最初のCDRプロジェクトとして、Xiaomi Groupは国内リスト上で新しい進歩を遂げました。
下回らないを占めることになる製品の合計サイズの割合の株式に対応する基底CDR「発行された6月14日の夜、キビのグループは、対応する基礎となる株式がないは7％未満の総発行株式資本を占めCDRの問題を決定します50％;同時に、CDRの問題は「香港株式の価格が低い」という原則を採用する。
同じ日に、委員会は、キビに最大84個の質問のためのCDRアプリケーションを発行劣ら20,000ワードまでのフィードバック、規制当局は、CDRプロジェクトを宣言するために、これは初期のフィードバックを行いました。
21世紀ビジネスヘラルドの記者は、賭けに粟グループの優先株式の所有構造は、顧客の信頼性、評価価格、差額の利益やその他の問題は、フィールドのフィードバック委員会が焦点だったとなっていることがわかった。アナリストは、規制当局を信じてグループの現在の方針が、キビやその他の新しい経済の企業が発行審査にサポート、まだ公正な扱いを構成し、厳格な審査を維持することを意味し、CDRプロジェクトフィードバックに多くの質問をしました。
規制当局に近い筋は、投資銀行は、現在のプロジェクトのためにCDRを開始しようとしていると述べ、規制当局は、発行者の収益性と評価の問題にもっと注意を払う、収益性が弱いか、または過大評価公募価格で、CDRプロジェクトに簡単です潜在的なリスクを醸成する;他のCDRプロジェクトが提出された場合、そのような問題も高い関心がある。
継続中の収益
Xiaomi Groupの上場申請は、「ユニコーン」と「最初のCDR」の2つのハローを着用していましたが、依然として中国証券監督管理委員会から長いフィードバックを受けています。
Xiaomiグループからのフィードバックによれば、CSRCは、38件のコンプライアンス問題、41件の情報開示問題、その他5件を含む、規制上の問題と情報開示に関するXiaomiグループに関する84の質問をしました。フィールドの問題。
21世紀のビジネス前述の84の問題に関するHeraldの統計によれば、この問題に関する監督上のフィードバックは、キビの収益性とビジネスモデルの問題に重点を置いていました。
例えば、Xiaomiのエコロジカルチェーン投資、VIEの構造、特許の使用、製品の販売、広告、アフターセールスシステム、オンラインゲームやその他の側面では、会社の収益性への影響が常にフィードバックのレギュレータに参照されているかどうか。
「昨年から、このような持続的な収益のパフォーマンス面などのリスクに対するガードがあるため、収益性の問題のいくつかの企業IPOプロジェクト、今年のIPO審査の最優先課題となっていることをされていません考える。」北京、言ったのに代わって大投資銀行の証券会社の保険を、 「CDRプロジェクトはその規制の懸念の収益性は避けられない、市場より心配です。」
インサイダーはキビグループは、継続的な収益性を懸念していることを指摘すると、2つの側面、収益が増加している1、非正の短い方の控除後の純利益から茎;第二は、その優先株式による資金調達は、ブックまだ巨額の損失を示したにつながっています。
非控除後純利益は唯一億元-22.48と比較しながら、目論見書の開示によれば、2018年から2015年の第1四半期にキビグループの営業利益はいえ668.11億元、684.34億元、1146.25億元と344.12億元でした、2.33億元で、39.45億元と1038000000元。
「それでもハードウェアの販売に主に依存し、売上総利益率のレベルは、収益性の高い内部の問題が懸念されるである、限られている。」投資銀行は語りました。
また、その優先株式による資金調達は、福井でも、フィードバックに関与して本を持参します。
Xiaomi Groupは、上場申請前に優先株式のA-Fラウンドを完了しており、Xiaomi Groupの「紙の巨額損失」につながった。この巨額の純資産はマイナスであり、累積損失は主に「公正価値で測定される転換可能償還優先株式」によるものである。
これはXiaomi Groupの年間純利益にも影響を及ぼし、2015年から2018年までの純利益は762億元、492百万元、-4388億元、707億元であった。
この効果のために、CSRCは、優先株式発行の理由、具体的な計画および対応する評価基準を説明するよう求め、企業が上場資格を満たさなかった場合のリスクエクスポージャーを計算し、優先株式に関連する会計方法の一覧表示に必要です。
「エコロジカルチェーン」モデルに関する
フィードバックで監督された別の問題は、ビジネスモデルレベルでした。
キビグループの性質から「インターネット企業の中核としてのインテリジェントハードウェアとのIoTプラットフォーム、携帯電話」としての地位を定義しますが、収益構造が、キビグループは、2015年から2017年までのハードウェアの販売に大きく依存している、キビ。主な収益比率を占め、同社のスマートフォン537.15億元の売上高は、487.64億元と80564000000元は、80.40パーセント、71.26パーセントと70.28パーセントでした。
実際には、委員会はまた、この段階ではその記述からのフィードバックを要求したが、インターネット企業としてではなく、ハードウェアの会社の精度」に位置しています。
アナリストビューで、のIoTキビ（IOT）と食物連鎖の投資モデルは、キーが他のハードウェア企業と異なるようにすることです正確には、高い市場評価支援へのアクセスもあります。
「ミレーのエコロジカル・チェーン投資モデルが評価の基礎となるかもしれない。それ以外の場合、伝統的なハードウェア企業と効果的に区別することは容易ではないため、エコロジカル・チェーンの有効性、特殊性、市場、中規模の証券会社TMTアナリストは、
上記のビジネスモデルは、規制当局からのフィードバックの焦点でもあります。たとえば、目論見書に記載されている新しい小売コンセプトでは、証券先物委員会に詳細な説明が必要です。
新しい小売について：発行体のイニシアチブに属するかどうか、標準的な定義があるかどうかを問わず、小売の定義の検証記述を補足する機関や弁護士をスポンサーしてください。それが投機の概念に属するのかどうか。
また、キー食物連鎖のキビの投資グループがビジネスヘラルド特派統計は、そのフィードバックを発見した21世紀によると、もフィードバックされ、規制当局は70回問題の20,000以上の単語に食物連鎖を述べました。
この点において、委員会は、キビのグループは、食物連鎖の投資、管理、取引パターンやプロセスのことに留意すべき要求を含むが、投資対象の選定基準、意思決定プロセス、投資運用後の投資の割合に限定されるものではなく、業界分布を既存の食物連鎖の企業、生態学マルチエレメントチェーン企業と企業の取引パターン、取引価格決定の原則と公平性、利益分配機構。
パウロは、前の世代は、規制当局が記載されている今後の参考のためにキビやCDRプロジェクトのグループに焦点を当てていることを指摘しました。
収益性の面で非常に「高収入、再モード、大流量は通常、いくつかの」「企業の特性、評価、キビ懸念規制当局がアイデアを提供するために、フォローアッププロジェクトを宣言することも可能である。」ユニコーン保険上記の代わりに、言った。
しかし、インサイダーはCDRを宣言、フィードバックや開示、スポンサーの他の側面までに前例のない事柄に属していることを信じて、発行者は、このようなプロジェクトのための問題を構成するものではありませんので、より詳細な事前の通信を行う、とされます。
「重要な宣言かフィードバックかにかかわらず、発行者とスポンサー・ブローカーは、監督者と繰り返し交信することが求められている」と述べた。フィードバック。