Als erstes Projekt einzelnen CDR, im Inland aufgeführt Hirse-Gruppe hat einen neuen Fortschritt.
ausgegeben "Basis CDR entsprechend die Anteile der Anteil an der Gesamtgröße des Angebots wird für nicht weniger ausmachen als, am Abend des 14. Juni Hirse Gruppe die CDR Ausgabe der entsprechenden zugrunde liegenden Aktie entfielen die gesamten ausgegebenen Aktienkapitals von nicht weniger als 7% bestimmen 50%, während das CDR Problem wird Grundsätze der Preisgestaltung nehmen ‚und die unteren von Hong Kong‘ ist.
Am selben Tag gab die Kommission auf Hirse CDR-Anwendung für bis zu 84 Fragen, Feedback bis zu nicht weniger als 20.000 Worte, dies ist für die Regulierungsbehörde CDR Projekt gemacht erstes Feedback zu erklären.
21st Century Business Herald Reporter festgestellt, dass die Eigentümerstruktur der Vorzugsaktien von Hirse-Gruppe auf die Wette, der Kunde Authentizität, der Bewertungspreis, die Differenz Interessen und andere Fragen ein Feld-Feedback-Kommission war Schwerpunkt geworden sind, glauben Analysten, Regula viele Fragen zu dem CDR-Projekt Feedback gefragt, bedeutet, dass, obwohl die derzeitige Politik der Gruppe, Hirse und andere neue Wirtschaftsunternehmen Unterstützung darstellen, aber immer noch eine faire Behandlung in der Ausgabe Prüfung und strenge Überprüfung halten.
Ein aufsichtsbehördlicher Investmentbanker gab an, dass für das laufende CDR-Projekt die Aufsichtsebene den Rentabilitäts- und Bewertungsfragen des Emittenten mehr Beachtung schenkt, eine schwächere Profitabilität oder eine Überbewertung der Emissionspreise das CDR-Projekt erleichtern. Potenzielle Risiken brauen, solche Fragen werden auch bei der Einreichung anderer CDR-Projekte von großem Interesse sein.
Anhaltendes Ergebnis steht aus
Obwohl sie den "Einhorn" - und den "ersten CDR" -Halogen trug, erhielt die Listing-Anwendung der Xiaomi Group immer noch ein langes Feedback von der China Securities Regulatory Commission.
Gemäß dem Feedback der Xiaomi Group hat die CSRC insgesamt 84 Fragen bezüglich der Regulierung und Offenlegung von Informationen bezüglich der Xiaomi Group gestellt, darunter 38 Fragen zu Compliance-Fragen, 41 Fragen der Offenlegung von Informationen und 5 weitere Fragen. Feldprobleme.
Die Statistiken des 21st Century Business Herald zu den oben genannten 84 Themen zeigten, dass das Feedback der Aufsichtsbehörden zu diesem Thema sich mehr auf die Rentabilität und das Geschäftsmodell von Hirse konzentrierte.
Zum Beispiel, in Xiaomi ökologischen Ketteninvestition, VIE-Struktur Form, Patentnutzung, Produktverkäufe, Werbung, After-Sales-System, Online-Spiele und andere Aspekte, ob die Auswirkungen auf die Rentabilität des Unternehmens immer von der Regulierungsbehörde in der Rückmeldung erwähnt wurde.
‚In Anbetracht, dass Schutz vor Risiken wie Performance Gesicht nachhaltige Profitabilität seit dem letzten Jahr eine Top-Priorität der IPO Prüfung war, Projekt mehrere Unternehmen IPO in diesem Jahr wegen der Rentabilität Fragen sind nicht.‘ Beijing, eine große Investmentbank Brokerage-Versicherung im Namen der, "CDR-Projekt ist mehr über den Markt besorgt, so dass die Aufsicht über Rentabilität ist unvermeidlich."
Insider wies darauf hin, dass Hirse-Gruppe ist besorgt über die anhaltende Rentabilität aus zwei Aspekten ergibt sich, eine, die in Umsatz, Nettogewinn nach Abzug der kraft- kürzer wächst, noch die zweite ist seine Vorzugsaktien Finanzierung führte zu dem Buch große Verluste zeigt.
Laut der Offenlegung des Prospekts, Xiaomi Group Betriebsergebnis von 2015 bis 2018 war 66,811 Milliarden Yuan, 68,434 Milliarden Yuan, 114,625 Milliarden Yuan und 34,412 Milliarden Yuan, und der Nettogewinn nach Abzug betrug nur 2,248 Milliarden Yuan. , 233 Millionen Yuan, 3,945 Milliarden Yuan und 1,038 Milliarden Yuan.
"Derzeit ist es immer noch hauptsächlich auf Hardware-Verkäufe angewiesen, so dass die Höhe der Bruttomarge begrenzt ist. Dies ist auch ein interner Grund zur Sorge um die Rentabilität.", Sagte Investmentbanker.
Darüber hinaus war auch der durch die Vorzugsaktienfinanzierung verursachte Buchbestand in die Rückkopplung eingebunden.
Vor dem Antrag auf Listing hatte Xiaomi Group A-F-Runde der Vorzugsaktienfinanzierung abgeschlossen.Entschuldung von Vorzugsaktien führte auch zu Xiaomi-Gruppe "Papier riesigen Verlust". Zum 31. März 2018, die Hirse Nettovermögen war -128 Milliarden, kumulierter Verlust von 135,2 Milliarden, dieses riesige Nettovermögen ist negativ und der kumulierte Verlust ist hauptsächlich auf "wandelbare rückzahlbare Vorzugsaktien, die zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden" zurückzuführen.
