Como el primer proyecto única CDR, a nivel nacional figuran mijo Grupo cuenta con un nuevo progreso.
La tarde del 14 de junio de mijo grupo para determinar el tema de CDR correspondiente stock involucrada en el programa emitido total del capital social de no menos de 7%; emitida 'base CDR correspondiente a las acciones' proporción del tamaño total de la oferta representará no menos de 50%, mientras que el tema de CDR se llevará a principios de precios 'y el más bajo de Hong Kong' de.
El mismo día, la Comisión publicó en la aplicación de CDR de mijo para un máximo de 84 preguntas, comentarios hasta no menos de 20.000 palabras; esto es para que los reguladores declaran proyecto CDR hizo comentarios iniciales.
El reportero del 21st Century Business Herald encontró que la estructura accionaria de Xiaomi Group, las acciones preferenciales en el juego, la veracidad de los clientes, los precios de valoración y las diferencias de equidad se han convertido en áreas de preocupación en los comentarios de la Comisión Reguladora de Valores de China; los analistas creen que el supervisor Muchas preguntas de retroalimentación al proyecto CDR significan que, si bien la política actual respalda a las nuevas empresas económicas, como Xiaomi Group, se la tratará de manera justa en la emisión de la auditoría, y seguirá bajo estricta revisión.
Un banquero de inversión cercano al nivel de supervisión declaró que para el lanzamiento del proyecto actual de CDR, el nivel de supervisión presta más atención a los problemas de rentabilidad y valoración del emisor, una rentabilidad más débil o una valoración excesiva de los precios de emisión facilitan el proyecto CDR. Posibles riesgos de elaboración de la cerveza: estos problemas también serán motivo de gran preocupación cuando se presenten otros proyectos de CDR.
Ganancias sostenidas pendientes
Aunque llevaba el halo de 'unicornio' y el 'primer CDR', la aplicación de cotización del Grupo Xiaomi aún recibió comentarios largos de la Comisión Reguladora de Valores.
Según mijo Grupo divulgada retroalimentación muestra que la Comisión propuso para un total de 84 Grupo cuestiones mijo aspectos de la normalización, la divulgación de información y otros problemas de cumplimiento que ocupaban 38 relacionados, ocupe 41 divulgación de información, además de otros cinco otra Problemas de campo
reporteros 21st Century Business Herald después de que las estadísticas encontraron 84 preguntas anteriores, el mijo más para centrarse en los problemas de rentabilidad y modelo de negocio del grupo cuando los reguladores de retroalimentación.
Por ejemplo, la inversión en el mijo cadena ecológica, VIE, formas arquitectónicas, la patente, las ventas de productos, publicidad, sistema de venta, juegos en línea y otros sectores, si la rentabilidad de la empresa constituida influyen reguladores siempre se mencionan en sus comentarios.
'Teniendo en cuenta que la guardia contra riesgos tales como la cara desempeño de la rentabilidad sostenida desde el año pasado ha sido una de las principales prioridades de la auditoría IPO, varias compañías proyecto de salida a bolsa este año debido a problemas de rentabilidad no lo son.' Beijing, un gran corretaje de seguros del banco de inversión en nombre de dicha, 'proyecto CDR está más preocupado por el mercado, por lo que la rentabilidad preocupación regulatoria es inevitable.'
Ejecutivos señalaron que el mijo Grupo está preocupado por la continua rentabilidad se debe a dos aspectos, uno que está creciendo en ingresos, el beneficio neto después de la deducción de no positivo más corto, el segundo es el de la financiación preferente condujo al libro sigue mostrando enormes pérdidas.
De acuerdo con el folleto de divulgación, los ingresos de explotación de mijo Grupo en el primer trimestre de 2015 a 2018 fueron 66.811 mil millones de yuanes embargo, 68.434 mil millones de yuanes, 114.625 mil millones de yuanes y 34412 mil millones de yuanes, mientras que el beneficio neto después de la deducción de la no comparación con sólo cien millones de yuanes -22.48 , 2.33 mil millones de yuanes, 3.945 mil millones de yuanes y 1.038 mil millones de yuanes.
'Aún se basan principalmente en las ventas de hardware, el margen bruto es limitada, lo que es rentable problemas internos son motivo de preocupación.' Dijo El banco de inversión.
Además, su financiación de acciones preferentes para llevar el libro también Fukui sido implicado en la retroalimentación.
Antes de la solicitud de cotización, Xiaomi Group había completado una ronda A-F de financiación de acciones preferentes. La deuda de acciones preferentes también dio lugar a la "gran pérdida de papel" del Grupo Xiaomi. Al 31 de marzo de 2018, los activos netos del mijo eran -128 mil millones, pérdida acumulada de 135.2 mil millones, este enorme patrimonio neto es negativo y la pérdida acumulada se debe principalmente a "acciones preferenciales rescatables convertibles medidas a valor razonable".
