MEMS业务延续一季度火爆状态, 利润暴增. 2017年全球MEMS晶圆代工厂营收排名中, 全资子公司Silex超过台积电和索尼排名第三, 纯代工领域继续保持全球第二. 今年以来, Silex继续保持火爆状态, MEMS工艺开发及晶圆制造业务在手订单, 产能及利用率, 净利率等均达到近年来的最好水平. 预计公司上半年MEMS贡献利润将超4000万, 下半年仍将保持高盈利水平.
导航及航空电子盈利情况亦比去年同期好. 军改落地, 惯导业务新订单逐渐落实, 航空电子今年仍保持高速增长状态, 预计下半年导航及航空电子盈利能力将会更好.
国家加大半导体产业扶持力度, 公司作为MEMS领域佼佼者将优先受益. Silex是全球领先的MEMS制造企业, 预计国家集成电路基金将把公司作为MEMS核心企业进行扶持, 通过资金等方式支持公司自主建立国内生产线, 对Silex的国际领先技术进行吸收, 逐步培养国内的MEMS工程, 技术与管理团队, 以完善国内MEMS产业链.
盈利预测与评级: 预计2018-2020年净利润1.51/2.94/4.2亿元, 预计公司将在2018年完成增发, 对应PE57.1/29.3/20.5倍, 维持 '强烈推荐' 评级.