проса», поэтому, когда некоторые люди говорят, что «просо становится больше», многие ранние инвесторы Он улыбнулся.
В проспекте, раскрытом на этот раз, Lei Jun владеет примерно 31,4% акций. Если рыночная стоимость Xiaomi достигнет 100 миллиардов долларов США, стоимость Lei Jun достигнет 31,4 миллиарда долларов США, что будет больше, чем Ван Цзяньлинь в списке Forbes Rich в глобальной топ-30, приближающемся. Ли Ка-шинг.
По словам Моргана Стэнли (Morgan Stanley), одного из подрядчиков, возглавляемых компанией Xiaomi Group в Гонконге по IPO, справедливая стоимость Xiaomi составляет от 65 до 85 млрд. Долл. США. По скорректированной ожидаемой прибыли в 2019 году ее соотношение цены и прибыли должно составить 27-34 раза. Текущая рыночная стоимость Apple составляет 913,17 млрд. Долларов США с коэффициентом P / E в 18,34 раза.
Тем не менее, в сложившихся рыночных условиях есть также некоторые люди, которые обеспокоены чрезмерной оценкой. Исполнительный директор Chan Meng Capital Шен Мэн публично заявил СМИ: «Гало в просе больше, это также подражатель Apple или Google. Вырученные доходы и оценки слишком высоки, особенно показатели отношения P / E слишком высоки ».
Главный ученый уходит в отставку
В электронном письме смены персонала Лэй Цзюнь сказал, что два основателя выбрали новый образ жизни по личным причинам ». Однако репортер обнаружил, что отъезд Чжоу Гуанпин и Хуан Цзянцзи был еще полгода назад. Он начал появляться.
24 ноября 2017 года Xiaomi сделала самую большую настройку персонала через три года. Сам Лэй Цзюнь, фигура Сяо Бин №2 Линь Бин и основатель по маркетингу проса Ли Ванцян все сменили свою работу. Лэй Цзюнь поставил свою непосредственную управляемую научно-исследовательскую и производственную цепочку. Отвечая за Лин Бин, Лин Бин служил президентом Xiaomi Technology, а также занимал должность генерального менеджера мобильного телефона.
Это изменение означает, что Лэй Цзюнь, который 18 мая прошлого года перешел на работу от вице-президента Xiaomi Чжоу Гуанпина, передал бизнес в области мобильных телефонов Линь Бин через полтора года. Шесть месяцев спустя Сяоми назначил еженедельного старшего вице-президента финансового директора. Президент, Чжоу Guangping Хуан Jiangji подал в отставку.
Кроме того, Xiaomi также продвигает ряд руководителей «Zhao Zhuangpai». Все это имеет общую цель: подготовить Xiaomi к листингу.
Тем не менее, уход пожилых людей, безусловно, является хорошим для новых учеников Сяоми. Поскольку недавний уход главного ученого Baidu, У Энды и генерального директора Лу Ци, влияние его испарения на рыночную стоимость еще не рассеялось, и нет проса главного ученого. В каком направлении?
R & D стоит меньше, чем у Huawei 4%
Является ли уход главного ученого объяснением ослабления работы R & D Xiaomi? Это может и не быть. Однако, благодаря финансовым отчетам, искренность Сяоми как самопровозглашенной технической компании действительно несколько озадачивает.
Согласно проспекту Сяоми, расходы на исследования и разработки компании в 2017 году составили 3,2 млрд. Юаней, что по-прежнему находится на относительно низком уровне в отрасли. Учитывая Xiaomi как ведущую технологическую компанию в Китае, расходы на исследования и разработки составляют всего 3,57 конкурента мобильного телефона Huawei. В последнее время Huawei выпустила тяжелый технологический GPU Turbo, стоимость исследования и разработки которого составила почти 90 млрд. Юаней. Напротив, расходы на исследования и разработки проса в течение трех лет подряд составляют не столько доля этой технологии, сколько расходы на исследования и разработки Xiaomi Компенсация работника также составляет часть.
Из-за этого некоторые проблемы были обнаружены и на Сяоми.
10 мая Cool Group начала запускать катастрофу и опубликовала объявление о том, что многочисленные мобильные телефоны Millet нарушили свои патентные права, прося Xiaomi прекратить продажу мобильных телефонов, участвующих в нарушении, и возместить компании экономические потери, и заявил, что может потребовать судебного разбирательства.
После тщательного изучения проспекта Сяоми мы видим, что в 2017 году выручка от мобильных телефонов в Сяоми составила 80,6 млрд. Юаней, а расходы на оплату интеллектуальной собственности составили 3,4 млрд. Юаней, что составило 4,2% от выручки. Со среднего уровня промышленности тип компании Xiaomi был Патентный тариф Тайваня на мобильный телефон должен составлять от 8 до 10%, то есть патентные пошлины должны быть переданы в размере 8 млрд. Юаней, что намного хуже с раскрытием проса, что указывает на то, что у Милле еще может быть много патентных сборов ,
Если проблема с патентом не может быть решена, Xiaomi войдет на европейский и американский рынки в будущем, и проблема интеллектуальной собственности станет бомбой замедленного действия.Если патент будет куплен в одиночку, площадь и оценка прибыли Xiaomi будут значительно уменьшены. Некоторые аналитики полагают, что, В 2017 году средняя прибыль мобильного телефона Xiaomi составляет 11 долларов США. Согласно среднему уровню в отрасли, компания платит патентную пошлину. Текущая средняя цена Xiaomi составляет 900 юаней. Если вы уберете гонорар за роялти в размере 60 юаней, то у каждого сотового телефона Xiaomi практически нет прибыли. а.
Lei Jun ранее был известен как «Reebs» для пользователей сети, потому что он был одет в подобный костюм Джобсу на пресс-конференции. Он умеет рассказывать истории и упаковывать свои собственные «Reebs». Было ощущение, что с Xiaomi с 0 до 1 лет. Восхищение. Однако полагаться на маркетинг, чтобы рассказывать истории, явно недостаточно для компании, которая стремится стать технологической компанией № 1 в мире. Xiaomi, как чрезвычайно богатая местная компания, несет в себе большую гордость китайских людей. Может ли Xiaomi после листинга быть способным? Избавиться от недостатков научных исследований, чтобы стать настоящей технологической компанией? Мы будем ждать и видеть.