Esto también afectó el beneficio neto anual del Grupo Xiaomi. De 2015 a 2018, la ganancia neta de la compañía fue de -76.270 millones de yuanes, 492 millones de yuanes, -438.890 millones de yuanes, -70.270 millones de yuanes.
Para este efecto, la CSRC ha presentado no menos de diez requisitos más específicos, como pedirles que expliquen las razones de la emisión de acciones preferentes, el plan específico y la base de valoración correspondiente, calcular la exposición al riesgo si la empresa no califica para la inclusión; Requerido para enumerar los métodos de contabilidad relacionados con acciones preferidas.
El modelo de la 'cadena ecológica' se refiere
Otro problema que se supervisó en los comentarios fue en el nivel de modelo de negocio.
En términos de la naturaleza, Xiaomi Group se define como una "compañía de Internet con teléfonos móviles, hardware inteligente y plataformas IoT como núcleo", pero desde la perspectiva de la estructura de ingresos, Xiaomi Group depende en gran medida de las ventas de hardware. De 2015 a 2017, Xiaomi Los ingresos por ventas de los teléfonos inteligentes de la compañía fueron de RMB 53.715 millones, RMB 48.764 millones y RMB 80.64 mil millones, que representan el 80,40%, el 71,26% y el 70,28% del ingreso principal, respectivamente.
De hecho, la Comisión Reguladora de Valores de China también solicitó en los comentarios que se posicionara como una compañía de Internet en esta etapa en lugar de una compañía de hardware 'precisa'.
Para los analistas, el modelo de IoT (Internet de las cosas) y el modelo de inversión de cadena ecológica de Xiaomi es la clave para diferenciarlo de otras compañías de hardware, y también se basa en una valoración más alta del mercado.
"El modelo de inversión de cadena ecológica de Millet puede ser la base para su valoración, de lo contrario no es fácil distinguir con eficacia de las empresas de hardware tradicionales, por lo que la eficacia, la particularidad, el mercado y la supervisión de la cadena ecológica están más preocupados". Un analista TMT de corretaje de mediana envergadura dijo.
El modelo de negocio anterior también es el centro de los comentarios del regulador. Por ejemplo, en el nuevo concepto de venta minorista mencionado en el folleto, la Comisión de Valores y Futuros requiere una explicación detallada.
"Acerca del nuevo comercio minorista: patrocinen agencias y abogados para complementar la descripción de verificación de la definición de nuevo comercio minorista, si existe una definición estándar, si pertenece a la iniciativa del emisor." La Comisión Reguladora de Valores señaló que "el emisor puede lograr la integración de la escena en línea + fuera de línea; Si pertenece al concepto de especulación.
Además, la cadena ecológico clave mijo Investment Group es también la retroalimentación, de acuerdo con el siglo 21 Business Herald Corresponsal Estadísticas encontró que la retroalimentación, los reguladores se mencionaron cadena ecológica hasta 70 veces más de 20.000 palabras en cuestión.
En este sentido, la Comisión pidió al Grupo de mijo Debe tenerse en cuenta que la inversión cadena ecológica, la gestión, los patrones y los procesos comerciales, incluyendo, pero no limitado a los criterios de selección de destino de inversión, el proceso de toma de decisiones, la proporción de la inversión después de la administración de inversiones, empresas de la cadena ecológicos distribución de la industria existentes, ecología 3. La empresa de la cadena y el modo de transacción de la compañía, el principio de precios de transacción y equidad, el mecanismo de distribución de intereses y otros factores múltiples.
El ya mencionado Bao Dai señaló que el nivel de supervisión proporciona una referencia para las preocupaciones del Grupo Xiaomi o para la inclusión de futuros proyectos de CDR.
'Alta ingresos, re-mode, gran flujo generalmente algunos' 'características de las empresas, por lo que en términos de rentabilidad, valoración, reguladores preocupado por el mijo también es posible declarar los proyectos de seguimiento para proporcionar ideas.' Seguro unicornio en nombre de los anteriores Said.
Sin embargo, algunas personas en la industria creen que dado que el CDR es un asunto sin precedentes, antes de la divulgación de solicitudes, comentarios, etc., la institución patrocinadora y el emisor generalmente realizarán una comunicación previa más detallada, por lo que no es un problema para dichos proyectos.
"Ya sea una declaración material o retroalimentación, los emisores y los intermediarios patrocinadores deben comunicarse reiteradamente con las autoridades de supervisión." Un banquero de inversión cercano al Grupo Xiaomi declaró: "Entonces, estas divulgaciones suplementarias, Xiaomi aún puede completar la respuesta según lo programado. Comentarios. '