Dies wirkte sich auch auf den Jahresüberschuss des Xiaomi-Konzerns aus: Von 2015 bis 2018 betrug der Nettogewinn des Unternehmens -76,27 Milliarden Yuan, 492 Millionen Yuan, -438,89 Milliarden Yuan, -70,27 Milliarden Yuan.
Zu diesem Zweck hat die CSRC nicht weniger als zehn spezifischere Anforderungen gestellt, wie etwa die Aufforderung, die Gründe für die Ausgabe von Vorzugsaktien, den spezifischen Plan und die entsprechende Bewertungsgrundlage zu erläutern und das Risiko zu berechnen, wenn sich das Unternehmen nicht für die Notierung qualifiziert; Erforderlich, um vorzugsbezogene buchhalterische Methoden aufzulisten.
Das Modell der "ökologischen Kette" ist betroffen
Ein anderes Problem, das in der Rückmeldung überwacht wurde, war auf der Ebene des Geschäftsmodells.
In Bezug auf die Natur definiert sich Xiaomi-Gruppe als "Internet-Unternehmen mit Mobiltelefonen, Smart-Hardware und IoT-Plattformen als Kern", aber aus der Perspektive der Umsatzstruktur, Xiaomi-Gruppe ist stark abhängig von Hardware-Umsatz. Von 2015 bis 2017, Xiaomi Die Umsatzerlöse der Smartphones des Unternehmens beliefen sich auf 53,715 Mrd. RMB, 48,764 Mrd. RMB und 80,64 Mrd. RMB, was 80,40%, 71,26% bzw. 70,28% des Haupteinkommens entspricht.
In der Tat forderte die China Securities Regulatory Commission auch in der Rückmeldung, dass sie zu diesem Zeitpunkt eher als Internet-Unternehmen positioniert ist, als eine Hardware-Firma "genau".
Für Analysten ist Xiaomis IoT (Internet der Dinge) und ökologisches Ketteninvestitionsmodell nur der Schlüssel, um es von anderen Hardware-Unternehmen zu unterscheiden, und es stützt sich auch auf eine höhere Bewertung des Marktes.
‚Ökologische Kette Hirse und Investitionsmuster kann die fundamentale Bewertung sein, sonst ist es nicht einfach, und traditionelle Hardware-Unternehmen effektiv zu unterscheiden, so dass die Gültigkeit der ökologischen Kette, speziell, Märkte und Regulierungsbehörden sind besorgt über.„Beijing ein mittelständischer Makler TMT Analyst sagte.
Das oben genannte Geschäftsmodell ist es, was die Regulierungsbehörde auf dem Feedback konzentrieren. Zum Beispiel in dem neuen Retail-Konzept im Prospekt erwähnt, verlangt die Kommission eine ausführliche Erklärung.
‚Bitte Sponsor des neuen Einzelhandels- und Anwalt hinzugefügt Überprüfung Anweisungen, um eine neue Retail definieren, mit oder ohne Standard-Definition, ob die Initiative des Emittenten.‘ Kommission wies darauf hin, dass ‚ob der Emittent, wie Online-+ Szene an der Linie Integration zu erreichen; das Konzept der Spekulation, ob die Klasse. "
Darüber hinaus steht auch die ökologische Ketteninvestition der Xiaomi Group im Fokus des Feedbacks: Laut Statistik und Feedback von Reportern des 21st Century Business Herald hat die Aufsichtsebene die ökologische Kette bis zu 70 Mal in mehr als 20.000 Worten erwähnt.
In diesem Zusammenhang verlangt der SFC von der Xiaomi Group die Erklärung der ökologischen Ketteninvestitionen, des Managements, der Transaktionsmodi und -prozesse, einschließlich der Auswahlkriterien Investitionsziele, Entscheidungsprozess, Investitionsquote, Post-Investment-Managementmodell, ökologische Kette, bestehende Industrieverteilung und Ökologie. 3. Das Kettenunternehmen und der Transaktionsmodus des Unternehmens, das Transaktionspreisprinzip und die Fairness, der Zinsverteilungsmechanismus und andere Mehrfachfaktoren.
Der oben erwähnte Bao Dai wies darauf hin, dass die Aufsichtsebene eine Referenz für die Bedenken der Xiaomi Group oder für die Auflistung zukünftiger CDR-Projekte bietet.
"Hohe Einnahmen, hohes Modell und hoher Traffic sind normalerweise die Merkmale einiger Einhorn-Unternehmen. In Bezug auf Rentabilität, Bewertung usw. kann die Aufsicht auf Xiaomi daher auch Ideen für die Anwendung von Folgeprojekten liefern. Sagte.
Jedoch glauben einige Leute in der Industrie, dass, da die CDR eine Angelegenheit ohne Präzedenzfall ist, die Sponsoreninstitution und der Aussteller vor der Offenlegung von Anwendungen, Rückmeldungen usw. in der Regel eine detailliertere vorherige Kommunikation durchführen, so dass es für solche Projekte kein Problem darstellt.
‚Ob es sich um Materialdeklaration oder Feedback, Emittenten, Makler sind Sponsor und Regulierungsbehörden wiederholt Kommunikation.‘ Eine Quelle in der Nähe Investmentbanker Hirse Group, sagte: ‚so dass diese zusätzlichen Angaben, Hirse oder hohe Wahrscheinlichkeit der Vollendung Antworten Feedback. "